分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分
将 ROE 分解为三个组成部分
将 ROE 分解为五个组成部分
将 ROA 分解为两个部分
将 ROA 分解为四个组成部分
净利率比率分列

Broadcom Inc.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	ROA	×	财务杠杆率
2026年5月3日	33.43%	=	16.36%	×	2.04
2026年2月1日	31.27%	=	14.70%	×	2.13
2025年11月2日	28.45%	=	13.52%	×	2.10
2025年8月3日	25.84%	=	11.43%	×	2.26
2025年5月4日	18.56%	=	7.85%	×	2.37
2025年2月2日	14.43%	=	6.09%	×	2.37
2024年11月3日	8.71%	=	3.56%	×	2.45
2024年8月4日	7.76%	=	3.03%	×	2.56
2024年5月5日	14.68%	=	5.86%	×	2.50
2024年2月4日	16.55%	=	6.54%	×	2.53
2023年10月29日	58.70%	=	19.33%	×	3.04
2023年7月30日	63.03%	=	19.44%	×	3.24
2023年4月30日	62.20%	=	19.10%	×	3.26
2023年1月29日	54.90%	=	17.54%	×	3.13
2022年10月30日	50.62%	=	15.69%	×	3.23
2022年7月31日	48.50%	=	14.20%	×	3.42
2022年5月1日	42.58%	=	12.45%	×	3.42
2022年1月30日	34.09%	=	10.69%	×	3.19
2021年10月31日	26.99%	=	8.91%	×	3.03
2021年8月1日	24.94%	=	8.00%	×	3.12
2021年5月2日	20.40%	=	6.47%	×	3.15
2021年1月31日	16.49%	=	5.14%	×	3.21

财务数据显示，资产利用效率与资本结构在分析周期内经历了显著的波动与调整。整体趋势可分为两个主要阶段：2021年初至2023年中的扩张期，以及2024年初起的回调与重构期。

资产收益率（ROA）分析: ROA在2021年1月至2023年4月期间呈现持续增长态势，从5.14%上升至19.44%的峰值，显示出资产盈利能力的强劲提升。然而，该指标在2024年2月出现断崖式下跌，降至6.54%。此后，ROA进入缓慢恢复阶段，至2026年5月回升至16.36%，表明资产获利能力在经历大幅波动后正逐步回归正轨。
财务杠杆率分析: 在2021年至2023年期间，财务杠杆率维持在3.0至3.4之间，处于相对高位且波动较小。自2024年2月起，杠杆率出现明显下降，从3.04降至2.53，并在此后持续走低，至2026年5月降至2.04。这一趋势表明资本结构发生了战略性调整，债务依赖程度降低，财务风险整体下降。
股东权益比率回报率（ROE）分析: ROE的走势与ROA高度正相关，但在前期由于高杠杆的放大效应，其波动幅度更为剧烈。2021年至2023年4月，ROE从16.49%飙升至63.03%的高点。2024年2月，ROE随ROA同步骤降至16.55%。尽管随后的季度中ROE逐步回升至33.43%，但由于财务杠杆率的持续下降，ROE的恢复速度与幅度低于ROA，反映出资本结构去杠杆对股东回报率产生的抑制作用。

综合来看，该财务周期体现了从依赖高杠杆驱动高回报，向依靠提升资产内在盈利能力并降低财务风险的模式转变。尽管短期内经历了剧烈的指标回调，但后期的恢复趋势显示出更稳健的财务基调。

Broadcom Inc.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	净利率比率	×	资产周转率	×	财务杠杆率
2026年5月3日	33.43%	=	38.85%	×	0.42	×	2.04
2026年2月1日	31.27%	=	36.57%	×	0.40	×	2.13
2025年11月2日	28.45%	=	36.20%	×	0.37	×	2.10
2025年8月3日	25.84%	=	31.59%	×	0.36	×	2.26
2025年5月4日	18.56%	=	22.64%	×	0.35	×	2.37
2025年2月2日	14.43%	=	18.47%	×	0.33	×	2.37
2024年11月3日	8.71%	=	11.43%	×	0.31	×	2.45
2024年8月4日	7.76%	=	10.88%	×	0.28	×	2.56
2024年5月5日	14.68%	=	24.10%	×	0.24	×	2.50
2024年2月4日	16.55%	=	29.93%	×	0.22	×	2.53
2023年10月29日	58.70%	=	39.31%	×	0.49	×	3.04
2023年7月30日	63.03%	=	39.25%	×	0.50	×	3.24
2023年4月30日	62.20%	=	39.06%	×	0.49	×	3.26
2023年1月29日	54.90%	=	37.19%	×	0.47	×	3.13
2022年10月30日	50.62%	=	34.62%	×	0.45	×	3.23
2022年7月31日	48.50%	=	31.96%	×	0.44	×	3.42
2022年5月1日	42.58%	=	29.76%	×	0.42	×	3.42
2022年1月30日	34.09%	=	27.47%	×	0.39	×	3.19
2021年10月31日	26.99%	=	24.54%	×	0.36	×	3.03
2021年8月1日	24.94%	=	22.90%	×	0.35	×	3.12
2021年5月2日	20.40%	=	19.11%	×	0.34	×	3.15
2021年1月31日	16.49%	=	16.01%	×	0.32	×	3.21

财务数据显示，在分析期间内，盈利能力、资产利用效率和资本结构经历了显著的波动周期，整体呈现出先上升、后剧烈回调、再逐步恢复的趋势。

盈利能力分析: 净利率在2021年初至2023年10月期间呈现稳步上升趋势，从16.01%增长至39.31%的峰值。然而，从2024年2月起，该指标出现剧烈下滑，在2024年8月触底至10.88%。随后，净利率进入恢复阶段，至2026年5月回升至38.85%，显示出利润空间的快速修复能力。
资产运营效率分析: 资产周转率的走势与净利率高度同步。该指标从0.32逐渐攀升至2023年7月的最高点0.50，表明资产利用效率在前期持续优化。2024年2月，资产周转率骤降至0.22，之后呈现稳步回升态势，最终在2026年5月达到0.42。
资本结构与杠杆分析: 财务杠杆率在2021年至2023年期间保持在3.0至3.4之间的相对稳定区间。自2024年2月起，杠杆率开始呈现明显的下降趋势，由2.53逐步降低至2026年5月的2.04。这一趋势表明，资本结构在后期趋向于降低负债比例，财务风险有所降低。
股东权益回报分析: 股东权益比率回报率（ROE）在分析周期内波动最为剧烈。受净利率和资产周转率双重驱动，ROE在2023年4月达到63.03%的极高水平。随后在2024年经历大幅回调，于2024年8月降至7.76%的低点。尽管后期ROE回升至33.43%，但由于财务杠杆率的整体下降，其回升幅度未能在数值上完全触及之前的峰值。

综合来看，数据反映出在2024年期间出现了一次严重的业绩低谷，导致盈利能力和运营效率同步受损。尽管此后各项经营指标均实现反弹，但资本结构的调整（去杠杆）改变了回报率的放大效应，使得整体财务表现进入一个更为稳健但杠杆较低的运行阶段。

Broadcom Inc.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率	×	资产周转率	×	财务杠杆率
2026年5月3日	33.43%	=	0.96	×	0.91	×	44.56%	×	0.42	×	2.04
2026年2月1日	31.27%	=	0.98	×	0.89	×	41.84%	×	0.40	×	2.13
2025年11月2日	28.45%	=	1.02	×	0.88	×	40.60%	×	0.37	×	2.10
2025年8月3日	25.84%	=	0.96	×	0.85	×	38.56%	×	0.36	×	2.26
2025年5月4日	18.56%	=	0.77	×	0.82	×	35.83%	×	0.35	×	2.37
2025年2月2日	14.43%	=	0.73	×	0.78	×	32.35%	×	0.33	×	2.37
2024年11月3日	8.71%	=	0.61	×	0.71	×	26.36%	×	0.31	×	2.45
2024年8月4日	7.76%	=	0.52	×	0.74	×	28.13%	×	0.28	×	2.56
2024年5月5日	14.68%	=	0.94	×	0.80	×	32.20%	×	0.24	×	2.50
2024年2月4日	16.55%	=	0.92	×	0.86	×	38.06%	×	0.22	×	2.53
2023年10月29日	58.70%	=	0.93	×	0.90	×	46.68%	×	0.49	×	3.04
2023年7月30日	63.03%	=	0.94	×	0.90	×	46.18%	×	0.50	×	3.24
2023年4月30日	62.20%	=	0.94	×	0.90	×	46.05%	×	0.49	×	3.26
2023年1月29日	54.90%	=	0.94	×	0.89	×	44.53%	×	0.47	×	3.13
2022年10月30日	50.62%	=	0.92	×	0.88	×	42.68%	×	0.45	×	3.23
2022年7月31日	48.50%	=	0.92	×	0.86	×	40.24%	×	0.44	×	3.42
2022年5月1日	42.58%	=	0.95	×	0.84	×	37.16%	×	0.42	×	3.42
2022年1月30日	34.09%	=	0.97	×	0.82	×	34.35%	×	0.39	×	3.19
2021年10月31日	26.99%	=	1.00	×	0.78	×	31.51%	×	0.36	×	3.03
2021年8月1日	24.94%	=	1.06	×	0.75	×	28.68%	×	0.35	×	3.12
2021年5月2日	20.40%	=	1.06	×	0.71	×	25.51%	×	0.34	×	3.15
2021年1月31日	16.49%	=	1.12	×	0.64	×	22.11%	×	0.32	×	3.21

整体财务趋势显示，该实体在2021年至2023年期间经历了显著的增长期，随后在2024年经历了剧烈的波动，并在此后逐步恢复至较高水平。

盈利能力与运营效率: 息税前利润率在2021年1月至2023年7月呈现持续上升趋势，从22.11%增长至46.18%的峰值，显示出极强的成本控制或定价能力。然而，该指标在2024年出现大幅下滑，最低跌至26.36%（2024年8月），之后在2024年11月起开始回升，至2026年5月达到44.56%。; 资产周转率与息税前利润率的走势高度同步。资产周转率从2021年初的0.32逐步提升至2023年7月的0.5，随后在2024年2月骤降至0.22。这一波动表明该阶段资产利用率大幅下降，可能与重大资产收购或收入规模短期收缩有关。此后，周转率稳步恢复至0.42。
杠杆与资本结构: 财务杠杆率在2021年至2023年期间维持在3.04至3.42之间的高位，显示出较高的财务杠杆依赖。自2024年起，杠杆率呈现明显的下降趋势，从2.53逐步降低至2026年5月的2.04，表明该实体正在通过去杠杆化降低财务风险，资本结构趋向稳健。
综合回报率分析: 股东权益比率回报率（ROE）在2021年至2023年间呈现指数级增长，从16.49%攀升至62.2%（2023年4月）的高点，这主要得益于息税前利润率的提升和高财务杠杆的共同驱动。; 2024年ROE出现剧烈崩塌，在2024年8月触底至7.76%，这与资产周转率和利润率的同步下滑直接相关。随着运营指标的改善，ROE在2025年及2026年逐步回升，至2026年5月恢复至33.43%。
负担率分析: 税负率在大部分时间内保持在0.92至1.12之间，但在2024年5月出现异常低点0.52，随后在2025年后回升至1.0左右，表明税收环境或税务处理在2024年中期曾发生短期变化。; 利息负担率在2021年至2023年期间从0.64缓慢上升至0.9，随后在2024年有所波动，最终在2026年再次回升至0.91，反映出利息支出在收入中的占比处于相对稳定的水平，但整体负担略有增加。

Broadcom Inc.、 ROA 分解（季度数据）


	ROA	=	净利率比率	×	资产周转率
2026年5月3日	16.36%	=	38.85%	×	0.42
2026年2月1日	14.70%	=	36.57%	×	0.40
2025年11月2日	13.52%	=	36.20%	×	0.37
2025年8月3日	11.43%	=	31.59%	×	0.36
2025年5月4日	7.85%	=	22.64%	×	0.35
2025年2月2日	6.09%	=	18.47%	×	0.33
2024年11月3日	3.56%	=	11.43%	×	0.31
2024年8月4日	3.03%	=	10.88%	×	0.28
2024年5月5日	5.86%	=	24.10%	×	0.24
2024年2月4日	6.54%	=	29.93%	×	0.22
2023年10月29日	19.33%	=	39.31%	×	0.49
2023年7月30日	19.44%	=	39.25%	×	0.50
2023年4月30日	19.10%	=	39.06%	×	0.49
2023年1月29日	17.54%	=	37.19%	×	0.47
2022年10月30日	15.69%	=	34.62%	×	0.45
2022年7月31日	14.20%	=	31.96%	×	0.44
2022年5月1日	12.45%	=	29.76%	×	0.42
2022年1月30日	10.69%	=	27.47%	×	0.39
2021年10月31日	8.91%	=	24.54%	×	0.36
2021年8月1日	8.00%	=	22.90%	×	0.35
2021年5月2日	6.47%	=	19.11%	×	0.34
2021年1月31日	5.14%	=	16.01%	×	0.32

在分析周期内，该实体的财务表现呈现出明显的三个阶段：稳步增长期、剧烈波动期以及恢复增长期。整体趋势显示，盈利能力与资产利用效率在经历一次大幅度回调后，正逐步回归至高位水平。

净利率趋势分析: 净利率从2021年1月的16.01%起步，持续攀升至2023年7月的峰值39.31%，显示出极强的盈利扩张能力。然而，该指标在2024年初出现显著转折，迅速下降并在2024年8月触底至10.88%。随后，净利率进入恢复通道，至2026年5月回升至38.85%，基本恢复至此前的高点。
资产周转率分析: 资产周转率在2021年至2023年期间呈现正向增长，从0.32提升至0.50的最高点，表明资产产生营收的效率在不断提高。2024年2月，该比率骤降至0.22，反映出资产规模的扩张速度远超营收增长，或出现了短期的营收规模收缩。此后，周转率稳步回升，至2026年5月达到0.42。
资产收益率（ROA）分析: 资产收益率与上述两项指标高度正相关。ROA从2021年初的5.14%稳步上升至2023年4月的19.44%峰值。在2024年期间，ROA同样经历了剧烈下滑，在2024年8月降至3.03%的最低点。随着盈利能力的修复和资产效率的提升，ROA在2026年2月回升至16.36%。

综上所述，该实体在2024年期间经历了一次严重的业绩回调，导致盈利能力和资产效率同步下降。但从后续数据来看，该实体展现了较强的韧性，各项财务比率在2024年第四季度起均实现反弹，并呈现出持续且稳定的上升趋势，表明其业务运营已重新进入良性循环。

Broadcom Inc.、 ROA 分解（季度数据）


	ROA	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率	×	资产周转率
2026年5月3日	16.36%	=	0.96	×	0.91	×	44.56%	×	0.42
2026年2月1日	14.70%	=	0.98	×	0.89	×	41.84%	×	0.40
2025年11月2日	13.52%	=	1.02	×	0.88	×	40.60%	×	0.37
2025年8月3日	11.43%	=	0.96	×	0.85	×	38.56%	×	0.36
2025年5月4日	7.85%	=	0.77	×	0.82	×	35.83%	×	0.35
2025年2月2日	6.09%	=	0.73	×	0.78	×	32.35%	×	0.33
2024年11月3日	3.56%	=	0.61	×	0.71	×	26.36%	×	0.31
2024年8月4日	3.03%	=	0.52	×	0.74	×	28.13%	×	0.28
2024年5月5日	5.86%	=	0.94	×	0.80	×	32.20%	×	0.24
2024年2月4日	6.54%	=	0.92	×	0.86	×	38.06%	×	0.22
2023年10月29日	19.33%	=	0.93	×	0.90	×	46.68%	×	0.49
2023年7月30日	19.44%	=	0.94	×	0.90	×	46.18%	×	0.50
2023年4月30日	19.10%	=	0.94	×	0.90	×	46.05%	×	0.49
2023年1月29日	17.54%	=	0.94	×	0.89	×	44.53%	×	0.47
2022年10月30日	15.69%	=	0.92	×	0.88	×	42.68%	×	0.45
2022年7月31日	14.20%	=	0.92	×	0.86	×	40.24%	×	0.44
2022年5月1日	12.45%	=	0.95	×	0.84	×	37.16%	×	0.42
2022年1月30日	10.69%	=	0.97	×	0.82	×	34.35%	×	0.39
2021年10月31日	8.91%	=	1.00	×	0.78	×	31.51%	×	0.36
2021年8月1日	8.00%	=	1.06	×	0.75	×	28.68%	×	0.35
2021年5月2日	6.47%	=	1.06	×	0.71	×	25.51%	×	0.34
2021年1月31日	5.14%	=	1.12	×	0.64	×	22.11%	×	0.32

分析显示，相关财务指标在2021年至2026年期间经历了三个明显的阶段：持续上升期、剧烈波动期以及恢复增长期。

盈利能力与运营效率: 息税前利润率在2021年初的22.11%起步，呈现出强劲的上升趋势，并在2023年10月达到46.68%的峰值。然而，进入2024年后该指标出现大幅下滑，在2024年8月触底至26.36%。随后，利润率在2025年至2026年间迅速回升，最终恢复至44.56%的高水平。资产周转率的走势与此高度同步，从0.32逐步增长至0.50，但在2024年2月骤降至0.22，随后缓慢回升至0.42。这种模式表明，2024年期间可能发生了大规模的资产扩张或运营成本激增，导致资产利用率和短期盈利能力受到显著冲击。
资产回报表现: 资产收益率（ROA）镜像反映了利润率与周转率的波动。ROA从2021年1月的5.14%稳步增长至2023年4月的19.1%，但在2024年经历了剧烈下跌，最低降至3.03%。此后，该指标在2025年起进入恢复通道，至2026年5月回升至16.36%。整体趋势显示，资产产生回报的能力在经历短期严重下滑后，已基本恢复至接近峰值的水平。
财务负担与税收压力: 利息负担率在2021年至2023年间呈波动上升趋势，从0.64升至0.90，随后在2024年短暂回调，最终在2026年5月回升至0.91，显示出财务成本在盈利中的占比在长期内呈上升态势。税负率在大部分时间内维持在0.92至1.12之间，但在2024年2月出现异常低值0.52，随后在一年内逐步回升至0.96以上。这表明在2024年初可能存在特定的税收减免或会计调整因素。

Broadcom Inc.、净利率率分解（季度数据）


	净利率比率	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率
2026年5月3日	38.85%	=	0.96	×	0.91	×	44.56%
2026年2月1日	36.57%	=	0.98	×	0.89	×	41.84%
2025年11月2日	36.20%	=	1.02	×	0.88	×	40.60%
2025年8月3日	31.59%	=	0.96	×	0.85	×	38.56%
2025年5月4日	22.64%	=	0.77	×	0.82	×	35.83%
2025年2月2日	18.47%	=	0.73	×	0.78	×	32.35%
2024年11月3日	11.43%	=	0.61	×	0.71	×	26.36%
2024年8月4日	10.88%	=	0.52	×	0.74	×	28.13%
2024年5月5日	24.10%	=	0.94	×	0.80	×	32.20%
2024年2月4日	29.93%	=	0.92	×	0.86	×	38.06%
2023年10月29日	39.31%	=	0.93	×	0.90	×	46.68%
2023年7月30日	39.25%	=	0.94	×	0.90	×	46.18%
2023年4月30日	39.06%	=	0.94	×	0.90	×	46.05%
2023年1月29日	37.19%	=	0.94	×	0.89	×	44.53%
2022年10月30日	34.62%	=	0.92	×	0.88	×	42.68%
2022年7月31日	31.96%	=	0.92	×	0.86	×	40.24%
2022年5月1日	29.76%	=	0.95	×	0.84	×	37.16%
2022年1月30日	27.47%	=	0.97	×	0.82	×	34.35%
2021年10月31日	24.54%	=	1.00	×	0.78	×	31.51%
2021年8月1日	22.90%	=	1.06	×	0.75	×	28.68%
2021年5月2日	19.11%	=	1.06	×	0.71	×	25.51%
2021年1月31日	16.01%	=	1.12	×	0.64	×	22.11%

分析数据显示，该主体的盈利能力和财务负担在 2021 年至 2026 年期间呈现出明显的波动周期，主要表现为早期的稳步增长、2024 年的显著下滑以及随后的强劲反弹。

盈利能力趋势: 息税前利润率从 2021 年 1 月的 22.11% 持续攀升，在 2023 年 10 月达到 46.68% 的峰值。随后在 2024 年出现剧烈回调，最低跌至 2024 年 11 月的 26.36%。进入 2025 年后，该指标重新进入上升通道，至 2026 年 5 月恢复至 44.56%。; 净利率比率的走势与息税前利润率高度同步，但波动幅度更为剧烈。其从 2021 年 1 月的 16.01% 增长至 2023 年 10 月的 39.31% 高点。2024 年期间经历大幅下跌，在 2024 年 8 月触底至 10.88%，之后迅速回升，至 2026 年 5 月达到 38.85%。
税负率波动: 税负率在 2021 年至 2024 年初保持在 0.92 至 1.12 之间。2024 年 5 月该指标出现异常下降，跌至 0.52 的低点，随后在 2024 年下半年至 2025 年逐步回升。到 2025 年 8 月，税负率重新回到 0.96 及以上的水平，并在随后的季度中趋于稳定。
利息负担分析: 利息负担率在观察期内呈现整体上升趋势。从 2021 年 1 月的 0.64 逐步增加至 2023 年 4 月的 0.90。尽管在 2024 年中期短暂下降至 0.71，但此后再次攀升，到 2026 年 5 月达到 0.91 的最高水平，显示出利息支出相对于整体财务结构的占比在缓慢增加。

综合来看，该主体在 2024 年经历了严重的利润压缩，且净利率的跌幅远超息税前利润率的跌幅，表明该阶段除了经营性利润下降外，可能还受到非经营性因素的影响。然而，从 2025 年起，盈利能力迅速修复，基本回到了 2023 年的高位水平，同时税负率也回归常态。

Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据

将 ROE 分解为两个部分

将 ROE 分解为三个组成部分

将 ROE 分解为五个组成部分

将 ROA 分解为两个部分

将 ROA 分解为四个组成部分

净利率比率分列

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杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解季度数据

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