分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

Pfizer Inc.、 ROE 分解（季度数据）

财务数据显示，盈利能力指标在观察周期内经历了显著的波动，呈现出先剧烈下降后逐步回升并趋于稳定的趋势。

资产收益率 (ROA) 分析: 资产收益率在2022年第四季度达到15.91%的峰值。进入2023年后，该指标出现持续且大幅度的下滑，至2023年第四季度降至0.94%。在2024年第一季度和第二季度，ROA进一步跌入负值区间，最低触及-1.2%。自2024年第三季度起，指标开始反弹，并在2025年第二季度回升至5.22%，随后在3.6%至4.7%的区间内波动。
股东权益比率回报率 (ROE) 分析: 股东权益回报率的走势与资产收益率高度同步。在2022年期间，ROE维持在30%以上的高水平，但从2023年起快速回落，至2023年第四季度跌至2.38%。2024年上半年出现负值，最低点为-2.96%。此后，ROE进入恢复阶段，在2025年第二季度回升至12.12%，近期则稳定在8%至10%的范围内。
财务杠杆率分析: 财务杠杆率在整个观察期内保持相对稳定，数值在1.94至2.54之间波动。尽管盈利能力指标出现了剧烈波动，但杠杆率并未出现极端的趋势性变化。该指标在2023年第四季度达到2.54的最高点，随后在2.3至2.4的区间内维持平稳。

综合来看，盈利能力的剧烈波动与财务杠杆率的相对稳定形成对比。这表明资产收益率和股东权益回报率的下滑及随后的恢复，主要受经营收益波动的影响，而非由资本结构的重大调整所驱动。

Pfizer Inc.、 ROE 分解（季度数据）

该财务数据的整体趋势显示，盈利能力在经历了剧烈波动后进入缓慢恢复期，而资产利用效率在下降后趋于稳定。

盈利能力分析: 净利率在2022年保持在较高水平，最高于2022年12月达到31.27%。随后进入显著下滑通道，在2023年第四季度跌至3.56%，并在2024年上半年触底，最低值出现在2024年6月30日的-4.62%。从2024年第三季度起，净利率开始回升，并在2025年上半年达到16.84%的峰值，之后在12%至15%之间波动。; 股东权益比率回报率（ROE）的走势与净利率高度同步。2022年ROE处于30%以上的高位，随后在2023年快速下降，并在2024年6月30日降至-2.96%的最低点。此后ROE逐步回升，在2025年第二季度达到12.12%，最终在2026年第一季度维持在8.31%。
运营效率与杠杆分析: 资产周转率呈现整体下降趋势。2022年期间资产周转率维持在0.5左右，但从2023年第二季度开始下滑，在2024年第一季度降至0.25的低点。随后，该指标在0.26至0.31之间窄幅波动，显示资产产生营收的效率较初期有所降低并处于平台期。; 财务杠杆率在观测期内相对稳定，波动范围主要在1.94至2.54之间。在盈利能力下降的2023年第四季度，杠杆率达到峰值2.54，随后在2.25至2.47之间波动，表明资本结构在经营波动期间保持了基本稳定。

综合来看，盈利能力的剧烈波动是该期间最显著的特征，而资产周转率的下降表明运营效率有所削弱。尽管如此，近期数据显示盈利指标已摆脱负值区域并逐步企稳。

Pfizer Inc.、 ROA 分解（季度数据）

财务数据显示，相关指标在分析周期内经历了显著的波动，呈现出先上升、后剧烈下降、随后缓慢恢复的趋势。

净利率比率: 在2022年至2023年初，净利率处于高位运行，最高达到31.27%。从2023年第三季度起，该比率出现大幅下滑，并在2024年第二季度触底至-4.62%。自2024年第三季度起，净利率开始逐步回升，至2025年稳定在12%至17%的区间，但仍低于2022年的水平。
资产周转率: 资产周转率在2022年期间维持在0.5至0.52之间，显示出较为高效的资产利用率。随后该指标呈现持续下降趋势，在2024年第一季度降至0.25的最低点。此后，资产周转率在0.26至0.31之间小幅波动，未能恢复至分析初期的效率水平。
资产收益率 (ROA): 资产收益率的走势与净利率高度一致。该指标在2022年底达到15.91%的峰值，随后在2023年第四季度至2024年第二季度期间大幅衰减，最低至-1.2%。尽管在2024年下半年起有所反弹，但在2024年底至2026年初的预测期间内，该比率维持在3.6%至5.2%的较低区间。

综合分析表明，盈利能力在经历剧烈波动后已进入修复阶段，但由于资产周转率在下降后未能有效回升，导致整体资产收益率在恢复期内仍处于相对低位。

Pfizer Inc. (NYSE:PFE)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
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