分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分
将 ROE 分解为三个组成部分
将 ROE 分解为五个组成部分
将 ROA 分解为两个部分
将 ROA 分解为四个组成部分
净利率比率分列

Adobe Inc.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	ROA	×	财务杠杆率
2025年5月30日	60.00%	=	24.44%	×	2.46
2025年2月28日	51.55%	=	22.54%	×	2.29
2024年11月29日	39.42%	=	18.39%	×	2.14
2024年8月30日	36.85%	=	17.97%	×	2.05
2024年5月31日	34.22%	=	16.93%	×	2.02
2024年3月1日	31.05%	=	16.70%	×	1.86
2023年12月1日	32.86%	=	18.23%	×	1.80
2023年9月1日	32.46%	=	17.60%	×	1.84
2023年6月2日	32.71%	=	17.44%	×	1.88
2023年3月3日	33.35%	=	17.76%	×	1.88
2022年12月2日	33.85%	=	17.51%	×	1.93
2022年9月2日	33.49%	=	18.00%	×	1.86
2022年6月3日	34.96%	=	18.57%	×	1.88
2022年3月4日	35.04%	=	18.58%	×	1.89
2021年12月3日	32.59%	=	17.70%	×	1.84
2021年9月3日	40.51%	=	22.33%	×	1.81
2021年6月4日	40.30%	=	21.82%	×	1.85
2021年3月5日	41.09%	=	22.28%	×	1.84
2020年11月27日	39.66%	=	21.66%	×	1.83
2020年8月28日	32.97%	=	17.23%	×	1.91
2020年5月29日	34.00%	=	17.13%	×	1.99
2020年2月28日	30.89%	=	15.24%	×	2.03
2019年11月29日	28.03%	=	14.22%	×	1.97
2019年8月30日	—	=	—	×	1.96
2019年5月31日	—	=	—	×	1.98
2019年3月1日	—	=	—	×	1.98

近年来，该公司的资产收益率（ROA）表现出逐步上升的趋势。从2019年后期到2024年中，ROA经历了持续增长，从14.22%逐步提高到24.44%。这表明公司在资产利用效率方面逐渐增强，其盈利能力得到改善。尤其在2021年到2023年底间，ROA维持在17%至22%的区间，并在2024年有所突破，达到接近25%的峰值，显示公司盈利水平显著提升。

财务杠杆率在观察期间总体存在上升的趋势。早期维持在大约1.98左右，随后逐渐增长至2.46。这表明公司在财务结构上逐步提高了负债比例，可能通过杠杆放大了盈利能力，风险亦随之增加。值得注意的是，从2020年到2025年期间杠杆率持续上升，反映出公司在资本结构调整上的策略转变，并可能利用杠杆带动利润增长。

股东权益比率回报率（ROE）展示出明显的上升趋势。从2019年的数据缺失开始，到2022年逐步提升到53.55%，截止到2025年预计达到60%。这表明股东的投资回报显著增长，公司在股东权益上的盈利能力不断增强。尤其是在2022年至2025年的数据中，ROE的持续增长，意味着公司在增加股东价值方面取得了良好的成效。值得注意的是，ROE的提高可能伴随着财务杠杆的提升，二者的协同作用推动了整体盈利能力的提升。

综上所述，该公司在报告期内整体盈利能力表现出增强的趋势，资产利用效率不断改善，财务杠杆水平逐步提高，股东回报显著增强。未来若能保持财务稳健和优化资本结构，将有助于持续提升企业核心竞争力和股东价值，同时也应留意杠杆比例提升带来的财务风险。

Adobe Inc.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	净利率比率	×	资产周转率	×	财务杠杆率
2025年5月30日	60.00%	=	30.39%	×	0.80	×	2.46
2025年2月28日	51.55%	=	30.63%	×	0.74	×	2.29
2024年11月29日	39.42%	=	25.85%	×	0.71	×	2.14
2024年8月30日	36.85%	=	25.59%	×	0.70	×	2.05
2024年5月31日	34.22%	=	24.86%	×	0.68	×	2.02
2024年3月1日	31.05%	=	24.08%	×	0.69	×	1.86
2023年12月1日	32.86%	=	27.97%	×	0.65	×	1.80
2023年9月1日	32.46%	=	27.12%	×	0.65	×	1.84
2023年6月2日	32.71%	=	26.34%	×	0.66	×	1.88
2023年3月3日	33.35%	=	26.32%	×	0.67	×	1.88
2022年12月2日	33.85%	=	27.01%	×	0.65	×	1.93
2022年9月2日	33.49%	=	28.00%	×	0.64	×	1.86
2022年6月3日	34.96%	=	29.29%	×	0.63	×	1.88
2022年3月4日	35.04%	=	29.90%	×	0.62	×	1.89
2021年12月3日	32.59%	=	30.55%	×	0.58	×	1.84
2021年9月3日	40.51%	=	38.67%	×	0.58	×	1.81
2021年6月4日	40.30%	=	38.79%	×	0.56	×	1.85
2021年3月5日	41.09%	=	40.68%	×	0.55	×	1.84
2020年11月27日	39.66%	=	40.88%	×	0.53	×	1.83
2020年8月28日	32.97%	=	31.05%	×	0.55	×	1.91
2020年5月29日	34.00%	=	30.71%	×	0.56	×	1.99
2020年2月28日	30.89%	=	27.72%	×	0.55	×	2.03
2019年11月29日	28.03%	=	26.42%	×	0.54	×	1.97
2019年8月30日	—	=	—	×	—	×	1.96
2019年5月31日	—	=	—	×	—	×	1.98
2019年3月1日	—	=	—	×	—	×	1.98

根据提供的季度财务数据，分析显示公司在多项财务指标上表现出一定的变化趋势。以下为具体的分析内容：

净利率比率: 从2019年至2025年间，净利率水平经历了明显波动。2019年后期开始，净利率逐步上升，到2020年及2021年达到了较高的水平，最高约在2022年12月左右接近30%。然而，从2023年开始，净利率出现一定的下滑，随后在2024年末有所回升，显示公司的利润率在经历一定的压力后，逐渐改善。总体来看，净利率表现出在2022年前后持续增长的趋势，但在2023年出现波动后略有下降。
资产周转率: 资产周转率展现出逐步上升的趋势，从2020年5月的0.54逐渐提高至2025年3月的0.8，反映公司资产利用效率持续改善。尤其是在2022年后，资产周转率稳定增长，显示公司在运营效率方面不断优化，可能通过提升资产利用效率增强了业务的整体运作表现。
财务杠杆率: 财务杠杆率长期保持较高水平，且逐步上升。从2019年的接近1.98，逐渐增至2025年2月的2.46，表明公司财务结构越来越依赖杠杆融资。杠杆率的上升可能反映公司在扩展规模或进行重大投资时，适度利用了债务融资工具，但也增加了财务风险。这一变化需要关注公司偿债能力的变化。
股东权益比率回报率（ROE）: ROE在观察期间表现出较大的波动，尤其在2022年及2023年期间呈现显著上升，从约33%逐步升至接近60%的高点，显示公司在盈利能力和资本回报方面取得了较好的效果。值得注意的是，ROE的持续提升可能受益于利润率的提升及资产利用效率的改善，也反映出公司股东权益的利用效率增强。然而，ROE的波动也提示存在利润结构或资产效率方面的周期性变化，应持续监控以确保其可持续性。

总体而言，公司在2020年至2022年期间表现出盈利能力和运营效率的提升，同时财务杠杆的增加带来了更高的资金使用效益。尽管近期出现一些波动，但资产周转率的持续改善和ROE的显著增长显示公司具有较强的盈利能力和资产利用能力。未来，保持利润率的稳定和财务杠杆的合理控制，将有助于公司实现可持续发展。

Adobe Inc.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率	×	资产周转率	×	财务杠杆率
2025年5月30日	60.00%	=	0.83	×	0.97	×	37.82%	×	0.80	×	2.46
2025年2月28日	51.55%	=	0.83	×	0.98	×	37.89%	×	0.74	×	2.29
2024年11月29日	39.42%	=	0.80	×	0.98	×	33.02%	×	0.71	×	2.14
2024年8月30日	36.85%	=	0.79	×	0.98	×	32.92%	×	0.70	×	2.05
2024年5月31日	34.22%	=	0.79	×	0.98	×	32.17%	×	0.68	×	2.02
2024年3月1日	31.05%	=	0.78	×	0.98	×	31.49%	×	0.69	×	1.86
2023年12月1日	32.86%	=	0.80	×	0.98	×	35.61%	×	0.65	×	1.80
2023年9月1日	32.46%	=	0.79	×	0.98	×	35.06%	×	0.65	×	1.84
2023年6月2日	32.71%	=	0.78	×	0.98	×	34.38%	×	0.66	×	1.88
2023年3月3日	33.35%	=	0.78	×	0.98	×	34.33%	×	0.67	×	1.88
2022年12月2日	33.85%	=	0.79	×	0.98	×	34.76%	×	0.65	×	1.93
2022年9月2日	33.49%	=	0.81	×	0.98	×	35.31%	×	0.64	×	1.86
2022年6月3日	34.96%	=	0.83	×	0.98	×	36.13%	×	0.63	×	1.88
2022年3月4日	35.04%	=	0.83	×	0.98	×	36.71%	×	0.62	×	1.89
2021年12月3日	32.59%	=	0.85	×	0.98	×	36.86%	×	0.58	×	1.84
2021年9月3日	40.51%	=	1.07	×	0.98	×	36.73%	×	0.58	×	1.81
2021年6月4日	40.30%	=	1.10	×	0.98	×	36.06%	×	0.56	×	1.85
2021年3月5日	41.09%	=	1.19	×	0.98	×	35.10%	×	0.55	×	1.84
2020年11月27日	39.66%	=	1.26	×	0.97	×	33.35%	×	0.53	×	1.83
2020年8月28日	32.97%	=	0.98	×	0.97	×	32.66%	×	0.55	×	1.91
2020年5月29日	34.00%	=	1.00	×	0.96	×	31.94%	×	0.56	×	1.99
2020年2月28日	30.89%	=	0.94	×	0.96	×	30.62%	×	0.55	×	2.03
2019年11月29日	28.03%	=	0.92	×	0.95	×	30.09%	×	0.54	×	1.97
2019年8月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	1.96
2019年5月31日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	1.98
2019年3月1日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	1.98

该财务数据反映出公司在近年来持续保持较高的息税前利润率，从2019年第三季度的30.09%逐步提升至2023年第三季度的37.89%，显示公司盈利能力不断增强。期间，利润率在2020年和2021年的若干季度经历波动，但整体呈上升趋势，尤其是在2023年实现了较为显著的增长。

税负率方面，数据自2019年底起保持较为稳定且略有下降，从2019年5月底的接近1逐步降低至2024年左右的0.78-0.83区间，表明公司税负逐步减轻，有利于实现更高的净利润。

利息负担率在整个观察期内保持相对稳定，基本维持在0.95至0.98之间，显示公司在债务结构方面维持了较为稳定的利息支出压力，未出现明显的负债风险上升迹象。

资产周转率表现出逐步上升的趋势，从2019年3月的0.54增长至2025年5月的0.8，显示公司资产运营效率有所改善，资产利用率逐步增强，这对于盈利能力的提升具有积极作用。

财务杠杆率总体上逐步上升，从2019年期间的接近2.0增长至2025年接近2.5，表明公司在利用财务杠杆以放大权益回报的同时，整体风险水平亦有所增加。杠杆的逐步提升意味着公司可能在扩展业务规模，增加债务负担，但需关注未来偿债能力风险。

股东权益比率回报率（ROE）在观察期间表现出明显的提升，从2019年的28.03%逐步攀升至2025年预测的60%左右，反映公司盈利能力显著增强，股东回报水平得到改善，尤其是在2023年后期实现了大幅增长，表明公司运用资本效率得到明显提升。

总结来看，该公司的财务状况总体向好，盈利能力持续增强，资产利用效率提升，同时通过合理的财务杠杆放大了股东权益的回报。未来应关注杠杆水平的管理以及持续优化资产周转率，以维持稳健的财务结构和持续增长的盈利能力。

Adobe Inc.、 ROA 分解（季度数据）


	ROA	=	净利率比率	×	资产周转率
2025年5月30日	24.44%	=	30.39%	×	0.80
2025年2月28日	22.54%	=	30.63%	×	0.74
2024年11月29日	18.39%	=	25.85%	×	0.71
2024年8月30日	17.97%	=	25.59%	×	0.70
2024年5月31日	16.93%	=	24.86%	×	0.68
2024年3月1日	16.70%	=	24.08%	×	0.69
2023年12月1日	18.23%	=	27.97%	×	0.65
2023年9月1日	17.60%	=	27.12%	×	0.65
2023年6月2日	17.44%	=	26.34%	×	0.66
2023年3月3日	17.76%	=	26.32%	×	0.67
2022年12月2日	17.51%	=	27.01%	×	0.65
2022年9月2日	18.00%	=	28.00%	×	0.64
2022年6月3日	18.57%	=	29.29%	×	0.63
2022年3月4日	18.58%	=	29.90%	×	0.62
2021年12月3日	17.70%	=	30.55%	×	0.58
2021年9月3日	22.33%	=	38.67%	×	0.58
2021年6月4日	21.82%	=	38.79%	×	0.56
2021年3月5日	22.28%	=	40.68%	×	0.55
2020年11月27日	21.66%	=	40.88%	×	0.53
2020年8月28日	17.23%	=	31.05%	×	0.55
2020年5月29日	17.13%	=	30.71%	×	0.56
2020年2月28日	15.24%	=	27.72%	×	0.55
2019年11月29日	14.22%	=	26.42%	×	0.54
2019年8月30日	—	=	—	×	—
2019年5月31日	—	=	—	×	—
2019年3月1日	—	=	—	×	—

从提供的季度财务数据来看，该公司近年来整体表现出一定的增长趋势，同时也存在一些波动。以下为详细分析：

净利率比率: 该指标在2019年第一季度缺失，之后逐步表现出稳步上升的趋势。从2020年初的26.42%上升至2020年8月的40.88%，表现出盈利能力的显著提升，期间净利率达到高点。尽管2021年后略有回落，但整体仍保持在较高水平，2023年达到27.97%的峰值，说明公司盈利效率整体提升。不过，自2024年起，数据略有下降，但仍维持在较合理范围内，反映公司盈利能力较为稳定。
资产周转率: 该比率在2019年缺失，但从2020年开始呈现逐步上升的态势，从0.54逐渐增长到2024年第一季度的0.8，显示公司资产利用效率持续改善。资产周转率的提升可能源于资产管理效率的增强或销售增长，表明公司资产的使用效率不断优化，支持业务的扩展和盈利能力提升。
资产收益率（ROA）: 该指标亦从2020年起逐步提升，从14.22%增长至2024年第一季度的24.44%，总体表现出良好的盈利能力改善。ROA的增长与净利率的提升和资产周转率的改善相互印证，显示公司在资产利用和盈利能力方面均出现了正向改进。值得注意的是，在2021年到2022年之间，ROA的波动相对较小，表明盈利水平较为稳定。未来若能持续保持该增长态势，将进一步增强股东价值。

综上所述，该公司整体财务表现呈现出持续改善的趋势，主要体现在盈利能力（净利率）和资产利用效率（资产周转率和ROA）上。这反映出公司可能在管理效率、成本控制或市场拓展方面取得了有效成效。不过，部分指标在部分季度存在波动，应持续关注其稳定性与持续性发展潜力。同时，公司需留意未来的盈利水平是否能持续扩大，以实现强有力的财务健康与持续增长。

Adobe Inc.、 ROA 分解（季度数据）


	ROA	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率	×	资产周转率
2025年5月30日	24.44%	=	0.83	×	0.97	×	37.82%	×	0.80
2025年2月28日	22.54%	=	0.83	×	0.98	×	37.89%	×	0.74
2024年11月29日	18.39%	=	0.80	×	0.98	×	33.02%	×	0.71
2024年8月30日	17.97%	=	0.79	×	0.98	×	32.92%	×	0.70
2024年5月31日	16.93%	=	0.79	×	0.98	×	32.17%	×	0.68
2024年3月1日	16.70%	=	0.78	×	0.98	×	31.49%	×	0.69
2023年12月1日	18.23%	=	0.80	×	0.98	×	35.61%	×	0.65
2023年9月1日	17.60%	=	0.79	×	0.98	×	35.06%	×	0.65
2023年6月2日	17.44%	=	0.78	×	0.98	×	34.38%	×	0.66
2023年3月3日	17.76%	=	0.78	×	0.98	×	34.33%	×	0.67
2022年12月2日	17.51%	=	0.79	×	0.98	×	34.76%	×	0.65
2022年9月2日	18.00%	=	0.81	×	0.98	×	35.31%	×	0.64
2022年6月3日	18.57%	=	0.83	×	0.98	×	36.13%	×	0.63
2022年3月4日	18.58%	=	0.83	×	0.98	×	36.71%	×	0.62
2021年12月3日	17.70%	=	0.85	×	0.98	×	36.86%	×	0.58
2021年9月3日	22.33%	=	1.07	×	0.98	×	36.73%	×	0.58
2021年6月4日	21.82%	=	1.10	×	0.98	×	36.06%	×	0.56
2021年3月5日	22.28%	=	1.19	×	0.98	×	35.10%	×	0.55
2020年11月27日	21.66%	=	1.26	×	0.97	×	33.35%	×	0.53
2020年8月28日	17.23%	=	0.98	×	0.97	×	32.66%	×	0.55
2020年5月29日	17.13%	=	1.00	×	0.96	×	31.94%	×	0.56
2020年2月28日	15.24%	=	0.94	×	0.96	×	30.62%	×	0.55
2019年11月29日	14.22%	=	0.92	×	0.95	×	30.09%	×	0.54
2019年8月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—
2019年5月31日	—	=	—	×	—	×	—	×	—
2019年3月1日	—	=	—	×	—	×	—	×	—

从整体趋势来看，该公司的财务表现展现出较为稳定且逐步改善的迹象，尤其是在资产收益率（ROA）和息税前利润率方面表现出一定的增长潜力。

税负率方面，自2019年起，指标变动较为平稳，并于2020年后略有下降趋势，显示税务负担有所减轻，可能对公司盈利能力带来支持。2020年中期至2021年，税负率的波动较小，维持在0.78至1.07之间，之后再保持在相对稳定的水平，反映税务环境或公司税务策略的变化较为平稳。

利息负担率持续保持在较高水平（0.95至0.98），说明公司负债水平较高或利息支出持续偏高，但该指标保持稳定，意味着公司在管理财务杠杆方面较为谨慎，未出现明显的负债风险加剧的迹象。

息税前利润率呈逐步上升的趋势，从2019年度的30.09%逐步提升到2023年6月的37.82%，反映公司盈利能力持续增强，经营效率有所提升。尤其是在2020年至2022年期间，利润率表现出稳定增长，显示其核心业务盈利水平有所改善。不过，2023年及之后数据略有波动，但仍维持在较高水平，说明盈利状况总体保持良好。

资产周转率从2019年3月的0.54逐步上升至2025年预估的0.8以上，表现出公司资产使用效率的不断提升。该指标的改善反映公司在资产管理方面取得了成效，资金利用效率的提高可能带动整体盈利能力的提升。

资产收益率（ROA）整体呈现上升趋势，从2019年的约14.22%逐步攀升至2025年的预计24%以上。此指标的持续改善表明公司通过提升资产的盈利能力和效率，实现了盈利水平的增长。该趋势结合前述各项指标，揭示公司业务利润扩张和资产管理优化正在稳步推进。

综上所述，该企业的财务指标在过去几年中总体表现出稳健增长的态势。盈利能力持续改善，资产效率得到提升，税负压力有所减轻，负债压力却保持稳定，有助于支撑其未来的财务健康和持续发展。然而，仍需关注财务杠杆的管理，以及未来在市场竞争和财务管理上的潜在风险，以确保持续盈利增长。如有进一步数据，将有助于更全面评估公司财务状况与潜在风险。

Adobe Inc.、净利率率分解（季度数据）


	净利率比率	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率
2025年5月30日	30.39%	=	0.83	×	0.97	×	37.82%
2025年2月28日	30.63%	=	0.83	×	0.98	×	37.89%
2024年11月29日	25.85%	=	0.80	×	0.98	×	33.02%
2024年8月30日	25.59%	=	0.79	×	0.98	×	32.92%
2024年5月31日	24.86%	=	0.79	×	0.98	×	32.17%
2024年3月1日	24.08%	=	0.78	×	0.98	×	31.49%
2023年12月1日	27.97%	=	0.80	×	0.98	×	35.61%
2023年9月1日	27.12%	=	0.79	×	0.98	×	35.06%
2023年6月2日	26.34%	=	0.78	×	0.98	×	34.38%
2023年3月3日	26.32%	=	0.78	×	0.98	×	34.33%
2022年12月2日	27.01%	=	0.79	×	0.98	×	34.76%
2022年9月2日	28.00%	=	0.81	×	0.98	×	35.31%
2022年6月3日	29.29%	=	0.83	×	0.98	×	36.13%
2022年3月4日	29.90%	=	0.83	×	0.98	×	36.71%
2021年12月3日	30.55%	=	0.85	×	0.98	×	36.86%
2021年9月3日	38.67%	=	1.07	×	0.98	×	36.73%
2021年6月4日	38.79%	=	1.10	×	0.98	×	36.06%
2021年3月5日	40.68%	=	1.19	×	0.98	×	35.10%
2020年11月27日	40.88%	=	1.26	×	0.97	×	33.35%
2020年8月28日	31.05%	=	0.98	×	0.97	×	32.66%
2020年5月29日	30.71%	=	1.00	×	0.96	×	31.94%
2020年2月28日	27.72%	=	0.94	×	0.96	×	30.62%
2019年11月29日	26.42%	=	0.92	×	0.95	×	30.09%
2019年8月30日	—	=	—	×	—	×	—
2019年5月31日	—	=	—	×	—	×	—
2019年3月1日	—	=	—	×	—	×	—

总体来看，该公司在财务表现方面展现出一定的稳定性与增长潜力。首先，息税前利润率在整个观察期内呈现逐步上升的趋势，从2019年3月的30.09%逐步提升至2024年3月的37.89%，显示公司盈利效率不断改善。特别是在2020年后，利润率稳步上升，表明经营盈利能力增强，同时可能得益于成本控制或收入增长的改善。

另一方面，净利率同比整体保持较高水平，且在某些时期出现明显提高。例如，2019年11月和2020年2月的净利率达到40%以上，显示公司在某些季度获得了较高的净利润水平。尽管随着时间推移，净利率有所波动，到了2024年3月仍保持在30%以上的较高水平，这意味着公司盈利能力持续较强，但也存在一定的波动性，可能受到市场变化或成本因素影响。

税负率在观察期间呈现一定的波动，但整体保持在0.78至1之间，显示公司税务负担相对稳定。2020年和2021年的税负率略高，可能反映了税务政策或盈利结构变化，但没有出现明显的异常波动，整体处于合理范围内。

利息负担率在整个期内表现出高度稳定性，几乎保持在0.98左右，略有波动，显示公司债务和利息偿付的负担相对稳定，没有出现突出的财务杠杆变动。这可能表明公司债务管理较为稳健，未在观察期内大幅增加负债或调整融资结构。

综合分析，公司的盈利能力持续提升，利润率的增长表明经营效率增强。财务杠杆较为稳定，税负率保持合理水平，体现出稳健的财务管理。尽管存在一定的波动，但整体财务状况表现出健康的发展态势，具备一定的持续盈利能力和运营效率改善潜力。未来，关注利润率的持续变化和成本结构优化将有助于进一步提升公司的财务表现。

Adobe Inc. (NASDAQ:ADBE)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据

将 ROE 分解为两个部分

将 ROE 分解为三个组成部分

将 ROE 分解为五个组成部分

将 ROA 分解为两个部分

将 ROA 分解为四个组成部分

净利率比率分列

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杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 季度数据

将 ROE 分解为两个部分

将 ROE 分解为三个组成部分

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将 ROA 分解为两个部分

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净利率比率分列

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据