杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Oracle Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2026-05-31), 10-Q (报告日期： 2026-02-28), 10-Q (报告日期： 2025-11-30), 10-Q (报告日期： 2025-08-31), 10-K (报告日期： 2025-05-31), 10-Q (报告日期： 2025-02-28), 10-Q (报告日期： 2024-11-30), 10-Q (报告日期： 2024-08-31), 10-K (报告日期： 2024-05-31), 10-Q (报告日期： 2024-02-29), 10-Q (报告日期： 2023-11-30), 10-Q (报告日期： 2023-08-31), 10-K (报告日期： 2023-05-31), 10-Q (报告日期： 2023-02-28), 10-Q (报告日期： 2022-11-30), 10-Q (报告日期： 2022-08-31), 10-K (报告日期： 2022-05-31), 10-Q (报告日期： 2022-02-28), 10-Q (报告日期： 2021-11-30), 10-Q (报告日期： 2021-08-31).
资产收益率（ROA）在观察期间表现出先下降后企稳的波动走势。该指标从2021年8月的11.35%起步，在2022年8月触底至4.46%，随后进入回升通道，在2024年11月达到7.83%的峰值。近期，ROA在6.5%至7.5%的区间内窄幅波动，显示出资产利用效率在经历调整后趋于稳定。
- 财务杠杆率趋势
- 自2022年8月起，财务杠杆率呈现出剧烈且持续的下降趋势。该数值从125.24大幅降低至2026年5月的6.16。这一趋势表明资本结构发生了重大调整，债务规模相对于权益的占比显著下降，整体财务风险水平大幅降低。
- 股东权益比率回报率（ROE）变动
- ROE的走势与财务杠杆率高度同步。从2022年8月的792.45%起，ROE随杠杆率的降低而大幅回落，至2026年5月降至40.2%。这种大幅度下滑表明，早期的极高股东回报主要由高杠杆的放大效应驱动，而非由资产收益率的增长主导。
综合分析可见，资产收益率在低位企稳的同时，由于企业采取了激进的去杠杆策略，导致财务乘数效应减弱。虽然股东权益回报率在数值上显著下降，但其下降幅度远超资产收益率的波动，反映出资本结构向低杠杆、低风险方向的转型。
将 ROE 分解为三个组成部分
Oracle Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2026-05-31), 10-Q (报告日期： 2026-02-28), 10-Q (报告日期： 2025-11-30), 10-Q (报告日期： 2025-08-31), 10-K (报告日期： 2025-05-31), 10-Q (报告日期： 2025-02-28), 10-Q (报告日期： 2024-11-30), 10-Q (报告日期： 2024-08-31), 10-K (报告日期： 2024-05-31), 10-Q (报告日期： 2024-02-29), 10-Q (报告日期： 2023-11-30), 10-Q (报告日期： 2023-08-31), 10-K (报告日期： 2023-05-31), 10-Q (报告日期： 2023-02-28), 10-Q (报告日期： 2022-11-30), 10-Q (报告日期： 2022-08-31), 10-K (报告日期： 2022-05-31), 10-Q (报告日期： 2022-02-28), 10-Q (报告日期： 2021-11-30), 10-Q (报告日期： 2021-08-31).
该实体的财务表现呈现出盈利能力逐步回升与资本结构剧烈调整并行的特征。
- 盈利能力趋势
- 净利率在分析周期初期经历了显著的波动。该指标从2021年8月的34.16%大幅下滑，在2022年8月触及13.15%的低点。随后，净利率进入稳步恢复阶段，从2022年11月的19.09%持续攀升，至2026年5月达到25.37%。这一趋势表明其经营效率在经历低谷后得到了有效改善。
- 资产运营效率
- 资产周转率在较长时间内保持在0.33至0.39的区间内，波动幅度较小。然而，自2024年11月起，该比率出现连续下降，至2026年5月降至0.26。这表明资产在转化为收入方面的效率有所减弱，资产规模的增长速度可能超过了收入的增长速度。
- 财务杠杆与资本结构
- 财务杠杆率在可观测期间内发生了剧烈下降。从2023年8月的125.24迅速回落，至2026年5月降至6.16。这种大幅度的去杠杆化表明其依赖债务融资的程度显著降低，财务结构趋向于极度保守。
- 股东权益回报率分析
- 股东权益比率回报率（ROE）呈现出极速下降的模式，从2023年8月的792.45%持续降低至2026年5月的40.2%。结合各项比率分析，ROE的剧烈下滑并非由盈利能力下降导致（事实上净利率在上升），而是主要受财务杠杆率大幅削减的驱动。这意味着杠杆效应的消失抵消了利润率提升带来的正面影响，导致股东权益回报率回归至较低水平。
将 ROE 分解为五个组成部分
Oracle Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2026-05-31), 10-Q (报告日期： 2026-02-28), 10-Q (报告日期： 2025-11-30), 10-Q (报告日期： 2025-08-31), 10-K (报告日期： 2025-05-31), 10-Q (报告日期： 2025-02-28), 10-Q (报告日期： 2024-11-30), 10-Q (报告日期： 2024-08-31), 10-K (报告日期： 2024-05-31), 10-Q (报告日期： 2024-02-29), 10-Q (报告日期： 2023-11-30), 10-Q (报告日期： 2023-08-31), 10-K (报告日期： 2023-05-31), 10-Q (报告日期： 2023-02-28), 10-Q (报告日期： 2022-11-30), 10-Q (报告日期： 2022-08-31), 10-K (报告日期： 2022-05-31), 10-Q (报告日期： 2022-02-28), 10-Q (报告日期： 2021-11-30), 10-Q (报告日期： 2021-08-31).
在盈利能力方面，息税前利润率呈现出先下降后稳步回升的V型趋势。该指标在2021年8月处于38.37%的高位，随后在2022年8月降至21.43%的低点。此后，利润率进入持续增长通道，至2026年5月回升至35.86%，显示出经营效率的逐步恢复与增强。
- 资产利用效率
- 资产周转率在大部分时间内保持在0.33至0.39的区间内，波动较小。然而，自2024年11月起，该指标开始出现连续下降，到2026年5月降至0.26。这一趋势表明资产的创收能力有所减弱，或资产规模的扩张速度超过了营业收入的增长速度。
- 资本结构与股东回报
- 财务杠杆率与股东权益比率回报率（ROE）之间存在显著的负相关关系。自2023年11月起，财务杠杆率从125.24大幅下降至2026年5月的6.16，显示出资本结构发生了剧烈调整，负债比例显著降低。与此同时，ROE也从792.45%的高点迅速回落，至2026年5月降至40.2%。ROE的大幅下降主要由财务杠杆的去化驱动，而非盈利能力的恶化。
- 税务与利息负担
- 税负率在观察期内整体保持稳定，大部分时间在0.86至0.97之间波动。利息负担率同样表现平稳，数值维持在0.70至0.83之间，近期略有上升，但整体波动幅度较小，表明利息支出相对于收入的压力处于可控且稳定的状态。
将 ROA 分解为两个部分
Oracle Corp.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2026-05-31), 10-Q (报告日期： 2026-02-28), 10-Q (报告日期： 2025-11-30), 10-Q (报告日期： 2025-08-31), 10-K (报告日期： 2025-05-31), 10-Q (报告日期： 2025-02-28), 10-Q (报告日期： 2024-11-30), 10-Q (报告日期： 2024-08-31), 10-K (报告日期： 2024-05-31), 10-Q (报告日期： 2024-02-29), 10-Q (报告日期： 2023-11-30), 10-Q (报告日期： 2023-08-31), 10-K (报告日期： 2023-05-31), 10-Q (报告日期： 2023-02-28), 10-Q (报告日期： 2022-11-30), 10-Q (报告日期： 2022-08-31), 10-K (报告日期： 2022-05-31), 10-Q (报告日期： 2022-02-28), 10-Q (报告日期： 2021-11-30), 10-Q (报告日期： 2021-08-31).
本报告对相关财务比率的季度趋势进行了分析，重点探讨盈利能力、资产效率及其综合影响。
- 盈利能力趋势
- 净利率在分析周期内呈现出明显的先下降后回升的趋势。该指标从2021年8月的34.16%快速下滑，在2022年8月触及13.15%的低点。随后，净利率进入一个长期的恢复阶段，逐步攀升并在2026年5月达到25.37%。这表明在经历了剧烈的利润率压缩后，经营效率或成本结构得到了有效改善。
- 资产利用效率分析
- 资产周转率在初期表现出一定的波动，在2021年11月至2022年5月期间维持在0.39的高点。此后，该比率在0.36至0.38之间保持了较长时间的稳定。然而，从2024年11月开始，资产周转率出现持续下滑，至2026年5月降至0.26。这一趋势显示资产产生营收的效率在近期有所下降。
- 综合收益能力评估
- 资产收益率（ROA）的走势与净利率高度同步。ROA从2021年8月的11.35%下降至2022年8月的4.46%低点，随后逐步回升并在2024年期间稳定在7%至8%的区间。值得注意的是，尽管近期净利率在提升，但由于资产周转率的同步走低，ROA在2026年5月出现轻微下滑至6.53%，反映出资产效率的降低抵消了部分利润率增长带来的正向影响。
将 ROA 分解为四个组成部分
Oracle Corp.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2026-05-31), 10-Q (报告日期： 2026-02-28), 10-Q (报告日期： 2025-11-30), 10-Q (报告日期： 2025-08-31), 10-K (报告日期： 2025-05-31), 10-Q (报告日期： 2025-02-28), 10-Q (报告日期： 2024-11-30), 10-Q (报告日期： 2024-08-31), 10-K (报告日期： 2024-05-31), 10-Q (报告日期： 2024-02-29), 10-Q (报告日期： 2023-11-30), 10-Q (报告日期： 2023-08-31), 10-K (报告日期： 2023-05-31), 10-Q (报告日期： 2023-02-28), 10-Q (报告日期： 2022-11-30), 10-Q (报告日期： 2022-08-31), 10-K (报告日期： 2022-05-31), 10-Q (报告日期： 2022-02-28), 10-Q (报告日期： 2021-11-30), 10-Q (报告日期： 2021-08-31).
财务数据显示，息税前利润率在观察期内经历了显著的波动，呈现出先下降后稳步回升的趋势。该指标从早期的38.37%一度下滑至21.43%的低点，随后进入持续增长通道，最终在近期回升至35.86%的高位，显示出经营盈利能力的逐步恢复与增强。
- 资产效率与收益分析
- 资产周转率在观察期的大部分时间里维持在0.33至0.39之间，但近期出现了明显的下降趋势，最终跌至0.26。这一变化表明资产产生营收的效率有所降低。
- 资产收益率（ROA）的走势与息税前利润率高度相关，在经历2022年中的低谷（4.46%）后回升至7%至8%的区间。然而，受资产周转率下降的影响，其近期数值（6.53%）未能恢复至观察期初期的水平。
- 税务与财务成本分析
- 税负率在初期波动较为剧烈，最高触及1.19，随后逐渐趋于稳定，近期维持在0.87至0.89的狭窄区间内，显示出税务成本的波动性降低。
- 利息负担率在0.7至0.82之间小幅波动，整体走势相对平稳。虽然在近期略有上升，但整体波动幅度较小，表明利息支出相对于其财务基础的压力处于可控且稳定的状态。
净利率比率分列
Oracle Corp.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2026-05-31), 10-Q (报告日期： 2026-02-28), 10-Q (报告日期： 2025-11-30), 10-Q (报告日期： 2025-08-31), 10-K (报告日期： 2025-05-31), 10-Q (报告日期： 2025-02-28), 10-Q (报告日期： 2024-11-30), 10-Q (报告日期： 2024-08-31), 10-K (报告日期： 2024-05-31), 10-Q (报告日期： 2024-02-29), 10-Q (报告日期： 2023-11-30), 10-Q (报告日期： 2023-08-31), 10-K (报告日期： 2023-05-31), 10-Q (报告日期： 2023-02-28), 10-Q (报告日期： 2022-11-30), 10-Q (报告日期： 2022-08-31), 10-K (报告日期： 2022-05-31), 10-Q (报告日期： 2022-02-28), 10-Q (报告日期： 2021-11-30), 10-Q (报告日期： 2021-08-31).
分析显示，相关财务指标在观察期内呈现出先下降后稳步回升的趋势，特别是在盈利能力方面表现出明显的周期性波动与恢复。
- 盈利能力分析
- 息税前利润率在2021年8月处于38.37%的高位，随后出现连续下滑，至2022年8月跌至21.43%的最低点。此后，该指标进入长期恢复阶段，波动幅度逐渐减小并稳步上升，最终在2026年5月达到35.86%。净利率比率的走势与息税前利润率高度同步，从初始的34.16%下降至2022年8月的13.15%，随后逐步回升并稳定在25%左右的区间。
- 税负与利息负担分析
- 税负率在初期波动较为明显，从1.07和1.19的高点下降后，在0.86至0.97之间窄幅波动，近期维持在0.87至0.89的稳定水平。利息负担率在整个分析周期内表现出极强的稳定性，数值维持在0.70至0.83之间。尽管在2022年8月出现过0.70的低点，但随后缓慢回升并稳定在0.81左右，表明财务成本的压力处于可控且恒定的状态。
- 综合趋势洞见
- 数据表明，该实体在2022年中期经历了盈利能力的显著压缩，但通过后续的调整，其运营效率逐步改善。净利率与息税前利润率的同步回升，结合相对稳定的利息负担率，反映出盈利能力的恢复主要驱动于营业利润的改善而非财务成本的降低。整体财务结构在后期趋于稳定，利润率水平已接近初始阶段的水平。