杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Cadence Design Systems Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-01), 10-Q (报告日期： 2022-07-02), 10-Q (报告日期： 2022-04-02), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-02), 10-Q (报告日期： 2021-07-03), 10-Q (报告日期： 2021-04-03), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-26), 10-Q (报告日期： 2020-06-27), 10-Q (报告日期： 2020-03-28).
从数据显示的趋势来看，该企业在2020年至2023年期间，其资产收益率（ROA）呈现逐步上升的趋势。特别是在2021年到2023年间，ROA从大约14.95%逐步增长至18.36%，表明公司盈利能力相对稳定并有所增强。进入2024年后，ROA有所下降，特别是在2024年第三季度和第四季度，值分别降至11.34%和11.76%，显示公司盈利效率有所减弱，可能受到市场、成本或经营策略变化的影响。
财务杠杆率在整体上保持相对稳定，波动幅度较小。从2020年初的1.75到2024年中期的接近2.0，表明公司在该期间逐渐增加了财务杠杆。尤其是2024年末，其财务杠杆率达到2.01，显示公司可能在融资策略上偏向于更高的债务水平，但整体趋势仍显示出公司在利用债务优化资本结构的同时保持一定的财务稳定性。
股东权益比率回报率（ROE）方面，数据显示公司在2020年到2023年期间持续保持较高水平，ROE从23.69%逐步上涨到30%以上，体现公司股东权益盈利能力较强且稳健，尤其是在2022年到2023年期间，ROE基本维持在29%到30%的高位。不过，2024年开始，ROE出现明显的下降，至2024年12月仅为22.58%，并在2025年第一季度略微下降至20.21%。
总体而言，公司在2021年至2023年间表现出稳健的盈利能力和较好的资本回报，财务杠杆相对可控。然而，2024年初以来的指标变化提示公司盈利效率有所下降，可能需要关注成本控制、市场环境变化或其他外部影响因素。此外，财务杠杆的不断上升也可能增加财务风险，需保持审慎管理，以确保盈利能力和财务结构的持续健康。
将 ROE 分解为三个组成部分
Cadence Design Systems Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-01), 10-Q (报告日期： 2022-07-02), 10-Q (报告日期： 2022-04-02), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-02), 10-Q (报告日期： 2021-07-03), 10-Q (报告日期： 2021-04-03), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-26), 10-Q (报告日期： 2020-06-27), 10-Q (报告日期： 2020-03-28).
根据提供的季度财务数据，可以观察到若干显著的趋势和变化，反映出公司运营及财务状况的动态演变。以下为详细分析：
- 净利率比率的趋势
- 从2020年第三季度开始，净利率逐步上升，2021年末达到23.84%至25.68%的较高水平，显示公司盈利能力在此期间有所增强。然而，进入2024年后，净利率出现下滑，尤其是在2025年第三季度，跌至19.88%，表明盈利效率有所减少，可能受到成本上升或市场竞争加剧的影响。
- 资产周转率的变化
- 资产周转率在2020年及2021年基本保持在较高水平（0.68至0.75之间），反映公司资产利用效率较为稳定且较好。自2022年中期开始，则出现明显下降，从最高点（0.75）逐步下降至2024年末的0.52，2025年上半年进一步降至0.54，显示资产的使用效率逐渐减弱，可能公司规模扩大或资产结构变化导致周转速度减慢。
- 财务杠杆率的变动
- 财务杠杆率在2020年较低（1.58至1.77），反映公司债务水平相对谨慎。之后逐步上升，特别是在2024年达到1.92，显示公司杠杆水平增加，可能通过借款进行拓展或资本结构调整。杠杆的增强同时也带来潜在的财务风险，但在此期间未见对应的盈利波动过大，说明公司可能在利用杠杆改善利润表现。
- 股东权益比率回报率（ROE）的表现
- ROE从2020年直到2022年持续提升，最高达到30.93%，显示盈利能力和资本回报水平的改善。然而，从2023年起开始出现下降趋势，尤其是在2024年，ROE下降至20%左右，表明股东资本的回报效率减弱。这种变化可能由利润下降或股东权益相对增长所致，反映出公司盈利质量在一定程度上受挫。
总体而言，该公司的财务表现展现出盈利能力在2021年前后达到峰值后逐步回落的趋势，资产利用效率也逐渐减弱。而财务杠杆的逐步增加，可能是公司试图通过借款扩大规模以维持增长，但伴随的潜在财务风险也应加以关注。未来需关注盈利持续性和资产效率的改善，以及财务杠杆的稳健管理，以确保公司财务的稳健与持续增长。
将 ROE 分解为五个组成部分
Cadence Design Systems Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-01), 10-Q (报告日期： 2022-07-02), 10-Q (报告日期： 2022-04-02), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-02), 10-Q (报告日期： 2021-07-03), 10-Q (报告日期： 2021-04-03), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-26), 10-Q (报告日期： 2020-06-27), 10-Q (报告日期： 2020-03-28).
从所提供的财务数据中可以观察到多个关键财务比率的变化趋势，反映出公司在财务结构、盈利能力及运营效率方面的表现动态。
- 税负率
- 税负率整体呈现下降趋势，从2020年底的接近0.93逐步降低至2025年6月的0.72，显示公司税负逐步减轻，可能受益于税收政策调整或税务规划优化。
- 利息负担率
- 利息负担率在整个期间相对稳定，保持在97%至98%的范围内，说明公司的利息支出在收入中的比例相对稳定，反映出财务杠杆管理较为稳健。
- 息税前利润率（EBIT利润率）
- 该比率从2020年4季度的约24.36%逐步上升至2023年4季度的32.23%，之后略有波动，仍保持较高水平（约29.84%-32.03%），显示公司盈利能力整体提升，经营效率有所增强，但近年来的波动暗示盈利效率可能受到市场或成本变化的影响。
- 资产周转率
- 资产周转率从2020年早期的约0.68上升至2021年接近0.75后，又在2022年出现明显下降，最低至0.47（2024年6月），随后略有回升至0.54。这一显著波动可能表明公司资产利用效率在过去几年中经历了一定程度的调整，特别是在2022年后的下滑，可能受到市场变化或资产结构调整的影响。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率在2019年底到2020年初为1.75-1.77，其后逐步波动上升，于2024年达到约1.92-1.9，体现出公司债务水平略有增加，财务风险水平呈现轻微上升趋势，可能通过财务杠杆放大盈利能力，但也需关注潜在的财务风险。
- 股东权益回报率（ROE）
- ROE显示出较强的波动，从2020年4季度的23.69%逐渐升高至2023年4季度的30.75%左右，然后逐步下降至2025年6月的20.21%。这表明公司的盈利效率在2021年及2022年间显著增强，但近年来有所减弱，可能受到盈利波动或权益规模变化的影响。
总体而言，公司的盈利能力在2020年底至2023年期间表现出改善的趋势，特别是在息税前利润率和ROE方面。然而，资产周转率的明显波动提示公司在资产利用效率方面存在一定的不稳定性。财务杠杆的逐步上升虽有助于提升ROE，但也增加了财务风险。未来，应关注资产管理效率的优化与财务风险控制，以实现平衡的财务表现及持续增长。
将 ROA 分解为两个部分
Cadence Design Systems Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-01), 10-Q (报告日期： 2022-07-02), 10-Q (报告日期： 2022-04-02), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-02), 10-Q (报告日期： 2021-07-03), 10-Q (报告日期： 2021-04-03), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-26), 10-Q (报告日期： 2020-06-27), 10-Q (报告日期： 2020-03-28).
从提供的数据可以观察到，净利率比率在2020年3月至2025年6月期间总体呈现上升趋势后有所波动。尤其是在2023年第三季度达到最高点的25.68%，随后开始逐步下降，至2025年6月降至19.88%。这表明公司在此前的财务期间通过成本控制或收入增长实现了利润率的提升，但近期利润率有所下滑，可能受到市场压力或成本压力的影响，反映出盈利能力的波动。
资产周转率在分析期间整体表现为较为平稳的波动。从2020年6月的0.68开始逐步上升，到2022年12月达到0.74的高点，之后出现明显下滑，2023年第三季度降至0.58，至2025年6月维持在0.54左右。资产周转率的下降可能表明公司在资产利用效率方面面临一定压力，资产的管理或投资结构发生了变化，导致资产的运营效率下降。
资产收益率（ROA）在2020年前后表现较为稳定且逐步增长，从14.95%上升到2023年第一季度的最高17.63%。然而，自2023年中期起，ROA明显下降，到2025年6月降至仅11.34%。这一趋势表明，公司在资产基础上的盈利能力正在减弱，可能是利润率下降和资产周转率降低的双重影响所致。这反映出公司近期面临盈利压力，可能需要改善资产使用效率或调整经营策略以恢复盈利能力。
整体来看，虽然在某些时期公司实现了利润率和盈利能力的提升，但近期趋势显示盈利能力和资产效率均呈现下降的趋势。这提示公司应关注成本控制、资产管理及市场环境变化，以改善财务表现并实现盈利能力的持续提升。同时，管理层需重点关注资产利用效率和利润率调整，以应对未来潜在的财务压力和市场挑战。
将 ROA 分解为四个组成部分
Cadence Design Systems Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-01), 10-Q (报告日期： 2022-07-02), 10-Q (报告日期： 2022-04-02), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-02), 10-Q (报告日期： 2021-07-03), 10-Q (报告日期： 2021-04-03), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-26), 10-Q (报告日期： 2020-06-27), 10-Q (报告日期： 2020-03-28).
在分析这份季度财务数据时，首先关注税负率的变化。整体而言，税负率从2020年的大约92%-93%逐渐下降至2025年6月的72%，显示公司税负压力逐步减轻。这一趋势可能反映出税收政策调整、公司税率优化或利润结构变化带来的效应，体现公司整体税务负担的逐步减轻和财务负担的改善。
利息负担率保持相对稳定，基本维持在97%至98%之间，显示公司在财务成本方面的结构较为稳定，未出现显著波动。这或许意味着公司长期依赖债务融资，其融资成本或债务水平未发生明显变化，表明公司在财务结构上的稳定性较高。
息税前利润率表现出逐步提升的趋势，从2020年的大约24.36%逐步增加到2023年末的32%以上，后略有回落但仍维持在较高水平（约29%），说明公司盈利能力在此期间有所增强。这可能源自营收增长、成本控制改善或产品竞争力提升等因素，反映公司在市场中的盈利水平不断提高。
资产周转率在2020年中期之后经历一定波动，整体呈现出由较高的0.68-0.75区间向较低的0.47-0.58区间的变化。这表明公司资产利用效率在某些时期有所下降，但总体仍处于较合理水平。值得注意的是，2024年之后资产周转率逐渐回升，但仍未达到2020年中期的高点，意味着资产利用效率有所改善但未全面恢复。
资产收益率（ROA）显示出明显的波动性。2020年以来，ROA从约14.95%的较低水平逐步攀升至2023年中期的18%左右，但在2024年之后出现显著下降，降至11%左右，最终略有回升至12%左右。ROA的变化反映出公司盈利能力存在一定的波动性，可能受到市场需求变化、成本压力或资产结构调整等多重因素影响。2024年ROA的明显下降提示盈利效率有所减弱，但在未来季度略有改善，表明公司正在努力恢复盈利水平。
总体来看，该公司的财务状况表现出逐步改善的迹象，包括较低的税负率和比较稳定的利息负担率，以及盈利能力提升的趋势。然而，资产周转率和ROA的波动建议公司仍需关注资产管理效率，以进一步提高整体盈利能力。未来，若公司能持续优化资产利用并保持利润增长，财务表现预计将趋于更稳定和健康状态。
净利率比率分列
Cadence Design Systems Inc.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-01), 10-Q (报告日期： 2022-07-02), 10-Q (报告日期： 2022-04-02), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-02), 10-Q (报告日期： 2021-07-03), 10-Q (报告日期： 2021-04-03), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-26), 10-Q (报告日期： 2020-06-27), 10-Q (报告日期： 2020-03-28).
从财务比率的变化趋势来看，该公司在分析期间表现出一些明显的特征和变化趋势。首先，税负率整体呈现逐步下降的趋势，从2020年第一季度的较高水平逐步降低到2025年中期的较低水平，显示公司实际税负逐渐减轻，可能归因于税收优惠、优化的全球税务策略或利润结构调整。
其次，利息负担率基本保持稳定，整体接近1，略有下降的趋势，从2020年前期的0.97逐渐下降到2025年中期的0.93。此现象表明公司在财务杠杆方面较为谨慎，持续保持较低的债务水平或较为平衡的资本结构，减少了债务负担对盈利能力的影响。
在息税前利润率方面，整体呈上升趋势。从2020年第三季度的约24.36%逐步上升至2023年末的高点32.23%，显示公司盈利能力逐步增强。这一变化可能得益于成本控制优化、收入规模扩大或产品/服务的竞争优势加强。尽管在2024年及2025年的数据中略有波动，但总体维持在较高水平，说明盈利能力在分析期内得到了改善。
净利率比率的变化也反映了类似的趋势。初期从2020年第三季度的22.02%逐步上升到2023年年底的25.68%，随后略有下降但仍保持在较高水平。这表明公司在成本管理、售价策略或产品组合优化方面取得了持续的改进，从而提升了盈利能力。然而，在2025年预测值中，净利率有所下降，可能受市场竞争加剧或成本上升影响。
综上所述，该公司的财务表现展现出盈利能力逐步提升的趋势，在税负和财务杠杆上逐步减轻负担，表现出稳健的财务管理和持续改善的盈利能力。未来若能持续保持成本控制和收入增长，预计盈利水平仍具潜力进一步提升。然而，需注意外部市场环境的变化可能对净利率产生压力，应持续监控相关财务指标的变化，以确保财务稳健。