资本资产定价模型 (CAPM) 表示风险资产(如 Biogen普通股)的预期或要求回报率。
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回报率
Biogen Inc. (BIIB) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
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t | 日期 | 价格BIIB,t1 | 股利BIIB,t1 | RBIIB,t2 | 价格S&P 500,t | RS&P 500,t3 |
2017年1月31日 | ||||||
1. | 2017年2月28日 | |||||
2. | 2017年3月31日 | |||||
3. | 2017年4月30日 | |||||
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58. | 2021年11月30日 | |||||
59. | 2021年12月31日 | |||||
平均 (R): | ||||||
标准差: |
Biogen Inc. (BIIB) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
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t | 日期 | 价格BIIB,t1 | 股利BIIB,t1 | RBIIB,t2 | 价格S&P 500,t | RS&P 500,t3 |
2017年1月31日 | ||||||
1. | 2017年2月28日 | |||||
2. | 2017年3月31日 | |||||
3. | 2017年4月30日 | |||||
4. | 2017年5月31日 | |||||
5. | 2017年6月30日 | |||||
6. | 2017年7月31日 | |||||
7. | 2017年8月31日 | |||||
8. | 2017年9月30日 | |||||
9. | 2017年10月31日 | |||||
10. | 2017年11月30日 | |||||
11. | 2017年12月31日 | |||||
12. | 2018年1月31日 | |||||
13. | 2018年2月28日 | |||||
14. | 2018年3月31日 | |||||
15. | 2018年4月30日 | |||||
16. | 2018年5月31日 | |||||
17. | 2018年6月30日 | |||||
18. | 2018年7月31日 | |||||
19. | 2018年8月31日 | |||||
20. | 2018年9月30日 | |||||
21. | 2018年10月31日 | |||||
22. | 2018年11月30日 | |||||
23. | 2018年12月31日 | |||||
24. | 2019年1月31日 | |||||
25. | 2019年2月28日 | |||||
26. | 2019年3月31日 | |||||
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28. | 2019年5月31日 | |||||
29. | 2019年6月30日 | |||||
30. | 2019年7月31日 | |||||
31. | 2019年8月31日 | |||||
32. | 2019年9月30日 | |||||
33. | 2019年10月31日 | |||||
34. | 2019年11月30日 | |||||
35. | 2019年12月31日 | |||||
36. | 2020年1月31日 | |||||
37. | 2020年2月29日 | |||||
38. | 2020年3月31日 | |||||
39. | 2020年4月30日 | |||||
40. | 2020年5月31日 | |||||
41. | 2020年6月30日 | |||||
42. | 2020年7月31日 | |||||
43. | 2020年8月31日 | |||||
44. | 2020年9月30日 | |||||
45. | 2020年10月31日 | |||||
46. | 2020年11月30日 | |||||
47. | 2020年12月31日 | |||||
48. | 2021年1月31日 | |||||
49. | 2021年2月28日 | |||||
50. | 2021年3月31日 | |||||
51. | 2021年4月30日 | |||||
52. | 2021年5月31日 | |||||
53. | 2021年6月30日 | |||||
54. | 2021年7月31日 | |||||
55. | 2021年8月31日 | |||||
56. | 2021年9月30日 | |||||
57. | 2021年10月31日 | |||||
58. | 2021年11月30日 | |||||
59. | 2021年12月31日 | |||||
平均 (R): | ||||||
标准差: |
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1 数据以普通股每股美元为单位,经拆分和股票股息调整。
2 期内BIIB普通股收益率。
3 标准普尔500指数(市场投资组合代理)在 t期间的回报率。
方差和协方差
t | 日期 | RBIIB,t | RS&P 500,t | (RBIIB,t–RBIIB)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RBIIB,t–RBIIB)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
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1. | 2017年2月28日 | |||||
2. | 2017年3月31日 | |||||
3. | 2017年4月30日 | |||||
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58. | 2021年11月30日 | |||||
59. | 2021年12月31日 | |||||
总 (Σ): |
t | 日期 | RBIIB,t | RS&P 500,t | (RBIIB,t–RBIIB)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RBIIB,t–RBIIB)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
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1. | 2017年2月28日 | |||||
2. | 2017年3月31日 | |||||
3. | 2017年4月30日 | |||||
4. | 2017年5月31日 | |||||
5. | 2017年6月30日 | |||||
6. | 2017年7月31日 | |||||
7. | 2017年8月31日 | |||||
8. | 2017年9月30日 | |||||
9. | 2017年10月31日 | |||||
10. | 2017年11月30日 | |||||
11. | 2017年12月31日 | |||||
12. | 2018年1月31日 | |||||
13. | 2018年2月28日 | |||||
14. | 2018年3月31日 | |||||
15. | 2018年4月30日 | |||||
16. | 2018年5月31日 | |||||
17. | 2018年6月30日 | |||||
18. | 2018年7月31日 | |||||
19. | 2018年8月31日 | |||||
20. | 2018年9月30日 | |||||
21. | 2018年10月31日 | |||||
22. | 2018年11月30日 | |||||
23. | 2018年12月31日 | |||||
24. | 2019年1月31日 | |||||
25. | 2019年2月28日 | |||||
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27. | 2019年4月30日 | |||||
28. | 2019年5月31日 | |||||
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30. | 2019年7月31日 | |||||
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32. | 2019年9月30日 | |||||
33. | 2019年10月31日 | |||||
34. | 2019年11月30日 | |||||
35. | 2019年12月31日 | |||||
36. | 2020年1月31日 | |||||
37. | 2020年2月29日 | |||||
38. | 2020年3月31日 | |||||
39. | 2020年4月30日 | |||||
40. | 2020年5月31日 | |||||
41. | 2020年6月30日 | |||||
42. | 2020年7月31日 | |||||
43. | 2020年8月31日 | |||||
44. | 2020年9月30日 | |||||
45. | 2020年10月31日 | |||||
46. | 2020年11月30日 | |||||
47. | 2020年12月31日 | |||||
48. | 2021年1月31日 | |||||
49. | 2021年2月28日 | |||||
50. | 2021年3月31日 | |||||
51. | 2021年4月30日 | |||||
52. | 2021年5月31日 | |||||
53. | 2021年6月30日 | |||||
54. | 2021年7月31日 | |||||
55. | 2021年8月31日 | |||||
56. | 2021年9月30日 | |||||
57. | 2021年10月31日 | |||||
58. | 2021年11月30日 | |||||
59. | 2021年12月31日 | |||||
总 (Σ): |
显示全部
方差BIIB = Σ(RBIIB,t–RBIIB)2 ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
方差S&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
协方差BIIB, S&P 500 = Σ(RBIIB,t–RBIIB)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
系统化风险评估 (β)
方差BIIB | |
方差S&P 500 | |
协方差BIIB, S&P 500 | |
相关系数BIIB, S&P 5001 | |
βBIIB2 | |
αBIIB3 |
计算
1 相关系数BIIB, S&P 500
= 协方差BIIB, S&P 500 ÷ (标准差BIIB × 标准差S&P 500)
= ÷ ( × )
=
2 βBIIB
= 协方差BIIB, S&P 500 ÷ 方差S&P 500
= ÷
=
3 αBIIB
= 平均BIIB – βBIIB × 平均S&P 500
= – ×
=
预期回报率
假设 | ||
长期国债综合回报率1 | RF | |
市场投资组合的预期回报率2 | E(RM) | |
普通股 Biogen 系统性风险 | βBIIB | |
渤健普通股的预期回报率3 | E(RBIIB) |
1 在不到10年的时间内,所有未偿还的固定息票美国国债的未加权平均买入收益率,既未到期也不可赎回(无风险收益率代理)。
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3 E(RBIIB) = RF + βBIIB [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=