杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Accenture PLC、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-05-31), 10-Q (报告日期： 2026-02-28), 10-Q (报告日期： 2025-11-30), 10-K (报告日期： 2025-08-31), 10-Q (报告日期： 2025-05-31), 10-Q (报告日期： 2025-02-28), 10-Q (报告日期： 2024-11-30), 10-K (报告日期： 2024-08-31), 10-Q (报告日期： 2024-05-31), 10-Q (报告日期： 2024-02-29), 10-Q (报告日期： 2023-11-30), 10-K (报告日期： 2023-08-31), 10-Q (报告日期： 2023-05-31), 10-Q (报告日期： 2023-02-28), 10-Q (报告日期： 2022-11-30), 10-K (报告日期： 2022-08-31), 10-Q (报告日期： 2022-05-31), 10-Q (报告日期： 2022-02-28), 10-Q (报告日期： 2021-11-30), 10-K (报告日期： 2021-08-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-31), 10-Q (报告日期： 2021-02-28), 10-Q (报告日期： 2020-11-30).
本报告对2020年11月至2026年5月期间的资产收益率（ROA）、财务杠杆率以及股东权益比率回报率（ROE）的变动趋势进行了分析。
- 资产收益率（ROA）分析
- 资产收益率在观察期初期呈现稳步增长态势，从2020年11月的13.72%上升至2022年11月的峰值14.97%。然而，自2023年初起，该指标开始进入持续下降通道，最终在2026年5月跌至11.32%。这一趋势表明资产的创利能力在经历了一段增长期后，出现了明显的下滑。
- 财务杠杆率分析
- 财务杠杆率在整个分析周期内波动较为平缓，维持在1.89至2.21的区间内。该比率在2023年11月达到最低点1.93，随后在2024年至2026年间逐步回升至2.16。整体来看，资本结构的杠杆水平保持在相对稳定的状态，未出现剧烈波动。
- 股东权益比率回报率（ROE）分析
- 股东权益比率回报率的走势与资产收益率高度相关。ROE在2022年8月达到31.11%的顶点，随后呈现出逐步下降的趋势，至2026年5月降至24.43%。回报率的下降幅度在2023年以后尤为显著。
综合数据可见，股东权益回报率的下滑主要由资产收益率的下降所驱动。尽管财务杠杆率在后期有所回升，但由于资产端获利能力的下降幅度更大，杠杆效应未能有效抵消ROA的跌幅，导致整体权益回报率在2022年之后出现趋势性萎缩。
将 ROE 分解为三个组成部分
Accenture PLC、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-05-31), 10-Q (报告日期： 2026-02-28), 10-Q (报告日期： 2025-11-30), 10-K (报告日期： 2025-08-31), 10-Q (报告日期： 2025-05-31), 10-Q (报告日期： 2025-02-28), 10-Q (报告日期： 2024-11-30), 10-K (报告日期： 2024-08-31), 10-Q (报告日期： 2024-05-31), 10-Q (报告日期： 2024-02-29), 10-Q (报告日期： 2023-11-30), 10-K (报告日期： 2023-08-31), 10-Q (报告日期： 2023-05-31), 10-Q (报告日期： 2023-02-28), 10-Q (报告日期： 2022-11-30), 10-K (报告日期： 2022-08-31), 10-Q (报告日期： 2022-05-31), 10-Q (报告日期： 2022-02-28), 10-Q (报告日期： 2021-11-30), 10-K (报告日期： 2021-08-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-31), 10-Q (报告日期： 2021-02-28), 10-Q (报告日期： 2020-11-30).
盈利能力方面，净利率比率在分析周期内呈现出区间波动的趋势。该比率在2021年5月达到12.05%的峰值，随后经历了缓慢的下降过程，并在2023年11月触及10.65%的低点。尽管在2025年5月一度回升至11.61%，但此后再次下滑，至2026年5月为10.66%。整体而言，净利率始终维持在10.6%至12.1%之间，波动幅度相对有限。
- 资产利用效率
- 资产周转率表现出明显的先升后降模式。从2020年11月的1.17开始，该指标稳步上升并在2023年2月达到1.32的最高点，显示出资产产生营收的效率在此时期得到增强。然而，自2023年5月起，资产周转率进入持续下降通道，至2026年5月降至1.06，反映出资产运营效率在近期有所削弱。
- 资本结构趋势
- 财务杠杆率在观察期内呈现出先下降后回升的特征。该比率在2021年8月达到2.21的高位，随后逐步降低至2024年2月的最低点1.89。进入2024年5月后，财务杠杆率重新开始上升，并在2026年5月恢复至2.16。这表明资本结构在经历了一段时间的去杠杆化后，近期重新增加了财务杠杆的利用率。
- 股东权益回报分析
- 股东权益比率回报率（ROE）呈现出长期下行的趋势。该指标在2022年8月达到31.11%的最高水平，此后持续走低，至2026年5月下降至24.43%。结合其他比率分析，ROE的下滑主要由资产周转率的持续下降驱动。尽管近期通过提高财务杠杆率尝试提升回报，但未能扭转整体下降的态势，且净利率的波动也对回报率产生了相应影响。
将 ROE 分解为五个组成部分
Accenture PLC、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-05-31), 10-Q (报告日期： 2026-02-28), 10-Q (报告日期： 2025-11-30), 10-K (报告日期： 2025-08-31), 10-Q (报告日期： 2025-05-31), 10-Q (报告日期： 2025-02-28), 10-Q (报告日期： 2024-11-30), 10-K (报告日期： 2024-08-31), 10-Q (报告日期： 2024-05-31), 10-Q (报告日期： 2024-02-29), 10-Q (报告日期： 2023-11-30), 10-K (报告日期： 2023-08-31), 10-Q (报告日期： 2023-05-31), 10-Q (报告日期： 2023-02-28), 10-Q (报告日期： 2022-11-30), 10-K (报告日期： 2022-08-31), 10-Q (报告日期： 2022-05-31), 10-Q (报告日期： 2022-02-28), 10-Q (报告日期： 2021-11-30), 10-K (报告日期： 2021-08-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-31), 10-Q (报告日期： 2021-02-28), 10-Q (报告日期： 2020-11-30).
分析显示，该期间内的财务表现呈现出核心利润率相对稳定，但资产利用效率与资本回报率逐步下降的趋势。
- 盈利能力分析
- 息税前利润率在 14.05% 至 15.87% 的区间内波动。该指标在 2021 年至 2023 年间经历了小幅下滑，并在 2023 年 11 月触及最低点，随后有所回升并稳定在 14.7% 左右。与此同时，股东权益比率回报率（ROE）呈现出明显的长期下降趋势，从 2022 年 8 月的 31.11% 高点持续回落至 2026 年 5 月的 24.43%，反映出整体资本回报效率的减弱。
- 运营效率分析
- 资产周转率在 2022 年底至 2023 年初达到 1.32 的峰值，随后出现持续且稳步的下降，最终降至 1.06。这一趋势表明，资产在产生营收方面的效率在不断降低，是导致 ROE 下滑的核心驱动因素。
- 财务结构与成本分析
- 财务杠杆率在 1.89 至 2.21 之间波动，整体维持在 2.0 左右的水平，近期呈现轻微回升趋势。税负率与利息负担率表现出极高的稳定性，税负率始终处于 0.74 至 0.77 之间，利息负担率则基本稳定在 0.97 至 1.00 的狭窄区间内，显示其税收成本和利息支出压力保持在可控且稳定的状态。
将 ROA 分解为两个部分
Accenture PLC、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-05-31), 10-Q (报告日期： 2026-02-28), 10-Q (报告日期： 2025-11-30), 10-K (报告日期： 2025-08-31), 10-Q (报告日期： 2025-05-31), 10-Q (报告日期： 2025-02-28), 10-Q (报告日期： 2024-11-30), 10-K (报告日期： 2024-08-31), 10-Q (报告日期： 2024-05-31), 10-Q (报告日期： 2024-02-29), 10-Q (报告日期： 2023-11-30), 10-K (报告日期： 2023-08-31), 10-Q (报告日期： 2023-05-31), 10-Q (报告日期： 2023-02-28), 10-Q (报告日期： 2022-11-30), 10-K (报告日期： 2022-08-31), 10-Q (报告日期： 2022-05-31), 10-Q (报告日期： 2022-02-28), 10-Q (报告日期： 2021-11-30), 10-K (报告日期： 2021-08-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-31), 10-Q (报告日期： 2021-02-28), 10-Q (报告日期： 2020-11-30).
财务比率分析显示，在2020年11月至2026年5月的期间内，盈利能力和资产利用效率呈现出先升后降的整体趋势。
- 净利率比率
- 净利率在分析期间内表现出一定的波动，但整体处于相对稳定的区间。该比率在2021年5月达到最高点12.05%，随后缓慢下降，在2023年11月触底至10.65%。尽管在2025年初出现短暂回升并达到11.61%，但最终在2026年5月回落至10.66%，显示出利润率在长期运行中面临一定的下行压力。
- 资产周转率
- 资产周转率呈现出明显的先增长后下降的模式。该比率从2020年11月的1.17逐渐提升，在2022年11月至2023年2月期间达到1.32的峰值，表明资产利用效率在此时期得到增强。然而，自2023年5月起，该指标进入持续下滑通道，至2026年5月降至1.06，反映出单位资产产生收入的能力有所减弱。
- 资产收益率 (ROA)
- 资产收益率的走势与净利率和资产周转率的综合变动相一致。ROA在2022年11月达到最高值14.97%，此后开始走低。在2024年和2025年期间，该指标在11%至13%之间波动，最终在2026年5月降至11.32%。这一趋势表明，资产的整体获利能力在经历了2022年的高峰后，呈现出逐步递减的状态。
将 ROA 分解为四个组成部分
Accenture PLC、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-05-31), 10-Q (报告日期： 2026-02-28), 10-Q (报告日期： 2025-11-30), 10-K (报告日期： 2025-08-31), 10-Q (报告日期： 2025-05-31), 10-Q (报告日期： 2025-02-28), 10-Q (报告日期： 2024-11-30), 10-K (报告日期： 2024-08-31), 10-Q (报告日期： 2024-05-31), 10-Q (报告日期： 2024-02-29), 10-Q (报告日期： 2023-11-30), 10-K (报告日期： 2023-08-31), 10-Q (报告日期： 2023-05-31), 10-Q (报告日期： 2023-02-28), 10-Q (报告日期： 2022-11-30), 10-K (报告日期： 2022-08-31), 10-Q (报告日期： 2022-05-31), 10-Q (报告日期： 2022-02-28), 10-Q (报告日期： 2021-11-30), 10-K (报告日期： 2021-08-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-31), 10-Q (报告日期： 2021-02-28), 10-Q (报告日期： 2020-11-30).
本报告对相关财务指标的季度趋势进行了分析，重点关注盈利能力、资产运营效率及财务稳定性。
- 盈利能力分析
- 息税前利润率在观测期间内表现出一定的波动，但整体维持在14%至16%的区间。该指标在2021年处于相对高位，随后在2023年出现阶段性下滑，在2023年11月触及14.05%的低点。进入2024年后，利润率有所回升并在15%附近波动，近期则稳定在14.7%左右。
- 资产收益率（ROA）呈现出较为明显的长期下降趋势。该指标在2022年11月达到14.97%的峰值，但此后持续走低，至2026年5月已降至11.32%。这种趋势表明，尽管营业利润率保持相对稳定，但资产转化为净收益的效率在近年来有所削弱。
- 资产利用效率分析
- 资产周转率在2020年底至2023年初呈现上升趋势，从1.17逐步增长至1.32的峰值。然而，自2023年5月起，该指标开始稳步下降，到2026年5月降至1.06。资产周转率的下滑与资产收益率的下降趋势高度同步，揭示了资产利用效率的降低是导致整体收益率走低的主要驱动因素。
- 成本与风险指标分析
- 税负率在整个分析周期内极其稳定，数值波动范围仅在0.74至0.77之间，近期呈现轻微的下行趋势，至2026年初降至0.74。
- 利息负担率表现出极高的一致性，长期维持在0.97至1.00的窄幅区间内。这表明相关的利息支出与财务结构在观测期间内保持了高度的稳定，未受到显著的外部冲击或内部杠杆调整影响。
净利率比率分列
Accenture PLC、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-05-31), 10-Q (报告日期： 2026-02-28), 10-Q (报告日期： 2025-11-30), 10-K (报告日期： 2025-08-31), 10-Q (报告日期： 2025-05-31), 10-Q (报告日期： 2025-02-28), 10-Q (报告日期： 2024-11-30), 10-K (报告日期： 2024-08-31), 10-Q (报告日期： 2024-05-31), 10-Q (报告日期： 2024-02-29), 10-Q (报告日期： 2023-11-30), 10-K (报告日期： 2023-08-31), 10-Q (报告日期： 2023-05-31), 10-Q (报告日期： 2023-02-28), 10-Q (报告日期： 2022-11-30), 10-K (报告日期： 2022-08-31), 10-Q (报告日期： 2022-05-31), 10-Q (报告日期： 2022-02-28), 10-Q (报告日期： 2021-11-30), 10-K (报告日期： 2021-08-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-31), 10-Q (报告日期： 2021-02-28), 10-Q (报告日期： 2020-11-30).
分析显示，各项财务比率在观察周期内整体保持相对稳定，但利润率指标呈现出一定的波动周期。
- 盈利能力趋势
- 息税前利润率在2021年5月达到峰值15.87%，随后进入缓慢下降通道，至2023年11月触底14.05%。此后，该指标在2024年至2025年上半年有所回升，并在2025年5月达到15.42%的高点。至2026年5月，利润率回落并稳定在14.73%左右。净利率比率的走势与息税前利润率高度同步，在2021年5月达到最高点12.05%，在2023年11月降至10.65%，随后在2025年5月回升至11.61%，最终在2026年期间维持在10.6%至10.7%之间。
- 成本与负担分析
- 税负率在大部分时间里维持在0.76至0.77的极窄区间内，显示出极强的稳定性。但在2025年11月至2026年5月期间，该比率出现轻微下滑，降至0.74。利息负担率在整个分析周期内几乎保持不变，数值始终在0.97至1.00之间微幅波动，表明财务杠杆成本或利息支出相对于其规模而言处于一个极其稳定的状态。
综上所述，盈利能力在经历一定幅度的波动后趋于平稳，而税收与利息成本的高度稳定性为整体财务结构提供了支撑。