杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Advanced Micro Devices Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-28), 10-K (报告日期： 2025-12-27), 10-Q (报告日期： 2025-09-27), 10-Q (报告日期： 2025-06-28), 10-Q (报告日期： 2025-03-29), 10-K (报告日期： 2024-12-28), 10-Q (报告日期： 2024-09-28), 10-Q (报告日期： 2024-06-29), 10-Q (报告日期： 2024-03-30), 10-K (报告日期： 2023-12-30), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-07-01), 10-Q (报告日期： 2023-04-01), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-24), 10-Q (报告日期： 2022-06-25), 10-Q (报告日期： 2022-03-26).
在分析期间，各项盈利能力指标呈现出明显的周期性波动，整体走势表现为先下降后回升的V型恢复模式。
- 资产收益率（ROA）
- 该指标在2022年第一季度处于5.07%的高点，随后进入持续下滑通道，在2023年第二季度触底至-0.04%。自2023年第三季度起，资产收益率开始稳步回升，至2026年第一季度增长至6.29%，不仅扭转了之前的下降趋势，且最终数值超过了分析周期的起点。
- 股东权益比率回报率（ROE）
- ROE的波动轨迹与ROA高度同步。从2022年3月的6.13%起步，在2023年7月降至-0.05%的低谷，之后呈现持续增长态势。到2026年3月，该指标上升至7.77%，显示出股东资本利用效率的显著改善。
- 财务杠杆率
- 在整个观察周期内，财务杠杆率表现得极其稳定，数值始终在1.20至1.26之间小幅波动。这种稳定性表明其资本结构没有发生重大调整，企业的风险偏好保持一致。
通过对比分析可见，ROE的剧烈波动主要由资产收益率（ROA）驱动，而非通过调整财务杠杆来实现。由于财务杠杆率基本保持恒定，盈利能力的波动直接反映在股东回报的变动上。数据表明，在经历约一年半的低谷期后，该实体的资产运营效率与盈利能力在2023年下半年起进入了强劲的增长周期。
将 ROE 分解为三个组成部分
Advanced Micro Devices Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-28), 10-K (报告日期： 2025-12-27), 10-Q (报告日期： 2025-09-27), 10-Q (报告日期： 2025-06-28), 10-Q (报告日期： 2025-03-29), 10-K (报告日期： 2024-12-28), 10-Q (报告日期： 2024-09-28), 10-Q (报告日期： 2024-06-29), 10-Q (报告日期： 2024-03-30), 10-K (报告日期： 2023-12-30), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-07-01), 10-Q (报告日期： 2023-04-01), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-24), 10-Q (报告日期： 2022-06-25), 10-Q (报告日期： 2022-03-26).
财务数据显示，相关盈利能力指标在观察期内呈现出先下降后回升的V型走势。净利率从2022年一季度的17.98%持续下滑，在2023年7月触底至-0.11%的低点，随后进入恢复阶段，至2026年3月回升至13.37%。股东权益比率回报率（ROE）的变动趋势与净利率高度同步，从早期的6.13%下降至2023年7月的-0.05%，之后逐步攀升并最终达到7.77%。
- 营运效率分析
- 资产周转率在整个周期内表现出稳步增长的态势。该指标从2022年3月的0.28逐步上升，在2023年至2024年期间维持在0.32至0.35的区间，随后在2024年底开始加速增长，至2026年3月达到0.47。这表明资产利用效率在持续提高，单位资产产生的营业收入有所增加。
- 资本结构分析
- 财务杠杆率在分析期间内保持极高的稳定性。数值始终在1.20至1.26之间窄幅波动，没有出现显著的结构性调整。这表明在盈利能力和营运效率发生剧烈波动期间，资本结构保持恒定，并未通过调整债务水平来驱动增长或应对危机。
- 综合驱动因素
- ROE的回升是由盈利能力改善和营运效率提高共同驱动的。由于财务杠杆率基本持平，ROE的波动主要取决于净利率的修复和资产周转率的提升。从数据可见，后期的业绩增长更多依赖于内部运营效率的优化和利润率的恢复，而非财务杠杆的扩张。
将 ROE 分解为五个组成部分
Advanced Micro Devices Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-28), 10-K (报告日期： 2025-12-27), 10-Q (报告日期： 2025-09-27), 10-Q (报告日期： 2025-06-28), 10-Q (报告日期： 2025-03-29), 10-K (报告日期： 2024-12-28), 10-Q (报告日期： 2024-09-28), 10-Q (报告日期： 2024-06-29), 10-Q (报告日期： 2024-03-30), 10-K (报告日期： 2023-12-30), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-07-01), 10-Q (报告日期： 2023-04-01), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-24), 10-Q (报告日期： 2022-06-25), 10-Q (报告日期： 2022-03-26).
分析结果显示，整体盈利能力在观察期内呈现明显的先下降后回升的U型趋势。
- 盈利能力与回报率
- 息税前利润率经历了剧烈波动，从2022年3月26日的21.02%持续下滑，在2023年7月1日触底至-1.01%。此后，该指标进入稳步恢复阶段，至2026年3月28日回升至13.8%。股东权益比率回报率（ROE）的走势与息税前利润率高度同步，从6.13%下降至-0.05%的低点后，逐步攀升至7.77%。
- 资产运营效率
- 资产周转率在整个观察期内呈现出持续且稳健的上升趋势，从最初的0.28逐步提高至0.47。这表明资产产生营业收入的效率在不断优化，运营效率在稳步提升。
- 财务杠杆与资本结构
- 财务杠杆率表现出极强的稳定性，数值始终在1.20至1.26的窄幅区间内波动，表明资本结构在盈利大幅波动期间保持了基本不变。利息负担率在绝大多数时期维持在0.93至0.99之间，仅在2023年9月30日出现异常低值0.05，随后迅速恢复至正常水平。
- 税务影响
- 税负率在多数季度维持在0.8至1.6之间，但在2023年9月30日记录到一个极端的峰值41.6。该异常波动与同期利息负担率的低点相对应，反映出该季度可能存在非经常性的税务调整或一次性损益影响，随后该指标迅速回归至1.0左右的正常区间。
将 ROA 分解为两个部分
Advanced Micro Devices Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-28), 10-K (报告日期： 2025-12-27), 10-Q (报告日期： 2025-09-27), 10-Q (报告日期： 2025-06-28), 10-Q (报告日期： 2025-03-29), 10-K (报告日期： 2024-12-28), 10-Q (报告日期： 2024-09-28), 10-Q (报告日期： 2024-06-29), 10-Q (报告日期： 2024-03-30), 10-K (报告日期： 2023-12-30), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-07-01), 10-Q (报告日期： 2023-04-01), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-24), 10-Q (报告日期： 2022-06-25), 10-Q (报告日期： 2022-03-26).
财务数据显示，在观察期内，盈利能力和资产利用效率经历了明显的波动与随后的恢复周期。
- 盈利能力趋势
- 净利率在2022年3月处于17.98%的高位，随后出现显著的持续下滑，在2023年7月触底至-0.11%。自2023年第三季度起，该指标进入稳步回升通道，至2026年3月回升至13.37%。这一趋势表明，在经历了一段时间的利润率承压后，盈利能力得到了逐步修复。
- 资产利用效率
- 资产周转率呈现出长期且稳定的增长态势。该比率从2022年3月的0.28逐步上升，至2026年3月达到0.47。这种持续的增长趋势表明，资产产生收入的效率在不断提高，资产管理水平有所优化。
- 综合回报分析
- 资产收益率（ROA）的走势与净利率高度相关。ROA从2022年第一季度的5.07%下降至2023年7月的-0.04%，随后同步反弹，在2026年3月达到6.29%的峰值。ROA的恢复不仅得益于净利率的改善，也受到了资产周转率提升的正向驱动。
总体而言，数据反映了一个典型的V型反转模式。在2023年中期达到低点后，盈利指标与效率指标协同增长，使得整体财务表现在观察期末端优于起始阶段。
将 ROA 分解为四个组成部分
Advanced Micro Devices Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-28), 10-K (报告日期： 2025-12-27), 10-Q (报告日期： 2025-09-27), 10-Q (报告日期： 2025-06-28), 10-Q (报告日期： 2025-03-29), 10-K (报告日期： 2024-12-28), 10-Q (报告日期： 2024-09-28), 10-Q (报告日期： 2024-06-29), 10-Q (报告日期： 2024-03-30), 10-K (报告日期： 2023-12-30), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-07-01), 10-Q (报告日期： 2023-04-01), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-24), 10-Q (报告日期： 2022-06-25), 10-Q (报告日期： 2022-03-26).
整体财务趋势显示，盈利能力在经历大幅下滑后进入持续恢复期，同时资产利用效率呈现稳步提升的态势。
- 盈利能力分析
- 息税前利润率与资产收益率（ROA）呈现高度同步的 V 型走势。息税前利润率从 2022 年 3 月的 21.02% 持续下降，在 2023 年 7 月触底至 -1.01%，随后开始逐步反弹，至 2026 年 3 月回升至 13.8%。ROA 的走势与之一致，从 5.07% 下降至 2023 年 7 月的 -0.04%，之后稳步增长，最终达到 6.29%。这表明在 2023 年中期经历严重的利润压缩后，经营效率和盈利水平正在逐步改善。
- 资产效率分析
- 资产周转率在观察期内表现出持续的增长模式。该比率从 2022 年 3 月的 0.28 稳步上升至 2026 年 3 月的 0.47。这种增长趋势表明资产产生收入的效率在不断提高，为 ROA 的回升提供了支撑。
- 成本与税收负担分析
- 利息负担率在大多数时期保持在 0.9 至 1.0 之间，但在 2023 年上半年出现明显波动，最低跌至 0.05，随后迅速恢复并稳定在 0.97 左右，显示出长期债务成本压力相对稳定。税负率则表现出极高的波动性，除 2023 年 9 月出现 41.6 的异常峰值外，其余时期大多维持在 0.8 至 2.28 的较低区间，反映出税收成本在特定季度受到非经常性因素的显著影响。
净利率比率分列
Advanced Micro Devices Inc.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-28), 10-K (报告日期： 2025-12-27), 10-Q (报告日期： 2025-09-27), 10-Q (报告日期： 2025-06-28), 10-Q (报告日期： 2025-03-29), 10-K (报告日期： 2024-12-28), 10-Q (报告日期： 2024-09-28), 10-Q (报告日期： 2024-06-29), 10-Q (报告日期： 2024-03-30), 10-K (报告日期： 2023-12-30), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-07-01), 10-Q (报告日期： 2023-04-01), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-24), 10-Q (报告日期： 2022-06-25), 10-Q (报告日期： 2022-03-26).
财务数据的整体趋势显示，盈利能力在经历显著下降后进入了稳步恢复阶段。
- 盈利能力分析
- 息税前利润率与净利率比率呈现出高度同步的波动走势。从2022年第一季度起，两项指标均出现大幅下滑，息税前利润率从21.02%下降至2023年7月的低点-1.01%，净利率比率同期从17.98%降至-0.11%。自2023年第三季度起，盈利能力开始触底反弹，呈现出持续且稳定的增长态势。到2026年3月，息税前利润率回升至13.8%，净利率比率回升至13.37%。
- 税负与利息负担分析
- 税负率在大多数期间保持在0.8至1.6之间，但在2023年9月出现异常峰值，达到41.6，随后迅速回落至正常水平。利息负担率在2022年维持在0.93至0.99之间，在2023年第二季度和第三季度出现明显下降，最低点为0.05，但随后在2023年第四季度起重新回升并稳定在0.97左右。
综合来看，经营效率在2023年中期达到最低点后，通过后续几个季度的逐步改善，利润率已恢复至正向增长通道。利息负担在经历短期波动后趋于稳定，而税负率除个别季度出现极端波动外，整体波动幅度较小。