Stock Analysis on Net
Stock Analysis on Net

International Business Machines Corp. (NYSE:IBM)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 
季度数据

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分

International Business Machines Corp.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 财务杠杆率
2023年12月31日 33.29% = 5.55% × 6.00
2023年9月30日 30.00% = 5.35% × 5.60
2023年6月30日 9.12% = 1.53% × 5.96
2023年3月31日 8.48% = 1.37% × 6.19
2022年12月31日 7.47% = 1.29% × 5.80
2022年9月30日 6.29% = 1.00% × 6.27
2022年6月30日 28.79% = 4.38% × 6.57
2022年3月31日 28.98% = 4.14% × 7.00
2021年12月31日 30.38% = 4.35% × 6.98
2021年9月30日 21.44% = 3.30% × 6.49
2021年6月30日 24.31% = 3.63% × 6.69
2021年3月31日 25.11% = 3.61% × 6.95
2020年12月31日 27.14% = 3.58% × 7.57
2020年9月30日 37.27% = 5.13% × 7.27
2020年6月30日 38.33% = 5.11% × 7.50
2020年3月31日 45.08% = 5.88% × 7.67
2019年12月31日 45.25% = 6.20% × 7.30
2019年9月30日 — = — × 8.33
2019年6月30日 — = — × 8.76
2019年3月31日 — = — × 7.94

根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).

与2023年第四季度 相比，股东权益回报率（ROE）上升的主要原因是财务杠杆率的增加。

将 ROE 分解为三个组成部分

International Business Machines Corp.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 净利润率 × 资产周转 × 财务杠杆率
2023年12月31日 33.29% = 12.13% × 0.46 × 6.00
2023年9月30日 30.00% = 11.32% × 0.47 × 5.60
2023年6月30日 9.12% = 3.34% × 0.46 × 5.96
2023年3月31日 8.48% = 3.03% × 0.45 × 6.19
2022年12月31日 7.47% = 2.71% × 0.48 × 5.80
2022年9月30日 6.29% = 2.08% × 0.48 × 6.27
2022年6月30日 28.79% = 9.36% × 0.47 × 6.57
2022年3月31日 28.98% = 9.46% × 0.44 × 7.00
2021年12月31日 30.38% = 10.01% × 0.43 × 6.98
2021年9月30日 21.44% = 7.81% × 0.42 × 6.49
2021年6月30日 24.31% = 8.16% × 0.44 × 6.69
2021年3月31日 25.11% = 7.76% × 0.47 × 6.95
2020年12月31日 27.14% = 7.59% × 0.47 × 7.57
2020年9月30日 37.27% = 10.53% × 0.49 × 7.27
2020年6月30日 38.33% = 10.43% × 0.49 × 7.50
2020年3月31日 45.08% = 11.78% × 0.50 × 7.67
2019年12月31日 45.25% = 12.22% × 0.51 × 7.30
2019年9月30日 — = — × — × 8.33
2019年6月30日 — = — × — × 8.76
2019年3月31日 — = — × — × 7.94

根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).

与2023年第四 季度相比，股东权益回报率（ROE）上升的主要原因是以净利润率衡量的盈利能力的提高。

将 ROE 分解为五个组成部分

International Business Machines Corp.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率 × 资产周转 × 财务杠杆率
2023年12月31日 33.29% = 0.86 × 0.84 × 16.63% × 0.46 × 6.00
2023年9月30日 30.00% = 0.86 × 0.84 × 15.67% × 0.47 × 5.60
2023年6月30日 9.12% = 1.17 × 0.55 × 5.16% × 0.46 × 5.96
2023年3月31日 8.48% = 1.34 × 0.52 × 4.36% × 0.45 × 6.19
2022年12月31日 7.47% = 1.62 × 0.45 × 3.68% × 0.48 × 5.80
2022年9月30日 6.29% = 2.10 × 0.33 × 2.99% × 0.48 × 6.27
2022年6月30日 28.79% = 0.93 × 0.83 × 12.05% × 0.47 × 6.57
2022年3月31日 28.98% = 0.96 × 0.83 × 11.91% × 0.44 × 7.00
2021年12月31日 30.38% = 0.98 × 0.84 × 12.25% × 0.43 × 6.98
2021年9月30日 21.44% = 1.06 × 0.79 × 9.30% × 0.42 × 6.49
2021年6月30日 24.31% = 0.98 × 0.82 × 10.15% × 0.44 × 6.69
2021年3月31日 25.11% = 0.96 × 0.82 × 9.84% × 0.47 × 6.95
2020年12月31日 27.14% = 1.18 × 0.79 × 8.17% × 0.47 × 7.57
2020年9月30日 37.27% = 1.08 × 0.85 × 11.55% × 0.49 × 7.27
2020年6月30日 38.33% = 1.12 × 0.83 × 11.22% × 0.49 × 7.50
2020年3月31日 45.08% = 1.10 × 0.85 × 12.66% × 0.50 × 7.67
2019年12月31日 45.25% = 0.93 × 0.88 × 14.91% × 0.51 × 7.30
2019年9月30日 — = — × — × — × — × 8.33
2019年6月30日 — = — × — × — × — × 8.76
2019年3月31日 — = — × — × — × — × 7.94

根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).

与2023年第四季度 相比，股东权益回报率（ROE）上升的主要原因是财务杠杆率的增加。

将 ROA 分解为两个部分

International Business Machines Corp.、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 净利润率 × 资产周转
2023年12月31日 5.55% = 12.13% × 0.46
2023年9月30日 5.35% = 11.32% × 0.47
2023年6月30日 1.53% = 3.34% × 0.46
2023年3月31日 1.37% = 3.03% × 0.45
2022年12月31日 1.29% = 2.71% × 0.48
2022年9月30日 1.00% = 2.08% × 0.48
2022年6月30日 4.38% = 9.36% × 0.47
2022年3月31日 4.14% = 9.46% × 0.44
2021年12月31日 4.35% = 10.01% × 0.43
2021年9月30日 3.30% = 7.81% × 0.42
2021年6月30日 3.63% = 8.16% × 0.44
2021年3月31日 3.61% = 7.76% × 0.47
2020年12月31日 3.58% = 7.59% × 0.47
2020年9月30日 5.13% = 10.53% × 0.49
2020年6月30日 5.11% = 10.43% × 0.49
2020年3月31日 5.88% = 11.78% × 0.50
2019年12月31日 6.20% = 12.22% × 0.51
2019年9月30日 — = — × —
2019年6月30日 — = — × —
2019年3月31日 — = — × —

根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).

与2023年第四 季度相比，资产回报率（ROA）上升的主要原因是以净利润率衡量的盈利能力的提高。

将 ROA 分解为四个组成部分

International Business Machines Corp.、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率 × 资产周转
2023年12月31日 5.55% = 0.86 × 0.84 × 16.63% × 0.46
2023年9月30日 5.35% = 0.86 × 0.84 × 15.67% × 0.47
2023年6月30日 1.53% = 1.17 × 0.55 × 5.16% × 0.46
2023年3月31日 1.37% = 1.34 × 0.52 × 4.36% × 0.45
2022年12月31日 1.29% = 1.62 × 0.45 × 3.68% × 0.48
2022年9月30日 1.00% = 2.10 × 0.33 × 2.99% × 0.48
2022年6月30日 4.38% = 0.93 × 0.83 × 12.05% × 0.47
2022年3月31日 4.14% = 0.96 × 0.83 × 11.91% × 0.44
2021年12月31日 4.35% = 0.98 × 0.84 × 12.25% × 0.43
2021年9月30日 3.30% = 1.06 × 0.79 × 9.30% × 0.42
2021年6月30日 3.63% = 0.98 × 0.82 × 10.15% × 0.44
2021年3月31日 3.61% = 0.96 × 0.82 × 9.84% × 0.47
2020年12月31日 3.58% = 1.18 × 0.79 × 8.17% × 0.47
2020年9月30日 5.13% = 1.08 × 0.85 × 11.55% × 0.49
2020年6月30日 5.11% = 1.12 × 0.83 × 11.22% × 0.49
2020年3月31日 5.88% = 1.10 × 0.85 × 12.66% × 0.50
2019年12月31日 6.20% = 0.93 × 0.88 × 14.91% × 0.51
2019年9月30日 — = — × — × — × —
2019年6月30日 — = — × — × — × —
2019年3月31日 — = — × — × — × —

根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).

与2023年第四 季度相比，资产回报率（ROA）上升的主要原因是以息税前利润率衡量的营业利润率的提高。

净利润率分解

International Business Machines Corp.、净利润率分解（季度数据）

Microsoft Excel
净利润率 = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率
2023年12月31日 12.13% = 0.86 × 0.84 × 16.63%
2023年9月30日 11.32% = 0.86 × 0.84 × 15.67%
2023年6月30日 3.34% = 1.17 × 0.55 × 5.16%
2023年3月31日 3.03% = 1.34 × 0.52 × 4.36%
2022年12月31日 2.71% = 1.62 × 0.45 × 3.68%
2022年9月30日 2.08% = 2.10 × 0.33 × 2.99%
2022年6月30日 9.36% = 0.93 × 0.83 × 12.05%
2022年3月31日 9.46% = 0.96 × 0.83 × 11.91%
2021年12月31日 10.01% = 0.98 × 0.84 × 12.25%
2021年9月30日 7.81% = 1.06 × 0.79 × 9.30%
2021年6月30日 8.16% = 0.98 × 0.82 × 10.15%
2021年3月31日 7.76% = 0.96 × 0.82 × 9.84%
2020年12月31日 7.59% = 1.18 × 0.79 × 8.17%
2020年9月30日 10.53% = 1.08 × 0.85 × 11.55%
2020年6月30日 10.43% = 1.12 × 0.83 × 11.22%
2020年3月31日 11.78% = 1.10 × 0.85 × 12.66%
2019年12月31日 12.22% = 0.93 × 0.88 × 14.91%
2019年9月30日 — = — × — × —
2019年6月30日 — = — × — × —
2019年3月31日 — = — × — × —

根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).

净利润率较2023年第四 季度上升的主要原因是以息税前利润率衡量的营业利润率的提高。