Stock Analysis on Net
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Moderna Inc. (NASDAQ:MRNA)

这家公司已移至 档案馆！ 财务数据自 2024 年 11 月 7 日以来未更新。

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 
季度数据

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分

Moderna Inc.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 财务杠杆率
2024年9月30日 -18.65% = -14.07% × 1.32
2024年6月30日 -50.09% = -37.42% × 1.34
2024年3月31日 -46.56% = -35.67% × 1.31
2023年12月31日 -34.03% = -25.58% × 1.33
2023年9月30日 -25.76% = -17.82% × 1.45
2023年6月30日 7.12% = 5.52% × 1.29
2023年3月31日 25.36% = 19.83% × 1.28
2022年12月31日 43.73% = 32.34% × 1.35
2022年9月30日 65.39% = 45.15% × 1.45
2022年6月30日 78.15% = 53.97% × 1.45
2022年3月31日 85.73% = 53.02% × 1.62
2021年12月31日 86.26% = 49.46% × 1.74
2021年9月30日 69.75% = 33.75% × 2.07
2021年6月30日 52.13% = 21.64% × 2.41
2021年3月31日 15.59% = 4.71% × 3.31
2020年12月31日 -29.17% = -10.18% × 2.86
2020年9月30日 -21.66% = -12.85% × 1.69
2020年6月30日 -16.54% = -13.98% × 1.18
2020年3月31日 -30.82% = -24.46% × 1.26
2019年12月31日 -43.75% = -32.34% × 1.35
2019年9月30日 — = — × 1.27
2019年6月30日 — = — × 1.26
2019年3月31日 — = — × 1.25

根据报告： 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).

从资产收益率（ROA）的变化趋势可以观察到，2019年末至2020年下半年，数据显示为负值，表明公司在此期间的资产利用效率较低甚至亏损。尤其在2020年间，资产收益率由-32.34%逐步改善至正值，在2021年末达到最高的53.97%，显示公司盈利水平得到了显著提升。之后，2022年起，ROA开始逐步下降，并于2023年出现较大幅度的负值，再次转向亏损状态。整体来看，公司在2020-2021年间的盈利能力极强，但此后出现明显的下滑，2024年又出现亏损，反映出盈利能力存在波动和周期性风险。

关于财务杠杆率的变化，初期保持了较为稳定的水平（约1.25-1.27之间），2020年第二季度显著上升至2.86，随后逐步回落至1.29附近。杠杆率的波动显示公司在2020年期间可能采取了较高的负债融资策略以应对市场环境的变化，之后逐步趋于稳定，杠杆水平的降低有助于减缓财务风险。整体看，公司财务杠杆率在整个期间呈现出一定的波动，但总体处于较为合理的范围，没有出现极端的过度负债现象。

在股东权益比率回报率（ROE）方面，数据揭示了公司盈利能力的周期性变化。2019年末至2020年上半年，ROE数据缺失，但从2020年下半年开始，ROE表现出明显的增长趋势，尤其在2021年达到巅峰，超过86%，反映出公司在该期间的股东权益回报极为优异。然而，从2022年开始，ROE逐渐下降并呈现负值，尤其在2023年和2024年再次转为亏损，显示出盈利能力的显著波动以及盈利水平的回落。此变化可能与公司的业务周期性、市场环境变化或者成本结构变化有关。

综合来看，该公司的财务数据表现出在2020年至2021年间的盈利高峰，随后逐步出现下滑，特别是在2023年至2024年间，盈利能力明显减弱甚至出现亏损。财务杠杆的波动反映其融资策略的调整，而盈利水平的变化强调了企业在不同阶段的经营成果。未来，持续改善盈利能力和风险管理将是关键关注点，以实现财务稳健和价值的持续增长。

将 ROE 分解为三个组成部分

Moderna Inc.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 净利率比率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2024年9月30日 -18.65% = -44.80% × 0.31 × 1.32
2024年6月30日 -50.09% = -119.71% × 0.31 × 1.34
2024年3月31日 -46.56% = -119.12% × 0.30 × 1.31
2023年12月31日 -34.03% = -70.66% × 0.36 × 1.33
2023年9月30日 -25.76% = -39.67% × 0.45 × 1.45
2023年6月30日 7.12% = 11.95% × 0.46 × 1.29
2023年3月31日 25.36% = 33.37% × 0.59 × 1.28
2022年12月31日 43.73% = 45.36% × 0.71 × 1.35
2022年9月30日 65.39% = 57.36% × 0.79 × 1.45
2022年6月30日 78.15% = 63.31% × 0.85 × 1.45
2022年3月31日 85.73% = 66.94% × 0.79 × 1.62
2021年12月31日 86.26% = 69.04% × 0.72 × 1.74
2021年9月30日 69.75% = 64.55% × 0.52 × 2.07
2021年6月30日 52.13% = 57.01% × 0.38 × 2.41
2021年3月31日 15.59% = 30.95% × 0.15 × 3.31
2020年12月31日 -29.17% = -373.77% × 0.03 × 2.86
2020年9月30日 -21.66% = — × 0.00 × 1.69
2020年6月30日 -16.54% = — × 0.00 × 1.18
2020年3月31日 -30.82% = — × 0.00 × 1.26
2019年12月31日 -43.75% = — × 0.00 × 1.35
2019年9月30日 — = — × — × 1.27
2019年6月30日 — = — × — × 1.26
2019年3月31日 — = — × — × 1.25

根据报告： 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).

从整体趋势来看，该公司的财务表现呈现出一定的变化与波动，但也存在一些值得注意的特征。首先，净利率比率在2020年末之前呈现明显的增长趋势，尤其是在2021年第三季度达到较高的峰值（69.04%），显示公司在此期间的盈利能力极强。然而，进入2022年后，净利率出现大幅下滑，尤其是在2023年和2024年期间，出现明显的亏损情况（负值），显示盈利能力受到较大挑战。

资产周转率反映了资产利用效率，初期数据较低，显示资产尚未充分利用。在2020年后逐渐上升，至2021年达到较高水平（接近0.85），之后逐步回落至2024年，显示资产利用效率在经历高速增长后趋于平稳或略有收缩。这可能与公司生产规模或运营效率的变化有关。

财务杠杆率在2019年较为稳定，约在1.2到1.35之间，但从2020年起开始明显上升，尤其是在2021年第三季度达到高点（3.31），表明公司利用更多债务进行融资，提升财务杠杆以支撑运营和扩张。然而，之后该指标逐步下降，逐渐回归到1.3左右，反映出公司在财务杠杆方面趋于稳健，可能是为了降低财务风险。

股东权益回报率（ROE）在2019年和2020年期间表现不佳，甚至出现亏损。2021年开始迅速改善，特别是在2021年第三季度达到86.26%的高点，表明股东权益的回报极为丰厚。然而，从2022年起，ROE开始持续下降，最终在2024年再次转为亏损，显示公司盈利的波动力较大，股东回报受到了较大的影响。

综上所述，该财务数据揭示公司在某一段时间内实现高盈利和资产利用效率，伴随财务杠杆的提升，但随之而来的盈利波动显著，尤其是在2022年之后出现亏损，可能受到市场环境、产品线变化或其他外部因素的影响。公司未来的财务表现，将取决于其在盈利能力和债务管理方面的调整和改善情况。

将 ROA 分解为两个部分

Moderna Inc.、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 净利率比率 × 资产周转率
2024年9月30日 -14.07% = -44.80% × 0.31
2024年6月30日 -37.42% = -119.71% × 0.31
2024年3月31日 -35.67% = -119.12% × 0.30
2023年12月31日 -25.58% = -70.66% × 0.36
2023年9月30日 -17.82% = -39.67% × 0.45
2023年6月30日 5.52% = 11.95% × 0.46
2023年3月31日 19.83% = 33.37% × 0.59
2022年12月31日 32.34% = 45.36% × 0.71
2022年9月30日 45.15% = 57.36% × 0.79
2022年6月30日 53.97% = 63.31% × 0.85
2022年3月31日 53.02% = 66.94% × 0.79
2021年12月31日 49.46% = 69.04% × 0.72
2021年9月30日 33.75% = 64.55% × 0.52
2021年6月30日 21.64% = 57.01% × 0.38
2021年3月31日 4.71% = 30.95% × 0.15
2020年12月31日 -10.18% = -373.77% × 0.03
2020年9月30日 -12.85% = — × 0.00
2020年6月30日 -13.98% = — × 0.00
2020年3月31日 -24.46% = — × 0.00
2019年12月31日 -32.34% = — × 0.00
2019年9月30日 — = — × —
2019年6月30日 — = — × —
2019年3月31日 — = — × —

根据报告： 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).

从财务数据中可以观察到，公司在2019年第三季度之前，尚未披露相关财务指标，尤其是在净利率和资产收益率方面缺乏数据，显示公司在早期可能处于发展或未盈利状态。2020年开始，数据逐步出现，显示财务指标逐渐向积极方向发展。

净利率比率方面，2020年初的数据显示为负值，表明公司在该时期可能尚未实现盈利。随着时间的推移，净利率显著改善，2021年达到峰值（最高约69%），显示公司盈利能力显著增强，且持续正向增长。然而，从2022年开始，净利率开始下降，结束于2024年九月的约-44.8%，表明公司盈利能力出现明显减弱，甚至再度转负。

资产周转率方面，数据显示趋势为稳步上升，从2020年开始逐步增长，2022年达到峰值（约0.85），表明资产利用效率持续提升。之后，资产周转率逐渐下降，但仍保持在较高水平（约0.3-0.36之间），显示资产利用效率有所减缓，但仍具一定的效率。

资产收益率（ROA）呈现出明显的波动性。从2020年负值逐渐改善至2021年的高点（超过50%），反映盈利能力显著增强。随后，ROA逐步下降，到2023年转为负值，且持续恶化至-37.42%的水平，表明公司盈利能力出现严重萎缩或亏损加剧。整体而言，ROA的趋势显示公司在2020年至2021年期间盈利能力强劲，而在2022年至2024年期间则经历了显著的亏损扩大过程。

综上所述，公司的财务表现存在明显的波动。在2020年至2021年，企业展示了较强的盈利能力和较高的资产利用效率，或许得益于产品（如疫苗）需求的上升及市场扩展。但从2022年起，盈利能力开始减弱，亏损逐步扩大。这可能反映市场竞争加剧、产品线调整、研发成本增加或其他经营压力。未来，若不能改善盈利模式及资产运营效率，财务表现仍面临一定的压力和不确定性。