经济增加值 （EVA）
经济效益
Oracle Corp.、经济效益计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2026-05-31), 10-K (报告日期： 2025-05-31), 10-K (报告日期： 2024-05-31), 10-K (报告日期： 2023-05-31), 10-K (报告日期： 2022-05-31), 10-K (报告日期： 2021-05-31).
1 NOPAT. 查看详情 »
2 资本成本. 查看详情 »
3 投资资本. 查看详情 »
4 2026 计算
经济效益 = NOPAT – 资本成本 × 投资资本
= 25,856 – 17.77% × 176,661 = -5,543
该分析报告旨在评估2021年至2026年期间的盈利能力、资本效率及价值创造情况。
- 税后营业净利润 (NOPAT) 趋势
- 税后营业净利润在观察期内呈现出先下降后强劲反弹的趋势。2021年的143.48亿在2022年大幅下降至74.92亿，随后进入连续增长期，至2025年恢复至141.58亿，并在2026年激增至258.56亿，显示出经营盈利能力的显著提升。
- 投资资本与资本成本分析
- 投资资本在2022年略有下降后持续扩张，从2021年的817.45亿增长至2025年的1154.23亿，并在2026年大幅增加至1766.61亿，表明资本规模在最后一年经历了剧烈扩张。与此同时，资本成本在2021年至2025年间呈上升趋势，从16.31%升至峰值19.45%，但在2026年回落至17.77%。
- 经济效益评估
- 尽管税后营业净利润在后期大幅增长，但经济效益在2021年（10.14亿）之后连续五年处于负值状态。经济效益在2023年达到最低点（-77.61亿），并在2025年进一步恶化至-82.87亿。虽然2026年经济效益有所回升至-55.43亿，但整体仍未能实现正向价值创造。
综合来看，虽然经营层面的盈利能力在后期有显著增长，但这种增长未能覆盖由于投资资本大幅扩张及资本成本上升而带来的资本成本支出。投资资本的增长速度超过了利润的增长速度，导致在多数期间内未能创造超过资本成本的经济价值。
税后营业净利润 （NOPAT）
Oracle Corp., NOPAT计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2026-05-31), 10-K (报告日期： 2025-05-31), 10-K (报告日期： 2024-05-31), 10-K (报告日期： 2023-05-31), 10-K (报告日期： 2022-05-31), 10-K (报告日期： 2021-05-31).
1 消除递延所得税费用. 查看详情 »
2 增加（减少）信贷损失准备金.
3 递延收入增加（减少）项.
4 增加（减少）的重组计划.
5 净收入中权益等价物的增加（减少）.
6 2026 计算
资本化经营租赁的利息支出 = 经营租赁负债 × 贴现率
= 30,190 × 5.70% = 1,721
7 2026 计算
利息支出的税收优惠 = 调整后的利息支出 × 法定所得税税率
= 6,320 × 21.00% = 1,327
8 税后利息支出计入净收入.
9 2026 计算
投资收益的税费（收益） = 税前投资收益 × 法定所得税税率
= 780 × 21.00% = 164
10 抵销税后投资收益。
财务数据显示，净收入与税后营业净利润在观察期内整体呈现出先大幅下降后持续回升的趋势。
- 净收入趋势分析
- 净收入在2022年经历了显著的下滑，从2021年的13,746百万骤降至6,717百万。随后，该指标进入连续增长阶段，从2023年的8,503百万起步，逐年递增，至2026年达到17,087百万。整体来看，净收入在经历短期低谷后实现了规模的扩张，最终水平超过了观察期初的数值。
- 税后营业净利润（NOPAT）趋势分析
- 税后营业净利润的波动模式与净收入高度一致。在2022年触底至7,492百万后，该指标开始稳步反弹。值得注意的是，NOPAT 在后期的增长斜率明显增加，尤其在2025年至2026年间，由14,158百万激增至25,856百万，显示出营业活动在期末阶段产生了极强的获利动能。
- 综合对比与洞察
- 在所有统计年度中，税后营业净利润均高于净收入。从2021年至2025年，两者的增长幅度基本同步，但到2026年，两者的差距显著扩大。NOPAT 的爆发式增长与净收入的稳健增长之间出现了明显背离，这表明核心经营效率在大幅提升，而净利润的增长可能受到了非营业支出、利息或税项等因素的制约，未能完全同步反映出营业层面的强劲表现。
现金营业税
Oracle Corp.、现金营业税计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2026-05-31), 10-K (报告日期： 2025-05-31), 10-K (报告日期： 2024-05-31), 10-K (报告日期： 2023-05-31), 10-K (报告日期： 2022-05-31), 10-K (报告日期： 2021-05-31).
分析显示，在2021年至2026年的期间内，所得税相关的财务指标呈现出明显的增长趋势，且会计计提额与实际现金支付额之间存在显著差异。
- 所得税规定趋势
- 该项数值在2021年为-747百万，表现为所得税收益。随后，该指标在2022年转为正值，并在2023年出现小幅回落至623百万。从2024年开始，所得税规定额进入快速增长期，连续三年上升，至2026年达到2467百万的最高点。这表明会计层面的税收成本在近期呈加速上升态势。
- 现金营业税支付趋势
- 现金所得税支付额在观察期内保持了稳健且持续的增长。数值从2021年的2197百万逐步增加至2026年的4547百万。除2025年出现极其轻微的波动（4134百万）外，其余年份均实现了年度增长。整体规模在六年中增长了约107%。
- 计提额与现金流的对比分析
- 数据揭示了所得税规定额与现金支付额之间的显著脱节。在所有统计年度中，实际支付的现金税额均远高于会计计提的所得税规定额。这种差异在2021年至2023年期间尤为突出，尤其在2021年，会计记录为税收收益而现金流却发生了大量税款支出。这种模式通常反映了递延所得税资产的摊销或其他非现金税收调整项对损益表的影响。
综上所述，税收负担在会计记录和现金流出两个维度上均在增加，但现金支付的增长更为线性且规模更大，而会计计提额则在经历了早期的剧烈波动后，近期呈现出与现金流方向一致的上升趋势。
投资资本
Oracle Corp.， 投资资本计算 (融资方式)
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2026-05-31), 10-K (报告日期： 2025-05-31), 10-K (报告日期： 2024-05-31), 10-K (报告日期： 2023-05-31), 10-K (报告日期： 2022-05-31), 10-K (报告日期： 2021-05-31).
1 增加资本化经营租赁。
2 从资产和负债中消除递延所得税. 查看详情 »
3 增加可疑应收账款准备金。
4 增加递延收入.
5 增加应计重组计划.
6 将权益等值添加到甲骨文公司股东权益总额（赤字）中.
7 计入累计的其他综合收益。
8 减去在建工程.
9 有价证券的减法.
在2021年至2026年的观察期间内，资本结构经历了显著的扩张与调整，主要体现为债务规模的阶梯式上升和股东权益的V型反转。
- 债务与租赁规模分析
- 债务水平在2022年小幅下降至79,517百万后，呈现持续增长趋势。2023年至2025年期间，债务规模稳步回升并突破100,000百万大关。至2026年，债务总额出现大幅度激增，达到167,432百万，显示出该年度融资活动规模显著扩大。
- 股东权益波动与恢复
- 股东权益在观察期内经历了剧烈波动。2022年权益跌至-6,220百万，处于赤字状态。然而，从2023年起权益重新转正，并在此后进入快速增长通道，2026年达到42,508百万。这种从赤字到大幅增长的转变，表明资本基础在后期得到了实质性的增强。
- 投资资本与杠杆模式
- 投资资本的变动趋势与债务规模高度一致。在2022年触底（77,262百万）后，投资资本持续攀升，并在2026年同步跃升至176,661百万。由于投资资本的增长幅度与债务的增长幅度在比例上较为接近，这表明资产规模的扩张在很大程度上依赖于债务融资。
总体而言，该期间的财务模式表现为：在经历早期的资本结构不稳定期后，通过大规模增加债务和逐步积累股东权益，实现了投资资本的快速扩张。尽管股东权益在绝对值上取得了显著增长，但2026年债务的爆发式增长使得整体财务结构仍保持较高的杠杆率。
资本成本
Oracle Corp.， 资本成本计算
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 504,284) | 504,284) | ÷ | 664,453) | = | 0.76 | 0.76 | × | 22.12% | = | 16.79% | ||
| 6.50% D 系列强制可转换优先股 | 6,410) | 6,410) | ÷ | 664,453) | = | 0.01 | 0.01 | × | 6.50% | = | 0.06% | ||
| 借款和融资租赁负债3 | 123,569) | 123,569) | ÷ | 664,453) | = | 0.19 | 0.19 | × | 4.88% × (1 – 21.00%) | = | 0.72% | ||
| 经营租赁负债4 | 30,190) | 30,190) | ÷ | 664,453) | = | 0.05 | 0.05 | × | 5.70% × (1 – 21.00%) | = | 0.20% | ||
| 总: | 664,453) | 1.00 | 17.77% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2026-05-31).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 592,299) | 592,299) | ÷ | 692,277) | = | 0.86 | 0.86 | × | 22.12% | = | 18.93% | ||
| 6.50% D 系列强制可转换优先股 | —) | —) | ÷ | 692,277) | = | 0.00 | 0.00 | × | 0.00% | = | 0.00% | ||
| 借款和融资租赁负债3 | 86,528) | 86,528) | ÷ | 692,277) | = | 0.12 | 0.12 | × | 4.43% × (1 – 21.00%) | = | 0.44% | ||
| 经营租赁负债4 | 13,450) | 13,450) | ÷ | 692,277) | = | 0.02 | 0.02 | × | 5.30% × (1 – 21.00%) | = | 0.08% | ||
| 总: | 692,277) | 1.00 | 19.45% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-05-31).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 393,840) | 393,840) | ÷ | 478,986) | = | 0.82 | 0.82 | × | 22.12% | = | 18.19% | ||
| 6.50% D 系列强制可转换优先股 | —) | —) | ÷ | 478,986) | = | 0.00 | 0.00 | × | 0.00% | = | 0.00% | ||
| 借款和融资租赁负债3 | 77,601) | 77,601) | ÷ | 478,986) | = | 0.16 | 0.16 | × | 4.13% × (1 – 21.00%) | = | 0.53% | ||
| 经营租赁负债4 | 7,545) | 7,545) | ÷ | 478,986) | = | 0.02 | 0.02 | × | 5.10% × (1 – 21.00%) | = | 0.06% | ||
| 总: | 478,986) | 1.00 | 18.78% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-05-31).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 331,248) | 331,248) | ÷ | 416,560) | = | 0.80 | 0.80 | × | 22.12% | = | 17.59% | ||
| 6.50% D 系列强制可转换优先股 | —) | —) | ÷ | 416,560) | = | 0.00 | 0.00 | × | 0.00% | = | 0.00% | ||
| 借款和融资租赁负债3 | 80,463) | 80,463) | ÷ | 416,560) | = | 0.19 | 0.19 | × | 4.01% × (1 – 21.00%) | = | 0.61% | ||
| 经营租赁负债4 | 4,849) | 4,849) | ÷ | 416,560) | = | 0.01 | 0.01 | × | 4.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.04% | ||
| 总: | 416,560) | 1.00 | 18.24% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-05-31).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 180,362) | 180,362) | ÷ | 251,133) | = | 0.72 | 0.72 | × | 22.12% | = | 15.89% | ||
| 6.50% D 系列强制可转换优先股 | —) | —) | ÷ | 251,133) | = | 0.00 | 0.00 | × | 0.00% | = | 0.00% | ||
| 借款和融资租赁负债3 | 67,113) | 67,113) | ÷ | 251,133) | = | 0.27 | 0.27 | × | 3.47% × (1 – 21.00%) | = | 0.73% | ||
| 经营租赁负债4 | 3,658) | 3,658) | ÷ | 251,133) | = | 0.01 | 0.01 | × | 2.90% × (1 – 21.00%) | = | 0.03% | ||
| 总: | 251,133) | 1.00 | 16.65% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-05-31).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 217,748) | 217,748) | ÷ | 310,243) | = | 0.70 | 0.70 | × | 22.12% | = | 15.53% | ||
| 6.50% D 系列强制可转换优先股 | —) | —) | ÷ | 310,243) | = | 0.00 | 0.00 | × | 0.00% | = | 0.00% | ||
| 借款和融资租赁负债3 | 89,713) | 89,713) | ÷ | 310,243) | = | 0.29 | 0.29 | × | 3.35% × (1 – 21.00%) | = | 0.77% | ||
| 经营租赁负债4 | 2,782) | 2,782) | ÷ | 310,243) | = | 0.01 | 0.01 | × | 2.80% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 总: | 310,243) | 1.00 | 16.31% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2021-05-31).
经济传播率
Oracle Corp.、经济传播率计算，与基准测试的比较
| 2026年5月31日 | 2025年5月31日 | 2024年5月31日 | 2023年5月31日 | 2022年5月31日 | 2021年5月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | |||||||
| 经济效益1 | (5,543) | (8,287) | (7,204) | (7,761) | (5,375) | 1,014) | |
| 投资资本2 | 176,661) | 115,423) | 101,930) | 98,251) | 77,262) | 81,745) | |
| 性能比 | |||||||
| 经济传播率3 | -3.14% | -7.18% | -7.07% | -7.90% | -6.96% | 1.24% | |
| 基准 | |||||||
| 经济传播率竞争 对手4 | |||||||
| Accenture PLC | — | 0.64% | 0.27% | 1.06% | 3.93% | 5.75% | |
| Adobe Inc. | — | 13.11% | 0.82% | 0.99% | 6.49% | 8.87% | |
| AppLovin Corp. | — | 28.01% | 0.30% | -20.80% | -26.94% | -30.37% | |
| Cadence Design Systems Inc. | — | -1.20% | -2.80% | 7.26% | 6.67% | 6.88% | |
| CrowdStrike Holdings Inc. | -12.75% | -13.29% | -8.36% | -4.62% | -7.91% | -10.17% | |
| Datadog Inc. | — | -8.84% | -9.54% | -6.06% | -11.81% | -3.99% | |
| International Business Machines Corp. | — | -0.61% | -7.45% | -3.41% | -11.17% | -6.04% | |
| Intuit Inc. | — | -5.21% | -8.88% | -10.92% | -9.77% | -2.24% | |
| Microsoft Corp. | — | 7.74% | 9.62% | 12.67% | 20.64% | 29.66% | |
| Palantir Technologies Inc. | — | 41.51% | -12.40% | -9.13% | -32.86% | -40.32% | |
| Palo Alto Networks Inc. | — | -4.00% | 5.20% | 11.33% | 3.37% | -5.33% | |
| Salesforce Inc. | -7.06% | -12.49% | -14.30% | -17.74% | -14.62% | -12.47% | |
| ServiceNow Inc. | — | 2.76% | 6.04% | 5.33% | 0.83% | 2.04% | |
| Synopsys Inc. | — | -12.37% | -8.11% | -7.41% | -0.81% | -6.84% | |
| Workday Inc. | -9.55% | -11.65% | -13.06% | -19.28% | -14.11% | -19.36% | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2026-05-31), 10-K (报告日期： 2025-05-31), 10-K (报告日期： 2024-05-31), 10-K (报告日期： 2023-05-31), 10-K (报告日期： 2022-05-31), 10-K (报告日期： 2021-05-31).
1 经济效益. 查看详情 »
2 投资资本. 查看详情 »
3 2026 计算
经济传播率 = 100 × 经济效益 ÷ 投资资本
= 100 × -5,543 ÷ 176,661 = -3.14%
4 点击竞争对手名称查看计算结果。
财务数据显示，该实体在分析期间经历了显著的价值变动与资本规模的扩张。
- 经济效益趋势
- 经济效益在2021年为正值10.14亿，但从2022年起转为负值，并在随后的四个年度中持续处于亏损状态。亏损规模在2025年达到峰值，为-82.87亿，至2026年有所收窄，回升至-55.43亿。
- 投资资本变动
- 投资资本呈现整体上升趋势。除2022年出现轻微下降至772.62亿外，资本规模从2021年的817.45亿逐步扩大至2025年的1154.23亿，并在2026年大幅跃升至1766.61亿，显示出资本投入的显著增加。
- 经济传播率表现
- 经济传播率与经济效益的走势高度一致。该指标在2021年为1.24%，随后在2022年至2025年期间持续处于负值区间，其中2023年跌至最低点-7.9%。2026年该比率回升至-3.14%，表明投资回报与资本成本之间的负向差距有所缩小。
综合分析表明，该实体在持续增加资本投入的同时，在大部分分析周期内未能产生超过其资本成本的经济回报，导致经济传播率长期为负。然而，2026年的数据呈现出改善迹象，经济效益的亏损额度减少且传播率回升，显示出价值侵蚀速度的放缓。
经济利润率
Oracle Corp.、经济利润率计算，与基准测试的比较
| 2026年5月31日 | 2025年5月31日 | 2024年5月31日 | 2023年5月31日 | 2022年5月31日 | 2021年5月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | |||||||
| 经济效益1 | (5,543) | (8,287) | (7,204) | (7,761) | (5,375) | 1,014) | |
| 收入 | 67,357) | 57,399) | 52,961) | 49,954) | 42,440) | 40,479) | |
| 更多： 递延收入的增加（减少） | 4,662) | 187) | 608) | 828) | (344) | 855) | |
| 调整后收入 | 72,019) | 57,586) | 53,569) | 50,782) | 42,096) | 41,334) | |
| 性能比 | |||||||
| 经济利润率2 | -7.70% | -14.39% | -13.45% | -15.28% | -12.77% | 2.45% | |
| 基准 | |||||||
| 经济利润率竞争 对手3 | |||||||
| Accenture PLC | — | 0.41% | 0.16% | 0.54% | 1.89% | 2.95% | |
| Adobe Inc. | — | 11.86% | 0.93% | 1.24% | 7.56% | 11.05% | |
| AppLovin Corp. | — | 28.79% | 0.29% | -28.48% | -50.44% | -60.80% | |
| Cadence Design Systems Inc. | — | -1.80% | -4.28% | 7.23% | 6.65% | 6.99% | |
| CrowdStrike Holdings Inc. | -21.37% | -21.87% | -13.11% | -6.20% | -12.39% | -21.14% | |
| Datadog Inc. | — | -5.25% | -8.66% | -3.79% | -8.17% | -3.17% | |
| International Business Machines Corp. | — | -1.08% | -13.16% | -6.07% | -19.34% | -11.48% | |
| Intuit Inc. | — | -6.73% | -13.65% | -17.88% | -18.80% | -2.84% | |
| Microsoft Corp. | — | 11.54% | 13.45% | 14.42% | 19.78% | 24.62% | |
| Palantir Technologies Inc. | — | 21.50% | -10.76% | -4.90% | -55.13% | -66.41% | |
| Palo Alto Networks Inc. | — | -4.74% | 5.52% | 11.25% | 3.92% | -7.17% | |
| Salesforce Inc. | -15.12% | -26.97% | -33.04% | -44.86% | -40.58% | -28.60% | |
| ServiceNow Inc. | — | 3.05% | 4.97% | 4.29% | 0.66% | 1.77% | |
| Synopsys Inc. | — | -72.16% | -13.59% | -10.45% | -1.14% | -10.88% | |
| Workday Inc. | -11.49% | -12.38% | -14.54% | -23.65% | -19.12% | -25.26% | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2026-05-31), 10-K (报告日期： 2025-05-31), 10-K (报告日期： 2024-05-31), 10-K (报告日期： 2023-05-31), 10-K (报告日期： 2022-05-31), 10-K (报告日期： 2021-05-31).
1 经济效益. 查看详情 »
2 2026 计算
经济利润率 = 100 × 经济效益 ÷ 调整后收入
= 100 × -5,543 ÷ 72,019 = -7.70%
3 点击竞争对手名称查看计算结果。
调整后收入在观察期内呈现出持续且显著的增长趋势。从2021年的413.34亿美元逐步增加至2026年的720.19亿美元，显示出业务规模的稳步扩张，尤其在2023年和2026年出现了较大幅度的增长。
- 经济效益走势
- 经济效益在2021年处于正值状态（10.14亿美元），但从2022年起转为负值，并进入一个较长时间的亏损周期。亏损程度在2022年至2025年间波动并深化，其中2025年达到最低点，经济效益为-82.87亿美元。至2026年，该指标开始回升，亏损额缩减至-55.43亿美元。
- 经济利润率波动
- 经济利润率的变动与经济效益高度同步。2021年的利润率为2.45%，随后迅速下跌至负值区间。在2022年至2025年期间，利润率在-12.77%至-15.28%之间低位波动，反映出资本成本或运营支出在这一阶段远高于产生的经济价值。2026年，利润率回升至-7.7%，显示出盈利能力的初步改善。
综合数据表明，尽管收入规模在持续扩张，但经济效益在大部分时间内未能随之增长，反而出现了显著的负向偏移。这种收入增长与经济利润下降的背离现象，暗示在规模扩张过程中承受了较高的成本压力或资本支出。然而，最后一个周期的趋势显示，经济效益和利润率均在向正值方向回升，表明资源利用效率或成本管控开始出现改善迹象。