Stock Analysis on Net
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Johnson & Johnson (NYSE:JNJ)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 
季度数据

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分

Johnson & Johnson、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 财务杠杆率
2024年12月29日 19.68% = 7.81% × 2.52
2024年9月29日 20.93% = 8.24% × 2.54
2024年6月30日 53.14% = 20.99% × 2.53
2024年3月31日 54.95% = 22.37% × 2.46
2023年12月31日 51.11% = 20.98% × 2.44
2023年10月1日 48.61% = 20.85% × 2.33
2023年7月2日 17.37% = 6.81% × 2.55
2023年4月2日 17.95% = 6.49% × 2.77
2022年12月31日 23.36% = 9.57% × 2.44
2022年10月2日 25.68% = 10.94% × 2.35
2022年7月3日 24.05% = 10.33% × 2.33
2022年4月3日 26.54% = 11.12% × 2.39
2021年12月31日 28.20% = 11.47% × 2.46
2021年10月3日 25.44% = 9.98% × 2.55
2021年7月4日 25.53% = 10.07% × 2.54
2021年4月4日 22.96% = 8.76% × 2.62
2020年12月31日 23.25% = 8.41% × 2.76
2020年9月27日 — = — × 2.65
2020年6月28日 — = — × 2.51
2020年3月29日 — = — × 2.53

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-29), 10-Q (报告日期： 2024-09-29), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-01), 10-Q (报告日期： 2023-07-02), 10-Q (报告日期： 2023-04-02), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-02), 10-Q (报告日期： 2022-07-03), 10-Q (报告日期： 2022-04-03), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-03), 10-Q (报告日期： 2021-07-04), 10-Q (报告日期： 2021-04-04), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-27), 10-Q (报告日期： 2020-06-28), 10-Q (报告日期： 2020-03-29).

2024 年第四季度 股东权益回报率 （ROE） 下降的主要原因是以资产回报率 （ROA衡量的盈利能力下降）。

将 ROE 分解为三个组成部分

Johnson & Johnson、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 净利率比率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2024年12月29日 19.68% = 15.84% × 0.49 × 2.52
2024年9月29日 20.93% = 16.74% × 0.49 × 2.54
2024年6月30日 53.14% = 43.91% × 0.48 × 2.53
2024年3月31日 54.95% = 44.92% × 0.50 × 2.46
2023年12月31日 51.11% = 41.28% × 0.51 × 2.44
2023年10月1日 48.61% = 39.58% × 0.53 × 2.33
2023年7月2日 17.37% = 14.52% × 0.47 × 2.55
2023年4月2日 17.95% = 13.77% × 0.47 × 2.77
2022年12月31日 23.36% = 18.90% × 0.51 × 2.44
2022年10月2日 25.68% = 19.95% × 0.55 × 2.35
2022年7月3日 24.05% = 19.21% × 0.54 × 2.33
2022年4月3日 26.54% = 20.90% × 0.53 × 2.39
2021年12月31日 28.20% = 22.26% × 0.52 × 2.46
2021年10月3日 25.44% = 19.55% × 0.51 × 2.55
2021年7月4日 25.53% = 19.92% × 0.51 × 2.54
2021年4月4日 22.96% = 17.95% × 0.49 × 2.62
2020年12月31日 23.25% = 17.82% × 0.47 × 2.76
2020年9月27日 — = — × — × 2.65
2020年6月28日 — = — × — × 2.51
2020年3月29日 — = — × — × 2.53

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-29), 10-Q (报告日期： 2024-09-29), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-01), 10-Q (报告日期： 2023-07-02), 10-Q (报告日期： 2023-04-02), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-02), 10-Q (报告日期： 2022-07-03), 10-Q (报告日期： 2022-04-03), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-03), 10-Q (报告日期： 2021-07-04), 10-Q (报告日期： 2021-04-04), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-27), 10-Q (报告日期： 2020-06-28), 10-Q (报告日期： 2020-03-29).

与2024年第四季度 相比，股东权益回报率（ROE）下降的主要原因是以净利率衡量的盈利能力下降。

将 ROE 分解为五个组成部分

Johnson & Johnson、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2024年12月29日 19.68% = 0.84 × 0.96 × 19.64% × 0.49 × 2.52
2024年9月29日 20.93% = 0.84 × 0.96 × 20.88% × 0.49 × 2.54
2024年6月30日 53.14% = 0.92 × 0.98 × 48.41% × 0.48 × 2.53
2024年3月31日 54.95% = 0.93 × 0.98 × 49.25% × 0.50 × 2.46
2023年12月31日 51.11% = 0.95 × 0.98 × 44.22% × 0.51 × 2.44
2023年10月1日 48.61% = 0.95 × 0.98 × 42.47% × 0.53 × 2.33
2023年7月2日 17.37% = 0.86 × 0.96 × 17.67% × 0.47 × 2.55
2023年4月2日 17.95% = 0.85 × 0.97 × 16.75% × 0.47 × 2.77
2022年12月31日 23.36% = 0.83 × 0.99 × 23.17% × 0.51 × 2.44
2022年10月2日 25.68% = 0.86 × 0.99 × 23.45% × 0.55 × 2.35
2022年7月3日 24.05% = 0.90 × 0.99 × 21.46% × 0.54 × 2.33
2022年4月3日 26.54% = 0.93 × 0.99 × 22.49% × 0.53 × 2.39
2021年12月31日 28.20% = 0.92 × 0.99 × 24.48% × 0.52 × 2.46
2021年10月3日 25.44% = 0.91 × 0.99 × 21.65% × 0.51 × 2.55
2021年7月4日 25.53% = 0.88 × 0.99 × 22.84% × 0.51 × 2.54
2021年4月4日 22.96% = 0.87 × 0.99 × 20.97% × 0.49 × 2.62
2020年12月31日 23.25% = 0.89 × 0.99 × 20.22% × 0.47 × 2.76
2020年9月27日 — = — × — × — × — × 2.65
2020年6月28日 — = — × — × — × — × 2.51
2020年3月29日 — = — × — × — × — × 2.53

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-29), 10-Q (报告日期： 2024-09-29), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-01), 10-Q (报告日期： 2023-07-02), 10-Q (报告日期： 2023-04-02), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-02), 10-Q (报告日期： 2022-07-03), 10-Q (报告日期： 2022-04-03), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-03), 10-Q (报告日期： 2021-07-04), 10-Q (报告日期： 2021-04-04), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-27), 10-Q (报告日期： 2020-06-28), 10-Q (报告日期： 2020-03-29).

2024 年第四 季度股东权益回报率 （ROE） 下降的主要原因是以息税前利润率衡量的营业利润率下降。

将 ROA 分解为两个部分

Johnson & Johnson、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 净利率比率 × 资产周转率
2024年12月29日 7.81% = 15.84% × 0.49
2024年9月29日 8.24% = 16.74% × 0.49
2024年6月30日 20.99% = 43.91% × 0.48
2024年3月31日 22.37% = 44.92% × 0.50
2023年12月31日 20.98% = 41.28% × 0.51
2023年10月1日 20.85% = 39.58% × 0.53
2023年7月2日 6.81% = 14.52% × 0.47
2023年4月2日 6.49% = 13.77% × 0.47
2022年12月31日 9.57% = 18.90% × 0.51
2022年10月2日 10.94% = 19.95% × 0.55
2022年7月3日 10.33% = 19.21% × 0.54
2022年4月3日 11.12% = 20.90% × 0.53
2021年12月31日 11.47% = 22.26% × 0.52
2021年10月3日 9.98% = 19.55% × 0.51
2021年7月4日 10.07% = 19.92% × 0.51
2021年4月4日 8.76% = 17.95% × 0.49
2020年12月31日 8.41% = 17.82% × 0.47
2020年9月27日 — = — × —
2020年6月28日 — = — × —
2020年3月29日 — = — × —

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-29), 10-Q (报告日期： 2024-09-29), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-01), 10-Q (报告日期： 2023-07-02), 10-Q (报告日期： 2023-04-02), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-02), 10-Q (报告日期： 2022-07-03), 10-Q (报告日期： 2022-04-03), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-03), 10-Q (报告日期： 2021-07-04), 10-Q (报告日期： 2021-04-04), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-27), 10-Q (报告日期： 2020-06-28), 10-Q (报告日期： 2020-03-29).

与2024年第四 季度相比，资产回报率（ROA）下降的主要原因是以净利润率衡量的盈利能力下降。

将 ROA 分解为四个组成部分

Johnson & Johnson、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率 × 资产周转率
2024年12月29日 7.81% = 0.84 × 0.96 × 19.64% × 0.49
2024年9月29日 8.24% = 0.84 × 0.96 × 20.88% × 0.49
2024年6月30日 20.99% = 0.92 × 0.98 × 48.41% × 0.48
2024年3月31日 22.37% = 0.93 × 0.98 × 49.25% × 0.50
2023年12月31日 20.98% = 0.95 × 0.98 × 44.22% × 0.51
2023年10月1日 20.85% = 0.95 × 0.98 × 42.47% × 0.53
2023年7月2日 6.81% = 0.86 × 0.96 × 17.67% × 0.47
2023年4月2日 6.49% = 0.85 × 0.97 × 16.75% × 0.47
2022年12月31日 9.57% = 0.83 × 0.99 × 23.17% × 0.51
2022年10月2日 10.94% = 0.86 × 0.99 × 23.45% × 0.55
2022年7月3日 10.33% = 0.90 × 0.99 × 21.46% × 0.54
2022年4月3日 11.12% = 0.93 × 0.99 × 22.49% × 0.53
2021年12月31日 11.47% = 0.92 × 0.99 × 24.48% × 0.52
2021年10月3日 9.98% = 0.91 × 0.99 × 21.65% × 0.51
2021年7月4日 10.07% = 0.88 × 0.99 × 22.84% × 0.51
2021年4月4日 8.76% = 0.87 × 0.99 × 20.97% × 0.49
2020年12月31日 8.41% = 0.89 × 0.99 × 20.22% × 0.47
2020年9月27日 — = — × — × — × —
2020年6月28日 — = — × — × — × —
2020年3月29日 — = — × — × — × —

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-29), 10-Q (报告日期： 2024-09-29), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-01), 10-Q (报告日期： 2023-07-02), 10-Q (报告日期： 2023-04-02), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-02), 10-Q (报告日期： 2022-07-03), 10-Q (报告日期： 2022-04-03), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-03), 10-Q (报告日期： 2021-07-04), 10-Q (报告日期： 2021-04-04), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-27), 10-Q (报告日期： 2020-06-28), 10-Q (报告日期： 2020-03-29).

与2024年第四 季度相比，资产回报率（ROA）下降的主要原因是以息税前利润率衡量的营业利润率下降。

净利率比率分列

Johnson & Johnson、净利率率分解（季度数据）

Microsoft Excel
净利率比率 = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率
2024年12月29日 15.84% = 0.84 × 0.96 × 19.64%
2024年9月29日 16.74% = 0.84 × 0.96 × 20.88%
2024年6月30日 43.91% = 0.92 × 0.98 × 48.41%
2024年3月31日 44.92% = 0.93 × 0.98 × 49.25%
2023年12月31日 41.28% = 0.95 × 0.98 × 44.22%
2023年10月1日 39.58% = 0.95 × 0.98 × 42.47%
2023年7月2日 14.52% = 0.86 × 0.96 × 17.67%
2023年4月2日 13.77% = 0.85 × 0.97 × 16.75%
2022年12月31日 18.90% = 0.83 × 0.99 × 23.17%
2022年10月2日 19.95% = 0.86 × 0.99 × 23.45%
2022年7月3日 19.21% = 0.90 × 0.99 × 21.46%
2022年4月3日 20.90% = 0.93 × 0.99 × 22.49%
2021年12月31日 22.26% = 0.92 × 0.99 × 24.48%
2021年10月3日 19.55% = 0.91 × 0.99 × 21.65%
2021年7月4日 19.92% = 0.88 × 0.99 × 22.84%
2021年4月4日 17.95% = 0.87 × 0.99 × 20.97%
2020年12月31日 17.82% = 0.89 × 0.99 × 20.22%
2020年9月27日 — = — × — × —
2020年6月28日 — = — × — × —
2020年3月29日 — = — × — × —

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-29), 10-Q (报告日期： 2024-09-29), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-10-01), 10-Q (报告日期： 2023-07-02), 10-Q (报告日期： 2023-04-02), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-02), 10-Q (报告日期： 2022-07-03), 10-Q (报告日期： 2022-04-03), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-03), 10-Q (报告日期： 2021-07-04), 10-Q (报告日期： 2021-04-04), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-27), 10-Q (报告日期： 2020-06-28), 10-Q (报告日期： 2020-03-29).

2024年第四 季度净利润率下降的主要原因是以息税前利润率衡量的营业利润率下降。