International Business Machines Corp. (NYSE:IBM)

根据年度财务数据分析，整体来看，公司资产结构体现出一定的稳定性，但也存在部分变化趋势和潜在风险。

现金及现金等价物

比例呈现逐年上升的趋势，从2021年的5.04%增加到2024年的10.17%，显示公司持有更多的现金及等价物，有助于增强短期偿债能力和应对突发事件的能力。

限制性现金

比例整体呈现下降趋势，从2020年的0.3%降至2023年的0.02%，然后略有回升至2024年的0.16%，说明限制性现金资产的占比逐步减少，但出现一定波动，可能与公司现金管理策略调整有关。

有价证券

比例经历波动，高峰在2022年达0.67%，随后降至2023年的0.28%，再升至2024年的0.47%，反映出公司对有价证券的持有量具有一定调整，可能为资产配置优化或市场变化所致。

应收账款及相关应收款项

票据和应收账款占比大致平稳，略有波动，2021年和2022年略高于2020年，随后逐步减少，显示公司在应收账款管理方面保持一定的稳定性。长期应收融资应收款比例逐步下降，从2020年的4.54%减少到2024年的3.9%，表明在融资策略上趋于谨慎和收紧。

存货

存货比重逐年降低，从2020年的1.18%下降至2023年的0.86%，2024年略升至0.94%，反映出存货管理逐渐优化，可能与供应链管理改善或销售结构变化相关。

递延成本和预付费用

递延成本整体呈下降趋势，预付费用在2021年出现明显上升（2.63%），之后逐步回落，显示公司在财务规划和预支项目方面调整策略，逐步减少非流动资产的比例，以提升资产流动性。

流动资产

占总资产比例逐年稳定在22%到25%之间，表明流动资产的比重保持相对稳定，是公司财务结构的核心部分，保证了短期资金的灵活性。

非流动资产

占比从2020年的74.89%略升至2021年的77.62%，随后呈现微幅波动，2024年为74.86%，总体体现出公司固定资产和无形资产占比较为稳定，善意和无形资产比例较高，反映出公司持续投资于品牌和知识产权。

善意和无形资产

善意比例持续较高，占比保持在44%以上，显示公司在收购或合并中存在较大资产溢价。无形资产比例逐年略有下降，但仍较高，强调公司对无形资产的依赖。此外，无形资产占比在7.77%到9.48%之间波动，表明无形资产的价值仍是资产结构中重要部分。

养老金资产及其他

预付养老金资产占比逐步下降，从2020年的4.88%降至2024年的5.46%，反映出公司对养老金资产的管理在逐渐调整，可能随财务政策变化而波动。

总体来看，公司的资产结构趋于稳健，流动性资产比例逐步提升，善意和无形资产占比保持高位，显示出公司在品牌、专利和收购溢价方面持续重视。同时，存货和应收账款的管理较为有效，资产结构的调整反映出公司在优化资产配置、增强财务稳健性方面取得了积极的进展。然而，对于限制性现金和有价证券的波动，仍应持续关注，以确保资产的流动性和安全性。同时，微调的非流动资产比例表明公司在资产投资和资本布局方面保持谨慎。整体资产结构的改善有助于公司实现更稳健的财务表现和长远发展。