杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Honeywell International Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).
从资产收益率（ROA）来看，数据中自2020年第三季度起，呈现出一定的波动，但整体保持在较稳定的区间内。2020年初缺乏具体数值，但从2020年第三季度起，ROA开始逐步上升，至2021年和2022年达到峰值，随后逐步回落。在2023年和2024年期间，ROA仍保持相对稳定的趋势，显示公司盈利能力具有一定的稳定性，但未展现显著的持续增长，说明公司在资产的利用效率方面保持了平衡，未出现明显的改善或恶化的趋势。
关于财务杠杆率，数据显示整体呈现逐步上升的趋势。2020年初，杠杆率约为3.25，随着时间推移逐渐增加，到2024年末，杠杆率已突破4.0，接近4.87。此增长趋势表明公司在债务融资方面逐步加大，利用财务杠杆扩大资金来源以支持业务扩展或其他战略目标。尽管财务杠杆的逐步提升可能会增加财务风险，但同时也显示公司维持扩张的意愿。值得注意的是，杠杆率的持续上升应伴随审慎的财务管理，以避免风险累积。
股东权益比率回报率（ROE）在观察期间内波动明显。起初数据显示较高的盈利水平，2021年进入上升阶段，年均率多在28%至31%之间，至2023年前后，ROE还略有提升，最高达到约35%以上。之后该指标略有下降，但仍维持在较高水平（30%左右）。这表明公司股东权益回报率整体保持在较优的水平，反映企业盈利能力较强且股东资本的利用效率较高。然而，ROE的波动也提示公司可能面临盈利波动或资本结构调整的影响。因此，尽管整体表现良好，但持续优化盈利质量和资本结构仍是未来的重点。
综上所述，分析期内资产利用效率虽略有波动，但基本稳健；财务杠杆逐步提升，支持公司业务扩展的同时也增加了财务风险；股东权益回报率较为稳定并处于较高水平，反映出公司具备良好的盈利能力和资本效率。未来应关注杠杆水平的变化及其潜在影响，同时持续提高资产的使用效率和盈利能力，以维持公司的稳定增长和财务健康状况。
将 ROE 分解为三个组成部分
Honeywell International Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).
根据所提供的财务数据，可以观察到该公司的关键盈利能力指标、资产运营效率以及财务杠杆水平在一定时期内呈现出稳定增长和波动变化的趋势。
- 净利率比率
- 从2020年6月的14.64%开始，逐步上升，至2021年12月达到最高的15.52%，随后略有下降，但整体保持在14%至15.5%的区间内。该指标的稳定性和提升表明公司在盈利能力方面表现出一定的改善，盈利水平较为稳健，波动幅度有限。
- 资产周转率
- 自2020年6月起，资产周转率整体呈现缓慢上升的趋势，从0.51逐渐提升至2022年9月的0.6左右，之后略有波动但仍维持在0.52至0.6之间。这表明公司在资产利用效率方面表现较为稳定，资产的运营效率逐渐提升，反映出优化资产结构或提升资产管理能力的努力取得一定成效。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆比率自2020年3月以来逐步上升，从3.25逐渐增至2025年6月预测的4.87，显示公司在融资杠杆方面不断增强。杠杆的上升可能提升了股东的权益回报率，但同时也增加了财务风险。该指标的逐步上升揭示出公司在扩张或资本结构调整方面采取了更积极的融资策略，但需警惕由此带来的潜在财务压力。
- 股东权益比率回报率（ROE）
- ROE在2020年6月之后表现出持续增长的趋势，从2021年的27%以上逐步提升到2024年12月的35.68%，成为公司盈利能力增强的重要体现。ROE的上升说明公司在利用股东权益创造利润方面变得更为有效，盈利能力的改善与资产效率和权益管理的优化密切相关。此趋势反映了公司整体运营效率的增强以及投资者回报水平的提升。
综上所述，该公司在分析期内表现出盈利能力的持续提升，资产利用效率的稳步改善以及财务杠杆水平的逐步加大。尽管财务杠杆的持续上升增加了公司财务风险，但盈利能力的增强为股东带来了更为可观的回报。然而，未来需关注杠杆水平的合理控管，以确保财务稳健性。同时，资产管理和盈利能力指标的稳健表现预示公司具有一定的持续成长潜力，但也应持续关注市场环境变化和财务结构的调整对整体财务表现的影响。
将 ROE 分解为五个组成部分
Honeywell International Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).
从所提供的财务数据中可以观察到，公司在不同财务比率上表现出一定的变化趋势，体现出公司财务状况的调整和运营效率的变化。
- 税负率
- 税负率整体保持相对稳定，波动范围在0.76至0.81之间，近期略有提升，显示出公司税务负担趋于增加，可能受到税务政策变化或利润结构调整的影响。
- 利息负担率
- 利息负担率在整个期间呈现逐步下降的趋势，从0.94逐步下降至0.85，意味着公司在偿付利息方面的压力有所减轻。此变化可能得益于债务结构的优化或利率环境的改善。
- 息税前利润率
- 该指标波动较大，整体显示出稳定高水平的盈利能力，尤其在2021年第三季度达到峰值（21.92%），随后略有下降，但仍保持在20%以上，反映出公司在成本控制和盈利效率方面具有一定的稳固性。
- 资产周转率
- 资产周转率经历小幅波动，从最初的0.51逐步上升至0.58左右，显示公司资产利用效率整体呈逐步改善的趋势，说明公司在利用资产创造收入方面效率有所提升，特别是在2021年后期出现显著提升。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率持续上升，从2020年初的3.25逐渐上升至2025年预计的超过4.3，表明公司借债规模不断扩大，财务杠杆增强。此趋势可能旨在通过债务融资提升资本回报，但同时也增加了财务风险。
- 股东权益比率回报率（ROE）
- ROE在报告期内显示出增长趋势，从2020年未披露到2021年逐步升至30%以上，并在截至2025年预计达到35%以上，表现出公司盈利能力和股东回报水平的明显提升。特别是在2023年后期，ROE持续上升，反映管理层在资本使用方面取得了较好效果。
综上所述，该期间内，公司表现出盈利能力较为稳定且逐渐增强的趋势，资产利用效率提升，负债水平持续上升以扩大财务杠杆。尽管财务杠杆增加带来一定风险，但ROE的上升表明公司整体盈利能力有望受益于债务融资的优化配置。未来，持续关注财务杠杆风险与盈利能力的平衡，将对公司整体运营的稳定性具有重要意义。
将 ROA 分解为两个部分
Honeywell International Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).
从财务数据的趋势分析中可以观察到，净利率比率在2020年第二季度开始逐渐上升，并在2021年逐步达到高点，随后略微波动但整体维持在15%附近。具体来看，净利率在2021年第三季度达到最高点16.11%，随后略有回落，但整体呈现一定的稳定性，表明公司在盈利能力方面表现较为稳健，可能受益于成本控制和收入增长的共同推动。
资产周转率整体呈现上升趋势，从2020年6月的0.51逐步提高至2021年中期的0.58，其后在2022年和2023年略有波动，但整体保持在0.52至0.6区间。资产周转率的提升反映公司资产利用效率的增加，说明公司在营运资产管理方面较为有效，能够通过优化资产结构实现更高的营业效率。
资产收益率（ROA）则表现出逐步增长的趋势，特别是在2020年及2021年，ROA从大约7.4%提升至超过8.9%的高点，变化过程中展现出一定的稳定性。这表明公司在资产利用方面的盈利能力持续增强，盈利效率得到了改善，可能得益于收入增加和成本管理的优化。尽管2022年和2023年期间ROA略有波动，但总体仍保持在8%左右的水平，显示了公司稳定的盈利能力支撑。
综上所述，该期间内，公司表现出盈利能力逐步提升、资产管理效率改善的趋势。净利率的稳定表明盈利稳定性较强，资产周转率的上升显示资产运用效率增进，而ROA的提升突显盈利能力的增强。这些变化共同反映出公司在运营管理和财务表现方面的持续改善，但也需关注未来资产利用效率的维持和盈利能力的持续增强，以保持竞争优势和财务稳健。
将 ROA 分解为四个组成部分
Honeywell International Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).
根据提供的季度财务数据，可以观察到该公司在分析期间的财务表现具有一定的稳定性和变化趋势。总体来看，息税前利润率在2020年到2024年期间显示出逐步的增长趋势，特别是在2020年第三季度及之后，利润率逐步提高，到2023年达到21.92%的高点，随后略有回落至2024年第三季度的21.19%。这表明公司盈利能力总体趋向改善，但在2024年后出现 slight 的波动，可能受到市场或运营环境变化的影响。
资产周转率整体保持在较低区间（0.51-0.60），表现出公司资产的运营效率相对稳定。期间，资产周转率曾有所上升，尤其是在2021年第三季度达到最高值0.58，随后逐步下降至2024年初的0.51，表明资产利用效率在一定期间内得以提升，但近期略有下降，提示资产的利用效率可能逐渐减弱。
资产收益率（ROA）趋于稳定，但在某些时期表现出轻微的波动。2020年初的ROA约为7.4%，随着时间推移逐步上升，在2021年和2022年达到最高点（约8.92%和8.83%），随后略有下降，至2024年接近7.3%。这反映公司在提升盈利能力的同时，资产的回报率经历了一些波动，但整体保持在较为稳定的水平。
税负率在2020年末到2023年间持续变化，整体维持在0.76到0.81之间，略呈上升趋势，说明公司税负略有增加，但变化不大，可能受税收政策或利润结构变动的影响。
利息负担率表现为逐步下降的趋势，从2020年第三季度的0.94下降至2025年第三季度的0.85，显示公司在财务杠杆方面可能逐步减弱负债负担，财务结构趋于稳健。
总结来看，该公司在利润率方面表现出持续的改善，资本利用效率相对稳定，但在近期存在一定的波动；财务杠杆（利息负担）逐步减轻，为财务稳健性带来积极信号。未来若能持续优化资产利用效率和保持盈利能力，或将促进整体财务表现的进一步提升。
净利率比率分列
Honeywell International Inc.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).
根据提供的财务数据分析，Honeywell International Inc.在一段时间内表现出相对稳定的财务指标趋势，反映出公司财务结构的稳健性和盈利能力的持续改善。
- 税负率
- 税负率在2020年第三季度后逐步上升，从0.76开始，到2025年第三季度稳步提升至0.79，显示了公司税负压力的逐渐增加。尽管变化幅度不大，但税负率的上升可能与税务政策或利润结构变化相关。
- 利息负担率
- 利息负担率持续下降，从2020年6月的0.94逐步降低至2025年6月的0.85。这表明公司偿还债务的利息负担逐步减轻，可能反映出公司偿债能力增强或债务结构的优化。
- 息税前利润率（EBIT利润率）
- 息税前利润率自2020年第三季度起维持在大约19.15%至21.92%之间，整体呈现逐步提升的趋势。尤其是在2021年及之后的季度，利润率在20%以上，显示公司盈利能力在逐步改善，盈利水平较为稳健。
- 净利率比率
- 净利率在2020年第三季度至2025年三季度间保持在14.00%至16.11%的范围内，趋于稳定。特别是在2021年第二季度至2021年底，净利率曾达到16%多，之后略有波动并维持在14%至15%以上，表明公司净盈利能力稳定，利润水平保持平稳状态。
综上所述，公司的财务状况表现出整体的稳定性和改善趋势。税负率略有上升，而偿债负担减轻，盈利能力整体向好，特別是息税前利润率的提升支持了公司的盈利增长预期。同时，净利率的稳定也彰显出公司在市场环境中的竞争力和成本控制能力。这些财务指标的表现为公司的未来运营提供了良好的基础，可持续性和盈利能力具有一定的保障。