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International Business Machines Corp. (NYSE:IBM)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解

分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为成分股比的乘积。

将 ROE 分解为两个组成部分
将 ROE 分解为三个组成部分
将 ROE 分解为五个组成部分
将 ROA 分解为两个组成部分
将 ROA 分解为四个部分
净利润率分解

将 ROE 分解为两个组成部分

International Business Machines Corp.，ROE的分解


	ROE	=	ROA	×	财务杠杆率
2021年12月31日	30.38%	=	4.35%	×	6.98
2020年12月31日	27.14%	=	3.58%	×	7.57
2019年12月31日	45.25%	=	6.20%	×	7.30
2018年12月31日	51.96%	=	7.07%	×	7.35
2017年12月31日	32.70%	=	4.59%	×	7.12

根据报道： 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31).

与2021年相比，股东权益回报率（ROE）增加的主要原因是以资产回报率（ROA）衡量的盈利能力增加。

将 ROE 分解为三个组成部分

International Business Machines Corp.，ROE的分解


	ROE	=	净利润率	×	资产周转率	×	财务杠杆率
2021年12月31日	30.38%	=	10.01%	×	0.43	×	6.98
2020年12月31日	27.14%	=	7.59%	×	0.47	×	7.57
2019年12月31日	45.25%	=	12.22%	×	0.51	×	7.30
2018年12月31日	51.96%	=	10.97%	×	0.65	×	7.35
2017年12月31日	32.70%	=	7.27%	×	0.63	×	7.12

根据报道： 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31).

与2021年相比，股东权益回报率（ROE）增加的主要原因是以净利润率衡量的盈利能力的增加。

将 ROE 分解为五个组成部分

International Business Machines Corp.，ROE的分解


	ROE	=	税收负担	×	利息负担	×	息税前利润	×	资产周转率	×	财务杠杆率
2021年12月31日	30.38%	=	0.98	×	0.84	×	12.25%	×	0.43	×	6.98
2020年12月31日	27.14%	=	1.18	×	0.79	×	8.17%	×	0.47	×	7.57
2019年12月31日	45.25%	=	0.93	×	0.88	×	14.91%	×	0.51	×	7.30
2018年12月31日	51.96%	=	0.77	×	0.94	×	15.17%	×	0.65	×	7.35
2017年12月31日	32.70%	=	0.50	×	0.95	×	15.18%	×	0.63	×	7.12

根据报道： 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31).

与2021年相比，股东权益回报率（ROE）增加的主要原因是以息税前利润率衡量的营业盈利能力的增加。

将 ROA 分解为两个组成部分

International Business Machines Corp.，ROA的分解


	ROA	=	净利润率	×	资产周转率
2021年12月31日	4.35%	=	10.01%	×	0.43
2020年12月31日	3.58%	=	7.59%	×	0.47
2019年12月31日	6.20%	=	12.22%	×	0.51
2018年12月31日	7.07%	=	10.97%	×	0.65
2017年12月31日	4.59%	=	7.27%	×	0.63

根据报道： 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31).

与2021年相比，资产回报率（ROA）增加的主要原因是以净利润率衡量的盈利能力增加。

将 ROA 分解为四个部分

International Business Machines Corp.，ROA的分解


	ROA	=	税收负担	×	利息负担	×	息税前利润	×	资产周转率
2021年12月31日	4.35%	=	0.98	×	0.84	×	12.25%	×	0.43
2020年12月31日	3.58%	=	1.18	×	0.79	×	8.17%	×	0.47
2019年12月31日	6.20%	=	0.93	×	0.88	×	14.91%	×	0.51
2018年12月31日	7.07%	=	0.77	×	0.94	×	15.17%	×	0.65
2017年12月31日	4.59%	=	0.50	×	0.95	×	15.18%	×	0.63

根据报道： 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31).

与2021年相比，资产回报率（ROA）增加的主要原因是以息税前利润率衡量的营业盈利能力的增加。

净利润率分解

International Business Machines Corp., 净利润率分解


	净利润率	=	税收负担	×	利息负担	×	息税前利润
2021年12月31日	10.01%	=	0.98	×	0.84	×	12.25%
2020年12月31日	7.59%	=	1.18	×	0.79	×	8.17%
2019年12月31日	12.22%	=	0.93	×	0.88	×	14.91%
2018年12月31日	10.97%	=	0.77	×	0.94	×	15.17%
2017年12月31日	7.27%	=	0.50	×	0.95	×	15.18%

根据报道： 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31).

与2021年相比，净利润率上升的主要原因是以EBIT利润率衡量的营业盈利能力的增加。