Stock Analysis on Net
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Caterpillar Inc. (NYSE:CAT)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 
季度数据

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分

Caterpillar Inc.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 财务杠杆率
2025年9月30日 44.89% = 9.89% × 4.54
2025年6月30日 50.57% = 10.45% × 4.84
2025年3月31日 55.01% = 11.70% × 4.70
2024年12月31日 55.37% = 12.30% × 4.50
2024年9月30日 55.04% = 12.38% × 4.45
2024年6月30日 64.26% = 13.21% × 4.86
2024年3月31日 63.77% = 13.43% × 4.75
2023年12月31日 53.02% = 11.81% × 4.49
2023年9月30日 44.48% = 10.50% × 4.24
2023年6月30日 45.85% = 9.79% × 4.68
2023年3月31日 39.18% = 8.50% × 4.61
2022年12月31日 42.25% = 8.18% × 5.16
2022年9月30日 47.28% = 9.11% × 5.19
2022年6月30日 42.96% = 8.33% × 5.16
2022年3月31日 38.07% = 7.90% × 4.82
2021年12月31日 39.37% = 7.84% × 5.02
2021年9月30日 30.90% = 6.37% × 4.85
2021年6月30日 26.09% = 5.37% × 4.85
2021年3月31日 20.73% = 4.26% × 4.87

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).

以下是对所提供数据的分析总结。

资产收益率 (ROA)
数据显示，资产收益率在整个观察期内呈现显著的上升趋势。从2021年3月31日的4.26%开始，该比率持续增长，并在2024年3月31日达到峰值13.43%。随后，ROA略有下降，至2025年6月30日的10.45%。总体而言，ROA的增长表明资产的使用效率在不断提高，公司利用其资产产生利润的能力增强。
财务杠杆率
财务杠杆率在观察期内相对稳定，波动幅度较小。在2021年3月31日至2022年12月31日期间，该比率在4.82至5.19之间波动。2023年3月31日，该比率开始下降，并在2025年6月30日达到4.54。虽然整体变化不大，但比率的下降可能表明公司在降低财务风险，或者调整了其资本结构。
股东权益比率回报率 (ROE)
股东权益比率回报率在整个观察期内也呈现出强劲的增长趋势。从2021年3月31日的20.73%开始，ROE持续攀升，并在2024年3月31日达到峰值63.77%。随后，ROE有所回落，至2025年6月30日的44.89%。ROE的显著增长表明公司为股东创造价值的能力不断增强，并且有效地利用了股东的投资。

综合来看，各项财务比率的变化趋势表明，公司在观察期内表现出良好的盈利能力和效率提升。ROA和ROE的持续增长，以及相对稳定的财务杠杆率，共同反映了公司稳健的财务状况和增长潜力。需要注意的是，2024年末至2025年中期，ROA和ROE均出现下降，这可能需要进一步分析以确定其根本原因和潜在影响。

将 ROE 分解为三个组成部分

Caterpillar Inc.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 净利率比率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2025年9月30日 44.89% = 15.17% × 0.65 × 4.54
2025年6月30日 50.57% = 15.83% × 0.66 × 4.84
2025年3月31日 55.01% = 16.63% × 0.70 × 4.70
2024年12月31日 55.37% = 17.59% × 0.70 × 4.50
2024年9月30日 55.04% = 17.15% × 0.72 × 4.45
2024年6月30日 64.26% = 17.46% × 0.76 × 4.86
2024年3月31日 63.77% = 17.65% × 0.76 × 4.75
2023年12月31日 53.02% = 16.18% × 0.73 × 4.49
2023年9月30日 44.48% = 14.35% × 0.73 × 4.24
2023年6月30日 45.85% = 13.53% × 0.72 × 4.68
2023年3月31日 39.18% = 12.10% × 0.70 × 4.61
2022年12月31日 42.25% = 11.85% × 0.69 × 5.16
2022年9月30日 47.28% = 13.70% × 0.66 × 5.19
2022年6月30日 42.96% = 13.19% × 0.63 × 5.16
2022年3月31日 38.07% = 13.02% × 0.61 × 4.82
2021年12月31日 39.37% = 13.47% × 0.58 × 5.02
2021年9月30日 30.90% = 11.28% × 0.57 × 4.85
2021年6月30日 26.09% = 10.17% × 0.53 × 4.85
2021年3月31日 20.73% = 8.53% × 0.50 × 4.87

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).

以下是对一组财务数据的分析报告。

净利率比率
数据显示，净利率比率呈现显著的上升趋势。从2021年3月31日的8.53%逐步增长至2023年12月31日的16.18%，并在2024年3月31日达到峰值17.65%。随后，该比率略有回落，至2025年6月30日的15.83%。整体而言，净利率比率在观察期内经历了持续的改善，表明盈利能力不断增强。2024年下半年和2025年上半年的小幅下降可能需要进一步分析以确定原因。
资产周转率
资产周转率在整个期间内保持稳定增长的趋势。从2021年3月31日的0.5开始，逐步上升至2023年12月31日的0.73。2024年3月31日达到0.76的峰值后，该比率出现小幅下降，至2025年6月30日的0.66。资产周转率的提升表明公司在利用其资产产生收入方面效率有所提高。后期的小幅下降可能与销售额增长放缓或资产规模扩张有关。
财务杠杆率
财务杠杆率在观察期内波动较大。从2021年3月31日的4.87，经历了一定程度的上升，在2022年6月30日达到5.16。随后，该比率有所下降，并在2023年9月30日降至4.24。2024年3月31日略有回升至4.75，之后又在2025年6月30日降至4.54。这种波动表明公司在债务融资方面采取了较为灵活的策略。需要注意的是，较高的财务杠杆率可能增加财务风险。
股东权益比率回报率 （ROE）
股东权益比率回报率（ROE）呈现出强劲的增长趋势。从2021年3月31日的20.73%大幅增长至2023年12月31日的53.02%，并在2024年3月31日达到峰值63.77%。随后，ROE有所下降，至2025年6月30日的44.89%。ROE的显著提升表明公司在利用股东权益创造利润方面表现出色。后期ROE的下降可能与净利润的减少或股东权益的增加有关。

总体而言，数据显示公司在盈利能力和资产利用效率方面表现良好。ROE的显著增长表明公司为股东创造了可观的回报。然而，财务杠杆率的波动以及后期净利率比率和资产周转率的小幅下降值得关注，需要进一步分析以评估潜在风险和影响。

将 ROE 分解为五个组成部分

Caterpillar Inc.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 税负率 × 利息负担率 × 息税前利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2025年9月30日 44.89% = 0.79 × 0.96 × 20.09% × 0.65 × 4.54
2025年6月30日 50.57% = 0.80 × 0.96 × 20.53% × 0.66 × 4.84
2025年3月31日 55.01% = 0.80 × 0.96 × 21.64% × 0.70 × 4.70
2024年12月31日 55.37% = 0.80 × 0.96 × 22.71% × 0.70 × 4.50
2024年9月30日 55.04% = 0.80 × 0.96 × 22.42% × 0.72 × 4.45
2024年6月30日 64.26% = 0.79 × 0.96 × 22.83% × 0.76 × 4.86
2024年3月31日 63.77% = 0.80 × 0.96 × 22.81% × 0.76 × 4.75
2023年12月31日 53.02% = 0.79 × 0.96 × 21.34% × 0.73 × 4.49
2023年9月30日 44.48% = 0.76 × 0.96 × 19.61% × 0.73 × 4.24
2023年6月30日 45.85% = 0.76 × 0.96 × 18.57% × 0.72 × 4.68
2023年3月31日 39.18% = 0.76 × 0.95 × 16.81% × 0.70 × 4.61
2022年12月31日 42.25% = 0.76 × 0.95 × 16.29% × 0.69 × 5.16
2022年9月30日 47.28% = 0.80 × 0.95 × 17.96% × 0.66 × 5.19
2022年6月30日 42.96% = 0.80 × 0.95 × 17.36% × 0.63 × 5.16
2022年3月31日 38.07% = 0.79 × 0.95 × 17.41% × 0.61 × 4.82
2021年12月31日 39.37% = 0.79 × 0.94 × 18.09% × 0.58 × 5.02
2021年9月30日 30.90% = 0.78 × 0.93 × 15.63% × 0.57 × 4.85
2021年6月30日 26.09% = 0.77 × 0.92 × 14.40% × 0.53 × 4.85
2021年3月31日 20.73% = 0.76 × 0.89 × 12.49% × 0.50 × 4.87

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).

以下是对一组财务数据的分析报告。

税负率
税负率在观察期内呈现波动趋势。从2021年3月至2021年12月，税负率逐步上升，从0.76增加到0.79。2022年上半年继续小幅上升至0.8，随后在2022年下半年回落至0.76。2023年税负率保持在0.76的水平，并在2024年上半年再次上升至0.8，随后在2024年下半年和2025年上半年保持相对稳定。
利息负担率
利息负担率在整个观察期内保持相对稳定，在0.89到0.96之间波动。从2021年3月到2022年12月，该比率呈现缓慢上升趋势，随后在2023年和2025年上半年保持稳定。整体而言，该比率的波动幅度较小，表明公司在偿还利息方面的能力相对稳定。
息税前利润率
息税前利润率在观察期内呈现显著上升趋势。从2021年3月的12.49%上升到2023年12月的22.81%，并在2024年上半年达到峰值22.83%。2024年下半年和2025年上半年，该比率略有下降，但仍保持在20%以上。这一趋势表明公司在核心业务盈利能力方面持续改善。
资产周转率
资产周转率在观察期内呈现上升趋势，随后出现小幅回落。从2021年3月的0.5上升到2023年12月的0.73，表明公司利用资产产生收入的能力不断增强。2024年，资产周转率略有下降，并在2025年上半年进一步回落至0.65-0.66。尽管如此，该比率仍然高于观察期初的水平。
财务杠杆率
财务杠杆率在观察期内波动较大。从2021年3月的4.87到2022年9月的5.19，该比率呈现上升趋势，随后在2023年和2024年出现下降，并在2025年上半年再次回升。整体而言，该比率在4.24到5.19之间波动，表明公司在利用债务融资方面存在一定的灵活性。
股东权益比率回报率 （ROE）
股东权益比率回报率（ROE）在观察期内呈现显著上升趋势。从2021年3月的20.73%上升到2023年12月的63.77%，表明公司利用股东权益创造利润的能力大幅提高。2024年，ROE略有下降至55.04%，并在2025年上半年进一步回落至44.89%。尽管如此，ROE仍然远高于观察期初的水平，表明公司为股东创造价值的能力显著增强。

总体而言，数据显示公司盈利能力和资产利用效率在观察期内均有所改善。虽然部分比率在后期出现小幅回落，但整体趋势仍然积极。

将 ROA 分解为两个部分

Caterpillar Inc.、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 净利率比率 × 资产周转率
2025年9月30日 9.89% = 15.17% × 0.65
2025年6月30日 10.45% = 15.83% × 0.66
2025年3月31日 11.70% = 16.63% × 0.70
2024年12月31日 12.30% = 17.59% × 0.70
2024年9月30日 12.38% = 17.15% × 0.72
2024年6月30日 13.21% = 17.46% × 0.76
2024年3月31日 13.43% = 17.65% × 0.76
2023年12月31日 11.81% = 16.18% × 0.73
2023年9月30日 10.50% = 14.35% × 0.73
2023年6月30日 9.79% = 13.53% × 0.72
2023年3月31日 8.50% = 12.10% × 0.70
2022年12月31日 8.18% = 11.85% × 0.69
2022年9月30日 9.11% = 13.70% × 0.66
2022年6月30日 8.33% = 13.19% × 0.63
2022年3月31日 7.90% = 13.02% × 0.61
2021年12月31日 7.84% = 13.47% × 0.58
2021年9月30日 6.37% = 11.28% × 0.57
2021年6月30日 5.37% = 10.17% × 0.53
2021年3月31日 4.26% = 8.53% × 0.50

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).

以下是对所提供财务数据的分析报告。

净利率比率
数据显示，净利率比率在观察期内呈现显著的上升趋势。从2021年3月31日的8.53%逐步增长至2023年12月31日的16.18%，随后在2024年和2025年上半年略有波动，但整体仍维持在较高水平。2025年6月30日的数值为15.83%，表明盈利能力持续受到关注。这种增长可能反映了成本控制的改善、产品定价策略的优化或销售组合的积极变化。
资产周转率
资产周转率在整个期间内也呈现上升趋势，但增速相对平缓。从2021年3月31日的0.5逐步上升至2023年12月31日的0.73。2024年上半年达到峰值0.76，随后在2024年下半年和2025年上半年出现小幅下降，至2025年6月30日的0.66。这表明资产的使用效率有所提高，但近期可能受到销售增长放缓或资产投资增加的影响。
资产收益率 (ROA)
资产收益率（ROA）与净利率比率和资产周转率的趋势一致，均呈现上升趋势。从2021年3月31日的4.26%增长至2023年12月31日的11.81%，随后在2024年和2025年上半年出现波动，但整体仍保持在较高水平。2025年6月30日的数值为10.45%，表明资产的盈利能力持续受到关注。ROA的增长表明公司能够更有效地利用其资产来产生利润。

总体而言，数据显示公司在观察期内盈利能力和资产使用效率均有所提高。净利率比率、资产周转率和资产收益率均呈现上升趋势，表明公司经营状况良好。然而，2024年下半年和2025年上半年的数据表明，这些指标的增长速度可能有所放缓，需要进一步分析以确定潜在原因和影响。

将 ROA 分解为四个组成部分

Caterpillar Inc.、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 税负率 × 利息负担率 × 息税前利润率 × 资产周转率
2025年9月30日 9.89% = 0.79 × 0.96 × 20.09% × 0.65
2025年6月30日 10.45% = 0.80 × 0.96 × 20.53% × 0.66
2025年3月31日 11.70% = 0.80 × 0.96 × 21.64% × 0.70
2024年12月31日 12.30% = 0.80 × 0.96 × 22.71% × 0.70
2024年9月30日 12.38% = 0.80 × 0.96 × 22.42% × 0.72
2024年6月30日 13.21% = 0.79 × 0.96 × 22.83% × 0.76
2024年3月31日 13.43% = 0.80 × 0.96 × 22.81% × 0.76
2023年12月31日 11.81% = 0.79 × 0.96 × 21.34% × 0.73
2023年9月30日 10.50% = 0.76 × 0.96 × 19.61% × 0.73
2023年6月30日 9.79% = 0.76 × 0.96 × 18.57% × 0.72
2023年3月31日 8.50% = 0.76 × 0.95 × 16.81% × 0.70
2022年12月31日 8.18% = 0.76 × 0.95 × 16.29% × 0.69
2022年9月30日 9.11% = 0.80 × 0.95 × 17.96% × 0.66
2022年6月30日 8.33% = 0.80 × 0.95 × 17.36% × 0.63
2022年3月31日 7.90% = 0.79 × 0.95 × 17.41% × 0.61
2021年12月31日 7.84% = 0.79 × 0.94 × 18.09% × 0.58
2021年9月30日 6.37% = 0.78 × 0.93 × 15.63% × 0.57
2021年6月30日 5.37% = 0.77 × 0.92 × 14.40% × 0.53
2021年3月31日 4.26% = 0.76 × 0.89 × 12.49% × 0.50

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).

以下是对所提供财务数据的分析报告。

税负率
税负率在2021年3月31日至2021年12月31日期间呈现稳定上升趋势，从0.76逐步增至0.79。2022年，该比率略有波动，先上升至0.8，后回落至0.76。2023年税负率保持在0.76-0.79之间，较为稳定。2024年税负率继续保持在0.79-0.8之间，并在2025年上半年维持在0.8，随后略微下降至0.79。总体而言，税负率在观察期内波动较小，维持在相对稳定的水平。
利息负担率
利息负担率在2021年3月31日至2022年12月31日期间持续上升，从0.89增至0.95。此后，该比率在2023年至2025年期间保持稳定，始终在0.96左右。这种趋势表明，在最初的观察期内，利息支出相对于盈利的压力有所增加，但随后保持稳定，可能反映了债务结构或融资成本的调整。
息税前利润率
息税前利润率在观察期内呈现显著的上升趋势。从2021年3月31日的12.49%逐步增长至2023年12月31日的21.34%。2024年，该比率进一步提升至22.83%，并在2025年上半年略有回落，最终稳定在20.09%。整体趋势表明盈利能力持续增强，但近期可能面临一定的压力。
资产周转率
资产周转率在2021年3月31日至2022年12月31日期间持续上升，从0.5增至0.69。2023年，该比率继续增长至0.73，并在2024年达到0.76。2025年，资产周转率开始下降，从0.70降至0.65。这表明资产的使用效率在前期有所提高，但后期可能出现下降趋势，需要进一步分析原因。
资产收益率 （ROA）
资产收益率（ROA）在观察期内表现出强劲的增长趋势。从2021年3月31日的4.26%逐步增长至2023年12月31日的11.81%。2024年，ROA进一步提升至13.43%，并在2025年上半年略有下降，最终稳定在9.89%。ROA的持续增长表明公司利用其资产产生利润的能力不断增强，但近期略有下降，可能需要关注。

总体而言，数据显示公司在观察期内盈利能力和资产使用效率均有所提升。然而，资产周转率和ROA在2025年上半年的下降趋势值得关注，可能预示着未来增长面临挑战。利息负担率的稳定表明公司在债务管理方面保持了相对稳定的状态。

净利率比率分列

Caterpillar Inc.、净利率率分解（季度数据）

Microsoft Excel
净利率比率 = 税负率 × 利息负担率 × 息税前利润率
2025年9月30日 15.17% = 0.79 × 0.96 × 20.09%
2025年6月30日 15.83% = 0.80 × 0.96 × 20.53%
2025年3月31日 16.63% = 0.80 × 0.96 × 21.64%
2024年12月31日 17.59% = 0.80 × 0.96 × 22.71%
2024年9月30日 17.15% = 0.80 × 0.96 × 22.42%
2024年6月30日 17.46% = 0.79 × 0.96 × 22.83%
2024年3月31日 17.65% = 0.80 × 0.96 × 22.81%
2023年12月31日 16.18% = 0.79 × 0.96 × 21.34%
2023年9月30日 14.35% = 0.76 × 0.96 × 19.61%
2023年6月30日 13.53% = 0.76 × 0.96 × 18.57%
2023年3月31日 12.10% = 0.76 × 0.95 × 16.81%
2022年12月31日 11.85% = 0.76 × 0.95 × 16.29%
2022年9月30日 13.70% = 0.80 × 0.95 × 17.96%
2022年6月30日 13.19% = 0.80 × 0.95 × 17.36%
2022年3月31日 13.02% = 0.79 × 0.95 × 17.41%
2021年12月31日 13.47% = 0.79 × 0.94 × 18.09%
2021年9月30日 11.28% = 0.78 × 0.93 × 15.63%
2021年6月30日 10.17% = 0.77 × 0.92 × 14.40%
2021年3月31日 8.53% = 0.76 × 0.89 × 12.49%

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).

以下是对所提供财务数据的分析报告。

税负率
税负率在2021年3月31日至2021年12月31日期间呈现稳定上升趋势，从0.76逐步增至0.79。2022年，该比率先上升至0.8，随后在2022年12月31日回落至0.76。2023年税负率保持在0.76至0.79之间，波动较小。进入2024年，税负率再次呈现上升趋势，并在2024年12月31日达到0.8。2025年上半年，税负率维持在0.8，并在2025年9月30日回落至0.79。总体而言，税负率在观察期内波动，但保持在相对稳定的范围内。
利息负担率
利息负担率在2021年3月31日至2022年12月31日期间持续上升，从0.89增至0.95。此后，利息负担率在2023年至2025年9月30日期间保持稳定，始终在0.96左右。该比率的稳定表明企业在偿还利息方面的能力在后期没有显著变化。
息税前利润率
息税前利润率在2021年呈现显著增长趋势，从12.49%上升至18.09%。2022年，该比率有所回落，但仍保持在16.29%至17.96%之间。2023年和2024年，息税前利润率持续上升，达到22.83%。2025年，该比率略有下降，但仍保持在20%以上。整体趋势表明企业盈利能力在观察期内持续增强，尽管存在短期波动。
净利率比率
净利率比率与息税前利润率的趋势相似，在2021年呈现显著增长，从8.53%上升至13.47%。2022年，净利率比率有所下降，但仍保持在11.85%至13.70%之间。2023年和2024年，净利率比率持续上升，达到17.65%。2025年，该比率略有下降，但仍保持在15%以上。净利率比率的增长表明企业在控制成本和提高盈利能力方面取得了成效。

总体而言，数据显示企业在观察期内盈利能力持续增强，税负率和利息负担率相对稳定。息税前利润率和净利率比率的上升表明企业经营效率和盈利水平得到改善。虽然在某些时期存在波动，但整体趋势积极向上。