经济增加值 （EVA）
经济效益
Microsoft Corp.、经济效益计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-06-30), 10-K (报告日期： 2024-06-30), 10-K (报告日期： 2023-06-30), 10-K (报告日期： 2022-06-30), 10-K (报告日期： 2021-06-30), 10-K (报告日期： 2020-06-30).
1 NOPAT. 查看详情 »
2 资本成本. 查看详情 »
3 投资资本. 查看详情 »
4 2025 计算
经济效益 = NOPAT – 资本成本 × 投资资本
= 102,672 – 16.10% × 430,631 = 33,341
税后营业净利润（NOPAT）在观察期内呈现出持续且显著的增长趋势。数值从2020年的467.46亿美元稳步上升至2025年的1,026.72亿美元，显示出营业获利能力的强劲扩张，尤其在2023年至2025年期间增长幅度更为明显。
- 资本投入与成本分析
- 投资资本在六年间经历了剧烈增长，从2020年的1,076.30亿美元增加到2025年的4,306.31亿美元，规模扩张了约四倍。在此期间，资本成本保持在极高且稳定的区间，从15.69%微增至16.1%，波动幅度极小，表明资金成本结构相对稳定。
经济效益的走势与营业利润的增长路径并不一致。经济效益在2021年达到426.09亿美元的峰值后开始回落，随后在313.46亿美元至338.33亿美元之间波动，至2025年维持在333.41亿美元。
- 综合价值创造洞见
- 尽管税后营业净利润大幅增加，但由于投资资本的扩张速度远超利润增长速度，导致资本占用成本同步上升。这解释了为何在营业利润翻倍的情况下，经济效益未能同步增长，而是进入了平台期。这意味着近期的资本投入所产生的回报率在接近资本成本线，超额收益的创造速度有所放缓。
税后营业净利润 （NOPAT）
Microsoft Corp., NOPAT计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-06-30), 10-K (报告日期： 2024-06-30), 10-K (报告日期： 2023-06-30), 10-K (报告日期： 2022-06-30), 10-K (报告日期： 2021-06-30), 10-K (报告日期： 2020-06-30).
1 消除递延所得税费用. 查看详情 »
2 增加（减少）呆账准备金.
3 未实现收入的增加（减少）.
4 净收入中权益等价物的增加（减少）.
5 2025 计算
资本化经营租赁的利息支出 = 经营租赁负债 × 贴现率
= 22,861 × 3.50% = 800
6 2025 计算
利息支出的税收优惠 = 调整后的利息支出 × 法定所得税税率
= 3,185 × 21.00% = 669
7 税后利息支出计入净收入.
8 2025 计算
投资收益的税费（收益） = 税前投资收益 × 法定所得税税率
= 2,298 × 21.00% = 483
9 抵销税后投资收益。
从提供的财务数据中可以观察到公司在年度期间的多个财务指标表现出整体的增长趋势。首先，净收入逐年递增，显示公司在市场拓展或销售方面取得了一定的成功。尤其是在2020年至2025年期间，净收入从44281百万增长至101832百万，几乎翻了一番，证明公司的业务规模显著扩大。
另一方面，税后营业净利润（NOPAT）也呈现稳步上升态势，从2020年的46746百万增加到2025年的102672百万，增长幅度相较净收入更为显著。此增长说明公司在提升盈利能力方面取得了有效成效，可能得益于成本控制、运营效率提升或产品组合优化等因素。值得注意的是，净利润的增长速度略高于收入增长，反映出公司在利润转换效率方面表现良好。
总体而言，这些数据表明公司在过去几年中实现了持续的收入和利润增长，展现出较强的盈利和扩展能力。但是，缺乏关于成本结构、资产负债情况等其他关键财务指标的详细信息，难以进行深入的财务健康状况评估。未来的分析可考虑结合其他财务比率进行综合判断，以确认公司持续增长的可持续性和财务稳健性。
现金营业税
Microsoft Corp.、现金营业税计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-06-30), 10-K (报告日期： 2024-06-30), 10-K (报告日期： 2023-06-30), 10-K (报告日期： 2022-06-30), 10-K (报告日期： 2021-06-30), 10-K (报告日期： 2020-06-30).
根据提供的财务数据，可以观察到所得税准备金和现金营业税两项指标在过去五年内呈现出持续增长的趋势。在2020年6月30日至2025年6月30日的期间中，所得税准备金由8755百万增长至21795百万，累计增长近2.5倍。这说明公司在过去几年中，所得税相关的负债规模显著扩大，可能反映出公司盈利水平的提升或税务策划的调整。与此同时，现金营业税从8771百万增加到29037百万，增长幅度更为明显，增长了约2.3倍，这表明公司通过持续的经营活动积累了更多的应付税款，或可能因税务结算方式的变化导致应付税金额的上升。
两项指标的增长具有一定的同步性，提示公司在盈利能力提升的情况下，相关税务负债也相应增加。这种趋势表明公司在利润增长的同时，税务负债的规模也在扩大，反映出税务风险和财务负担的相应增加，但同时也可能显示公司财务状况的改善，从而支撑更高的所得税负债和现金税款支付能力。此外，税务准备金的增长速度快于现金营业税，可能表明公司在未来年度预期税负将会持续增加，并提前设定了相应的准备金，以应对未来税务责任的增加。
总体而言，这两项财务指标的持续增长符合公司盈利能力增强和财务稳健的积极信号，但也提示企业应关注税务负担的增长对财务压力的潜在影响，确保税务规划的合理性以及财务风险的有效管理。这些趋势需要结合其他财务指标进行更全面的分析，以更准确地评估公司整体的财务健康状况和未来发展潜力。
投资资本
Microsoft Corp.， 投资资本计算 (融资方式)
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-06-30), 10-K (报告日期： 2024-06-30), 10-K (报告日期： 2023-06-30), 10-K (报告日期： 2022-06-30), 10-K (报告日期： 2021-06-30), 10-K (报告日期： 2020-06-30).
1 增加资本化经营租赁。
2 从资产和负债中消除递延所得税. 查看详情 »
3 增加可疑应收账款准备金。
4 增加未实现的收入.
5 在股东权益中增加股权等价物.
6 计入累计的其他综合收益。
7 投资减去.
从2020年至2025年的财务数据来看，该公司在债务和租赁总额、股东权益以及投资资本三个财务指标上，展现出持续增长的趋势，反映出公司规模的扩大和财务结构的变化。
- 债务和租赁总额
- 该指标整体呈现上升趋势，2020年为82,110百万，2025年上升至112,184百万，累计增长约36.4%。期间，2022年出现轻微下降（降至78,400百万），但整体趋势仍为增长，尤其是在2024年和2025年显著增加，显示公司可能扩大了债务融资或租赁安排，以支持业务扩展或资本支出。
- 股东权益
- 股东权益持续增长，从2020年的118,304百万增长至2025年的343,479百万，增长超过2.9倍。特别是在2023年至2025年间，年均增长率较高，表明公司通过盈利积累、股东权益的增加以及可能的再投资，增强了股东价值和财务稳定性。
- 投资资本
- 投资资本亦呈指数级增长，从2020年的107,630百万增加到2025年的430,631百万，增长了近4倍。这一趋势表明公司不断扩大资本投入，可能是为了研发、市场扩张或资本性支出，支持其持续的业务增长和市场竞争力提升。
总体而言，该公司在五年期间的财务数据体现出稳健的扩张态势。在债务和租赁负债增加的同时，股东权益和投资资本的显著提升，显示公司有积极的资本扩张战略，同时保持一定的财务稳定性。然而，债务水平的增长也提示在未来需要关注财务杠杆的控制与偿债能力，以确保可持续发展。整体来看，公司的财务状况不断改善，为未来的业务扩展奠定了坚实基础。
资本成本
Microsoft Corp.， 资本成本计算
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 3,814,998) | 3,814,998) | ÷ | 3,924,431) | = | 0.97 | 0.97 | × | 16.47% | = | 16.01% | ||
| 债务和融资租赁负债3 | 86,572) | 86,572) | ÷ | 3,924,431) | = | 0.02 | 0.02 | × | 4.39% × (1 – 21.00%) | = | 0.08% | ||
| 经营租赁负债4 | 22,861) | 22,861) | ÷ | 3,924,431) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.50% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 总: | 3,924,431) | 1.00 | 16.10% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-06-30).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 3,143,581) | 3,143,581) | ÷ | 3,238,796) | = | 0.97 | 0.97 | × | 16.47% | = | 15.98% | ||
| 债务和融资租赁负债3 | 76,138) | 76,138) | ÷ | 3,238,796) | = | 0.02 | 0.02 | × | 4.43% × (1 – 21.00%) | = | 0.08% | ||
| 经营租赁负债4 | 19,077) | 19,077) | ÷ | 3,238,796) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.30% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 总: | 3,238,796) | 1.00 | 16.08% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-06-30).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 2,457,171) | 2,457,171) | ÷ | 2,535,575) | = | 0.97 | 0.97 | × | 16.47% | = | 15.96% | ||
| 债务和融资租赁负债3 | 63,267) | 63,267) | ÷ | 2,535,575) | = | 0.02 | 0.02 | × | 3.75% × (1 – 21.00%) | = | 0.07% | ||
| 经营租赁负债4 | 15,137) | 15,137) | ÷ | 2,535,575) | = | 0.01 | 0.01 | × | 2.90% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| 总: | 2,535,575) | 1.00 | 16.04% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-06-30).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 2,061,436) | 2,061,436) | ÷ | 2,140,955) | = | 0.96 | 0.96 | × | 16.47% | = | 15.85% | ||
| 债务和融资租赁负债3 | 65,802) | 65,802) | ÷ | 2,140,955) | = | 0.03 | 0.03 | × | 3.73% × (1 – 21.00%) | = | 0.09% | ||
| 经营租赁负债4 | 13,717) | 13,717) | ÷ | 2,140,955) | = | 0.01 | 0.01 | × | 2.10% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| 总: | 2,140,955) | 1.00 | 15.96% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-06-30).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 2,153,016) | 2,153,016) | ÷ | 2,247,148) | = | 0.96 | 0.96 | × | 16.47% | = | 15.78% | ||
| 债务和融资租赁负债3 | 82,541) | 82,541) | ÷ | 2,247,148) | = | 0.04 | 0.04 | × | 3.83% × (1 – 21.00%) | = | 0.11% | ||
| 经营租赁负债4 | 11,591) | 11,591) | ÷ | 2,247,148) | = | 0.01 | 0.01 | × | 2.20% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| 总: | 2,247,148) | 1.00 | 15.90% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2021-06-30).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 1,551,445) | 1,551,445) | ÷ | 1,647,328) | = | 0.94 | 0.94 | × | 16.47% | = | 15.51% | ||
| 债务和融资租赁负债3 | 86,596) | 86,596) | ÷ | 1,647,328) | = | 0.05 | 0.05 | × | 4.09% × (1 – 21.00%) | = | 0.17% | ||
| 经营租赁负债4 | 9,287) | 9,287) | ÷ | 1,647,328) | = | 0.01 | 0.01 | × | 2.70% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| 总: | 1,647,328) | 1.00 | 15.69% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2020-06-30).
经济传播率
Microsoft Corp.、经济传播率计算，与基准测试的比较
| 2025年6月30日 | 2024年6月30日 | 2023年6月30日 | 2022年6月30日 | 2021年6月30日 | 2020年6月30日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | |||||||
| 经济效益1 | 33,341) | 33,833) | 31,346) | 40,054) | 42,609) | 29,859) | |
| 投资资本2 | 430,631) | 351,567) | 247,490) | 194,094) | 143,637) | 107,630) | |
| 性能比 | |||||||
| 经济传播率3 | 7.74% | 9.62% | 12.67% | 20.64% | 29.66% | 27.74% | |
| 基准 | |||||||
| 经济传播率竞争 对手4 | |||||||
| Accenture PLC | 0.64% | 0.27% | 1.06% | 3.93% | 5.75% | 6.35% | |
| Adobe Inc. | 13.11% | 0.82% | 0.99% | 6.49% | 8.87% | 1.15% | |
| AppLovin Corp. | 28.01% | 0.30% | -20.80% | -26.94% | -30.37% | — | |
| Cadence Design Systems Inc. | -1.20% | -2.80% | 7.26% | 6.67% | 6.88% | — | |
| CrowdStrike Holdings Inc. | -13.29% | -8.36% | -4.62% | -7.91% | -10.17% | — | |
| Datadog Inc. | -8.84% | -9.54% | -6.06% | -11.81% | -3.99% | — | |
| International Business Machines Corp. | -0.61% | -7.45% | -3.41% | -11.17% | -6.04% | — | |
| Intuit Inc. | -5.21% | -8.88% | -10.92% | -9.77% | -2.24% | 1.22% | |
| Oracle Corp. | -7.18% | -7.07% | -7.90% | -6.96% | 1.24% | — | |
| Palantir Technologies Inc. | 41.51% | -12.40% | -9.13% | -32.86% | -40.32% | — | |
| Palo Alto Networks Inc. | -4.00% | 5.20% | 11.33% | 3.37% | -5.33% | -6.17% | |
| Salesforce Inc. | -12.49% | -14.30% | -17.74% | -14.62% | -12.47% | — | |
| ServiceNow Inc. | 2.76% | 6.04% | 5.33% | 0.83% | 2.04% | — | |
| Synopsys Inc. | -12.37% | -8.11% | -7.41% | -0.81% | -6.84% | -6.64% | |
| Workday Inc. | -11.65% | -13.06% | -19.28% | -14.11% | -19.36% | — | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-06-30), 10-K (报告日期： 2024-06-30), 10-K (报告日期： 2023-06-30), 10-K (报告日期： 2022-06-30), 10-K (报告日期： 2021-06-30), 10-K (报告日期： 2020-06-30).
1 经济效益. 查看详情 »
2 投资资本. 查看详情 »
3 2025 计算
经济传播率 = 100 × 经济效益 ÷ 投资资本
= 100 × 33,341 ÷ 430,631 = 7.74%
4 点击竞争对手名称查看计算结果。
分析显示，投资资本规模在观察期间呈现出持续且快速的增长态势，而经济效益的增长未能与之匹配，导致资本利用效率显著下降。
- 投资资本趋势
- 投资资本从2020年的107,630百万单位持续攀升至2025年的430,631百万单位。该指标在五年间实现了大幅度扩张，反映出强烈的资本投入意愿和规模扩张战略。
- 经济效益表现
- 经济效益在2021年达到42,609百万单位的峰值后出现波动。2023年下降至31,346百万单位，随后在2024年和2025年维持在33,000百万单位左右的区间。与投资资本的线性增长相比，经济效益呈现出波动状态，且整体增速远低于资本投入增速。
- 经济传播率分析
- 经济传播率呈现出明显的下降趋势。该比率在2021年达到29.66%的最高点，随后逐年递减，至2025年降至7.74%。这一趋势表明，随着投资规模的急剧扩大，单位资本所能产生的经济收益率在不断被摊薄。
综上所述，资本投入的快速增长与经济效益的相对停滞之间存在显著脱节。尽管资产规模在大幅扩张，但整体资本回报效率在过去五年中经历了剧烈下滑，显示出规模扩张尚未转化为相应的效益增长。
经济利润率
Microsoft Corp.、经济利润率计算，与基准测试的比较
| 2025年6月30日 | 2024年6月30日 | 2023年6月30日 | 2022年6月30日 | 2021年6月30日 | 2020年6月30日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | |||||||
| 经济效益1 | 33,341) | 33,833) | 31,346) | 40,054) | 42,609) | 29,859) | |
| 收入 | 281,724) | 245,122) | 211,915) | 198,270) | 168,088) | 143,015) | |
| 更多： 未实现收入的增加（减少） | 7,081) | 6,371) | 5,405) | 4,267) | 4,961) | 1,974) | |
| 调整后营收 | 288,805) | 251,493) | 217,320) | 202,537) | 173,049) | 144,989) | |
| 性能比 | |||||||
| 经济利润率2 | 11.54% | 13.45% | 14.42% | 19.78% | 24.62% | 20.59% | |
| 基准 | |||||||
| 经济利润率竞争 对手3 | |||||||
| Accenture PLC | 0.41% | 0.16% | 0.54% | 1.89% | 2.95% | 3.23% | |
| Adobe Inc. | 11.86% | 0.93% | 1.24% | 7.56% | 11.05% | 1.65% | |
| AppLovin Corp. | 28.79% | 0.29% | -28.48% | -50.44% | -60.80% | — | |
| Cadence Design Systems Inc. | -1.80% | -4.28% | 7.23% | 6.65% | 6.99% | — | |
| CrowdStrike Holdings Inc. | -21.87% | -13.11% | -6.20% | -12.39% | -21.14% | — | |
| Datadog Inc. | -5.25% | -8.66% | -3.79% | -8.17% | -3.17% | — | |
| International Business Machines Corp. | -1.08% | -13.16% | -6.07% | -19.34% | -11.48% | — | |
| Intuit Inc. | -6.73% | -13.65% | -17.88% | -18.80% | -2.84% | 1.37% | |
| Oracle Corp. | -14.39% | -13.45% | -15.28% | -12.77% | 2.45% | — | |
| Palantir Technologies Inc. | 21.50% | -10.76% | -4.90% | -55.13% | -66.41% | — | |
| Palo Alto Networks Inc. | -4.74% | 5.52% | 11.25% | 3.92% | -7.17% | -10.01% | |
| Salesforce Inc. | -26.97% | -33.04% | -44.86% | -40.58% | -28.60% | — | |
| ServiceNow Inc. | 3.05% | 4.97% | 4.29% | 0.66% | 1.77% | — | |
| Synopsys Inc. | -72.16% | -13.59% | -10.45% | -1.14% | -10.88% | -11.40% | |
| Workday Inc. | -12.38% | -14.54% | -23.65% | -19.12% | -25.26% | — | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-06-30), 10-K (报告日期： 2024-06-30), 10-K (报告日期： 2023-06-30), 10-K (报告日期： 2022-06-30), 10-K (报告日期： 2021-06-30), 10-K (报告日期： 2020-06-30).
1 经济效益. 查看详情 »
2 2025 计算
经济利润率 = 100 × 经济效益 ÷ 调整后营收
= 100 × 33,341 ÷ 288,805 = 11.54%
3 点击竞争对手名称查看计算结果。
分析显示，该实体的财务表现呈现出营收规模持续扩大与经济利润率逐步下降的背离趋势。
- 营收规模增长
- 调整后营收在2020年至2025年期间保持了强劲且连续的增长。数值从2020年的144,989百万稳步上升至2025年的288,805百万，整体规模在五年内接近翻倍，显示出业务扩张的强劲动力。
- 经济效益波动
- 经济效益在2021年达到峰值，数值为42,609百万。随后在2022年和2023年出现明显下滑，至2023年低点为31,346百万。2024年虽有小幅回升至33,833百万，但2025年再次微降至33,341百万。整体来看，经济效益在经历早期增长后进入波动下降期。
- 经济利润率趋势
- 经济利润率呈现出明显的下滑趋势。该指标在2021年达到最高点24.62%，随后逐年递减，到2025年已降至11.54%。这一趋势表明，尽管营收在快速增长，但经济效益的增长速度未能跟上营收的扩张步伐，导致盈利效率逐年摊薄。
综合来看，业务规模的扩张并未转化为经济效益的同步增长，利润率的持续收缩反映出成本压力增加或资本回报率在扩张过程中有所下降。