现金流量表

现金流量表提供有关公司在一个会计期间的现金收入和现金支付的信息，显示这些现金流量如何将期末现金余额与公司资产负债表上显示的期初余额联系起来。

现金流量表由经营活动提供（用于）的现金流量、投资活动提供（用于）的现金流量以及筹资活动提供（用于）的现金流量三部分组成。

Oracle Corp.、合并现金流量表

以百万计

截至12个月	2025年5月31日	2024年5月31日	2023年5月31日	2022年5月31日	2021年5月31日	2020年5月31日
净收入	12,443)	10,467)	8,503)	6,717)	13,746)	10,135)
折旧	3,867)	3,129)	2,526)	1,972)	1,537)	1,382)
无形资产摊销	2,307)	3,010)	3,582)	1,150)	1,379)	1,586)
递延所得税	(1,637)	(2,139)	(2,167)	(1,146)	(2,425)	(851)
基于股票的薪酬	4,674)	3,974)	3,547)	2,613)	1,837)	1,590)
其他，净	667)	720)	661)	220)	(39)	239)
应收账款净额（增加）减少	(653)	(965)	(151)	(874)	333)	(445)
预付费用和其他资产（增加）减少	266)	542)	317)	11)	622)	665)
应付账款和其他负债的增加（减少）	(608)	(594)	(281)	(733)	(23)	(496)
应纳税所得额的增加（减少）	(659)	(127)	(153)	(398)	(1,485)	(444)
递延收入的增加（减少）	154)	656)	781)	7)	405)	(222)
经营资产和负债的变化，扣除收购的影响	(1,500)	(488)	513)	(1,987)	(148)	(942)
为使净收入与经营活动提供的现金净额相协调而进行的调整	8,378)	8,206)	8,662)	2,822)	2,141)	3,004)
经营活动产生的现金净额	20,821)	18,673)	17,165)	9,539)	15,887)	13,139)
购买有价证券和其他投资	(1,272)	(1,003)	(1,181)	(10,272)	(37,982)	(5,731)
有价证券和其他投资的销售和到期收益	776)	572)	1,113)	26,151)	27,060)	17,262)
收购，扣除收购的现金	—)	(63)	(27,721)	(148)	(41)	(124)
资本支出	(21,215)	(6,866)	(8,695)	(4,511)	(2,135)	(1,564)
投资活动提供的现金净额（用于）	(21,711)	(7,360)	(36,484)	11,220)	(13,098)	9,843)
回购普通股的付款	(600)	(1,202)	(1,300)	(16,248)	(20,934)	(19,240)
发行普通股所得款项	653)	742)	1,192)	482)	1,786)	1,588)
在授予基于限制性股票的奖励时回购的股票以预扣税款	(900)	(2,040)	(1,203)	(1,093)	(666)	(665)
向股东支付股利	(4,743)	(4,391)	(3,668)	(3,457)	(3,063)	(3,070)
发行（偿还）商业票据所得款项（净额）	1,889)	(167)	500)	—)	—)	—)
优先票据和定期贷款信贷协议发行所得款项，扣除发行成本	19,548)	—)	33,494)	—)	14,934)	19,888)
偿还优先票据和定期贷款信贷协议	(15,841)	(3,500)	(21,050)	(8,250)	(2,631)	(4,500)
其他筹资活动净额	1,092)	4)	(55)	(560)	196)	(133)
筹资活动提供（用于）的现金净额	1,098)	(10,554)	7,910)	(29,126)	(10,378)	(6,132)
汇率变动对现金和现金等价物的影响	124)	(70)	(209)	(348)	448)	(125)
现金及现金等价物净增加（减少）	332)	689)	(11,618)	(8,715)	(7,141)	16,725)
期初现金及现金等价物	10,454)	9,765)	21,383)	30,098)	37,239)	20,514)
期末现金及现金等价物	10,786)	10,454)	9,765)	21,383)	30,098)	37,239)

根据报告： 10-K (报告日期： 2025-05-31), 10-K (报告日期： 2024-05-31), 10-K (报告日期： 2023-05-31), 10-K (报告日期： 2022-05-31), 10-K (报告日期： 2021-05-31), 10-K (报告日期： 2020-05-31).

从数据中可以观察到，2020年至2022年期间，公司的净收入呈现较大的波动。2020年达到10135百万美元，随后在2021年明显增长至13746百万美元，但在2022年显著下降至6717百万美元，显示公司在某一时期内的收入波动较大，可能受市场环境或内部经营调整的影响。

在2023年至2025年期间，净收入逐步回升，2023年为8503百万美元，2024年进一步增长至10467百万美元，2025年达到12443百万美元，显示出公司盈利能力逐步恢复和提升。这种趋势反映公司在经过2022年的低谷之后，逐步实现业务的改善和增长。

折旧方面，逐年稳步增加，从2020年的1382百万美元增加到2025年的3867百万美元，符合公司资产规模扩大或资本投资增多的预期。无形资产摊销虽然在2020年至2022年逐步降低，但在2023年后又出现上升，反映公司在无形资产方面的投入和摊销情况发生了变化。

递延所得税方面，出现较大波动，尤其在2021年达到-2425百万美元的高点，之后呈现出逐步改善的趋势。这可能与公司税务策略或资产调整有关。基于股票的薪酬持续增长，从2020年的1590百万美元增长至2025年的4674百万美元，显示股权激励计划规模不断扩大，可能用于激励员工或管理层。

其他净值在五年间变化不大，整体波动较小。应收账款净额的变动史显示，围绕负增长与正增长的交替出现，反映公司在应收账款管理和收款周期上存在一定波动，可能受到销售增长或收款效率变化的影响。同样，预付费用与其他资产以及应付账款等运营相关负债也表现出一定的波动，但总体上没有呈现持续的大幅变化。

相关税务和递延收入表现出一定的变化轨迹，其中递延收入在2021年出现较大增加，之后保持相对稳定，可能涉及合同或客户预付款的变动。经营资产和负债的变化在不同年度有较大波动，尤其在2022年出现大幅下降，后续逐步回升，显示公司在生命周期不同阶段的经营策略调整。

在现金流方面，经营活动产生的现金净额呈现持续增长趋势，从2020年的13139百万美元增加到2025年的20821百万美元，反映公司核心业务的现金创造能力在增强。通过调整得出的经营现金流也表现出类似的扩大趋势，支持公司在盈利能力改善的同时，现金流入不断增强。

在投资活动方面，购买有价证券和其他投资的支出较大且变化剧烈，尤其在2021年出现巨大支出(-37982百万美元)，随后逐步减少，部分年份出现负值，体现出公司在投资策略上的调整。证券和投资的收益在不同年度也有波动，显示公司投资规模和回报存在不确定性。资本支出逐年增加，特别是在2025年大幅增长至21215百万美元，表明公司加大资本投资力度，或在进行大规模资产扩展或升级。

在筹资方面，公司通过优先票据和贷款等方式筹集大量资金，尤其在2021年兑付较多，2023年也有显著增发，但同时偿还债务规模也同步扩大，显示公司在资本结构和债务管理上采取了积极的融资策略。股东回购股票的金额逐年减少，发行普通股的收入逐步增长，表明公司在股东回报方面采取了多样的策略，而支付股利的金额持续增加，体现对股东的持续回报承诺。

总体而言，公司财务表现呈现出在2020年至2025年期间逐步改善和增长的趋势。净收入的恢复、现金流的稳健增加以及资本支出和债务管理的调整，都是公司向着更稳健的财务结构迈进的表现。未来若能持续优化资产管理和财务策略，有望继续巩固其盈利能力和现金流状况，为股东创造持续价值。

Oracle Corp. (NYSE:ORCL)

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