分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分
将 ROE 分解为三个组成部分
将 ROE 分解为五个组成部分
将 ROA 分解为两个部分
将 ROA 分解为四个组成部分
净利率比率分列

Johnson & Johnson、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	ROA	×	财务杠杆率
2026年3月29日	25.92%	=	10.47%	×	2.47
2025年12月28日	32.87%	=	13.46%	×	2.44
2025年9月28日	31.69%	=	13.03%	×	2.43
2025年6月29日	28.88%	=	11.72%	×	2.46
2025年3月30日	27.92%	=	11.26%	×	2.48
2024年12月29日	19.68%	=	7.81%	×	2.52
2024年9月29日	20.93%	=	8.24%	×	2.54
2024年6月30日	53.14%	=	20.99%	×	2.53
2024年3月31日	54.95%	=	22.37%	×	2.46
2023年12月31日	51.11%	=	20.98%	×	2.44
2023年10月1日	48.61%	=	20.85%	×	2.33
2023年7月2日	17.37%	=	6.81%	×	2.55
2023年4月2日	17.95%	=	6.49%	×	2.77
2022年12月31日	23.36%	=	9.57%	×	2.44
2022年10月2日	25.68%	=	10.94%	×	2.35
2022年7月3日	24.05%	=	10.33%	×	2.33
2022年4月3日	26.54%	=	11.12%	×	2.39

该分析涵盖了从2022年第二季度至2026年第一季度的盈利能力与财务结构趋势。

资产收益率 (ROA) 趋势: ROA在观察期内呈现明显的波动周期。2022年该指标维持在10%至11%左右，2023年上半年出现下滑至6%区间。随后，ROA在2023年第四季度至2024年第二季度期间大幅跃升，并在2024年3月31日达到22.37%的峰值。此后，该指标在2024年第三季度骤降至8.24%，随后在2025年期间逐步回升并稳定在11%至13%的区间，至2026年第一季度回落至10.47%。
股东权益比率回报率 (ROE) 趋势: ROE的走势与ROA高度同步且幅度更大。在2023年第四季度至2024年第二季度期间，ROE出现显著的爆发式增长，最高于2024年3月31日触及54.95%。随着ROA的下降，ROE在2024年第三季度同步大幅回落至20.93%。在2024年第四季度至2025年第四季度，ROE呈现出稳步上升的趋势，峰值达到32.87%，随后在2026年第一季度降至25.92%。
财务杠杆率分析: 财务杠杆率在整个分析期间保持高度稳定，数值在2.33至2.77之间窄幅波动，整体波动幅度极小。这表明资本结构在观察期内未发生重大调整。

综合来看，ROE的剧烈波动主要由ROA的驱动，而非财务杠杆的变动。盈利能力在2023年末至2024年上半年经历了异常的高峰期，随后回归至较为稳健的区间。整体财务结构保持一致，资产利用效率在经历波动后趋于平稳。

Johnson & Johnson、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	净利率比率	×	资产周转率	×	财务杠杆率
2026年3月29日	25.92%	=	21.83%	×	0.48	×	2.47
2025年12月28日	32.87%	=	28.46%	×	0.47	×	2.44
2025年9月28日	31.69%	=	27.26%	×	0.48	×	2.43
2025年6月29日	28.88%	=	25.00%	×	0.47	×	2.46
2025年3月30日	27.92%	=	24.41%	×	0.46	×	2.48
2024年12月29日	19.68%	=	15.84%	×	0.49	×	2.52
2024年9月29日	20.93%	=	16.74%	×	0.49	×	2.54
2024年6月30日	53.14%	=	43.91%	×	0.48	×	2.53
2024年3月31日	54.95%	=	44.92%	×	0.50	×	2.46
2023年12月31日	51.11%	=	41.28%	×	0.51	×	2.44
2023年10月1日	48.61%	=	39.58%	×	0.53	×	2.33
2023年7月2日	17.37%	=	14.52%	×	0.47	×	2.55
2023年4月2日	17.95%	=	13.77%	×	0.47	×	2.77
2022年12月31日	23.36%	=	18.90%	×	0.51	×	2.44
2022年10月2日	25.68%	=	19.95%	×	0.55	×	2.35
2022年7月3日	24.05%	=	19.21%	×	0.54	×	2.33
2022年4月3日	26.54%	=	20.90%	×	0.53	×	2.39

盈利能力在观察期间呈现出显著的波动特征，尤其是净利率在特定时段出现了剧烈的起伏。

净利率趋势: 净利率在2022年维持在18.9%至20.9%的区间。2023年上半年出现下滑，低至13.77%。随后在2023年第四季度至2024年第一季度期间大幅飙升，最高触及44.92%的峰值。然而，这一高增长在2024年第二季度迅速回落至16.74%左右。进入2024年第四季度后，净利率再次逐步回升，在2025年期间稳定在24%至28%之间，直至2026年第一季度回调至21.83%。
资产利用效率与财务结构: 资产周转率整体保持稳定，数值在0.46至0.55之间小幅波动。尽管在2022年处于相对高点，但随后逐渐趋向0.47至0.49的区间，表明资产周转效率未发生重大方向性改变。财务杠杆率同样表现出较高的稳定性，大部分时间维持在2.33至2.54之间，最高值出现在2023年4月的2.77，整体资本结构相对固定。
股东权益回报率（ROE）分析: ROE的走势与净利率表现出极强的正相关性。在净利率低谷的2023年上半年，ROE同步降至17%左右。在2023年第四季度至2024年第一季度的利润率激增期，ROE迅速攀升至48.61%至54.95%的极高水平。随着2024年中旬利润率的骤降，ROE同步回落至约20%。此后，ROE随净利率的改善而逐步回升，在2025年维持在27%至32%之间。

综合数据显示，股东权益回报率的波动主要由净利率的剧烈变化驱动。资产周转率和财务杠杆率在整个分析周期内均未出现显著波动，因此并非导致回报率大幅波动的主要因素。

Johnson & Johnson、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率	×	资产周转率	×	财务杠杆率
2026年3月29日	25.92%	=	0.84	×	0.96	×	26.96%	×	0.48	×	2.47
2025年12月28日	32.87%	=	0.82	×	0.97	×	35.62%	×	0.47	×	2.44
2025年9月28日	31.69%	=	0.80	×	0.97	×	35.16%	×	0.48	×	2.43
2025年6月29日	28.88%	=	0.83	×	0.97	×	31.10%	×	0.47	×	2.46
2025年3月30日	27.92%	=	0.82	×	0.97	×	30.68%	×	0.46	×	2.48
2024年12月29日	19.68%	=	0.84	×	0.96	×	19.64%	×	0.49	×	2.52
2024年9月29日	20.93%	=	0.84	×	0.96	×	20.88%	×	0.49	×	2.54
2024年6月30日	53.14%	=	0.92	×	0.98	×	48.41%	×	0.48	×	2.53
2024年3月31日	54.95%	=	0.93	×	0.98	×	49.25%	×	0.50	×	2.46
2023年12月31日	51.11%	=	0.95	×	0.98	×	44.22%	×	0.51	×	2.44
2023年10月1日	48.61%	=	0.95	×	0.98	×	42.47%	×	0.53	×	2.33
2023年7月2日	17.37%	=	0.86	×	0.96	×	17.67%	×	0.47	×	2.55
2023年4月2日	17.95%	=	0.85	×	0.97	×	16.75%	×	0.47	×	2.77
2022年12月31日	23.36%	=	0.83	×	0.99	×	23.17%	×	0.51	×	2.44
2022年10月2日	25.68%	=	0.86	×	0.99	×	23.45%	×	0.55	×	2.35
2022年7月3日	24.05%	=	0.90	×	0.99	×	21.46%	×	0.54	×	2.33
2022年4月3日	26.54%	=	0.93	×	0.99	×	22.49%	×	0.53	×	2.39

该分析报告旨在评估特定时期的财务绩效趋势，重点关注盈利能力、资产效率及资本结构的变化。

盈利能力分析: 息税前利润率与股东权益比率回报率（ROE）呈现出高度同步的波动趋势。在2022年至2023年上半年，两项指标处于相对平稳的区间，随后在2023年第三季度至2024年第一季度出现显著攀升，息税前利润率峰值达到49.25%，ROE峰值达到54.95%。然而，这种高增长在2024年第三季度大幅回落，息税前利润率降至19.64%，ROE降至19.68%。进入2025年后，盈利能力逐步回升并稳定在30%至35%的区间，至2026年第一季度小幅下降至26.96%。
资产效率与杠杆分析: 资产周转率在观察期内整体呈缓慢下降趋势，由初期的0.53逐步下滑至0.48左右。这表明资产产生营收的效率略有降低。财务杠杆率在2.33至2.77之间波动，其中在2023年4月达到峰值2.77，随后逐渐回归并在2.4-2.5区间维持稳定。财务杠杆的相对稳定表明资本结构未发生剧烈变动。
成本与税负分析: 利息负担率表现出极强的稳定性，始终维持在0.96至0.99之间，显示其利息支出相对于息税前利润的占比几乎没有变化。税负率则呈现波动下降趋势，从2022年的0.93波动至2025-2026年的0.80-0.84区间，其中在2023年第四季度曾出现0.95的峰值。

综合来看，该实体的财务表现由盈利能力的剧烈波动主导，而非由资产周转率或财务杠杆驱动。ROE的峰值主要源于息税前利润率的异常提升，而资产效率的微幅下滑与稳定的债务水平共同构成了其财务背景。

Johnson & Johnson、 ROA 分解（季度数据）


	ROA	=	净利率比率	×	资产周转率
2026年3月29日	10.47%	=	21.83%	×	0.48
2025年12月28日	13.46%	=	28.46%	×	0.47
2025年9月28日	13.03%	=	27.26%	×	0.48
2025年6月29日	11.72%	=	25.00%	×	0.47
2025年3月30日	11.26%	=	24.41%	×	0.46
2024年12月29日	7.81%	=	15.84%	×	0.49
2024年9月29日	8.24%	=	16.74%	×	0.49
2024年6月30日	20.99%	=	43.91%	×	0.48
2024年3月31日	22.37%	=	44.92%	×	0.50
2023年12月31日	20.98%	=	41.28%	×	0.51
2023年10月1日	20.85%	=	39.58%	×	0.53
2023年7月2日	6.81%	=	14.52%	×	0.47
2023年4月2日	6.49%	=	13.77%	×	0.47
2022年12月31日	9.57%	=	18.90%	×	0.51
2022年10月2日	10.94%	=	19.95%	×	0.55
2022年7月3日	10.33%	=	19.21%	×	0.54
2022年4月3日	11.12%	=	20.90%	×	0.53

报告分析了从2022年第一季度至2026年第一季度的盈利能力与资产利用效率趋势。

净利率比率: 该指标在分析期间表现出显著的波动性。2022年期间，净利率相对稳定，维持在18.9%至20.9%之间。2023年上半年出现明显下滑，低至13.77%。随后，在2023年第四季度至2024年第二季度期间大幅攀升，并在2024年3月31日达到44.92%的峰值。然而，该数值在2024年下半年迅速回落至15.84%至16.74%的水平。进入2025年后，净利率呈现稳步回升态势，最高触及28.46%，但在2026年第一季度回落至21.83%。
资产周转率: 资产周转率在整个观察期内波动幅度较小，但整体呈现缓慢下降趋势。2022年该比率处于0.51至0.55的相对高位，随后在2023年至2026年期间逐步下滑并维持在0.46至0.50的窄幅区间内。这表明资产产生收入的效率在长期内趋于平稳，但整体利用效率有所降低。
资产收益率（ROA）: 资产收益率的走势与净利率呈现高度的正相关关系。在2022年，ROA维持在9.57%至11.12%之间。2023年初出现低谷，随后同步在2024年第一季度达到22.37%的最高点。2024年下半年经历回调后，2025年再次回升至11%至13%的区间，最后在2026年第一季度降至10.47%。由于资产周转率在期间内较为稳定，ROA的剧烈波动主要由利润率的变化所驱动。

综合来看，盈利能力在分析期间内经历了剧烈的波动，尤其是2023年末至2024年上半年的异常峰值。与此同时，资产利用效率保持在较低且相对恒定的水平。整体资产回报率的波动主要依赖于利润率的波动而非资产周转效率的提升。

Johnson & Johnson、 ROA 分解（季度数据）


	ROA	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率	×	资产周转率
2026年3月29日	10.47%	=	0.84	×	0.96	×	26.96%	×	0.48
2025年12月28日	13.46%	=	0.82	×	0.97	×	35.62%	×	0.47
2025年9月28日	13.03%	=	0.80	×	0.97	×	35.16%	×	0.48
2025年6月29日	11.72%	=	0.83	×	0.97	×	31.10%	×	0.47
2025年3月30日	11.26%	=	0.82	×	0.97	×	30.68%	×	0.46
2024年12月29日	7.81%	=	0.84	×	0.96	×	19.64%	×	0.49
2024年9月29日	8.24%	=	0.84	×	0.96	×	20.88%	×	0.49
2024年6月30日	20.99%	=	0.92	×	0.98	×	48.41%	×	0.48
2024年3月31日	22.37%	=	0.93	×	0.98	×	49.25%	×	0.50
2023年12月31日	20.98%	=	0.95	×	0.98	×	44.22%	×	0.51
2023年10月1日	20.85%	=	0.95	×	0.98	×	42.47%	×	0.53
2023年7月2日	6.81%	=	0.86	×	0.96	×	17.67%	×	0.47
2023年4月2日	6.49%	=	0.85	×	0.97	×	16.75%	×	0.47
2022年12月31日	9.57%	=	0.83	×	0.99	×	23.17%	×	0.51
2022年10月2日	10.94%	=	0.86	×	0.99	×	23.45%	×	0.55
2022年7月3日	10.33%	=	0.90	×	0.99	×	21.46%	×	0.54
2022年4月3日	11.12%	=	0.93	×	0.99	×	22.49%	×	0.53

报告分析了该期间内的盈利能力、资产效率以及成本结构趋势。

盈利能力分析: 息税前利润率呈现出剧烈的波动模式。在2022年，该指标相对稳定在21%至23%之间；2023年上半年出现明显下滑，最低至16.75%。然而，从2023年第三季度开始，利润率大幅攀升，并在2024年第一季度达到49.25%的峰值。随后该指标在2024年中期迅速回落至约20%的水平，之后在2025年期间逐步回升并稳定在30%至35%的区间，至2026年第一季度降至26.96%。
资产回报分析: 资产收益率（ROA）的走势与息税前利润率高度一致。其在2023年初跌至6.49%的低点，并在2024年第一季度同步触及22.37%的峰值。在经历2024年中的低谷（7.81%）后，资产收益率在2025年恢复至11%至13%的水平，并在2026年第一季度录得10.47%。
运营效率与利息负担: 资产周转率在整个观察期内表现出较强的稳定性，数值在0.46至0.55之间小幅波动，整体趋势略有下降，显示出资产利用率维持在相对恒定的水平。利息负担率极度稳定，始终在0.96至0.99的狭窄区间内波动，表明其利息支出对利润的影响较为均衡且可预测。
税负趋势: 税负率在0.80至0.95之间波动。该指标在2023年第四季度达到0.95的最高值，随后在2024年和2025年期间呈现小幅下降并趋于平稳的态势，最新季度数值为0.84。

Johnson & Johnson、净利率率分解（季度数据）


	净利率比率	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率
2026年3月29日	21.83%	=	0.84	×	0.96	×	26.96%
2025年12月28日	28.46%	=	0.82	×	0.97	×	35.62%
2025年9月28日	27.26%	=	0.80	×	0.97	×	35.16%
2025年6月29日	25.00%	=	0.83	×	0.97	×	31.10%
2025年3月30日	24.41%	=	0.82	×	0.97	×	30.68%
2024年12月29日	15.84%	=	0.84	×	0.96	×	19.64%
2024年9月29日	16.74%	=	0.84	×	0.96	×	20.88%
2024年6月30日	43.91%	=	0.92	×	0.98	×	48.41%
2024年3月31日	44.92%	=	0.93	×	0.98	×	49.25%
2023年12月31日	41.28%	=	0.95	×	0.98	×	44.22%
2023年10月1日	39.58%	=	0.95	×	0.98	×	42.47%
2023年7月2日	14.52%	=	0.86	×	0.96	×	17.67%
2023年4月2日	13.77%	=	0.85	×	0.97	×	16.75%
2022年12月31日	18.90%	=	0.83	×	0.99	×	23.17%
2022年10月2日	19.95%	=	0.86	×	0.99	×	23.45%
2022年7月3日	19.21%	=	0.90	×	0.99	×	21.46%
2022年4月3日	20.90%	=	0.93	×	0.99	×	22.49%

盈利能力在分析期间呈现出显著的波动特征，尤其是运营利润率在2023年至2024年间经历了剧烈的起伏。

息税前利润率: 该指标在2022年保持在21.46%至23.45%的稳定区间。2023年初出现下滑，但在2023年第三季度开始大幅上升，并在2024年第一季度达到49.25%的峰值。随后在2024年第三季度迅速回落至20.88%，并在2025年逐步回升至30%至35%的区间，最后在2026年第一季度下降至26.96%。
净利率比率: 净利率的走势与息税前利润率高度同步。在2024年第一季度达到44.92%的最高点后，于2024年第四季度跌至15.84%的低点。进入2025年，该比率回升并稳定在24%至28%之间，至2026年第一季度为21.83%。

在财务负担方面，税收与利息的影响呈现出截然不同的模式。

税负率: 税负率在0.80至0.95之间波动。在2023年下半年达到0.95的峰值，之后在2024年至2026年期间整体呈缓慢下降趋势并趋于稳定，数值主要在0.80至0.84之间徘徊。
利息负担率: 该指标在整个观察周期内表现出极强的稳定性，数值始终维持在0.96至0.99的极窄范围内，表明利息支出相对于整体盈利的占比几乎没有发生实质性变化。

综合分析表明，该实体的财务波动主要源于经营层面的利润率波动，而非资本结构或税收政策的剧烈变动。净利率的剧烈波动与息税前利润率的变动方向一致，且利息负担率的恒定意味着财务成本并未对利润率的波动产生显著影响。

Johnson & Johnson (NYSE:JNJ)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据

将 ROE 分解为两个部分

将 ROE 分解为三个组成部分

将 ROE 分解为五个组成部分

将 ROA 分解为两个部分

将 ROA 分解为四个组成部分

净利率比率分列

Johnson & Johnson (NYSE:JNJ)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 季度数据

将 ROE 分解为两个部分

将 ROE 分解为三个组成部分

将 ROE 分解为五个组成部分

将 ROA 分解为两个部分

将 ROA 分解为四个组成部分

净利率比率分列

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据