资产负债表：负债和股东权益
资产负债表为债权人、投资者和分析师提供有关公司资源（资产）及其资本来源（股权和负债）的信息。它通常还提供有关公司资产未来盈利能力的信息，以及可能来自应收账款和存货的现金流量的指示。
负债代表公司因过去事件而产生的义务，这些义务的解决预计将导致该实体的经济利益外流。
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根据报告： 10-K (报告日期： 2026-05-31), 10-K (报告日期： 2025-05-31), 10-K (报告日期： 2024-05-31), 10-K (报告日期： 2023-05-31), 10-K (报告日期： 2022-05-31), 10-K (报告日期： 2021-05-31).
总体资产规模在观察期间内呈现显著增长趋势，总负债及股东权益从2021年的1,311.07亿美元增加至2026年的2,617.59亿美元，规模实现翻倍。
- 负债结构分析
- 流动负债从2021年的241.64亿美元上升至2026年的417.64亿美元。其中，应付账款的增长最为剧烈，从7.45亿美元激增至109.77亿美元，反映出短期贸易信用占用额度的大幅提升。
- 非流动负债呈现强劲的上升趋势，从1,009.91亿美元增加到1,769.39亿美元。应付票据和其他非流动借款在2026年达到1,223.42亿美元的峰值，构成了负债的主要部分。同时，经营租赁负债从21.18亿美元快速增长至266.48亿美元，显示出租赁资产规模的显著扩张。
- 总负债从1,251.55亿美元增长至218,703百万美元，整体杠杆水平在后期显著提高。
- 权益与资本分析
- 股东权益经历了剧烈的波动后实现大幅回升。2022年股东权益总额曾跌至-57.68亿美元，处于净负债状态，但随后迅速反弹，至2026年增长至430.56亿美元。
- 累计赤字的改善是权益状况转正的关键。累计赤字从2022年的-313.36亿美元逐步缩减至2026年的-43.09亿美元，表明在观察期后期实现了强劲的盈利积累。
- 普通股及额外实收资本从265.33亿美元稳步增加至432.43亿美元，显示了资本金的持续注入。
综合分析可见，资本结构的扩张主要由长期借款和租赁负债驱动，而权益端的显著改善则主要得益于累计赤字的缩减和资本实收资本的增加，使整体财务状况从早期的资本侵蚀状态转变为相对稳健的增长态势。