杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Lam Research Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-06-29), 10-Q (报告日期： 2025-03-30), 10-Q (报告日期： 2024-12-29), 10-Q (报告日期： 2024-09-29), 10-K (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-Q (报告日期： 2023-12-24), 10-Q (报告日期： 2023-09-24), 10-K (报告日期： 2023-06-25), 10-Q (报告日期： 2023-03-26), 10-Q (报告日期： 2022-12-25), 10-Q (报告日期： 2022-09-25), 10-K (报告日期： 2022-06-26), 10-Q (报告日期： 2022-03-27), 10-Q (报告日期： 2021-12-26), 10-Q (报告日期： 2021-09-26), 10-K (报告日期： 2021-06-27), 10-Q (报告日期： 2021-03-28), 10-Q (报告日期： 2020-12-27), 10-Q (报告日期： 2020-09-27), 10-K (报告日期： 2020-06-28), 10-Q (报告日期： 2020-03-29), 10-Q (报告日期： 2019-12-29), 10-Q (报告日期： 2019-09-29).
从资产收益率（ROA）角度分析，可以观察到在2020年第一季度之前，数据缺失或未出现明显的趋势。自2020年第三季度开始，ROA呈现逐步上升的态势，疫情期间公司仍维持稳定或增长的盈利能力，2020年第三至第四季度，ROA达到了19.28%和22.64%。进入2021年后，ROA继续保持增长趋势，尤其在2021年第二、第三季度分别达到27.4%和27.51%，表现出公司盈利效率的提升。2022年期间，ROA在26%至27%之间波动，显示盈利能力较为稳定。2023年及之后，ROA虽有所波动，但整体维持在20%至25%的区间，显示盈利效率趋于平稳，但未见明显加快速度。
财务杠杆率整体表现较为稳定，值大多在2.2至2.9之间波动。期间略有上升趋势，但变化幅度有限，显示公司在财务结构方面维持了较为保守的状态。2020年疫情爆发期间，杠杆率略有波动，但未出现显著的剧烈变化，说明公司在应对外部环境压力时没有大规模增加债务，财务风险控制相对稳健。进入2021年后，杠杆率略有下降，特别是在2022年，杠杆率下降至2.2左右，反映公司可能在优化资本结构或减少债务。总体来看，财务杠杆率变化不大，保持在合理范围内，支撑公司财务稳定性。
股东权益比率回报率（ROE）则表现出明显的持续增长态势。从2020年第一季度的四成左右，逐步攀升至2021年第三季度的73.28%，显示公司在股东权益上的回报显著提升。在2022年该指标略有波动，但整体仍处于较高水平，表明公司盈利能力增强，股东回报效果良好。进入2023年度后，ROE略微回落，但仍保持在45%左右的较高水平。值得注意的是，公司的ROE呈现上升趋势的同时，资产收益率（ROA）也在增长，说明公司整体盈利效率及资本利用效率得到了改善，表现出较强的盈利能力和财务健康水平。
总体而言，该公司在分析期间内展现出稳定的盈利能力，伴随着资产效率的提升和资本结构的稳健。在2020年疫情的特殊背景下，仍能维持较高的盈利水平和合理的财务杠杆，彰显其在行业中的竞争优势。未来，可以关注其资产收益率的持续变动及ROE的波动趋势，以评估其盈利能力的持续性和财务风险的变化情况。
将 ROE 分解为三个组成部分
Lam Research Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-06-29), 10-Q (报告日期： 2025-03-30), 10-Q (报告日期： 2024-12-29), 10-Q (报告日期： 2024-09-29), 10-K (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-Q (报告日期： 2023-12-24), 10-Q (报告日期： 2023-09-24), 10-K (报告日期： 2023-06-25), 10-Q (报告日期： 2023-03-26), 10-Q (报告日期： 2022-12-25), 10-Q (报告日期： 2022-09-25), 10-K (报告日期： 2022-06-26), 10-Q (报告日期： 2022-03-27), 10-Q (报告日期： 2021-12-26), 10-Q (报告日期： 2021-09-26), 10-K (报告日期： 2021-06-27), 10-Q (报告日期： 2021-03-28), 10-Q (报告日期： 2020-12-27), 10-Q (报告日期： 2020-09-27), 10-K (报告日期： 2020-06-28), 10-Q (报告日期： 2020-03-29), 10-Q (报告日期： 2019-12-29), 10-Q (报告日期： 2019-09-29).
根据分析期间的财务数据，可以观察到以下主要趋势和特征：
- 净利率比率
- 从2020年9月到2023年12月，净利率持续保持在较高水平，逐步上升，特别是在2022年和2023年出现显著的提升，从25%左右增长至29%以上。这表明公司在这段时间内的盈利能力不断增强，可能受益于成本控制优化或售价提升等因素。然而，2024年初至第三季度，净利率有所波动，显示出短期内利润率有所波动，但整体仍维持在较高水平。
- 资产周转率
- 在缺失早期数据的情况下，从2020年6月开始，资产周转率呈明显的逐步上升趋势，从0.69增长到2024年9月的0.86左右，显示公司资产的使用效率不断改善。资产效率的提升说明公司在扩大资产基础的同时，能够更有效地利用资产创造营收，反映出运营效率的增强。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率在2019年暂时略高，随后逐渐趋于稳定在2.2至2.8之间。整体来看，公司保持着较为稳健的财务杠杆水平，没有出现极端的负债积累或缩减的显著变化。略微下降的趋势表明公司可能在控制负债水平方面趋于审慎，维持合理的资本结构以支持持续增长。
- 股东权益比率回报率（ROE）
- 该指标从2020年开始明显改善，从43.53%逐步上升至2023年9月的约54.33%。该指标的增长反映出股东投资回报不断增强，公司的盈利能力和资本效率都在改善，且在短期内表现出一定的稳定性。尽管存在一定的波动，该指标的整体趋势仍向好，显示公司在盈利能力方面持续进步。
总体而言，该公司在观察期内展现出持续的盈利能力改善、资产使用效率提升以及资本结构的稳健。这些趋势共同指向公司在行业中的竞争力增强和财务状况的逐步优化。然而，短期内的利润率波动及资产效率的微调提示其在市场变化或内部运营管理中仍存在一定的调整空间。未来建议继续关注利润率的稳定性、资产效率的持续提升及财务杠杆的合理控制，这将对持续的财务健康和公司价值增长起到良好的促进作用。
将 ROA 分解为两个部分
Lam Research Corp.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-06-29), 10-Q (报告日期： 2025-03-30), 10-Q (报告日期： 2024-12-29), 10-Q (报告日期： 2024-09-29), 10-K (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-Q (报告日期： 2023-12-24), 10-Q (报告日期： 2023-09-24), 10-K (报告日期： 2023-06-25), 10-Q (报告日期： 2023-03-26), 10-Q (报告日期： 2022-12-25), 10-Q (报告日期： 2022-09-25), 10-K (报告日期： 2022-06-26), 10-Q (报告日期： 2022-03-27), 10-Q (报告日期： 2021-12-26), 10-Q (报告日期： 2021-09-26), 10-K (报告日期： 2021-06-27), 10-Q (报告日期： 2021-03-28), 10-Q (报告日期： 2020-12-27), 10-Q (报告日期： 2020-09-27), 10-K (报告日期： 2020-06-28), 10-Q (报告日期： 2020-03-29), 10-Q (报告日期： 2019-12-29), 10-Q (报告日期： 2019-09-29).
从数据中观察到，净利率比率在2020年及之后呈现逐步上升的趋势，特别是在2022年后明显稳步提升，从25%左右提升至2025年预期的27%以上。这表明公司在盈利能力方面逐渐增强，利润比例逐年增加，反映出盈利效率的改善。
资产周转率在2020年第三季度开始持续增长，从大约0.69升至2021年第一季度的接近1.01，之后略有波动但总体保持在0.8左右的高位。这说明公司资产利用效率逐步提升，资产周转速度加快，资产效率的改善有助于支撑利润的增长。
资产收益率（ROA）在同期也呈现逐步改善趋势，从2020年第三季度的15.47%增长至2025年预计的约25.1%。这一指标的持续上升，说明公司在盈利能力方面不断增强，资产利用效率与利润水平的同步提升正面共同推动ROA增长。这反映出公司在提升盈利质量和资产管理能力方面取得了积极的进展。
综合来看，该公司的财务指标整体表现呈现出稳步改善的趋势，尤其是在盈利能力和资产利用效率方面。净利率的提升和ROA的增长，显示出公司在盈利模式和资产管理上都获得了较好的优化效果。而资产周转率的提升进一步支持了其盈利能力的持续增长。未来，若保持这一增长态势，公司可能在行业竞争中具备一定的优势地位。