杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Palo Alto Networks Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-07-31), 10-Q (报告日期： 2025-04-30), 10-Q (报告日期： 2025-01-31), 10-Q (报告日期： 2024-10-31), 10-K (报告日期： 2024-07-31), 10-Q (报告日期： 2024-04-30), 10-Q (报告日期： 2024-01-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-31), 10-K (报告日期： 2023-07-31), 10-Q (报告日期： 2023-04-30), 10-Q (报告日期： 2023-01-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-31), 10-K (报告日期： 2022-07-31), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-Q (报告日期： 2022-01-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-31), 10-K (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-04-30), 10-Q (报告日期： 2021-01-31), 10-Q (报告日期： 2020-10-31), 10-K (报告日期： 2020-07-31), 10-Q (报告日期： 2020-04-30), 10-Q (报告日期： 2020-01-31), 10-Q (报告日期： 2019-10-31).
根据分析可观察到，资产收益率（ROA）在初期数据缺失后，于2020年第四季度开始呈现为负值，显示公司在当期的盈利能力出现了显著下降。随后的多个季度中，ROA持续为负，至2022年第三季度仍为-2.18%，随后趋势开始好转，出现逐步上升的态势，2023年中旬突破正值，达到12.45%，到2024年时进一步提升至13.42%，显示公司盈利能力在经过低谷后逐渐恢复并且增强。
财务杠杆率表现出明显波动，2019年底至2020年初维持在较低水平（约4.5），但在2020年第四季度出现大幅上升，最高至88.29%，表明公司在该时期可能采用了较高比例的债务融资或资本结构发生了显著变化。随后的多个季度中，杠杆率逐步回落，趋于稳定，最终在2025年保持在较低的水平（约3.0），说明公司在不断调整资本结构，以实现更稳健的财务状况。
股东权益比率回报率（ROE）在早期数据中缺失，2020年第四季度开始出现明显的负值，最高达-391.77%，显示在该期间公司股东权益的回报极度不佳，可能由于亏损或权益的重大减值。之后数据表现出剧烈波动，尽管在2022年之后有逐步改善迹象，2023年后N年ROE持续走高，至2024年中期达到52.25%，显示公司在资本效率和股东回报方面经历了显著改善，虽然仍存在波动，但整体呈现正向增长趋势。
总体来看，公司的盈利能力在2020年末至2021年初面临较大压力，表现为负的资产收益率和极端波动的ROE。进入2022年后，财务指标逐步改善，尤其是ROA和ROE表现出持续恢复的势头，而财务杠杆率在此期间也逐渐趋于稳定，反映公司逐步控制财务风险，追求稳健成长。这些变化趋势表明公司经历了困难后逐步调整策略，朝向盈利能力和资本效率的改善方向努力，未来关注点应在于持续巩固盈利基础及降低财务杠杆风险。
将 ROE 分解为三个组成部分
Palo Alto Networks Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-07-31), 10-Q (报告日期： 2025-04-30), 10-Q (报告日期： 2025-01-31), 10-Q (报告日期： 2024-10-31), 10-K (报告日期： 2024-07-31), 10-Q (报告日期： 2024-04-30), 10-Q (报告日期： 2024-01-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-31), 10-K (报告日期： 2023-07-31), 10-Q (报告日期： 2023-04-30), 10-Q (报告日期： 2023-01-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-31), 10-K (报告日期： 2022-07-31), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-Q (报告日期： 2022-01-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-31), 10-K (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-04-30), 10-Q (报告日期： 2021-01-31), 10-Q (报告日期： 2020-10-31), 10-K (报告日期： 2020-07-31), 10-Q (报告日期： 2020-04-30), 10-Q (报告日期： 2020-01-31), 10-Q (报告日期： 2019-10-31).
从数据中可以观察到，在财务表现方面，公司的净利率比率在2019年末为空缺，随后在2020年和2021年逐步迈向盈利，特别是在2022年开始出现明显的盈利增长，净利率比率连年上升，2023年达到顶峰，随后在2024年和2025年前几季度略有回落，但整体仍维持在较高水平。这表明公司盈利能力在过去两年呈现显著改善，尤其是在2022年到2023年期间，盈利能力得到大大增强。
资产周转率整体维持在较稳定的水平，波动幅度较小，在0.38至0.49之间变化。虽然没有明显的持续增长，但其稳定性表明，资产利用效率没有受到大幅波动，保持一定的运营效率。该指标的稳定也支持公司在不断增强盈利的同时，资产的利用率保持合理水平。
财务杠杆率表现出较大的波动。在2020年至2022年间，财务杠杆率在高位波动，特别是在2022年达到最高点88.29，说明公司在那一段时间内可能采用了较高的负债水平以促进扩张。而在2022年后，杠杆率明显下降，逐渐降低到3.01，显示公司逐步降低财务杠杆，以减少财务风险，向着更为稳健的财务结构调整。
股东权益比率回报率（ROE）在2019年前暂无数据，但自2020年开始逐步改善。在2022年后，ROE显著上升，尤其是在2023年及之后，ROE持续保持在50%以上的高水平，说明股东权益的回报率显著提升。这种趋势反映公司盈利能力的增强以及有效利用股东资本，不仅改善了财务表现，也增强了投资者信心。
综上所述，公司的财务数据表明其盈利能力在2022年至2023年间得到了极大改善，资产效率保持稳定，财务杠杆逐步减低，从而降低了财务风险，而ROE的显著提升体现了公司整体的财务健康和盈利能力的增强。未来关注点应包括持续保持盈利能力、管理财务杠杆以及优化资产利用率，以进一步巩固财务稳定性及盈利水平。
将 ROE 分解为五个组成部分
Palo Alto Networks Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-07-31), 10-Q (报告日期： 2025-04-30), 10-Q (报告日期： 2025-01-31), 10-Q (报告日期： 2024-10-31), 10-K (报告日期： 2024-07-31), 10-Q (报告日期： 2024-04-30), 10-Q (报告日期： 2024-01-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-31), 10-K (报告日期： 2023-07-31), 10-Q (报告日期： 2023-04-30), 10-Q (报告日期： 2023-01-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-31), 10-K (报告日期： 2022-07-31), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-Q (报告日期： 2022-01-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-31), 10-K (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-04-30), 10-Q (报告日期： 2021-01-31), 10-Q (报告日期： 2020-10-31), 10-K (报告日期： 2020-07-31), 10-Q (报告日期： 2020-04-30), 10-Q (报告日期： 2020-01-31), 10-Q (报告日期： 2019-10-31).
从整体趋势来看，该企业的息税前利润率在2020年至2023年期间持续呈现逐步改善的态势。2020年之前，该指标显示亏损，尤其是在2020年四季度至2021年一季度期间，亏损幅度明显扩大，利率最低甚至出现负值。随后，该指标逐渐回升，并在2022年中开始实现盈利，至2023年不断攀升，显示出公司盈利能力的明显增强。这表明公司在盈利水平方面经历了较长一段亏损期后，逐步实现盈利改善及增长。
资产周转率在观察期内相对波动较小，基本保持在0.4至0.48的区间内，但整体略有下降趋势。从2020年到2025年，其波动反映出公司资产使用效率未有显著提升，可能表明在提升营运效率方面的改善有限或受到行业特定因素影响。
财务杠杆率在2020年一度显著上升，达到了88.29的高峰，随后逐步回落至3-4的较低水平。这种变化表明公司在早期可能采取了较高的负债融资策略以应对资金需求，但之后逐步进行了偿债或调整整体融资结构，趋向于更低的财务杠杆水平。值得注意的是，杠杆率的降低未对盈利能力（ROE）造成负面冲击，反而伴随盈利的改善而持续下降。
股东权益回报率（ROE）整体表现出明显的波动性。自2020年亏损严重，ROE表现为负值，但自2022年起恢复正向盈利，且持续增长，2023年达到52.25%的高点后略有下降，但仍保持在较高水平。这表明公司在盈利能力和股东价值创造方面，经历了由亏损到盈利再到快速增长的过程。在盈利峰值段，公司的盈利对股东权益的回报显著增强，但在某些时期也出现了较大波动，需关注盈利的持续稳健性。
税负率在信息缺失较多的时期表现不一，最后数值显示税负率较为稳定在0.71至2.63之间，表明税负水平相对稳定，未见明显异常波动。利息负担率在观察期内保持较高水平，逐渐逼近1，暗示公司对债务的依赖逐步增强，但也表现为公司已充分利用债务融资以支持其业务扩展或财务结构优化的策略。
整体而言，该企业经过一段亏损期后逐步实现盈利改善，并在2023年以后盈利水平持续提升。财务杠杆的调整及资产利用效率的变化，反映出公司在风险管理和运营效率改善方面的调整策略。未来若能继续稳定盈利并优化财务结构，将有助于实现持续的股东价值增长。
将 ROA 分解为两个部分
Palo Alto Networks Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-07-31), 10-Q (报告日期： 2025-04-30), 10-Q (报告日期： 2025-01-31), 10-Q (报告日期： 2024-10-31), 10-K (报告日期： 2024-07-31), 10-Q (报告日期： 2024-04-30), 10-Q (报告日期： 2024-01-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-31), 10-K (报告日期： 2023-07-31), 10-Q (报告日期： 2023-04-30), 10-Q (报告日期： 2023-01-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-31), 10-K (报告日期： 2022-07-31), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-Q (报告日期： 2022-01-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-31), 10-K (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-04-30), 10-Q (报告日期： 2021-01-31), 10-Q (报告日期： 2020-10-31), 10-K (报告日期： 2020-07-31), 10-Q (报告日期： 2020-04-30), 10-Q (报告日期： 2020-01-31), 10-Q (报告日期： 2019-10-31).
从数据中可以观察到，净利率比率在2019年数据缺失后，自2020年第四季度开始出现持续的负值，且逐步恶化，直到2022年第二季度达到最大亏损水平（-11.72%）。此后，净利率逐步改善，至2022年第四季度实现正值（0.56%），并在之后的季度中持续上升，最高达到2023年第四季度的32.99%。这一趋势显示公司在经历亏损期后，逐渐实现盈利能力的恢复并显著增强，特别是在2022年末到2023年间的跨越式增长，可能受益于收入的增长或成本控制的改善。
资产周转率方面，数据总体表现平稳，表现出一定的周期性区域波动。2020年初至2020年第二季度，资产周转率略有上升，从0.38升高至0.42，之后维持在较为稳定的区间，基本在0.4至0.49之间浮动。尽管在2022年末出现略微下降，但总体而言，资产的使用效率未表现出大幅波动，略有提升的趋势表明公司在资产管理方面保持一定的稳定性，且未出现明显的下降趋势。
资产收益率（ROA）在2019年前的数据缺失，其后自2020年第四季度开始呈现亏损，亏损范围逐步加深，至2021年底略有好转，逐渐趋向于扭亏为盈，2022年初达到1.52%，随后在2022年第四季度达到了4.15%。2023年，ROA明显改善，最高超过13%，显示公司盈利能力显著增强。同时，在2024年初至2024年第四季度，ROA仍保持在较高水平，虽然略有波动但总体稳定，反映出企业盈利能力持续提升。然而，2025年之后，ROA有所回落，但仍高于2021年之前的水平。整体来看，该指标的变化趋势与净利率的改善相一致，体现出盈利能力的改善和资产的有效利用。
综上所述，该公司自2020年以来经历亏损期后，逐步实现盈利并不断提升盈利水平，在资产管理方面保持稳定的效率。盈利能力的显著改善可能由收入增长、成本控制或业务结构优化等驱动。未来若能持续保持这些改善趋势，将有助于公司巩固其盈利基础和财务稳健性。}
将 ROA 分解为四个组成部分
Palo Alto Networks Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-07-31), 10-Q (报告日期： 2025-04-30), 10-Q (报告日期： 2025-01-31), 10-Q (报告日期： 2024-10-31), 10-K (报告日期： 2024-07-31), 10-Q (报告日期： 2024-04-30), 10-Q (报告日期： 2024-01-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-31), 10-K (报告日期： 2023-07-31), 10-Q (报告日期： 2023-04-30), 10-Q (报告日期： 2023-01-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-31), 10-K (报告日期： 2022-07-31), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-Q (报告日期： 2022-01-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-31), 10-K (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-04-30), 10-Q (报告日期： 2021-01-31), 10-Q (报告日期： 2020-10-31), 10-K (报告日期： 2020-07-31), 10-Q (报告日期： 2020-04-30), 10-Q (报告日期： 2020-01-31), 10-Q (报告日期： 2019-10-31).
从数据中可以观察到，税负率在2023年中出现明显波动，在2024年初达到了较高的水平（0.99至2.63之间），之后逐渐下降至2025年4月的0.71，显示税负负担在不同季度间变化较大，可能受公司税务策略或政策调整影响。
利息负担率持续上升，整体保持在接近或达到1的水平，表明企业的融资成本逐步增加或负债规模在扩大。这可能反映出公司在扩张过程中对外部融资的依赖增强，也提示企业未来财务结构风险需持续关注。
息税前利润率表现出明显的改善趋势。在2020年四季度之前，亏损状态持续存在，且亏损幅度逐步扩大，2020年四季度达到最低点（-7.55%）。从2021年第一季度起，利润率开始逐步回升，2022年中逐渐转正，至2023年四季度已超过13%，显示公司盈利能力显著增强，盈利水平持续提升，反映出公司在营收增长或成本控制方面取得了良好成效。
资产周转率在整体上保持相对平稳，波动范围有限，主要集中在0.39到0.49之间。虽然没有明显的上升或下降趋势，但表现出公司资产利用效率较为稳定，未有剧烈变化。
资产收益率（ROA）在2020年前期为负值，2020年第四季度开始逐步改善，2021年逐季度提升，至2022年和2023年大幅度上升，特别是在2022年第二季度达到4.15%，2023年更是突破12%的水平，显示公司整体盈利能力显著增强。2024年后，ROA略有回落，但仍维持在5%以上，表明公司盈利水平较为坚实，但增速放缓。
综合来看，该公司在2020年期间经历亏损，至2021年起盈利能力逐步改善，并在2022年至2023年实现了盈利的显著提升。税负和融资成本高企可能成为未来关注重点，而利润率和ROA的持续改善显示公司市场竞争力和运营效率得到了提升。资产周转率的稳定也支持企业资产管理的平衡性。总体而言，公司财务表现向好，盈利能力显著增强，但需关注财务杠杆带来的风险。
净利率比率分列
Palo Alto Networks Inc.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-07-31), 10-Q (报告日期： 2025-04-30), 10-Q (报告日期： 2025-01-31), 10-Q (报告日期： 2024-10-31), 10-K (报告日期： 2024-07-31), 10-Q (报告日期： 2024-04-30), 10-Q (报告日期： 2024-01-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-31), 10-K (报告日期： 2023-07-31), 10-Q (报告日期： 2023-04-30), 10-Q (报告日期： 2023-01-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-31), 10-K (报告日期： 2022-07-31), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-Q (报告日期： 2022-01-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-31), 10-K (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-04-30), 10-Q (报告日期： 2021-01-31), 10-Q (报告日期： 2020-10-31), 10-K (报告日期： 2020-07-31), 10-Q (报告日期： 2020-04-30), 10-Q (报告日期： 2020-01-31), 10-Q (报告日期： 2019-10-31).
从数据中可以观察到，2020年至2024年期间，公司在息税前利润率和净利率方面表现出明显的逐步改善趋势。在2020年四季度，息税前利润率为-7.09%，显示盈利能力仍处于亏损状态，随着时间推移，该指标逐步上升，至2024年10月底已达到13.04%。这表明公司在盈利能力方面实现了持续改善，盈利水平逐步恢复并增长至正值。
净利率从2020年第四季度的-11.72%逐渐改善，到2024年年终达到32.11%，表现出公司盈利能力的显著增强。尤其在2021年之后，净利率逐步穿越零线，进入正值区间，且增长速度有所加快。这反映公司盈利质量持续提升，盈利规模在逐年扩大。
成本结构方面，税负率在观察期内变化不大，整体保持较低水平，尤其在2023年以后出现一定的上升（最高达2.63%），可能意味着公司税收负担有所增加，但整体税负比例仍然相对稳定，未对盈利产生明显压力。同时，利息负担率在整个期间保持接近1的水平，说明公司在债务成本管理方面较为稳定，没有明显增加的借贷压力。
总体来看，公司的盈利能力表现出逐步改善的趋势，息税前利润率和净利率共同反映了公司营业利润的增强和盈利结构的优化。税负和利息负担相对平稳，为盈利的持续改善提供了有利环境。在未来，若能维持这一增长势头，盈利水平有望持续提升，财务状况将趋于稳健。