Stock Analysis on Net
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Palantir Technologies Inc. (NASDAQ:PLTR)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 
季度数据

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分

Palantir Technologies Inc.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 财务杠杆率
2025年6月30日 12.87% = 10.36% × 1.24
2025年3月31日 10.52% = 8.47% × 1.24
2024年12月31日 9.24% = 7.29% × 1.27
2024年9月30日 10.59% = 8.26% × 1.28
2024年6月30日 9.99% = 7.79% × 1.28
2024年3月31日 7.91% = 6.21% × 1.27
2023年12月31日 6.04% = 4.64% × 1.30
2023年9月30日 4.62% = 3.51% × 1.31
2023年6月30日 -1.63% = -1.21% × 1.35
2023年3月31日 -9.38% = -6.94% × 1.35
2022年12月31日 -14.57% = -10.80% × 1.35
2022年9月30日 -23.50% = -16.90% × 1.39
2022年6月30日 -22.95% = -16.42% × 1.40
2022年3月31日 -21.07% = -15.01% × 1.40
2021年12月31日 -22.71% = -16.02% × 1.42
2021年9月30日 — = — × 1.43
2021年6月30日 — = — × 1.49
2021年3月31日 — = — × 1.67

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).

截至2021年第一季度，相关财务指标缺乏数据，无法进行分析。自2021年第二季度开始，资产收益率（ROA）处于负值，显示公司在此期间尚未实现盈利，且亏损幅度在2021年第三季度到2022年第四季度期间保持相对稳定，但仍处于负值区间。进入2023年，ROA逐步改善，显示盈利能力逐渐恢复，到了2023年第四季度开始出现正值，此后持续上升，至2025年第二季度已达10.36%，显示公司盈利能力显著增强。

财务杠杆率在整个观察期内保持相对稳定，数值大致在1.24到1.67之间，显示公司比重较为稳健，没有出现明显的杠杆上升或下降趋势。尤其是在2024年之后，杠杆率略有下降，趋于稳定，表明公司在负债管理方面趋于谨慎，风险控制有所加强。

股东权益比率回报率（ROE）表现出类似资产收益率的趋势，2021年未有数据，但从2022年开始逐步改善，从-22.71%逐步提升至2023年第四季度的10.59%，反映公司盈利能力的持续增强。尤为值得注意的是，在2023年之后，ROE的增长较为显著，表明股东投入的资本效率不断提升，公司对股东权益的回报日益增强，未来表现具备良好的发展潜力。

综上所述，公司的财务表现显示出由亏转盈的积极转变，盈利能力显著增强，财务杠杆保持稳定，而股东权益回报率也持续改善，反映了公司在盈利能力和资本回报方面的逐步优化。这些变化预示着公司财务状况逐渐改善，未来有望实现更加稳健的增长。

将 ROE 分解为三个组成部分

Palantir Technologies Inc.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 净利率比率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2025年6月30日 12.87% = 22.18% × 0.47 × 1.24
2025年3月31日 10.52% = 18.32% × 0.46 × 1.24
2024年12月31日 9.24% = 16.13% × 0.45 × 1.27
2024年9月30日 10.59% = 18.01% × 0.46 × 1.28
2024年6月30日 9.99% = 16.32% × 0.48 × 1.28
2024年3月31日 7.91% = 12.79% × 0.49 × 1.27
2023年12月31日 6.04% = 9.43% × 0.49 × 1.30
2023年9月30日 4.62% = 6.93% × 0.51 × 1.31
2023年6月30日 -1.63% = -2.35% × 0.51 × 1.35
2023年3月31日 -9.38% = -12.87% × 0.54 × 1.35
2022年12月31日 -14.57% = -19.61% × 0.55 × 1.35
2022年9月30日 -23.50% = -30.64% × 0.55 × 1.39
2022年6月30日 -22.95% = -30.90% × 0.53 × 1.40
2022年3月31日 -21.07% = -30.25% × 0.50 × 1.40
2021年12月31日 -22.71% = -33.75% × 0.47 × 1.42
2021年9月30日 — = — × — × 1.43
2021年6月30日 — = — × — × 1.49
2021年3月31日 — = — × — × 1.67

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).

从财务数据可以观察到，公司的净利率比率在2022年初出现明显的转折点，由持续的亏损状态逐渐改善。2022年第一季度，净利润转为正值，且在随后的季度中逐步上升，到2023年末已达到较为稳健的增长水平，显示公司盈利能力明显增强。

资产周转率在2021年中期开始呈现逐步上升的趋势，从较低的0.47提升至2022年底的0.55，表明公司资产利用效率有所改善。这一趋势在2023年保持总体稳定，小幅波动后略微下降，之后在2024年再次回升，显示运营效率的波动和逐步提升的迹象。

财务杠杆率在整个期间持续呈现下降态势，从2021年3月的1.67下降至2025年6月的1.24，说明公司逐渐降低了杠杆水平，或通过增强盈利能力减少了对债务的依赖，这对于提升财务稳健性具有积极意义。

股东权益比率回报率（ROE）在2022年初开始由负转正，逐步向上攀升。虽然在2022年和2023年间，ROE表现出一定的波动，但整体趋势向好，到2024年末已稳定在两位数的水平，显示股东权益的回报率持续改善，反映出公司盈利能力增强，股东价值逐步提升。

综上所述，公司的财务表现展现出由亏转盈、盈利能力提升、资产利用率的改善以及财务结构的稳健化的积极趋势。虽然在部分指标上仍存在波动，但总体而言，财务状况在逐步优化，未来若维持当前的增长势头，有望实现更稳健的发展。

将 ROE 分解为五个组成部分

Palantir Technologies Inc.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 税负率 × 利息负担率 × 息税前利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2025年6月30日 12.87% = 0.97 × 1.00 × 22.78% × 0.47 × 1.24
2025年3月31日 10.52% = 0.96 × 1.00 × 19.03% × 0.46 × 1.24
2024年12月31日 9.24% = 0.96 × 1.00 × 16.87% × 0.45 × 1.27
2024年9月30日 10.59% = 0.95 × 1.00 × 19.03% × 0.46 × 1.28
2024年6月30日 9.99% = 0.94 × 1.00 × 17.39% × 0.48 × 1.28
2024年3月31日 7.91% = 0.93 × 0.99 × 13.86% × 0.49 × 1.27
2023年12月31日 6.04% = 0.91 × 0.99 × 10.47% × 0.49 × 1.30
2023年9月30日 4.62% = 0.91 × 0.97 × 7.86% × 0.51 × 1.31
2023年6月30日 -1.63% = — × — × -1.63% × 0.51 × 1.35
2023年3月31日 -9.38% = — × — × -12.15% × 0.54 × 1.35
2022年12月31日 -14.57% = — × — × -18.87% × 0.55 × 1.35
2022年9月30日 -23.50% = — × — × -28.36% × 0.55 × 1.39
2022年6月30日 -22.95% = — × — × -28.52% × 0.53 × 1.40
2022年3月31日 -21.07% = — × — × -28.24% × 0.50 × 1.40
2021年12月31日 -22.71% = — × — × -31.45% × 0.47 × 1.42
2021年9月30日 — = — × — × — × — × 1.43
2021年6月30日 — = — × — × — × — × 1.49
2021年3月31日 — = — × — × — × — × 1.67

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).

从该公司的财务数据可以观察到多项重要的趋势与特征。首先，息税前利润率（EBIT Margin）显示出明显的改善过程。2021年期间，该指标持续处于负值，表明公司在当时尚未实现盈利，但自2022年起逐步转为正值，且增长速度加快，特别是2023年及以后，利润率多次突破10%，在2024年达到较高的19%左右，显示盈利能力显著增强，反映出整体经营状况的改善与成本控制的成效。

资产周转率在大致保持稳定的水平，波动较小，整体呈现略微下降趋势，表明公司资产利用效率基本稳定，但略有减弱。这可能意味着公司在扩大资产规模的同时，资产利用效率没有相应提升。

财务杠杆率呈现逐步下降的趋势，从2021年中期的1.67逐渐降低到2025年中期的1.24，表明公司逐渐减少财务杠杆，可能在加强财务稳健性或降低融资依赖。这种杠杆调整有助于减轻财务风险，改善财务结构。

股东权益回报率（ROE）在该期间也经历了由负转正的过程。2021年和2022年期间，ROE持续为负，表明公司当时尚未实现股东价值增长。自2023年起，ROE逐步改善，2024年突破10%，2025年接近13%，展现出盈利能力与股东回报的持续增强。这反映公司逐步实现盈利转变，且盈利质量有所提升。

税负率和利息负担率均表现出逐步上升的趋势，尤其税负率从2022年开始逐渐逼近甚至略高于0.95，说明公司税负水平稳步上升，可能受益于盈利改善或税务政策变化。利息负担率的逐步上升则显示公司在某些时期的债务负担逐渐加重，但整体水平依然受到控制，不至于显著增加财务风险。

总体而言，数据反映出公司在经历亏损期后，经营逐渐走向盈利，财务结构趋于稳健。盈利能力明显改善，经营效率较为稳定，财务杠杆逐年降低，表明公司在强化财务稳健性。同时，股东回报持续提升，预示着公司正逐步实现价值增长。然而，资产周转率的微弱下降提示公司在资产利用方面仍有优化空间。未来公司应持续关注盈利能力、财务风险控制以及资产效率的提升，以实现可持续增长。

将 ROA 分解为两个部分

Palantir Technologies Inc.、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 净利率比率 × 资产周转率
2025年6月30日 10.36% = 22.18% × 0.47
2025年3月31日 8.47% = 18.32% × 0.46
2024年12月31日 7.29% = 16.13% × 0.45
2024年9月30日 8.26% = 18.01% × 0.46
2024年6月30日 7.79% = 16.32% × 0.48
2024年3月31日 6.21% = 12.79% × 0.49
2023年12月31日 4.64% = 9.43% × 0.49
2023年9月30日 3.51% = 6.93% × 0.51
2023年6月30日 -1.21% = -2.35% × 0.51
2023年3月31日 -6.94% = -12.87% × 0.54
2022年12月31日 -10.80% = -19.61% × 0.55
2022年9月30日 -16.90% = -30.64% × 0.55
2022年6月30日 -16.42% = -30.90% × 0.53
2022年3月31日 -15.01% = -30.25% × 0.50
2021年12月31日 -16.02% = -33.75% × 0.47
2021年9月30日 — = — × —
2021年6月30日 — = — × —
2021年3月31日 — = — × —

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).

从数据中可以观察到，净利率比率在2021年第一季度缺失后，开始呈现逐步改善的趋势。自2022年第一季度起，净利率逐步由负值向正值迈进，显示公司在盈利能力方面逐渐实现转折，尤其是在2023年各季度均进入正值区间。2023年第三季度开始，净利率明显上升，至2023年12月达到16.32%，之后在2024年持续上升，至2025年第二季度达到22.18%。这一趋势表明，公司盈利能力得到了显著增强，盈利水平不断提升。

资产周转率表现出较为稳定的增长趋势。自2021年末开始，从0.47逐步提高到2022年第三季度的0.55，随后略有波动，但整体保持在接近0.45-0.55的区间，显示公司资产利用效率逐步改善，资产利用效率趋于稳健。这表明公司在资产管理方面取得了持续改进，能够以较高的资产周转率来支持收入增长。

资产收益率（ROA）在2021年缺失后，从2022年第一季度开始逐步改善，从-16.02%的低点逐步上升，在2023年实现正值，达到最高的10.36%（2025年第一季度）。这显示公司整体盈利效能逐渐增强，资产的盈利能力显著改善。ROA的增长表现出公司的盈利能力正在加强，资产利用效率与盈利能力相结合，推动公司财务表现的整体改善。

总体来看，这些财务指标表明公司正处于由亏转盈、盈利能力逐步提升的阶段。资产周转率的逐步稳定与ROA的持续改善，反映公司在资产运用和盈利模式方面出现了积极变化。同时，净利率的显著提升预示着公司通过增强盈利能力、改善成本结构或优化收入结构实现了实质性改进。然而，值得持续关注的是，未来公司能否持续保持这一增长势头，以及资产周转率是否能进一步优化，以实现更高的盈利水平。

将 ROA 分解为四个组成部分

Palantir Technologies Inc.、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 税负率 × 利息负担率 × 息税前利润率 × 资产周转率
2025年6月30日 10.36% = 0.97 × 1.00 × 22.78% × 0.47
2025年3月31日 8.47% = 0.96 × 1.00 × 19.03% × 0.46
2024年12月31日 7.29% = 0.96 × 1.00 × 16.87% × 0.45
2024年9月30日 8.26% = 0.95 × 1.00 × 19.03% × 0.46
2024年6月30日 7.79% = 0.94 × 1.00 × 17.39% × 0.48
2024年3月31日 6.21% = 0.93 × 0.99 × 13.86% × 0.49
2023年12月31日 4.64% = 0.91 × 0.99 × 10.47% × 0.49
2023年9月30日 3.51% = 0.91 × 0.97 × 7.86% × 0.51
2023年6月30日 -1.21% = — × — × -1.63% × 0.51
2023年3月31日 -6.94% = — × — × -12.15% × 0.54
2022年12月31日 -10.80% = — × — × -18.87% × 0.55
2022年9月30日 -16.90% = — × — × -28.36% × 0.55
2022年6月30日 -16.42% = — × — × -28.52% × 0.53
2022年3月31日 -15.01% = — × — × -28.24% × 0.50
2021年12月31日 -16.02% = — × — × -31.45% × 0.47
2021年9月30日 — = — × — × — × —
2021年6月30日 — = — × — × — × —
2021年3月31日 — = — × — × — × —

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).

从所分析的财务数据来看，期间公司整体表现出一定的改善趋势，尤其是在盈利能力方面。息税前利润率（EBIT Margin）在2021年末到2025年间持续上涨，从-31.45%逐步改善至22.78%，显示公司在收入转化为盈利方面逐步增强，盈利水平明显提高，尤其是在2022年末之后，利润逐渐转为正值，表现出财务状况的改善和盈利能力的增强。

资产收益率（ROA）在初期为负值，说明在2021年前后的季度中公司尚处于亏损状态。然而，随着时间推移，ROA逐步上升，从2022年的-16.02%改善至2025年的10.36%，这是公司盈利能力不断增强的明显标志，反映投资回报逐渐改善，资产利用效率的提升成为财务表现改善的一个重要因素。

资产周转率在观察期内表现相对稳定，整体维持在0.45至0.55之间，略有波动，显示公司资产利用效率未出现剧烈变化。此指标的稳定表明公司在充分利用其资产产生收入方面保持了较为一致的水平，未见明显的效率提升或下降趋势。

关于财务比率部分，税负率在2021年没有数据，但从2023年开始逐年逐步上升，至2024年底达到0.97左右，表明公司税负逐渐接近实际税率或事前调整指标的趋势。此外，利息负担率在2021年未给出明确值，但从2023年后逐步接近和达到1，说明随着公司财务杠杆的使用或资本结构的变化，利息承担逐渐成为影响财务状况的一个重要因素。

综上所述，公司在盈利能力方面展现出明显的改善势头，尤其是在利润率和资产收益率方面。虽然资产利用率保持相对稳定，但整体财务表现的积极变化反映出企业可能在收入结构优化、成本控制以及资本效率方面取得了显著的进展。这些趋势表明公司在逐步从亏损状态向盈利状态转变，未来仍需关注财务杠杆和税负的变化对整体财务健康的影响。

净利率比率分列

Palantir Technologies Inc.、净利率率分解（季度数据）

Microsoft Excel
净利率比率 = 税负率 × 利息负担率 × 息税前利润率
2025年6月30日 22.18% = 0.97 × 1.00 × 22.78%
2025年3月31日 18.32% = 0.96 × 1.00 × 19.03%
2024年12月31日 16.13% = 0.96 × 1.00 × 16.87%
2024年9月30日 18.01% = 0.95 × 1.00 × 19.03%
2024年6月30日 16.32% = 0.94 × 1.00 × 17.39%
2024年3月31日 12.79% = 0.93 × 0.99 × 13.86%
2023年12月31日 9.43% = 0.91 × 0.99 × 10.47%
2023年9月30日 6.93% = 0.91 × 0.97 × 7.86%
2023年6月30日 -2.35% = — × — × -1.63%
2023年3月31日 -12.87% = — × — × -12.15%
2022年12月31日 -19.61% = — × — × -18.87%
2022年9月30日 -30.64% = — × — × -28.36%
2022年6月30日 -30.90% = — × — × -28.52%
2022年3月31日 -30.25% = — × — × -28.24%
2021年12月31日 -33.75% = — × — × -31.45%
2021年9月30日 — = — × — × —
2021年6月30日 — = — × — × —
2021年3月31日 — = — × — × —

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).

从所提供的财务数据来看，该公司的盈利能力在报告期内呈现出明显的改善趋势。息税前利润率（EBIT margin）在2021年及2022年期间均为负值，反映出在该段时期公司依然处于亏损状态，但亏损幅度逐渐减小。随着时间推移，从2022年下半年开始，息税前利润率逐步由负转正，并在2023年第3季度达到10.47%，到2024年第4季度进一步提升至19.03%，显示出公司营业利润的显著增长。这表明公司经营状况逐步改善，盈利性逐渐增强。

类似地，净利润率也展现了类似的改善轨迹。2021年及2022年期间，净利润率均为负值，但亏损在逐步缩小，尤其在2022年末亏损幅度明显减轻。自2023年开始，净利润率连续走高，达到2024年第4季度的18.01%，在2025年一季度突破22%，显示公司盈利能力持续增强，亏损逐步被盈利取代。这一趋势表明公司在收入增长和成本控制方面取得了积极成效，使其整体盈利状况得到改善。

此外，税负率和利息负担率的变化也提供了补充信息。税负率在2023年末开始逐步上升，至2025年6月达到0.96，说明公司在盈利改善的同时，应税收入相应增加，税负逐渐恢复正常水平。利息负担率在报告期内趋于稳定，于2023年末和2024年初达到1，表明公司在债务管理方面趋于稳定，利息支出与利润之间的关系保持一致。

总体而言，该公司的财务表现显示出非常积极的盈利改善信号。亏损在2021年和2022年逐步缩减后，开始实现扭亏为盈，并且盈利能力在2023年至2024年期间持续增强。未来的持续盈利增长可能依赖于收入增长、成本控制效率提升以及财务结构的持续优化。因此，从整体趋势来看，该公司正在逐步走出亏损局面，盈利水平得到了有效改善，财务健康状况有望继续改善。