分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分
将 ROE 分解为三个组成部分
将 ROE 分解为五个组成部分
将 ROA 分解为两个部分
将 ROA 分解为四个组成部分
净利率比率分列

Adobe Inc.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	ROA	×	财务杠杆率
2025年11月28日	61.34%	=	24.17%	×	2.54
2025年8月29日	59.11%	=	24.19%	×	2.44
2025年5月30日	60.00%	=	24.44%	×	2.46
2025年2月28日	51.55%	=	22.54%	×	2.29
2024年11月29日	39.42%	=	18.39%	×	2.14
2024年8月30日	36.85%	=	17.97%	×	2.05
2024年5月31日	34.22%	=	16.93%	×	2.02
2024年3月1日	31.05%	=	16.70%	×	1.86
2023年12月1日	32.86%	=	18.23%	×	1.80
2023年9月1日	32.46%	=	17.60%	×	1.84
2023年6月2日	32.71%	=	17.44%	×	1.88
2023年3月3日	33.35%	=	17.76%	×	1.88
2022年12月2日	33.85%	=	17.51%	×	1.93
2022年9月2日	33.49%	=	18.00%	×	1.86
2022年6月3日	34.96%	=	18.57%	×	1.88
2022年3月4日	35.04%	=	18.58%	×	1.89
2021年12月3日	32.59%	=	17.70%	×	1.84
2021年9月3日	40.51%	=	22.33%	×	1.81
2021年6月4日	40.30%	=	21.82%	×	1.85
2021年3月5日	41.09%	=	22.28%	×	1.84

以下是对相关财务数据的分析报告。

资产收益率 (ROA): 数据显示，资产收益率在观察期内呈现波动趋势。2021年初至2021年末，该比率从22.28%下降至17.7%。2022年，该比率在18%至17.51%之间小幅波动。2023年，该比率保持相对稳定，在17.44%至18.23%之间。然而，2024年3月开始，该比率显著上升，从16.7%增至2024年11月的22.54%，并在2025年2月达到峰值24.44%，随后略有回落至24.17%。总体而言，该比率呈现先下降后上升的趋势，并在后期达到较高水平。
财务杠杆率: 财务杠杆率在观察期内呈现持续上升的趋势。从2021年3月的1.84开始，该比率逐渐增加，至2025年11月达到2.54。虽然期间存在小幅波动，但整体趋势是明确的上升。2024年3月至2025年11月期间，该比率的增长速度有所加快，表明公司债务水平相对资产的比例持续增加。
股东权益比率回报率 (ROE): 股东权益比率回报率的趋势与资产收益率类似，也呈现波动性。2021年初，该比率达到41.09%，随后下降至2021年末的32.59%。2022年，该比率在33.49%至35.04%之间波动。2023年，该比率相对稳定，在31.05%至34.22%之间。2024年3月开始，该比率显著上升，从34.22%增至2025年2月的60%，并在2025年8月达到峰值61.34%，最后在2025年11月回落至61.34%。总体而言，该比率呈现先下降后大幅上升的趋势，并在后期达到较高水平。值得注意的是，ROE的上升幅度大于ROA的上升幅度，这可能与财务杠杆率的增加有关。

综合来看，数据显示公司在观察期内，资产收益率和股东权益比率回报率均呈现波动趋势，并在后期显著上升。同时，财务杠杆率持续增加。财务杠杆率的增加可能放大了股东权益比率回报率的增长，但也增加了公司的财务风险。需要进一步分析公司的债务结构和盈利能力，以评估其财务风险水平。

Adobe Inc.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	净利率比率	×	资产周转率	×	财务杠杆率
2025年11月28日	61.34%	=	30.00%	×	0.81	×	2.54
2025年8月29日	59.11%	=	30.01%	×	0.81	×	2.44
2025年5月30日	60.00%	=	30.39%	×	0.80	×	2.46
2025年2月28日	51.55%	=	30.63%	×	0.74	×	2.29
2024年11月29日	39.42%	=	25.85%	×	0.71	×	2.14
2024年8月30日	36.85%	=	25.59%	×	0.70	×	2.05
2024年5月31日	34.22%	=	24.86%	×	0.68	×	2.02
2024年3月1日	31.05%	=	24.08%	×	0.69	×	1.86
2023年12月1日	32.86%	=	27.97%	×	0.65	×	1.80
2023年9月1日	32.46%	=	27.12%	×	0.65	×	1.84
2023年6月2日	32.71%	=	26.34%	×	0.66	×	1.88
2023年3月3日	33.35%	=	26.32%	×	0.67	×	1.88
2022年12月2日	33.85%	=	27.01%	×	0.65	×	1.93
2022年9月2日	33.49%	=	28.00%	×	0.64	×	1.86
2022年6月3日	34.96%	=	29.29%	×	0.63	×	1.88
2022年3月4日	35.04%	=	29.90%	×	0.62	×	1.89
2021年12月3日	32.59%	=	30.55%	×	0.58	×	1.84
2021年9月3日	40.51%	=	38.67%	×	0.58	×	1.81
2021年6月4日	40.30%	=	38.79%	×	0.56	×	1.85
2021年3月5日	41.09%	=	40.68%	×	0.55	×	1.84

以下是对财务数据的分析报告。

净利率比率: 净利率比率在观察期内呈现波动下降的趋势。从2021年3月的40.68%开始，经历了一系列下降，至2022年12月的27.01%达到相对低点。随后，该比率在2023年略有回升，但整体仍低于2021年的水平。在2024年，净利率比率呈现上升趋势，并在2024年11月达到30.63%，随后略有下降至2025年2月的30%。总体而言，该比率在后期呈现企稳迹象，但长期来看，盈利能力有所下降。
资产周转率: 资产周转率在观察期内持续上升。从2021年3月的0.55开始，该比率逐步增加，至2025年11月达到0.81。这种持续的增长表明公司在利用其资产产生收入方面变得更加高效。资产周转率的提升可能得益于销售策略的优化、运营效率的提高或资产结构的调整。
财务杠杆率: 财务杠杆率在观察期内呈现显著上升趋势。从2021年3月的1.84开始，该比率持续增加，至2025年11月达到2.54。这意味着公司越来越多地依赖债务融资。财务杠杆率的上升可能增加了公司的财务风险，但也可能放大了股东的回报。需要注意的是，过高的财务杠杆率可能导致偿债压力增加。
股东权益比率回报率（ROE）: 股东权益比率回报率（ROE）在观察期内经历了波动。从2021年3月的41.09%开始，该比率在2021年12月下降至32.59%。随后，ROE在2022年和2023年间保持相对稳定，并在2024年开始显著上升，至2025年11月的61.34%达到峰值。ROE的上升表明公司利用股东权益创造利润的能力增强。ROE的波动可能受到净利率比率、资产周转率和财务杠杆率等因素的影响。

总体而言，数据显示公司在资产利用效率方面有所提升，但盈利能力有所下降，且财务杠杆率显著增加。ROE的显著提升可能得益于财务杠杆率的提高，但也需要关注由此带来的潜在风险。

Adobe Inc.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率	×	资产周转率	×	财务杠杆率
2025年11月28日	61.34%	=	0.82	×	0.97	×	37.85%	×	0.81	×	2.54
2025年8月29日	59.11%	=	0.82	×	0.97	×	37.57%	×	0.81	×	2.44
2025年5月30日	60.00%	=	0.83	×	0.97	×	37.82%	×	0.80	×	2.46
2025年2月28日	51.55%	=	0.83	×	0.98	×	37.89%	×	0.74	×	2.29
2024年11月29日	39.42%	=	0.80	×	0.98	×	33.02%	×	0.71	×	2.14
2024年8月30日	36.85%	=	0.79	×	0.98	×	32.92%	×	0.70	×	2.05
2024年5月31日	34.22%	=	0.79	×	0.98	×	32.17%	×	0.68	×	2.02
2024年3月1日	31.05%	=	0.78	×	0.98	×	31.49%	×	0.69	×	1.86
2023年12月1日	32.86%	=	0.80	×	0.98	×	35.61%	×	0.65	×	1.80
2023年9月1日	32.46%	=	0.79	×	0.98	×	35.06%	×	0.65	×	1.84
2023年6月2日	32.71%	=	0.78	×	0.98	×	34.38%	×	0.66	×	1.88
2023年3月3日	33.35%	=	0.78	×	0.98	×	34.33%	×	0.67	×	1.88
2022年12月2日	33.85%	=	0.79	×	0.98	×	34.76%	×	0.65	×	1.93
2022年9月2日	33.49%	=	0.81	×	0.98	×	35.31%	×	0.64	×	1.86
2022年6月3日	34.96%	=	0.83	×	0.98	×	36.13%	×	0.63	×	1.88
2022年3月4日	35.04%	=	0.83	×	0.98	×	36.71%	×	0.62	×	1.89
2021年12月3日	32.59%	=	0.85	×	0.98	×	36.86%	×	0.58	×	1.84
2021年9月3日	40.51%	=	1.07	×	0.98	×	36.73%	×	0.58	×	1.81
2021年6月4日	40.30%	=	1.10	×	0.98	×	36.06%	×	0.56	×	1.85
2021年3月5日	41.09%	=	1.19	×	0.98	×	35.10%	×	0.55	×	1.84

以下是对相关财务数据的分析报告。

税负率: 税负率在观察期内呈现出整体下降的趋势。从2021年3月的1.19逐步降低至2022年12月的0.79。随后，税负率在2023年略有回升，并在2024年保持相对稳定，最终在2025年11月达到0.82。整体而言，税负率的波动幅度较小，表明税务策略的相对一致性。
利息负担率: 利息负担率在整个观察期内保持高度稳定，始终接近0.98。在2025年略有下降至0.97。这种稳定性表明公司在偿还利息方面具有持续的能力，且债务结构相对稳定。
息税前利润率: 息税前利润率在2021年至2023年期间呈现出相对稳定的态势，在34%至37%之间波动。2024年，该比率出现显著下降，降至31.49%，随后在2024年剩余时间及2025年有所回升，并在2025年11月达到37.85%。这种波动可能反映了运营效率、成本控制或市场环境的变化。
资产周转率: 资产周转率在观察期内呈现出持续上升的趋势。从2021年3月的0.55逐步增加至2025年11月的0.81。这表明公司在利用其资产产生收入方面变得更加高效。资产周转率的提高可能得益于销售策略的优化、库存管理的改进或生产流程的提升。
财务杠杆率: 财务杠杆率在观察期内呈现出显著上升的趋势。从2021年3月的1.84逐步增加至2025年11月的2.54。这表明公司越来越多地依赖债务融资。财务杠杆率的上升可能增加了财务风险，但也可能表明公司正在积极利用债务来扩大规模或进行投资。
股东权益比率回报率（ROE）: 股东权益比率回报率（ROE）在观察期内波动较大。从2021年3月的41.09%下降至2021年12月的32.59%，随后在2022年和2023年保持在32%至35%之间。2024年，ROE显著提升，并在2025年达到61.34%。这种波动可能与息税前利润率、资产周转率和财务杠杆率的变化有关，反映了公司盈利能力和股东回报的动态变化。

总体而言，数据显示公司在资产利用效率方面有所提升，但财务杠杆的使用也在增加。ROE的波动表明盈利能力受到多种因素的影响。需要进一步分析这些比率之间的相互关系，以及公司所处的行业环境，以更全面地评估其财务状况。

Adobe Inc.、 ROA 分解（季度数据）


	ROA	=	净利率比率	×	资产周转率
2025年11月28日	24.17%	=	30.00%	×	0.81
2025年8月29日	24.19%	=	30.01%	×	0.81
2025年5月30日	24.44%	=	30.39%	×	0.80
2025年2月28日	22.54%	=	30.63%	×	0.74
2024年11月29日	18.39%	=	25.85%	×	0.71
2024年8月30日	17.97%	=	25.59%	×	0.70
2024年5月31日	16.93%	=	24.86%	×	0.68
2024年3月1日	16.70%	=	24.08%	×	0.69
2023年12月1日	18.23%	=	27.97%	×	0.65
2023年9月1日	17.60%	=	27.12%	×	0.65
2023年6月2日	17.44%	=	26.34%	×	0.66
2023年3月3日	17.76%	=	26.32%	×	0.67
2022年12月2日	17.51%	=	27.01%	×	0.65
2022年9月2日	18.00%	=	28.00%	×	0.64
2022年6月3日	18.57%	=	29.29%	×	0.63
2022年3月4日	18.58%	=	29.90%	×	0.62
2021年12月3日	17.70%	=	30.55%	×	0.58
2021年9月3日	22.33%	=	38.67%	×	0.58
2021年6月4日	21.82%	=	38.79%	×	0.56
2021年3月5日	22.28%	=	40.68%	×	0.55

以下是对所提供财务数据的分析报告。

净利率比率: 净利率比率在观察期内呈现波动趋势。从2021年3月至2021年12月，该比率从40.68%下降至30.55%。2022年，该比率持续下降，最低点为27.01%。2023年，该比率略有回升，但仍低于2021年的水平。进入2024年，净利率比率呈现显著上升趋势，从24.86%增长至30.63%，并在后续几个季度保持在30%以上。这表明盈利能力在近期有所改善。
资产周转率: 资产周转率在整个观察期内总体呈现上升趋势。从2021年3月的0.55上升至2025年11月的0.81。虽然期间存在小幅波动，但整体趋势表明公司利用其资产产生收入的能力不断增强。2024年和2025年的增长速度较快，表明资产使用效率进一步提高。
资产收益率 (ROA): 资产收益率（ROA）的趋势与净利率比率类似，也呈现波动性。从2021年3月的22.28%下降至2021年12月的17.7%。2022年，ROA维持在较低水平。2023年，ROA略有回升，但幅度有限。2024年，ROA开始显著增长，从16.93%上升至2025年2月的24.44%，并在后续几个季度保持在24%以上。这表明公司利用其资产创造利润的能力在近期得到显著提升，与净利率比率的改善趋势相符。

总体而言，数据显示公司在2021年至2022年期间面临盈利能力和资产使用效率的挑战。然而，从2024年开始，各项财务指标均呈现积极的改善趋势，表明公司经营状况正在好转。资产周转率的持续提升表明公司在提高资产利用效率方面取得了进展，而净利率比率和ROA的增长则反映了盈利能力的增强。

Adobe Inc.、 ROA 分解（季度数据）


	ROA	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率	×	资产周转率
2025年11月28日	24.17%	=	0.82	×	0.97	×	37.85%	×	0.81
2025年8月29日	24.19%	=	0.82	×	0.97	×	37.57%	×	0.81
2025年5月30日	24.44%	=	0.83	×	0.97	×	37.82%	×	0.80
2025年2月28日	22.54%	=	0.83	×	0.98	×	37.89%	×	0.74
2024年11月29日	18.39%	=	0.80	×	0.98	×	33.02%	×	0.71
2024年8月30日	17.97%	=	0.79	×	0.98	×	32.92%	×	0.70
2024年5月31日	16.93%	=	0.79	×	0.98	×	32.17%	×	0.68
2024年3月1日	16.70%	=	0.78	×	0.98	×	31.49%	×	0.69
2023年12月1日	18.23%	=	0.80	×	0.98	×	35.61%	×	0.65
2023年9月1日	17.60%	=	0.79	×	0.98	×	35.06%	×	0.65
2023年6月2日	17.44%	=	0.78	×	0.98	×	34.38%	×	0.66
2023年3月3日	17.76%	=	0.78	×	0.98	×	34.33%	×	0.67
2022年12月2日	17.51%	=	0.79	×	0.98	×	34.76%	×	0.65
2022年9月2日	18.00%	=	0.81	×	0.98	×	35.31%	×	0.64
2022年6月3日	18.57%	=	0.83	×	0.98	×	36.13%	×	0.63
2022年3月4日	18.58%	=	0.83	×	0.98	×	36.71%	×	0.62
2021年12月3日	17.70%	=	0.85	×	0.98	×	36.86%	×	0.58
2021年9月3日	22.33%	=	1.07	×	0.98	×	36.73%	×	0.58
2021年6月4日	21.82%	=	1.10	×	0.98	×	36.06%	×	0.56
2021年3月5日	22.28%	=	1.19	×	0.98	×	35.10%	×	0.55

以下是对所提供财务数据的分析报告。

税负率: 税负率在观察期内呈现出整体下降的趋势。从2021年3月的1.19逐渐降低至2022年12月的0.79。随后，税负率在2023年略有回升，并在2024年保持相对稳定，最终在2025年11月达到0.82。整体而言，税负率的波动幅度较小，表明税务策略的相对一致性。
利息负担率: 利息负担率在整个观察期内保持高度稳定，始终接近0.98。在2025年5月和8月略有下降至0.97，但在2025年11月回升至0.97。这种稳定性表明债务结构和融资成本的相对稳定。
息税前利润率: 息税前利润率在2021年至2023年期间呈现出波动但总体下降的趋势。从2021年3月的35.1%下降至2023年12月的31.49%。然而，在2024年，息税前利润率显著回升，并在2024年11月达到37.89%，并在2025年5月达到峰值37.82%，之后略有下降。这种回升可能反映了成本控制措施的有效性或收入增长的加速。
资产周转率: 资产周转率在观察期内持续上升。从2021年3月的0.55逐步增加至2025年11月的0.81。这种上升趋势表明公司在利用其资产产生收入方面变得更加高效。资产周转率的持续提高可能得益于更有效的运营管理或对资产的更有效配置。
资产收益率 (ROA): 资产收益率（ROA）在观察期内经历了波动。在2021年，ROA从22.28%下降至17.7%。随后，ROA在2022年和2023年保持在16.7%到18.23%之间。在2024年，ROA开始显著上升，并在2024年11月达到22.54%，并在2025年5月达到峰值24.44%，之后略有下降。ROA的上升趋势与息税前利润率的回升和资产周转率的提高相一致，表明公司盈利能力的增强。

总体而言，数据显示公司在资产利用效率方面有所改善，并在近期显著提升了盈利能力。虽然税负率有所下降，但利息负担率的稳定表明财务风险可控。息税前利润率和ROA的近期回升值得关注，可能预示着公司运营状况的积极变化。

Adobe Inc.、净利率率分解（季度数据）


	净利率比率	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率
2025年11月28日	30.00%	=	0.82	×	0.97	×	37.85%
2025年8月29日	30.01%	=	0.82	×	0.97	×	37.57%
2025年5月30日	30.39%	=	0.83	×	0.97	×	37.82%
2025年2月28日	30.63%	=	0.83	×	0.98	×	37.89%
2024年11月29日	25.85%	=	0.80	×	0.98	×	33.02%
2024年8月30日	25.59%	=	0.79	×	0.98	×	32.92%
2024年5月31日	24.86%	=	0.79	×	0.98	×	32.17%
2024年3月1日	24.08%	=	0.78	×	0.98	×	31.49%
2023年12月1日	27.97%	=	0.80	×	0.98	×	35.61%
2023年9月1日	27.12%	=	0.79	×	0.98	×	35.06%
2023年6月2日	26.34%	=	0.78	×	0.98	×	34.38%
2023年3月3日	26.32%	=	0.78	×	0.98	×	34.33%
2022年12月2日	27.01%	=	0.79	×	0.98	×	34.76%
2022年9月2日	28.00%	=	0.81	×	0.98	×	35.31%
2022年6月3日	29.29%	=	0.83	×	0.98	×	36.13%
2022年3月4日	29.90%	=	0.83	×	0.98	×	36.71%
2021年12月3日	30.55%	=	0.85	×	0.98	×	36.86%
2021年9月3日	38.67%	=	1.07	×	0.98	×	36.73%
2021年6月4日	38.79%	=	1.10	×	0.98	×	36.06%
2021年3月5日	40.68%	=	1.19	×	0.98	×	35.10%

以下是对所提供财务数据的分析报告。

税负率: 税负率在观察期内呈现出整体下降的趋势。从2021年3月的1.19逐步降低至2022年12月的0.79。随后，税负率在2023年略有回升，并在2024年保持相对稳定，最终在2025年11月达到0.82。整体而言，税负率的波动幅度较小，表明税务策略的相对一致性。
利息负担率: 利息负担率在整个观察期内保持高度稳定，几乎没有波动。该比率始终接近0.98，在2025年5月和8月小幅降至0.97。这种稳定性可能反映了债务结构的稳健性以及对利息支出的有效管理。
息税前利润率: 息税前利润率在2021年呈现稳定增长的态势，从35.1%增长至36.86%。2022年，该比率开始小幅下降，至34.76%。2023年，息税前利润率进一步下降至31.49%，随后在2024年呈现显著反弹，达到37.89%。2025年，该比率略有波动，但总体保持在较高水平。这种波动可能与业务周期、成本控制以及市场竞争等因素有关。
净利率比率: 净利率比率在2021年从40.68%下降至30.55%。2022年持续下降，至27.01%。2023年，净利率比率在24.08%至27.97%之间波动。2024年，净利率比率显著提升，达到30.63%。2025年，该比率保持在30%左右，表现出相对稳定。净利率比率的波动幅度较大，可能受到收入增长、成本控制、税收政策以及一次性损益等多种因素的影响。值得注意的是，净利率比率与息税前利润率的变化趋势相似，但幅度更大，表明净利润受税收和其他非运营因素的影响较为显著。

总体而言，数据显示在观察期内，各项财务指标均呈现出一定的波动性。息税前利润率和净利率比率的显著变化值得关注，可能需要进一步分析以确定其根本原因。利息负担率的稳定性则表明债务管理较为稳健。

Adobe Inc. (NASDAQ:ADBE)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据

将 ROE 分解为两个部分

将 ROE 分解为三个组成部分

将 ROE 分解为五个组成部分

将 ROA 分解为两个部分

将 ROA 分解为四个组成部分

净利率比率分列

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