杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Intuit Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-07-31), 10-Q (报告日期： 2025-04-30), 10-Q (报告日期： 2025-01-31), 10-Q (报告日期： 2024-10-31), 10-K (报告日期： 2024-07-31), 10-Q (报告日期： 2024-04-30), 10-Q (报告日期： 2024-01-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-31), 10-K (报告日期： 2023-07-31), 10-Q (报告日期： 2023-04-30), 10-Q (报告日期： 2023-01-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-31), 10-K (报告日期： 2022-07-31), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-Q (报告日期： 2022-01-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-31), 10-K (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-04-30), 10-Q (报告日期： 2021-01-31), 10-Q (报告日期： 2020-10-31), 10-K (报告日期： 2020-07-31), 10-Q (报告日期： 2020-04-30), 10-Q (报告日期： 2020-01-31), 10-Q (报告日期： 2019-10-31).
从资产收益率（ROA）的趋势来看，数据在2020年之前尚未提供，但2020年第四季度开始逐步上升，从约11.97%提升至2021年10月的最高点13.29%。随后，ROA呈现出一定程度的波动，但整体保持在7%至10%的区间内，尤其在2022年及之后的季度中，多次保持在9%至10%以上。这表明公司整体盈利能力有所增强，趋于稳定，且ROA的连续增长反映出资产利用效率的改善和经营盈利水平的提升。
财务杠杆率在整体上呈现逐步上升趋势。从2019年10月的1.7起，逐渐增加至2025年10月的1.88，说明公司逐步增加了债务融资比例。杠杆水平的逐渐提升可能表明公司在利用债务融资以扩张业务或优化资本结构，但也需要关注债务风险的潜在上升。值得注意的是，杠杆率在2020年和2021年间波动不大，整体上保持在1.5至2.0之间。
股东权益比率回报率（ROE）在2020年未见数据，但从2021年开始逐步提升，从19.7%到2021年第四季度的最高点16.38%。此后，ROE以较为稳定的增长态势延续，2023年末达到19.63%。这一趋势表明公司的股东回报能力持续增强，主要得益于盈利能力的提高和股东权益的逐步扩大。ROE的改善反映出公司在提高股东价值方面的积极表现，且与ROA的增长相辅相成。
总体而言，数据展现出公司在盈利能力方面持续改善，资产利用效率不断提升，财务杠杆逐步增加，股东回报水平稳步提升。未来，应持续关注财务杠杆的变化，评估债务水平对公司运营稳定性的潜在影响，同时观察ROA和ROE的持续表现，以判断公司盈利能力的持续性和可持续增长潜力。以上数据反映出公司整体财务状况向好，具备一定的成长潜力，但仍需警惕杠杆水平的上升可能带来的风险。
将 ROE 分解为三个组成部分
Intuit Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-07-31), 10-Q (报告日期： 2025-04-30), 10-Q (报告日期： 2025-01-31), 10-Q (报告日期： 2024-10-31), 10-K (报告日期： 2024-07-31), 10-Q (报告日期： 2024-04-30), 10-Q (报告日期： 2024-01-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-31), 10-K (报告日期： 2023-07-31), 10-Q (报告日期： 2023-04-30), 10-Q (报告日期： 2023-01-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-31), 10-K (报告日期： 2022-07-31), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-Q (报告日期： 2022-01-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-31), 10-K (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-04-30), 10-Q (报告日期： 2021-01-31), 10-Q (报告日期： 2020-10-31), 10-K (报告日期： 2020-07-31), 10-Q (报告日期： 2020-04-30), 10-Q (报告日期： 2020-01-31), 10-Q (报告日期： 2019-10-31).
从提供的财务数据分析，净利率在2020年第四季度开始显著表现出较高水平，维持在20%以上，随后整体呈现震荡的趋势，尤其在2021年和2022年期间，净利率略有下降，但在2023年逐步回升，最终在2025年前保持在较高的水平（大约19%左右）。这反映出公司盈利能力在经历了波动后逐渐趋于稳定，且整体盈利水平较为健康。
资产周转率从2020年开始表现出波动，但整体显示出逐步的改善趋势。2020年第四季度后，资产周转率持续在0.5到0.54之间徘徊，说明公司在资产的使用效率方面表现相对稳定，没有明显恶化。这表明公司在利用资产创造收入方面保持一致性，资产效率整体保持在中等水平。
财务杠杆率自2019年起逐步上升，从1.7逐渐上升至2025年接近1.88。上升的趋势说明公司逐渐增加了债务使用，提高财务杠杆，可能旨在通过负债融资扩大运营规模或优化资本结构。然而，较高的杠杆水平也提示潜在的财务风险增加，需持续关注财务稳定性及偿债能力。
股东权益回报率（ROE）在2019年缺少数据，但从2020年第四季度开始逐年增长，表明公司的盈利效率持续改善。2021年后，ROE明显提升，至2023年达到大约16.38%，至2025年进一步提升至19.63%。这种上升趋势显示公司在为股东创造价值方面取得了明显进展，盈利水平与资本利用效率显著增强，反应出公司财务绩效持续改善。
综上所述，整体趋势显示公司在盈利能力、资产周转和股东回报方面表现出一定的积极改善。财务杠杆的增加为公司提供了扩张的资金支持，但同时伴随潜在的财务风险。未来，持续关注盈利能力的稳定性和财务风险的控制，将对公司稳健运营具有重要意义。
将 ROE 分解为五个组成部分
Intuit Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-07-31), 10-Q (报告日期： 2025-04-30), 10-Q (报告日期： 2025-01-31), 10-Q (报告日期： 2024-10-31), 10-K (报告日期： 2024-07-31), 10-Q (报告日期： 2024-04-30), 10-Q (报告日期： 2024-01-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-31), 10-K (报告日期： 2023-07-31), 10-Q (报告日期： 2023-04-30), 10-Q (报告日期： 2023-01-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-31), 10-K (报告日期： 2022-07-31), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-Q (报告日期： 2022-01-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-31), 10-K (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-04-30), 10-Q (报告日期： 2021-01-31), 10-Q (报告日期： 2020-10-31), 10-K (报告日期： 2020-07-31), 10-Q (报告日期： 2020-04-30), 10-Q (报告日期： 2020-01-31), 10-Q (报告日期： 2019-10-31).
从观察期间的财务数据来看，该公司的利润率、偿债能力和资本效率经历了明显的波动和变化，反映出其经营环境和财务结构在不同时间段呈现出不同的特征和压力。
- 息税前利润率（Operating Margin）
- 该指标在2020年到2021年期间出现了明显的下降，从28.81%降低至20.61%，随后逐步回升至24.88%。这种波动可能受到宏观经济变化或行业竞争加剧的影响，但整体呈现出复苏趋势，显示公司在提高盈利能力方面取得了一定成效。
- 资产周转率（Asset Turnover）
- 资产周转率在2019年末较高，为0.7，随后在2020年大幅波动，最低值为0.43，显示在某些季度资本使用效率较低。2021年之后逐渐恢复并稳定在0.5左右，表明公司资产利用效率在逐步改善，但整体仍稍低于2019年的水平，反映出效率提升的空间。
- 财务杠杆率（Financial Leverage）
- 财务杠杆从2019年的1.7逐渐上升至2024年的1.88，反映公司逐步增加了债务融资，提升了财务风险同时也可能带来更高的盈利潜力。这一变化趋势值得关注，提示公司在资本结构方面在寻求增加财务杠杆以支持业务增长。
- 税负率（Tax Burden Ratio）
- 税负率在2020年和2021年相对稳定，维持在0.81-0.84之间，显示税收负担基本保持一致。后续略有下降，尤其在2025年达到0.8，其间变化较为平稳，表明税负水平未出现显著波动。
- 利息负担率（Interest Burden Ratio）
- 该比率在整个期间大致稳定，维持在0.93-0.99之间，表明利息支出占收入的比例较为稳定，疫情等外部冲击未导致大幅度变动，反映出公司债务结构较为稳健。
- 股东权益比率回报率（ROE）
- 从2021年起逐年提升，从13.93%逐步增长至2025年的19.63%，显示股东回报的增长趋势显著，表明公司的盈利能力和资本利用效率在逐步改善，资本回报逐渐增强。这一趋势符合盈利率的整体改善，但仍需继续关注利润波动的潜在风险。
总体而言，该公司的财务表现显示出在盈利能力、资本结构和资产效率方面的波动性。尽管存在短期的下滑，但近年来的逐步改善表明公司在应对外部挑战和优化财务策略方面取得了一定的成效。未来，如果能够持续提升资产利用效率并合理控制财务杠杆，有望实现更稳健的盈利增长和资本回报水平的提升。
将 ROA 分解为两个部分
Intuit Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-07-31), 10-Q (报告日期： 2025-04-30), 10-Q (报告日期： 2025-01-31), 10-Q (报告日期： 2024-10-31), 10-K (报告日期： 2024-07-31), 10-Q (报告日期： 2024-04-30), 10-Q (报告日期： 2024-01-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-31), 10-K (报告日期： 2023-07-31), 10-Q (报告日期： 2023-04-30), 10-Q (报告日期： 2023-01-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-31), 10-K (报告日期： 2022-07-31), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-Q (报告日期： 2022-01-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-31), 10-K (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-04-30), 10-Q (报告日期： 2021-01-31), 10-Q (报告日期： 2020-10-31), 10-K (报告日期： 2020-07-31), 10-Q (报告日期： 2020-04-30), 10-Q (报告日期： 2020-01-31), 10-Q (报告日期： 2019-10-31).
从财务数据的趋势来看，净利率在2020年及之后的时期表现出一定的波动，但总体趋势显示逐渐回升。2020年第四季度至2021年第四季度，净利率经历了先升后降的波动，随后逐步上升至2023年达到约20%的水平。此趋势表明公司在盈利能力方面经历了调整，可能受疫情影响的临时性波动逐渐被改善或适应市场变化所取代。
资产周转率在整体上表现出较大的波动，从2020年第一季度的最高点0.81下降至2021年下半年的波动区间（约0.43至0.52），显示公司资产的利用效率在一定时期内有所下降。之后，财务季度对资产周转率的影响有所减缓，基本保持在0.5至0.54之间的小幅波动。这表明公司资产利用效率在近期阶段趋于稳定，未出现明显改善或恶化的趋势。
资产收益率（ROA）在2020年经历了显著的波动，尤其在2021年出现快速的提升，达到了20%以上的高点，可能受益于利润率的改善和资产周转率的维护。此后，ROA波动较小，在8%至10%区间内波动，显示出公司盈利能力日趋稳健，但未持续达高峰。总体而言，ROA的变化反映出公司对资产的盈利贡献较为稳定，且在2023年前后已逐步改善至10%以上的水平。
总体而言，该公司在过去几年中，盈利能力呈现出先波动后逐步改善的趋势。净利率逐步上升，资产利用效率在稳定区间内变动，资产收益率也显示出盈利能力的稳步增强。虽然某些指标表现出短期波动，但从中长期来看，公司的财务表现具有一定的稳定性和复苏迹象，值得关注其未来盈利能力的持续改善或潜在的优化空间。
将 ROA 分解为四个组成部分
Intuit Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-07-31), 10-Q (报告日期： 2025-04-30), 10-Q (报告日期： 2025-01-31), 10-Q (报告日期： 2024-10-31), 10-K (报告日期： 2024-07-31), 10-Q (报告日期： 2024-04-30), 10-Q (报告日期： 2024-01-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-31), 10-K (报告日期： 2023-07-31), 10-Q (报告日期： 2023-04-30), 10-Q (报告日期： 2023-01-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-31), 10-K (报告日期： 2022-07-31), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-Q (报告日期： 2022-01-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-31), 10-K (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-04-30), 10-Q (报告日期： 2021-01-31), 10-Q (报告日期： 2020-10-31), 10-K (报告日期： 2020-07-31), 10-Q (报告日期： 2020-04-30), 10-Q (报告日期： 2020-01-31), 10-Q (报告日期： 2019-10-31).
从数据中可以观察到，该公司在不同财务指标上表现出一定的变化趋势和波动性。以下是对主要财务比率的详细分析：
- 税负率
- 税负率总体保持在较为稳定的范围内，介于0.77至0.83之间，显示公司税务负担较为稳定，且未出现明显的波动或下行压力。2020年后，税负率略有下降趋势，反映可能的税务优化策略或税率调整。
- 利息负担率
- 利息负担率在整个期间基本保持在0.92至0.99之间。该指标持续显示公司负债结构较为稳健，利息负担较重的风险未明显增加。2020年期间略有下降，表明公司可能采取措施降低财务杠杆或改善债务结构，但整体变化不大。
- 息税前利润率
- 该率在2019年至2025年期间整体呈现出波动，但趋势略有上升。2022年及以后，利润率持续增长，达到了接近27%-28%的水平，显示公司盈利能力有所改善，经营效率提升或产品/服务的利润率提高是可能的原因。
- 资产周转率
- 资产周转率在此期间表现出较大的波动。从2020年到2025年，变化范围在0.43到0.69之间。尽管存在一定波动，但趋势显示公司资产的利用效率略有提升，尤其是2021年之后，周转率逐步恢复并稳定在较高水平（0.49-0.54），表明资产利用效率有所增强。
- 资产收益率（ROA）
- ROA在整个观察期内显示出逐步上升的趋势，从2019年的16.7%逐渐提升至2025年的10.47%。虽然存在一定波动，尤其是在2020年和2021年期间，但整体来看，公司盈利效率在不断提高，反映出运营和盈利能力的改善，以及资产管理水平的提升。
综上所述，该公司在2020年开始，利润率和资产利用效率逐渐改善，显示其经营状况在不断改善，盈利能力增强。尽管部分指标如税负率和利息负担率保持稳定，但在资产周转率和ROA的提升上表现出积极的趋势，为未来的财务持续改善提供了良好的基础。建议持续关注资产管理和盈利能力的保持与提升，以确保公司整体财务健康的稳步发展。
净利率比率分列
Intuit Inc.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-07-31), 10-Q (报告日期： 2025-04-30), 10-Q (报告日期： 2025-01-31), 10-Q (报告日期： 2024-10-31), 10-K (报告日期： 2024-07-31), 10-Q (报告日期： 2024-04-30), 10-Q (报告日期： 2024-01-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-31), 10-K (报告日期： 2023-07-31), 10-Q (报告日期： 2023-04-30), 10-Q (报告日期： 2023-01-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-31), 10-K (报告日期： 2022-07-31), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-Q (报告日期： 2022-01-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-31), 10-K (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-04-30), 10-Q (报告日期： 2021-01-31), 10-Q (报告日期： 2020-10-31), 10-K (报告日期： 2020-07-31), 10-Q (报告日期： 2020-04-30), 10-Q (报告日期： 2020-01-31), 10-Q (报告日期： 2019-10-31).
从整体趋势来看，该公司在财务指标方面表现出一定的波动性，但总体呈现出一些持续的变化趋势。税负率在观察期内相对稳定，保持在0.77至0.84之间，没有显著的上升或下降趋势，说明税务负担在一定范围内较为平稳。利息负担率则呈现逐渐下降的趋势，从2020年初的0.99逐步下降至2025年第二季度的0.95，反映公司可能减少了债务负担或者改善了财务结构，减轻了利息支出压力。 息税前利润率在观察期间经历了较为明显的起伏，但总体保持在20%至30%的较高水平。2020年到2021年，息税前利润率出现一定的下降，最低点靠近18.47%，此后逐步回升，2023年逐渐接近26.98%。这一趋势可能表明公司在利润水平方面经过了一段调整期，但整体盈利能力逐步恢复并趋于稳定。 净利率显示出与息税前利润率类似的波动走势，但相较之下变化更为明显。从2020年低点（14.1%）逐步回升至2023年超过20%的水平。期间净利率在2021年和2022年期间有所回落，但随后的趋势显示盈利能力逐步改善。值得注意的是，2023年四季度和之后几个季度净利率持续保持在较高水平（超过19%），表明公司在盈利质量方面有所增强。 总体而言，该公司的财务指标在过去几年经历了波动，但表现出逐步恢复和改善的迹象。税负率保持稳定，利息负担逐渐减轻，利润指标（包括息税前利润率和净利率）逐步走高，指示公司盈利能力和财务健康状况在不断改善，未来保持良好的财务表现值得关注。