杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Boeing Co.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
资产收益率（ROA）在观察期间表现出显著的波动性，长期处于负值区间，直至2025年第四季度才实现转正并维持在正值水平。
- 资产收益率趋势分析
- 在2022年至2023年期间，ROA在-6.14%至-1.62%之间波动，整体呈现出缓慢企稳的迹象。然而，2024年期间该指标出现剧烈下滑，于2024年第四季度跌至-7.56%的低点，反映出资产盈利能力在这一阶段大幅恶化。
- 自2025年第一季度起，ROA进入恢复期，数值逐步回升，并在2025年12月31日首次由负转正，达到1.33%，随后在2026年第一季度小幅上升至1.38%，标志着盈利能力的初步修复。
- 杠杆率与权益回报关联分析
- 在数据记录的最末两个季度，财务杠杆率处于极高水平，从30.85微降至27.52。
- 与此同时，股东权益比率回报率（ROE）维持在较高量级，从40.98%小幅下降至37.88%。结合较低的正向ROA（约1.3%）来看，极高的财务杠杆在资产收益率转正后，产生了显著的杠杆效应，极大地放大了股东权益的回报率。
将 ROE 分解为三个组成部分
Boeing Co.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
在分析期间，盈利能力呈现出明显的波动趋势，整体经历了一个先改善、后恶化、再回升的周期。
- 净利率比率
- 该指标在2022年至2023年间表现出缓慢的改善趋势，由-8%逐渐收窄至2023年第四季度的-2.86%。然而，2024年盈利能力出现剧烈下滑，净利率在一年内从-2.81%骤降至-17.77%的低点。进入2025年后，该指标开始逐步回升，并在2025年第四季度首次转正至2.5%，随后在2026年第一季度维持在2.46%的水平，标志着从深度亏损状态回归至盈利状态。
- 资产周转率
- 资产周转率在0.43至0.57之间波动，反映了资产利用效率的起伏。该比率在2023年第三季度达到0.56的峰值，但随后在2024年期间出现明显下滑，最低降至0.43。随着盈利能力的恢复，资产周转率在2025年重新攀升，至2026年第一季度回升至0.56，显示出运营效率与盈利能力的同步改善。
- 财务杠杆与股东权益比率回报率（ROE）
- 基于2026年上半年的数据，财务杠杆率由30.85小幅下降至27.52。与此同时，ROE在同一时期的水平较高，从40.98%微降至37.88%。这表明在恢复盈利阶段，高水平的财务杠杆对提升股东回报率起到了显著的放大作用。
综合来看，运营状态在2024年经历了严重的低谷，但随后的恢复进程迅速。资产效率的提升与净利率的转正共同推动了财务状况的改善，而2026年初的高ROE则在一定程度上依赖于较高的财务杠杆水平。
将 ROE 分解为五个组成部分
Boeing Co.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
息税前利润率在观测期间呈现出剧烈的波动走势。2022年该指标持续为负，尽管在2023年呈现改善趋势并于第四季度首次转正至0.61%，但随后在2024年出现大幅下滑，于2024年第四季度触底至-14.24%。2025年利润率虽有所回升，但仍处于负值区间。直至2026年第一季度，该指标重新转正并回升至6.04%，显示出盈利能力的显著恢复。
资产周转率在整个周期内相对稳定，波动范围在0.43至0.57之间。该指标在2023年第四季度至2024年第一季度达到0.57的峰值，随后在2024年第四季度降至0.43的低点，并在此后逐步回升至0.56，反映出资产利用效率在经历短期下滑后有所恢复。
- 偿债能力与杠杆分析
- 利息负担率在2023年第三季度和第四季度出现负值（分别为-4.19和-3.64），表明该阶段利息支出压力较大。到2026年第一季度，该指标转正至0.49。财务杠杆率在最新两个季度中由30.85下降至27.52，显示出资本结构有所调整，杠杆水平略有降低。
- 回报率与税负分析
- 股东权益回报率在最近两个季度处于较高水平，由40.98%微降至37.88%。同时，税负率在最后两个观测周期内从0.85小幅上升至0.88。
将 ROA 分解为两个部分
Boeing Co.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
报告分析了从2022年第一季度至2026年第一季度的利润率、资产效率及整体收益表现的波动情况。
- 净利率比率分析
- 净利率在观察期内呈现出显著的波动性。2022年至2023年期间，该比率经历了从低谷回升的过程，在2023年第四季度达到-2.86%的阶段性高点。然而，进入2024年下半年后，净利率出现剧烈下滑，在2024年12月31日触底至-17.77%。此后，该指标开始逐步回升，并在2025年12月31日首次转正，达到2.5%，至2026年3月31日维持在2.46%的水平。
- 资产周转率分析
- 资产周转率在2022年至2023年期间整体呈上升趋势，从0.45逐步增长至2024年3月31日的峰值0.57。但在2024年第四季度，该指标出现明显下降，跌至0.43。随后，周转率在2025年起重新回升，并在2025年9月30日恢复至0.54，显示出资产利用效率在经历短期下滑后趋于稳定。
- 资产收益率（ROA）分析
- 资产收益率的走势与净利率高度同步。在2022年和2023年，ROA处于负值区间，但整体呈改善趋势，至2024年3月31日回升至-1.6%。随后，ROA在2024年下半年大幅恶化，最低跌至-7.56%。与净利率类似，ROA在2025年第四季度实现转正，达到1.33%，并在2026年第一季度微升至1.38%。
综合来看，数据表明在2024年第三至第四季度期间，盈利能力与资产效率同时出现显著下降。但从2025年起，各项指标呈现出明显的修复迹象，最终在2025年底实现了由亏损向盈利的转变。
将 ROA 分解为四个组成部分
Boeing Co.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
该财务数据显示出盈利能力与资产效率在分析周期内经历了明显的波动，呈现出先改善、后大幅下滑、最终逐步恢复的周期性特征。
- 盈利能力分析
- 息税前利润率与资产收益率（ROA）呈现高度同步的走势。在2022年至2023年期间，两项指标均处于负值区间，但整体呈现改善趋势，息税前利润率在2023年第四季度首次转正至0.61%，ROA也由-3.6%逐步收窄至-1.62%。然而，进入2024年第三季度，盈利能力出现剧烈下滑，息税前利润率跌至-7.55%，并在第四季度进一步恶化至-14.24%；同期ROA亦跌至-7.56%的低点。2025年大部分时间处于低迷状态，直到2026年第一季度，息税前利润率回升至6.04%，ROA转正为1.33%，表明经营状况在经历深度回调后开始企稳回升。
- 资产运营效率分析
- 资产周转率在2022年至2023年间稳步上升，从0.45提高至2023年第四季度的峰值0.57，显示出资产利用效率的提升。但该指标在2024年第三季度后出现明显下滑，于第四季度触底至0.43。随后，资产周转率在2025年重新进入上升通道，并在2026年第一季度恢复至0.56，显示出资产周转速度与整体盈利周期的波动具有一定的相关性。
- 其他财务指标分析
- 利息负担率与税负率的数据分布较为稀疏。利息负担率在2023年下半年处于负值（-4.19至-3.64），而到了2026年第一季度转正并稳定在0.49。税负率仅在2026年上半年有数据记录，数值在0.85至0.88之间。
综合来看，数据反映出该实体在2024年下半年至2025年期间遭遇了严重的经营压力，导致盈利能力和资产效率双双触底。但从2026年初的数据来看，各项核心比率均出现显著反弹，显示出经营环境或内部效率的改善。
净利率比率分列
Boeing Co.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
盈利能力在分析周期内呈现出显著的波动性，经历了初步下滑、短期回升、深度衰退以及最终恢复的周期。
- 息税前利润率趋势
- 该指标在2022年持续为负，并在第三季度触及-10.42%的低点。2023年期间呈现明显的改善趋势，由第一季度的-1.76%逐步回升，至第四季度首次转正至0.61%。然而，2024年下半年出现剧烈下滑，在第四季度跌至-14.24%的最低水平。2025年该指标维持在低位，虽有缓慢回升但仍处于负值区间。直到2026年第一季度，息税前利润率大幅反弹至6.04%，并在此后保持在5.72%的水平。
- 净利率趋势
- 净利率的走势与息税前利润率高度同步。2022年净利率在-8%至-13.75%之间波动。2023年虽然亏损幅度有所收窄，但仍未能转正。2024年第四季度出现严重的利润下滑，净利率降至-17.77%的极低点。2025年期间，净利率缓慢回升，但在2025年第四季度之前一直维持在-12%至-16%的区间。直至2026年第一季度，净利率实现转正，达到2.5%并维持在2.46%左右。
- 利息负担与税负分析
- 利息负担率在2023年第四季度至2024年第一季度出现负值，随后在2026年第一季度转正并稳定在0.49%。税负率数据仅在2026年上半年出现，数值处于0.85至0.88的较高水平。
整体财务模式显示，在经历了两年的深度波动和显著亏损后，盈利能力在2026年初实现了结构性的扭转，各项利润率指标均回归至正值区域。