杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Johnson & Johnson、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-28), 10-Q (报告日期： 2025-06-29), 10-Q (报告日期： 2025-03-30), 10-K (报告日期： 2024-12-29), 10-Q (报告日期： 2024-09-29), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-01), 10-Q (报告日期： 2023-07-02), 10-Q (报告日期： 2023-04-02), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-02), 10-Q (报告日期： 2022-07-03), 10-Q (报告日期： 2022-04-03), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-03), 10-Q (报告日期： 2021-07-04), 10-Q (报告日期： 2021-04-04), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-27), 10-Q (报告日期： 2020-06-28), 10-Q (报告日期： 2020-03-29).
以下是对所提供数据的分析总结。
- 资产收益率 (ROA)
- 数据显示，资产收益率在2020年末开始呈现上升趋势，从8.41%逐步增长至2021年末的9.98%。2022年4月达到峰值11.47%，随后略有回落，并在2022年末保持在10.94%。2023年，该比率经历了显著增长，从年初的9.57%大幅提升至年末的20.99%。这种增长趋势在2024年上半年得以延续，并在2024年9月达到11.26%，随后在2024年末和2025年上半年呈现进一步的增长，最终在2025年9月达到13.03%。整体而言，资产收益率呈现波动上升的态势，尤其是在2023年和2024年表现突出。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率在观察期内相对稳定。从2020年3月至2022年10月，该比率在2.33至2.76之间波动。2022年末略有上升至2.44，随后在2023年经历了一次显著的增长，达到2.77。此后，该比率有所回落，并在2024年和2025年保持在2.43至2.54之间。总体而言，财务杠杆率的波动幅度较小，表明公司在利用财务杠杆方面保持了相对谨慎的态度。
- 股东权益比率回报率 (ROE)
- 股东权益比率回报率的趋势与资产收益率相似，在2020年末开始上升，从23.25%增长至2021年末的25.44%。2022年4月达到28.2%，随后有所下降，并在2022年末保持在25.68%。2023年，该比率经历了显著的增长，从年初的17.95%大幅提升至年末的53.14%。这种增长趋势在2024年上半年得以延续，并在2024年9月达到27.92%，随后在2024年末和2025年上半年呈现进一步的增长，最终在2025年9月达到31.69%。股东权益比率回报率的显著增长可能与资产收益率的提升以及财务杠杆率的适度运用有关。
综合来看，数据显示公司在观察期内盈利能力有所提升，尤其是在2023年和2024年表现显著。财务杠杆率的稳定表明公司在财务风险管理方面较为稳健。股东权益比率回报率的增长反映了公司为股东创造价值的能力增强。
将 ROE 分解为三个组成部分
Johnson & Johnson、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-28), 10-Q (报告日期： 2025-06-29), 10-Q (报告日期： 2025-03-30), 10-K (报告日期： 2024-12-29), 10-Q (报告日期： 2024-09-29), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-01), 10-Q (报告日期： 2023-07-02), 10-Q (报告日期： 2023-04-02), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-02), 10-Q (报告日期： 2022-07-03), 10-Q (报告日期： 2022-04-03), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-03), 10-Q (报告日期： 2021-07-04), 10-Q (报告日期： 2021-04-04), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-27), 10-Q (报告日期： 2020-06-28), 10-Q (报告日期： 2020-03-29).
以下是对所提供数据的分析报告。
- 净利率比率
- 净利率比率在观察期内呈现波动趋势。在2020年末至2021年末，该比率呈现显著上升，从17.82%增长至25%。随后，在2022年经历下降，降至13.77%。然而，2023年该比率大幅反弹，并在2023年末达到43.91%。2024年上半年，该比率有所回落，但随后在2024年下半年再次上升，并在2025年6月达到29%。总体而言，该比率在观察期内波动较大，但呈现出一种长期增长的趋势，尤其是在2023年和2024年。
- 资产周转率
- 资产周转率在观察期内相对稳定，但呈现出轻微的上升趋势。从2020年末的0.47到2022年7月的0.54，该比率逐渐增加。然而，在2022年下半年，该比率开始下降，并在2023年达到0.48。2024年和2025年，该比率在0.46到0.49之间波动。整体而言，资产周转率的变化幅度较小，表明公司在利用其资产产生收入方面保持了相对稳定的效率。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率在观察期内保持在相对稳定的范围内，大致在2.33到2.77之间波动。在2020年至2021年期间，该比率略有上升，随后在2022年至2023年期间有所下降。2024年和2025年，该比率再次呈现小幅上升趋势。总体而言，财务杠杆率的变化幅度不大，表明公司在利用债务融资方面保持了相对稳定的策略。
- 股东权益比率回报率 （ROE）
- 股东权益比率回报率（ROE）在观察期内呈现显著波动。在2020年末至2021年末，该比率呈现上升趋势，从23.25%增长至28.2%。2022年，该比率大幅下降，降至17.95%。然而，2023年该比率大幅反弹，并在2023年末达到53.14%。2024年上半年，该比率有所回落，但随后在2024年下半年再次上升，并在2025年6月达到31.69%。ROE的波动与净利率比率的波动趋势相似，表明股东权益回报率与公司的盈利能力密切相关。
总体而言，数据显示公司在观察期内经历了盈利能力和股东回报率的显著波动。资产周转率和财务杠杆率则相对稳定，表明公司在资产利用和融资策略方面保持了相对一致的运营模式。需要注意的是，2023年和2024年期间的显著变化可能需要进一步调查，以确定其根本原因和潜在影响。
将 ROE 分解为五个组成部分
Johnson & Johnson、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-28), 10-Q (报告日期： 2025-06-29), 10-Q (报告日期： 2025-03-30), 10-K (报告日期： 2024-12-29), 10-Q (报告日期： 2024-09-29), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-01), 10-Q (报告日期： 2023-07-02), 10-Q (报告日期： 2023-04-02), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-02), 10-Q (报告日期： 2022-07-03), 10-Q (报告日期： 2022-04-03), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-03), 10-Q (报告日期： 2021-07-04), 10-Q (报告日期： 2021-04-04), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-27), 10-Q (报告日期： 2020-06-28), 10-Q (报告日期： 2020-03-29).
以下是对相关财务数据的分析报告。
- 税负率
- 税负率在观察期内呈现波动趋势。从2020年末的0.91开始，经历小幅上升至0.93，随后在2022年上半年回落至0.83。2022年末短暂上升至0.95，之后又回落至0.84，并在2024年6月达到0.82的低点。近期，税负率略有回升，至2025年6月达到0.8。
- 利息负担率
- 利息负担率在整个观察期内保持相对稳定，始终接近1.0。在2022年略有下降，从0.99下降至0.96，随后又回升至0.97。这种稳定性表明公司在支付利息方面具有持续的能力，且债务结构相对稳定。
- 息税前利润率
- 息税前利润率经历了显著的变化。在2020年末至2021年末，该比率呈现上升趋势，从20.22%增长至24.48%。2022年上半年出现明显下降，降至16.75%。然而，在2023年，该比率大幅提升，从17.67%飙升至49.25%，并在2024年上半年回落至20.88%。近期，该比率再次上升，至2025年6月的35.16%。
- 资产周转率
- 资产周转率在观察期内呈现小幅波动。从2020年末的0.47开始，逐渐上升至2022年上半年的0.55。随后，该比率有所下降，并在2023年下半年回升至0.53。近期，资产周转率略有下降，至2025年6月的0.48。整体而言，资产周转率的变化幅度不大，表明公司资产的使用效率相对稳定。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率在观察期内呈现波动趋势。从2020年的2.53开始，经历上升至2.76，随后在2021年和2022年有所下降，降至2.33。2023年，该比率再次上升至2.77，并在2024年和2025年有所回落，至2.43。这种波动表明公司债务水平的调整，但整体而言，财务杠杆率维持在相对稳定的水平。
- 股东权益比率回报率 （ROE）
- 股东权益比率回报率（ROE）经历了显著的波动。从2020年末的23.25%开始，逐渐上升至2021年的28.2%。2022年上半年出现明显下降，降至17.95%。然而，在2023年，该比率大幅提升，从17.37%飙升至54.95%，并在2024年上半年回落至20.93%。近期，该比率再次上升，至2025年6月的31.69%。ROE的波动与息税前利润率的变化趋势相似，表明公司的盈利能力对股东回报有显著影响。
总体而言，数据显示公司在盈利能力、资产使用效率和财务杠杆方面都经历了一定的变化。息税前利润率和ROE的显著波动值得关注，可能反映了公司业务策略或市场环境的变化。利息负担率和资产周转率的相对稳定性则表明公司在财务风险管理和资产运营方面具有一定的优势。
将 ROA 分解为两个部分
Johnson & Johnson、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-28), 10-Q (报告日期： 2025-06-29), 10-Q (报告日期： 2025-03-30), 10-K (报告日期： 2024-12-29), 10-Q (报告日期： 2024-09-29), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-01), 10-Q (报告日期： 2023-07-02), 10-Q (报告日期： 2023-04-02), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-02), 10-Q (报告日期： 2022-07-03), 10-Q (报告日期： 2022-04-03), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-03), 10-Q (报告日期： 2021-07-04), 10-Q (报告日期： 2021-04-04), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-27), 10-Q (报告日期： 2020-06-28), 10-Q (报告日期： 2020-03-29).
以下是对所提供数据的分析总结。
- 净利率比率
- 数据显示，净利率比率在2020年末至2021年末呈现显著上升趋势，从17.82%增长至25.00%。2022年出现明显下降，降至13.77%，随后在2023年大幅反弹，达到43.91%。2024年上半年有所回落，但下半年再次攀升至27.26%。初步观察，该比率波动较大，可能受到特定时期内成本控制、产品结构或市场环境的影响。需要进一步分析以确定这些波动的原因。
- 资产周转率
- 资产周转率在2020年末至2022年中期呈现缓慢上升趋势，从0.47增长至0.55。随后，该比率在2022年下半年开始下降，并在2023年上半年维持在较低水平。2023年下半年略有回升，但整体水平低于2021年的峰值。资产周转率的波动可能反映了销售效率的变化，或者资产利用率的调整。
- 资产收益率 (ROA)
- 资产收益率（ROA）与净利率比率的趋势相似，在2020年末至2021年末显著上升，从8.41%增长至11.72%。2022年大幅下降至6.49%，随后在2023年出现强劲反弹，达到20.99%。2024年上半年有所回落，但下半年再次增长至13.03%。ROA的波动与净利率比率和资产周转率的变化共同作用，反映了公司利用资产产生利润的能力。值得注意的是，2023年的ROA显著高于之前年份，可能需要进一步调查以确定其可持续性。
总体而言，数据显示在2023年出现了显著的盈利能力提升，这体现在净利率比率和资产收益率的大幅增长。然而，资产周转率的相对稳定表明，盈利能力的提升并非完全来自于销售效率的提高。需要结合其他财务数据和行业信息，才能更全面地理解这些趋势背后的驱动因素。
将 ROA 分解为四个组成部分
Johnson & Johnson、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-28), 10-Q (报告日期： 2025-06-29), 10-Q (报告日期： 2025-03-30), 10-K (报告日期： 2024-12-29), 10-Q (报告日期： 2024-09-29), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-01), 10-Q (报告日期： 2023-07-02), 10-Q (报告日期： 2023-04-02), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-02), 10-Q (报告日期： 2022-07-03), 10-Q (报告日期： 2022-04-03), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-03), 10-Q (报告日期： 2021-07-04), 10-Q (报告日期： 2021-04-04), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-27), 10-Q (报告日期： 2020-06-28), 10-Q (报告日期： 2020-03-29).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 税负率
- 税负率在观察期内呈现波动趋势。从2020年末的0.91开始，该比率在2021年上半年持续上升至0.93，随后在2021年下半年回落至0.90。2022年，税负率进一步下降至0.83，并在2022年末略有回升至0.85。2023年，税负率再次上升，并在年末达到0.92。2024年上半年，税负率持续下降至0.82，随后在下半年有所回升，并在2024年末达到0.83。2025年上半年，税负率继续小幅波动，最终在2025年9月28日达到0.8。
- 利息负担率
- 利息负担率在整个观察期内保持相对稳定，始终接近1.00。在2022年，该比率略有下降，从0.99降至0.97和0.96。2023年，该比率回升至0.98，并在2024年和2025年上半年保持在0.96至0.97之间。这种稳定性表明公司在支付利息方面具有持续的能力。
- 息税前利润率
- 息税前利润率经历了显著的变化。在2020年末至2021年期间，该比率从20.22%逐步上升至24.48%。2021年下半年，该比率略有回落至22.49%。2022年，息税前利润率大幅下降至16.75%，并在年末回升至17.67%。2023年，该比率出现显著增长，从42.47%大幅上升至49.25%，并在年末回落至48.41%。2024年，息税前利润率再次下降至20.88%，并在下半年有所回升至31.1%。2025年，该比率继续上升，并在2025年9月28日达到35.16%。
- 资产周转率
- 资产周转率在观察期内呈现缓慢上升趋势，随后在2022年有所下降。从2020年末的0.47开始，该比率在2021年上半年持续上升至0.53。2021年下半年，该比率继续上升至0.54。2022年，资产周转率下降至0.51，并在年末保持在0.47。2023年，该比率略有回升至0.53，但在2024年再次下降至0.46。2025年上半年，该比率小幅波动，最终在2025年9月28日达到0.48。
- 资产收益率 (ROA)
- 资产收益率（ROA）在观察期内呈现显著增长趋势。从2020年末的8.41%开始，该比率在2021年上半年持续上升至11.47%。2021年下半年，该比率略有回落至11.12%。2022年，ROA大幅下降至6.49%，并在年末回升至6.81%。2023年，该比率出现显著增长，从20.85%大幅上升至22.37%，并在年末回落至20.99%。2024年，ROA继续上升，并在下半年达到11.72%。2025年，该比率继续增长，并在2025年9月28日达到13.03%。
总体而言，数据显示息税前利润率和资产收益率在观察期内经历了显著的波动和增长，而税负率则相对稳定。资产周转率和利息负担率则保持相对平稳。这些趋势可能反映了公司运营效率、盈利能力和财务风险管理方面的变化。
净利率比率分列
Johnson & Johnson、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-28), 10-Q (报告日期： 2025-06-29), 10-Q (报告日期： 2025-03-30), 10-K (报告日期： 2024-12-29), 10-Q (报告日期： 2024-09-29), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-01), 10-Q (报告日期： 2023-07-02), 10-Q (报告日期： 2023-04-02), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-02), 10-Q (报告日期： 2022-07-03), 10-Q (报告日期： 2022-04-03), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-03), 10-Q (报告日期： 2021-07-04), 10-Q (报告日期： 2021-04-04), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-27), 10-Q (报告日期： 2020-06-28), 10-Q (报告日期： 2020-03-29).
以下是对所提供数据的分析总结。
- 税负率
- 数据显示，税负率在观察期内呈现波动趋势。从2020年末的0.91开始，该比率在2021年持续上升至0.93，随后在2022年有所下降，最低达到0.83。2023年，税负率再次回升至0.95，并在2024年上半年保持相对稳定，随后略有下降，最终在2025年6月达到0.8。整体而言，税负率在0.8到0.93之间波动，表明其受多种因素影响，包括盈利结构和税收政策的变化。
- 利息负担率
- 利息负担率在整个观察期内表现出高度的稳定性。该比率始终保持在0.96至0.99之间，几乎没有显著波动。这种稳定性表明债务结构和利息支出相对稳定，公司在偿还利息方面没有遇到重大挑战。在2022年下半年和2023年，该比率略有下降，但随后又恢复到接近1.0的水平。
- 息税前利润率
- 息税前利润率在观察期内经历了显著的变化。从2020年末的20.22%开始，该比率在2021年持续上升，并在2021年10月达到峰值24.48%。随后，该比率在2022年大幅下降，降至16.75%。然而，在2023年，息税前利润率出现显著反弹，并在2023年10月达到49.25%的峰值。2024年，该比率有所回落，但仍保持在20%以上。2025年，该比率继续上升，并在2025年9月达到35.16%。这种波动表明公司盈利能力受到宏观经济环境、运营效率和成本控制等多种因素的影响。
- 净利率比率
- 净利率比率的趋势与息税前利润率相似，也呈现出显著的波动。从2020年末的17.82%开始，该比率在2021年持续上升，并在2021年10月达到22.26%。随后，该比率在2022年大幅下降，降至13.77%。与息税前利润率一样，净利率比率在2023年出现显著反弹，并在2023年10月达到44.92%的峰值。2024年，该比率有所回落，但仍保持在15%以上。2025年，该比率继续上升，并在2025年9月达到27.26%。净利率比率的波动表明公司在控制成本、提高销售额和管理税收方面存在差异。
总体而言，数据显示公司在观察期内经历了盈利能力和税负率的波动，但债务负担保持稳定。息税前利润率和净利率比率在2023年表现出显著的增长，表明公司在这一时期内取得了显著的运营成果。然而，这些比率在2024年有所回落，需要进一步分析以确定其原因。