分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分
将 ROE 分解为三个组成部分
将 ROE 分解为五个组成部分
将 ROA 分解为两个部分
将 ROA 分解为四个组成部分
净利率比率分列

Danaher Corp.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	ROA	×	财务杠杆率
2025年9月26日	6.86%	=	4.38%	×	1.56
2025年6月27日	6.52%	=	4.18%	×	1.56
2025年3月28日	7.40%	=	4.76%	×	1.56
2024年12月31日	7.87%	=	5.03%	×	1.57
2024年9月27日	7.59%	=	4.83%	×	1.57
2024年6月28日	8.42%	=	5.35%	×	1.57
2024年3月29日	8.24%	=	5.28%	×	1.56
2023年12月31日	8.91%	=	5.64%	×	1.58
2023年9月29日	11.29%	=	6.74%	×	1.67
2023年6月30日	12.30%	=	7.49%	×	1.64
2023年3月31日	13.47%	=	8.15%	×	1.65
2022年12月31日	14.39%	=	8.55%	×	1.68
2022年9月30日	14.40%	=	8.35%	×	1.72
2022年7月1日	13.63%	=	7.76%	×	1.76
2022年4月1日	13.93%	=	7.74%	×	1.80
2021年12月31日	14.24%	=	7.73%	×	1.84
2021年10月1日	13.54%	=	7.13%	×	1.90
2021年7月2日	13.12%	=	7.19%	×	1.82
2021年4月2日	11.76%	=	6.30%	×	1.87
2020年12月31日	9.17%	=	4.79%	×	1.92
2020年10月2日	—	=	—	×	1.92
2020年7月3日	—	=	—	×	1.97
2020年4月3日	—	=	—	×	2.22

以下是对相关财务数据的分析报告。

资产收益率 (ROA): 数据显示，资产收益率在观察期内呈现波动趋势。从2020年末的4.79%开始，该比率逐步上升至2022年7月的8.35%，随后开始下降。2023年呈现持续下降的态势，从8.15%降至年末的5.28%。2024年上半年略有回升，但下半年再次呈现下降趋势，至2025年6月为4.76%。整体而言，该比率在观察期内经历了先上升后下降的周期，近期呈现下行压力。
财务杠杆率: 财务杠杆率在整个观察期内呈现较为稳定的下降趋势。从2020年4月的2.22开始，该比率逐步降低至2025年6月的1.56。虽然期间有小幅波动，但总体趋势是明确的，表明公司在降低财务风险，并可能减少了对债务融资的依赖。下降速度在后期趋缓，表明降低杠杆的边际效益递减。
股东权益比率回报率 (ROE): 股东权益比率回报率与资产收益率类似，也呈现波动上升后下降的趋势。从2020年末的9.17%开始，该比率显著上升至2021年的峰值14.24%，随后开始回落。2022年达到14.4%，但随后持续下降，至2025年6月的6.52%。ROE的下降幅度大于ROA的下降幅度，可能表明公司在利用股东权益方面效率降低，或者负债结构发生变化。整体而言，ROE的下降趋势与ROA的下降趋势相呼应，反映了公司盈利能力的整体变化。

综合来看，数据显示公司盈利能力指标（ROA和ROE）在经历一段时间的增长后，开始呈现下降趋势。与此同时，财务杠杆率持续降低，表明公司在控制财务风险方面取得了进展。这些趋势可能与宏观经济环境、行业竞争格局或公司自身战略调整有关，需要进一步分析以确定根本原因。

Danaher Corp.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	净利率比率	×	资产周转率	×	财务杠杆率
2025年9月26日	6.86%	=	14.43%	×	0.30	×	1.56
2025年6月27日	6.52%	=	14.21%	×	0.29	×	1.56
2025年3月28日	7.40%	=	15.81%	×	0.30	×	1.56
2024年12月31日	7.87%	=	16.33%	×	0.31	×	1.57
2024年9月27日	7.59%	=	16.39%	×	0.29	×	1.57
2024年6月28日	8.42%	=	17.83%	×	0.30	×	1.57
2024年3月29日	8.24%	=	18.54%	×	0.28	×	1.56
2023年12月31日	8.91%	=	19.94%	×	0.28	×	1.58
2023年9月29日	11.29%	=	22.89%	×	0.29	×	1.67
2023年6月30日	12.30%	=	22.80%	×	0.33	×	1.64
2023年3月31日	13.47%	=	23.32%	×	0.35	×	1.65
2022年12月31日	14.39%	=	22.91%	×	0.37	×	1.68
2022年9月30日	14.40%	=	21.65%	×	0.39	×	1.72
2022年7月1日	13.63%	=	20.61%	×	0.38	×	1.76
2022年4月1日	13.93%	=	21.32%	×	0.36	×	1.80
2021年12月31日	14.24%	=	21.84%	×	0.35	×	1.84
2021年10月1日	13.54%	=	20.97%	×	0.34	×	1.90
2021年7月2日	13.12%	=	21.00%	×	0.34	×	1.82
2021年4月2日	11.76%	=	19.17%	×	0.33	×	1.87
2020年12月31日	9.17%	=	16.36%	×	0.29	×	1.92
2020年10月2日	—	=	—	×	—	×	1.92
2020年7月3日	—	=	—	×	—	×	1.97
2020年4月3日	—	=	—	×	—	×	2.22

总体而言，数据显示在观察期内，各项财务比率呈现出不同的发展趋势。净利率比率、资产周转率、财务杠杆率以及股东权益比率回报率（ROE）均经历了波动变化。

净利率比率: 净利率比率在2020年末开始呈现上升趋势，从2020年12月的16.36%逐步增长至2022年9月的23.32%。随后，该比率开始下降，并在2024年12月降至14.21%。2025年3月和6月略有回升，但仍低于2022年的峰值。这表明盈利能力在前期有所增强，但后期受到一定程度的压力。
资产周转率: 资产周转率在2020年末至2022年7月期间持续上升，从0.29增长至0.39。此后，该比率开始下降，并在2024年12月降至0.29。2025年3月和6月略有回升至0.3，但整体趋势显示资产利用效率有所减弱。需要注意的是，该比率的波动幅度相对较小。
财务杠杆率: 财务杠杆率在观察期内呈现出较为稳定的下降趋势。从2020年4月的2.22逐步下降至2025年12月的1.56。这表明债务水平相对稳定，且公司在降低财务风险方面取得了一定进展。尽管如此，该比率仍处于相对较高的水平，需要持续关注。
股东权益比率回报率（ROE）: 股东权益比率回报率（ROE）在2020年末至2021年10月期间显著上升，从9.17%增长至14.24%。随后，该比率开始下降，并在2024年12月降至6.52%。2025年3月和6月略有回升，但仍处于较低水平。这表明股东权益的盈利能力在前期有所提升，但后期受到较大影响。ROE的下降可能与净利率比率的下降有关。

综合来看，数据显示公司在盈利能力和资产利用效率方面存在一定的波动。财务杠杆率的下降表明公司在控制财务风险方面有所努力。然而，ROE的下降值得关注，可能需要进一步分析其根本原因。

Danaher Corp.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率	×	资产周转率	×	财务杠杆率
2025年9月26日	6.86%	=	0.84	×	0.94	×	18.32%	×	0.30	×	1.56
2025年6月27日	6.52%	=	0.84	×	0.93	×	18.19%	×	0.29	×	1.56
2025年3月28日	7.40%	=	0.84	×	0.94	×	20.10%	×	0.30	×	1.56
2024年12月31日	7.87%	=	0.84	×	0.94	×	20.62%	×	0.31	×	1.57
2024年9月27日	7.59%	=	0.86	×	0.94	×	20.31%	×	0.29	×	1.57
2024年6月28日	8.42%	=	0.86	×	0.94	×	21.92%	×	0.30	×	1.57
2024年3月29日	8.24%	=	0.86	×	0.95	×	22.79%	×	0.28	×	1.56
2023年12月31日	8.91%	=	0.85	×	0.95	×	24.58%	×	0.28	×	1.58
2023年9月29日	11.29%	=	0.90	×	0.96	×	26.51%	×	0.29	×	1.67
2023年6月30日	12.30%	=	0.89	×	0.97	×	26.61%	×	0.33	×	1.64
2023年3月31日	13.47%	=	0.87	×	0.97	×	27.41%	×	0.35	×	1.65
2022年12月31日	14.39%	=	0.87	×	0.98	×	27.02%	×	0.37	×	1.68
2022年9月30日	14.40%	=	0.83	×	0.98	×	26.84%	×	0.39	×	1.72
2022年7月1日	13.63%	=	0.83	×	0.97	×	25.52%	×	0.38	×	1.76
2022年4月1日	13.93%	=	0.84	×	0.97	×	26.20%	×	0.36	×	1.80
2021年12月31日	14.24%	=	0.84	×	0.97	×	26.90%	×	0.35	×	1.84
2021年10月1日	13.54%	=	0.82	×	0.97	×	26.35%	×	0.34	×	1.90
2021年7月2日	13.12%	=	0.83	×	0.96	×	26.36%	×	0.34	×	1.82
2021年4月2日	11.76%	=	0.81	×	0.95	×	24.81%	×	0.33	×	1.87
2020年12月31日	9.17%	=	0.81	×	0.94	×	21.41%	×	0.29	×	1.92
2020年10月2日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	1.92
2020年7月3日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	1.97
2020年4月3日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	2.22

以下是对财务数据的分析报告。

税负率: 税负率在观察期内呈现相对稳定的波动。从2020年末的0.81开始，逐渐上升至2022年第三季度和第四季度的0.87和0.89，随后在2023年略有回落至0.85，并在2024年和2025年上半年保持在0.84左右。2025年第三季度的数据显示税负率维持在0.84，表明税负率在短期内可能趋于稳定。
利息负担率: 利息负担率在整个期间内保持在较高的水平，且波动幅度较小。从2020年末的0.94开始，缓慢上升至2022年第二季度的0.98，之后略有下降，并在2024年和2025年上半年稳定在0.94左右。这种趋势表明公司在偿还利息方面一直面临一定的压力，但整体情况较为稳定。
息税前利润率: 息税前利润率在2020年末至2022年第二季度呈现显著上升趋势，从21.41%增长至27.41%。随后，该指标在2022年第三季度和第四季度略有下降，并在2023年持续下降至20.31%。2024年和2025年上半年，息税前利润率进一步下降，最终在2025年第三季度降至18.19%。这一趋势表明公司的盈利能力在后期有所减弱。
资产周转率: 资产周转率在观察期内呈现先上升后下降的趋势。从2020年末的0.29开始，逐渐上升至2022年第二季度的0.39，随后开始下降，并在2023年和2024年上半年降至0.28-0.30之间。2025年第三季度的数据显示资产周转率为0.3，表明资产的使用效率在后期有所降低。
财务杠杆率: 财务杠杆率在观察期内呈现下降趋势。从2020年第一季度的2.22开始，持续下降至2025年第三季度的1.56。虽然下降趋势较为明显，但整体数值仍然较高，表明公司依赖一定的债务融资。在2023年第三季度和第四季度，该比率略有回升，但总体趋势未变。
股东权益比率回报率（ROE）: 股东权益比率回报率（ROE）在2020年末至2022年第二季度呈现显著上升趋势，从9.17%增长至14.4%。随后，该指标在2022年第三季度和第四季度略有下降，并在2023年持续下降至7.59%。2024年和2025年上半年，ROE进一步下降，最终在2025年第三季度降至6.52%。这一趋势与息税前利润率的下降趋势相符，表明股东权益的回报率在后期有所减弱。

总体而言，数据显示公司在2020年至2022年期间表现出增长的态势，但从2022年下半年开始，盈利能力和资产使用效率有所下降。财务杠杆率的持续下降表明公司在降低债务风险方面取得了一定的进展，但ROE的下降值得关注。

Danaher Corp.、 ROA 分解（季度数据）


	ROA	=	净利率比率	×	资产周转率
2025年9月26日	4.38%	=	14.43%	×	0.30
2025年6月27日	4.18%	=	14.21%	×	0.29
2025年3月28日	4.76%	=	15.81%	×	0.30
2024年12月31日	5.03%	=	16.33%	×	0.31
2024年9月27日	4.83%	=	16.39%	×	0.29
2024年6月28日	5.35%	=	17.83%	×	0.30
2024年3月29日	5.28%	=	18.54%	×	0.28
2023年12月31日	5.64%	=	19.94%	×	0.28
2023年9月29日	6.74%	=	22.89%	×	0.29
2023年6月30日	7.49%	=	22.80%	×	0.33
2023年3月31日	8.15%	=	23.32%	×	0.35
2022年12月31日	8.55%	=	22.91%	×	0.37
2022年9月30日	8.35%	=	21.65%	×	0.39
2022年7月1日	7.76%	=	20.61%	×	0.38
2022年4月1日	7.74%	=	21.32%	×	0.36
2021年12月31日	7.73%	=	21.84%	×	0.35
2021年10月1日	7.13%	=	20.97%	×	0.34
2021年7月2日	7.19%	=	21.00%	×	0.34
2021年4月2日	6.30%	=	19.17%	×	0.33
2020年12月31日	4.79%	=	16.36%	×	0.29
2020年10月2日	—	=	—	×	—
2020年7月3日	—	=	—	×	—
2020年4月3日	—	=	—	×	—

以下是对所提供数据的分析总结。

净利率比率: 数据显示，净利率比率在2020年末至2022年初呈现显著上升趋势，从2020年12月的16.36%逐步增长至2022年9月的23.32%。随后，该比率在2022年下半年开始回落，并在2023年持续下降，至2023年12月的19.94%。2024年上半年，比率进一步下降至16.39%，并在2024年下半年和2025年上半年保持在相对较低的水平，最终在2025年9月达到14.21%。整体而言，该比率经历了先上升后下降的波动过程。
资产周转率: 资产周转率在观察期内呈现出相对稳定的上升趋势。从2020年末的0.29逐步增加至2022年7月的0.39。随后，该比率在2022年下半年开始小幅下降，并在2023年进一步降低至0.28。2024年，该比率呈现波动，在0.29至0.31之间变化，并在2025年上半年保持在0.3左右的水平。尽管有波动，但整体水平相对稳定，且在观察期内有所提升。
资产收益率 (ROA): 资产收益率（ROA）与净利率比率类似，在2020年末至2022年初呈现上升趋势，从2020年12月的4.79%增长至2022年7月的8.35%。随后，ROA在2022年下半年开始下降，并在2023年持续降低，至2023年12月的5.64%。2024年上半年，ROA继续下降至4.83%，并在2024年下半年和2025年上半年保持在相对较低的水平，最终在2025年9月达到4.18%。该比率的走势与净利率比率具有一定的相关性。

总体来看，数据显示在2020年至2022年初期间，盈利能力和资产利用效率均有所提升。然而，从2022年下半年开始，盈利能力指标（净利率比率和ROA）呈现下降趋势，而资产周转率则保持相对稳定。这可能表明，虽然公司在资产利用方面保持了一定的效率，但其盈利能力受到其他因素的影响，例如成本上升或收入增长放缓。

Danaher Corp.、 ROA 分解（季度数据）


	ROA	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率	×	资产周转率
2025年9月26日	4.38%	=	0.84	×	0.94	×	18.32%	×	0.30
2025年6月27日	4.18%	=	0.84	×	0.93	×	18.19%	×	0.29
2025年3月28日	4.76%	=	0.84	×	0.94	×	20.10%	×	0.30
2024年12月31日	5.03%	=	0.84	×	0.94	×	20.62%	×	0.31
2024年9月27日	4.83%	=	0.86	×	0.94	×	20.31%	×	0.29
2024年6月28日	5.35%	=	0.86	×	0.94	×	21.92%	×	0.30
2024年3月29日	5.28%	=	0.86	×	0.95	×	22.79%	×	0.28
2023年12月31日	5.64%	=	0.85	×	0.95	×	24.58%	×	0.28
2023年9月29日	6.74%	=	0.90	×	0.96	×	26.51%	×	0.29
2023年6月30日	7.49%	=	0.89	×	0.97	×	26.61%	×	0.33
2023年3月31日	8.15%	=	0.87	×	0.97	×	27.41%	×	0.35
2022年12月31日	8.55%	=	0.87	×	0.98	×	27.02%	×	0.37
2022年9月30日	8.35%	=	0.83	×	0.98	×	26.84%	×	0.39
2022年7月1日	7.76%	=	0.83	×	0.97	×	25.52%	×	0.38
2022年4月1日	7.74%	=	0.84	×	0.97	×	26.20%	×	0.36
2021年12月31日	7.73%	=	0.84	×	0.97	×	26.90%	×	0.35
2021年10月1日	7.13%	=	0.82	×	0.97	×	26.35%	×	0.34
2021年7月2日	7.19%	=	0.83	×	0.96	×	26.36%	×	0.34
2021年4月2日	6.30%	=	0.81	×	0.95	×	24.81%	×	0.33
2020年12月31日	4.79%	=	0.81	×	0.94	×	21.41%	×	0.29
2020年10月2日	—	=	—	×	—	×	—	×	—
2020年7月3日	—	=	—	×	—	×	—	×	—
2020年4月3日	—	=	—	×	—	×	—	×	—

以下是对财务数据的分析报告。

税负率: 税负率在观察期内呈现相对稳定的波动。从2020年末的0.81开始，该比率逐渐上升至2022年第三季度和第四季度的0.87和0.89。2023年，税负率略有回落，并在0.85到0.90之间波动。进入2024年，税负率趋于稳定在0.84左右，并在2025年上半年保持在该水平，随后略微下降至0.84。整体而言，税负率的变化幅度较小，表明税务策略和外部税务环境的相对稳定。
利息负担率: 利息负担率在整个期间内保持在较高的水平，且波动幅度较小。从2020年末的0.94开始，该比率缓慢上升至2022年第二季度的0.98。随后，利息负担率略有下降，并在0.95到0.97之间波动。2024年，该比率稳定在0.94，并在2025年上半年保持在该水平，随后略微下降至0.93。持续较高的利息负担率可能表明较高的债务水平或较低的盈利能力。
息税前利润率: 息税前利润率在观察期内呈现显著的增长趋势，随后出现下降。从2020年末的21.41%开始，该比率持续上升至2022年第三季度的27.41%。2022年第四季度开始，息税前利润率出现下降趋势，并在2023年第四季度降至20.31%。2024年和2025年，该比率继续下降，并在2025年第三季度降至18.32%。这种趋势可能反映了运营效率的变化、成本压力的增加或市场竞争的加剧。
资产周转率: 资产周转率在观察期内呈现先上升后下降的趋势。从2020年末的0.29开始，该比率逐渐上升至2022年第二季度的0.39。随后，资产周转率开始下降，并在2023年第四季度降至0.29。2024年和2025年，该比率在0.29到0.31之间波动。资产周转率的变化可能反映了销售效率、库存管理或资产利用率的变化。
资产收益率（ROA）: 资产收益率（ROA）在观察期内呈现显著的增长趋势，随后出现下降。从2020年末的4.79%开始，该比率持续上升至2022年第四季度的8.55%。2023年，ROA开始下降，并在2023年第四季度降至5.28%。2024年和2025年，ROA继续下降，并在2025年第三季度降至4.38%。ROA的下降可能与息税前利润率的下降和资产周转率的下降有关，表明盈利能力和资产利用率的综合影响。

总体而言，数据显示在观察期内，盈利能力指标（息税前利润率和ROA）经历了先增长后下降的趋势，而资产周转率则呈现先上升后下降的趋势。利息负担率保持相对稳定，税负率波动较小。这些趋势可能需要进一步的分析，以确定其根本原因和潜在影响。

Danaher Corp.、净利率率分解（季度数据）


	净利率比率	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率
2025年9月26日	14.43%	=	0.84	×	0.94	×	18.32%
2025年6月27日	14.21%	=	0.84	×	0.93	×	18.19%
2025年3月28日	15.81%	=	0.84	×	0.94	×	20.10%
2024年12月31日	16.33%	=	0.84	×	0.94	×	20.62%
2024年9月27日	16.39%	=	0.86	×	0.94	×	20.31%
2024年6月28日	17.83%	=	0.86	×	0.94	×	21.92%
2024年3月29日	18.54%	=	0.86	×	0.95	×	22.79%
2023年12月31日	19.94%	=	0.85	×	0.95	×	24.58%
2023年9月29日	22.89%	=	0.90	×	0.96	×	26.51%
2023年6月30日	22.80%	=	0.89	×	0.97	×	26.61%
2023年3月31日	23.32%	=	0.87	×	0.97	×	27.41%
2022年12月31日	22.91%	=	0.87	×	0.98	×	27.02%
2022年9月30日	21.65%	=	0.83	×	0.98	×	26.84%
2022年7月1日	20.61%	=	0.83	×	0.97	×	25.52%
2022年4月1日	21.32%	=	0.84	×	0.97	×	26.20%
2021年12月31日	21.84%	=	0.84	×	0.97	×	26.90%
2021年10月1日	20.97%	=	0.82	×	0.97	×	26.35%
2021年7月2日	21.00%	=	0.83	×	0.96	×	26.36%
2021年4月2日	19.17%	=	0.81	×	0.95	×	24.81%
2020年12月31日	16.36%	=	0.81	×	0.94	×	21.41%
2020年10月2日	—	=	—	×	—	×	—
2020年7月3日	—	=	—	×	—	×	—
2020年4月3日	—	=	—	×	—	×	—

数据显示，在观察期内，税负率呈现出相对稳定的波动趋势。从2020年末的0.81开始，税负率在0.81至0.90之间波动，并在2022年9月30日达到最高点0.89。随后，税负率略有下降，并在2024年12月31日稳定在0.84。整体而言，税负率的变化幅度较小，表明税务政策或相关因素的影响相对稳定。

利息负担率在整个观察期内呈现出缓慢上升的趋势。从2020年末的0.94开始，利息负担率逐渐上升至2022年12月31日的0.98。随后，该比率略有回落，并在2024年12月31日稳定在0.94。虽然上升趋势较为平缓，但表明企业在偿还利息方面的压力可能略有增加。

息税前利润率: 息税前利润率在2020年末至2022年初经历了显著的增长，从2020年12月31日的21.41%上升至2022年4月1日的27.02%。此后，息税前利润率在26%至27.5%之间波动，并在2023年末开始下降，至2024年12月31日的18.19%。这种下降趋势可能反映了运营成本的增加或收入增长放缓。
净利率比率: 净利率比率与息税前利润率的趋势相似，在2020年末至2022年初呈现增长，从2020年12月31日的16.36%上升至2022年12月31日的23.32%。随后，净利率比率在22%至23%之间波动，并在2023年末开始下降，至2024年12月31日的14.21%。净利率比率的下降幅度大于息税前利润率，表明企业在控制非运营成本方面可能面临挑战。值得注意的是，2024年6月27日的净利率比率为14.43%，略高于2024年12月31日的14.21%，可能表明短期内存在一些改善。

总体而言，数据显示企业在2020年至2022年初期间盈利能力有所增强，但自2022年末以来，盈利能力呈现下降趋势。税负率和利息负担率的相对稳定表明，外部因素对企业财务状况的影响有限，盈利能力的变化主要受到内部运营因素的影响。

Danaher Corp. (NYSE:DHR)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据

将 ROE 分解为两个部分

将 ROE 分解为三个组成部分

将 ROE 分解为五个组成部分

将 ROA 分解为两个部分

将 ROA 分解为四个组成部分

净利率比率分列

Danaher Corp. (NYSE:DHR)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 季度数据

将 ROE 分解为两个部分

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将 ROE 分解为五个组成部分

将 ROA 分解为两个部分

将 ROA 分解为四个组成部分

净利率比率分列

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据