分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分
将 ROE 分解为三个组成部分
将 ROE 分解为五个组成部分
将 ROA 分解为两个部分
将 ROA 分解为四个组成部分
净利率比率分列

Danaher Corp.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	ROA	×	财务杠杆率
2026年3月27日	6.97%	=	4.42%	×	1.58
2025年12月31日	6.88%	=	4.33%	×	1.59
2025年9月26日	6.86%	=	4.38%	×	1.56
2025年6月27日	6.52%	=	4.18%	×	1.56
2025年3月28日	7.40%	=	4.76%	×	1.56
2024年12月31日	7.87%	=	5.03%	×	1.57
2024年9月27日	7.59%	=	4.83%	×	1.57
2024年6月28日	8.42%	=	5.35%	×	1.57
2024年3月29日	8.24%	=	5.28%	×	1.56
2023年12月31日	8.91%	=	5.64%	×	1.58
2023年9月29日	11.29%	=	6.74%	×	1.67
2023年6月30日	12.30%	=	7.49%	×	1.64
2023年3月31日	13.47%	=	8.15%	×	1.65
2022年12月31日	14.39%	=	8.55%	×	1.68
2022年9月30日	14.40%	=	8.35%	×	1.72
2022年7月1日	13.63%	=	7.76%	×	1.76
2022年4月1日	13.93%	=	7.74%	×	1.80

各项盈利能力指标在观察期内整体呈现下降趋势，资产利用效率与股东回报率均出现明显回落。

资产收益率 (ROA): 资产收益率在2022年第四季度达到8.55%的峰值，随后进入持续下滑通道。该指标在2023年期间波动下降，至2024年第三季度跌至4.83%的低点。在2025年至2026年第一季度期间，该数值在4.18%至4.42%之间低位震荡，显示出资产创利能力的显著减弱。
股东权益比率回报率 (ROE): 股东权益回报率的走势与资产收益率高度同步，在2022年第三季度达到14.4%的最高点。此后，该指标呈现阶梯式下降，2023年第四季度跌破9%，并在2025年第二季度触及6.52%的最低值。至2026年第一季度，ROE回升至6.97%，但较观察期初水平已大幅萎缩。
财务杠杆率: 财务杠杆率在观察期内呈现缓慢且平稳的下降趋势。从2022年第一季度的1.8逐步降低，并在2023年第三季度起稳定在1.56至1.59的狭窄区间内。这表明财务结构趋向保守，资产对债务的依赖程度有所降低。

综合分析可见，股东权益回报率的大幅下降主要由资产收益率的下滑驱动。虽然财务杠杆率的下降在一定程度上对ROE产生了负面影响，但其波动幅度远小于ROA的跌幅，这意味着获利能力的下降是导致整体回报率走低的核心原因。

Danaher Corp.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	净利率比率	×	资产周转率	×	财务杠杆率
2026年3月27日	6.97%	=	14.89%	×	0.30	×	1.58
2025年12月31日	6.88%	=	14.71%	×	0.29	×	1.59
2025年9月26日	6.86%	=	14.43%	×	0.30	×	1.56
2025年6月27日	6.52%	=	14.21%	×	0.29	×	1.56
2025年3月28日	7.40%	=	15.81%	×	0.30	×	1.56
2024年12月31日	7.87%	=	16.33%	×	0.31	×	1.57
2024年9月27日	7.59%	=	16.39%	×	0.29	×	1.57
2024年6月28日	8.42%	=	17.83%	×	0.30	×	1.57
2024年3月29日	8.24%	=	18.54%	×	0.28	×	1.56
2023年12月31日	8.91%	=	19.94%	×	0.28	×	1.58
2023年9月29日	11.29%	=	22.89%	×	0.29	×	1.67
2023年6月30日	12.30%	=	22.80%	×	0.33	×	1.64
2023年3月31日	13.47%	=	23.32%	×	0.35	×	1.65
2022年12月31日	14.39%	=	22.91%	×	0.37	×	1.68
2022年9月30日	14.40%	=	21.65%	×	0.39	×	1.72
2022年7月1日	13.63%	=	20.61%	×	0.38	×	1.76
2022年4月1日	13.93%	=	21.32%	×	0.36	×	1.80

在分析期间，整体盈利能力呈现出先升后降的明显趋势。净利率在2022年至2023年初阶段波动上升，并在2023年3月达到23.32%的峰值。然而，自2023年第四季度起，净利率开始出现持续且显著的下滑，到2026年3月已降至14.89%，反映出利润空间在近期受到了较大压力。

资产利用效率与资本结构: 资产周转率在整个观察期内表现相对平稳，数值主要在0.28至0.39之间波动，没有出现明显的趋势性增长或衰减，表明资产产生营收的效率维持在较为稳定的水平。
财务杠杆趋势: 财务杠杆率呈现出稳步下降的模式，从2022年4月的1.8逐渐降低至2026年3月的1.58。这一趋势表明资本结构正在向低杠杆方向调整，财务风险有所降低。
股东权益回报分析: 股东权益比率回报率（ROE）的走势与净利率高度正相关。在2022年期间，ROE维持在13%至14%之间；但从2023年下半年开始，该指标出现大幅度回落，至2026年3月下降至6.97%。

综合分析可见，回报率的下降主要由净利率的萎缩驱动。在资产周转率基本持平且财务杠杆率有所降低的背景下，盈利能力的下滑成为导致股东回报率降低的核心因素。

Danaher Corp.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率	×	资产周转率	×	财务杠杆率
2026年3月27日	6.97%	=	0.85	×	0.94	×	18.60%	×	0.30	×	1.58
2025年12月31日	6.88%	=	0.85	×	0.94	×	18.37%	×	0.29	×	1.59
2025年9月26日	6.86%	=	0.84	×	0.94	×	18.32%	×	0.30	×	1.56
2025年6月27日	6.52%	=	0.84	×	0.93	×	18.19%	×	0.29	×	1.56
2025年3月28日	7.40%	=	0.84	×	0.94	×	20.10%	×	0.30	×	1.56
2024年12月31日	7.87%	=	0.84	×	0.94	×	20.62%	×	0.31	×	1.57
2024年9月27日	7.59%	=	0.86	×	0.94	×	20.31%	×	0.29	×	1.57
2024年6月28日	8.42%	=	0.86	×	0.94	×	21.92%	×	0.30	×	1.57
2024年3月29日	8.24%	=	0.86	×	0.95	×	22.79%	×	0.28	×	1.56
2023年12月31日	8.91%	=	0.85	×	0.95	×	24.58%	×	0.28	×	1.58
2023年9月29日	11.29%	=	0.90	×	0.96	×	26.51%	×	0.29	×	1.67
2023年6月30日	12.30%	=	0.89	×	0.97	×	26.61%	×	0.33	×	1.64
2023年3月31日	13.47%	=	0.87	×	0.97	×	27.41%	×	0.35	×	1.65
2022年12月31日	14.39%	=	0.87	×	0.98	×	27.02%	×	0.37	×	1.68
2022年9月30日	14.40%	=	0.83	×	0.98	×	26.84%	×	0.39	×	1.72
2022年7月1日	13.63%	=	0.83	×	0.97	×	25.52%	×	0.38	×	1.76
2022年4月1日	13.93%	=	0.84	×	0.97	×	26.20%	×	0.36	×	1.80

在分析期间内，盈利能力呈现出明显的下降趋势，尤其体现在息税前利润率的持续走低。该指标在2023年第一季度达到27.41%的峰值后，逐步下滑至2026年第一季度的18.6%，显示出经营效率或成本控制面临压力。

盈利能力与回报率: 股东权益比率回报率（ROE）与息税前利润率的走势高度一致。ROE从2022年第三季度的14.4%的高点持续下降，至2026年第一季度降至6.97%。这种大幅度下滑主要由利润率的收缩驱动，反映出资本回报效率的降低。
资产利用效率: 资产周转率在初期处于0.36至0.39的区间，随后在2023年第三季度跌至0.29的低点。此后，该指标在0.28至0.31之间小幅波动并趋于平稳，表明资产产生收入的能力在经历初步下降后进入了平台期。
资本结构与风险: 财务杠杆率呈现稳步下降的趋势，从2022年4月的1.8逐步降低并稳定在1.56至1.59之间。杠杆率的降低表明资本结构趋于保守，潜在的财务风险有所减轻，但同时也削弱了通过财务杠杆提升ROE的潜力。
其他财务比率: 税负率在0.83至0.90之间波动，近期稳定在0.84至0.85左右，未见显著的趋势性变化。利息负担率则由早期的0.97至0.98轻微下降至0.93至0.94，显示利息支出相对于息税前利润的比例保持在较高且稳定的水平。

综合来看，整体财务表现处于利润率收缩与回报率下降的周期。尽管通过降低财务杠杆增强了资产负债表的稳健性，但由于核心盈利指标（息税前利润率）和资产周转率均未能回升，导致最终的股东回报率处于较低水平。

Danaher Corp.、 ROA 分解（季度数据）


	ROA	=	净利率比率	×	资产周转率
2026年3月27日	4.42%	=	14.89%	×	0.30
2025年12月31日	4.33%	=	14.71%	×	0.29
2025年9月26日	4.38%	=	14.43%	×	0.30
2025年6月27日	4.18%	=	14.21%	×	0.29
2025年3月28日	4.76%	=	15.81%	×	0.30
2024年12月31日	5.03%	=	16.33%	×	0.31
2024年9月27日	4.83%	=	16.39%	×	0.29
2024年6月28日	5.35%	=	17.83%	×	0.30
2024年3月29日	5.28%	=	18.54%	×	0.28
2023年12月31日	5.64%	=	19.94%	×	0.28
2023年9月29日	6.74%	=	22.89%	×	0.29
2023年6月30日	7.49%	=	22.80%	×	0.33
2023年3月31日	8.15%	=	23.32%	×	0.35
2022年12月31日	8.55%	=	22.91%	×	0.37
2022年9月30日	8.35%	=	21.65%	×	0.39
2022年7月1日	7.76%	=	20.61%	×	0.38
2022年4月1日	7.74%	=	21.32%	×	0.36

分析显示，在2022年第一季度至2026年第一季度期间，盈利能力和资产回报率呈现明显的下降趋势。

净利率比率: 该指标在2023年3月达到峰值23.32%，随后进入持续下滑通道。至2025年6月，净利率降至最低点14.21%，此后在14%至15%之间小幅波动并趋于平稳。这表明利润空间在过去两年中受到了显著挤压。
资产周转率: 资产周转率在2022年处于0.36至0.39的较高区间，随后在2023年第四季度至2024年第一季度期间降至0.28的低点。此后，该指标在0.29至0.31之间维持相对稳定，显示出资产利用效率在经历初步下降后进入了平台期。
资产收益率 (ROA): 资产收益率的走势与净利率高度一致。该指标在2022年12月达到最高点8.55%，之后逐步下降，至2025年6月跌至4.18%的低位，最终在2026年3月微幅回升至4.42%。ROA的整体下滑主要由净利率的大幅压缩驱动，而非资产周转率的剧烈波动。

综合来看，盈利能力的持续走低是该阶段最显著的特征。尽管资产周转率保持了相对的稳定，但由于净利率的大幅度下降，导致整体资产回报率在分析周期内缩减了近一半。

Danaher Corp.、 ROA 分解（季度数据）


	ROA	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率	×	资产周转率
2026年3月27日	4.42%	=	0.85	×	0.94	×	18.60%	×	0.30
2025年12月31日	4.33%	=	0.85	×	0.94	×	18.37%	×	0.29
2025年9月26日	4.38%	=	0.84	×	0.94	×	18.32%	×	0.30
2025年6月27日	4.18%	=	0.84	×	0.93	×	18.19%	×	0.29
2025年3月28日	4.76%	=	0.84	×	0.94	×	20.10%	×	0.30
2024年12月31日	5.03%	=	0.84	×	0.94	×	20.62%	×	0.31
2024年9月27日	4.83%	=	0.86	×	0.94	×	20.31%	×	0.29
2024年6月28日	5.35%	=	0.86	×	0.94	×	21.92%	×	0.30
2024年3月29日	5.28%	=	0.86	×	0.95	×	22.79%	×	0.28
2023年12月31日	5.64%	=	0.85	×	0.95	×	24.58%	×	0.28
2023年9月29日	6.74%	=	0.90	×	0.96	×	26.51%	×	0.29
2023年6月30日	7.49%	=	0.89	×	0.97	×	26.61%	×	0.33
2023年3月31日	8.15%	=	0.87	×	0.97	×	27.41%	×	0.35
2022年12月31日	8.55%	=	0.87	×	0.98	×	27.02%	×	0.37
2022年9月30日	8.35%	=	0.83	×	0.98	×	26.84%	×	0.39
2022年7月1日	7.76%	=	0.83	×	0.97	×	25.52%	×	0.38
2022年4月1日	7.74%	=	0.84	×	0.97	×	26.20%	×	0.36

从提供的季度财务指标来看，该企业的整体盈利能力和资产利用效率在分析周期内呈现出明显的下降趋势。

盈利能力分析: 息税前利润率呈现出显著的下滑趋势。该指标在2022年初至2023年第一季度维持在较高水平，并在2023年3月31日达到27.41%的峰值。随后，利润率开始持续回落，到2025年及2026年第一季度，该数值已降至18%至20%的区间，显示出经营利润空间的压缩。
资产效率与回报: 资产收益率（ROA）与息税前利润率的走势高度一致。ROA在2022年底达到8.55%的高点后逐步走低，至2025年第二季度跌至4.18%的低点，随后在4.4%左右波动。与此同时，资产周转率在2022年第三季度达到0.39的峰值后，整体处于下行或低位波动状态，近期维持在0.30左右，表明资产产生销售收入的效率有所下降。
成本与财务负担: 税负率在整个期间保持相对稳定，波动范围在0.83至0.90之间，近期稳定在0.84至0.85。利息负担率同样表现出极高的稳定性，从早期的0.97微幅下降并稳定在0.94左右。这表明盈利能力的下降并非由税收政策变动或利息支出激增所导致，而更多源于经营端效率的降低。

综合分析表明，企业在保持财务结构稳定的同时，面临着利润率收缩和资产回报率降低的双重压力。盈利能力的下滑是驱动资产收益率下降的主要因素，且资产周转率的低迷进一步限制了回报率的回升。

Danaher Corp.、净利率率分解（季度数据）


	净利率比率	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率
2026年3月27日	14.89%	=	0.85	×	0.94	×	18.60%
2025年12月31日	14.71%	=	0.85	×	0.94	×	18.37%
2025年9月26日	14.43%	=	0.84	×	0.94	×	18.32%
2025年6月27日	14.21%	=	0.84	×	0.93	×	18.19%
2025年3月28日	15.81%	=	0.84	×	0.94	×	20.10%
2024年12月31日	16.33%	=	0.84	×	0.94	×	20.62%
2024年9月27日	16.39%	=	0.86	×	0.94	×	20.31%
2024年6月28日	17.83%	=	0.86	×	0.94	×	21.92%
2024年3月29日	18.54%	=	0.86	×	0.95	×	22.79%
2023年12月31日	19.94%	=	0.85	×	0.95	×	24.58%
2023年9月29日	22.89%	=	0.90	×	0.96	×	26.51%
2023年6月30日	22.80%	=	0.89	×	0.97	×	26.61%
2023年3月31日	23.32%	=	0.87	×	0.97	×	27.41%
2022年12月31日	22.91%	=	0.87	×	0.98	×	27.02%
2022年9月30日	21.65%	=	0.83	×	0.98	×	26.84%
2022年7月1日	20.61%	=	0.83	×	0.97	×	25.52%
2022年4月1日	21.32%	=	0.84	×	0.97	×	26.20%

在观察期间，盈利能力呈现出先升后降的趋势，且在后期出现明显的利润率压缩。

盈利能力分析: 息税前利润率在2023年3月31日达到27.41%的峰值，随后进入持续下降通道，至2026年3月27日降至18.6%。净利率比率的走势与息税前利润率高度同步，在2023年3月31日达到23.32%的最高点后逐步下滑，最终于2026年3月27日录得14.89%。这种同步下降趋势表明，运营层面的利润空间受到显著挤压，且这种影响直接传导至最终的净利润。
财务负担与税收分析: 利息负担率在整个分析周期内表现极其稳定，数值从早期的0.97至0.98微幅下降至后期的0.94，显示出利息支出相对于盈利能力的比例保持恒定，财务成本压力未出现剧烈波动。税负率则在0.83至0.90的区间内小幅波动，没有表现出明显的趋势性增长或下降，表明税收成本对利润的影响较为平稳。

综合分析显示，利润率的持续收缩是该期间最核心的财务特征。由于利息负担率和税负率均保持相对稳定，盈利能力的下降主要源于经营效率的降低或成本结构的恶化，而非财务成本或税务政策的变动所致。

Danaher Corp. (NYSE:DHR)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据

将 ROE 分解为两个部分

将 ROE 分解为三个组成部分

将 ROE 分解为五个组成部分

将 ROA 分解为两个部分

将 ROA 分解为四个组成部分

净利率比率分列

Danaher Corp. (NYSE:DHR)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 季度数据

将 ROE 分解为两个部分

将 ROE 分解为三个组成部分

将 ROE 分解为五个组成部分

将 ROA 分解为两个部分

将 ROA 分解为四个组成部分

净利率比率分列

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据