Stock Analysis on Net
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Bristol-Myers Squibb Co. (NYSE:BMY)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 
季度数据

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分

Bristol-Myers Squibb Co.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 财务杠杆率
2025年9月30日 32.55% = 6.23% × 5.22
2025年6月30日 28.96% = 5.33% × 5.43
2025年3月31日 31.16% = 5.86% × 5.32
2024年12月31日 -54.78% = -9.66% × 5.67
2024年9月30日 -42.34% = -7.75% × 5.46
2024年6月30日 -38.44% = -6.91% × 5.56
2024年3月31日 -37.28% = -6.21% × 6.01
2023年12月31日 27.27% = 8.43% × 3.23
2023年9月30日 28.57% = 9.08% × 3.15
2023年6月30日 24.91% = 8.52% × 2.92
2023年3月31日 22.97% = 7.75% × 2.96
2022年12月31日 20.37% = 6.53% × 3.12
2022年9月30日 20.44% = 6.80% × 3.01
2022年6月30日 20.30% = 6.59% × 3.08
2022年3月31日 19.79% = 6.07% × 3.26
2021年12月31日 19.46% = 6.40% × 3.04
2021年9月30日 -14.52% = -4.87% × 2.98
2021年6月30日 -13.80% = -4.58% × 3.01
2021年3月31日 -16.54% = -5.53% × 2.99

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).

以下是对相关财务数据的分析报告。

资产收益率 (ROA)
数据显示，资产收益率在2021年初为负值，分别为-5.53%和-4.58%。随后，该比率在2021年显著改善，并在年末达到6.4%。2022年，该比率保持在6%至7%之间，表现出相对稳定。然而，2023年3月起，资产收益率再次出现大幅下降，并在2024年12月达到-9.66%的最低点。2025年第一季度和第二季度，该比率有所回升，分别为5.86%和5.33%，并在第三季度进一步提升至6.23%。整体来看，资产收益率呈现出波动性，经历了从负值到正值再到负值的循环变化。
财务杠杆率
财务杠杆率在2021年和2022年期间相对稳定，维持在2.96至3.26之间。2023年3月，该比率开始显著上升，从3.23增加到2023年12月的6.01。这种增长趋势在2024年延续，并在2024年3月达到峰值。随后，该比率略有下降，但仍保持在5.22至5.67之间。2025年，该比率呈现小幅波动，在5.22至5.43之间。
股东权益比率回报率 (ROE)
股东权益比率回报率在2021年初同样为负值，分别为-16.54%和-13.8%。与资产收益率类似，该比率在2021年大幅改善，并在年末达到19.46%。2022年，股东权益比率回报率持续增长，并在2023年达到峰值，最高达到28.57%。然而，2023年3月起，该比率急剧下降，并在2024年12月达到-54.78%的最低点。2025年，该比率开始回升，并在第三季度达到32.55%，显示出强劲的复苏迹象。整体而言，股东权益比率回报率的波动幅度远大于资产收益率和财务杠杆率。

综合来看，数据显示在不同时期存在显著的财务表现差异。2021年和2022年表现出积极的增长趋势，但在2023年和2024年遭遇了显著的下滑。2025年则显示出复苏的迹象。财务杠杆率的上升可能与股东权益比率回报率的波动有关，需要进一步分析以确定两者之间的关系。

将 ROE 分解为三个组成部分

Bristol-Myers Squibb Co.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 净利率比率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2025年9月30日 32.55% = 12.57% × 0.50 × 5.22
2025年6月30日 28.96% = 10.58% × 0.50 × 5.43
2025年3月31日 31.16% = 11.38% × 0.52 × 5.32
2024年12月31日 -54.78% = -18.53% × 0.52 × 5.67
2024年9月30日 -42.34% = -15.30% × 0.51 × 5.46
2024年6月30日 -38.44% = -14.06% × 0.49 × 5.56
2024年3月31日 -37.28% = -13.50% × 0.46 × 6.01
2023年12月31日 27.27% = 17.83% × 0.47 × 3.23
2023年9月30日 28.57% = 18.44% × 0.49 × 3.15
2023年6月30日 24.91% = 17.62% × 0.48 × 2.92
2023年3月31日 22.97% = 15.95% × 0.49 × 2.96
2022年12月31日 20.37% = 13.71% × 0.48 × 3.12
2022年9月30日 20.44% = 14.29% × 0.48 × 3.01
2022年6月30日 20.30% = 14.04% × 0.47 × 3.08
2022年3月31日 19.79% = 13.31% × 0.46 × 3.26
2021年12月31日 19.46% = 15.08% × 0.42 × 3.04
2021年9月30日 -14.52% = -11.89% × 0.41 × 2.98
2021年6月30日 -13.80% = -11.44% × 0.40 × 3.01
2021年3月31日 -16.54% = -14.53% × 0.38 × 2.99

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).

以下是对所提供财务数据的分析报告。

净利率比率
净利率比率在观察期内呈现显著波动。2021年初为负值，分别为-14.53%和-11.44%，随后在2021年末转为正值，达到15.08%。2022年保持在13%至18%之间，并在2023年初再次转为负值，并持续下降至-18.53%。2024年再次回升，并在2025年上半年维持在10%至12%之间。这种波动表明盈利能力受到多种因素的影响，可能与成本控制、销售额变化或一次性事件有关。
资产周转率
资产周转率在整个观察期内呈现稳定增长的趋势。从2021年3月的0.38逐步上升至2024年9月的0.52，并在2025年上半年略有回落至0.5。这表明公司利用其资产产生收入的能力有所提高。然而，2025年上半年的小幅下降值得关注，可能需要进一步调查以确定其原因。
财务杠杆率
财务杠杆率在2021年至2022年期间相对稳定，在2.9至3.2之间波动。2023年出现显著上升，从2.92升至3.23，并在2024年进一步增加，达到6.01。随后，杠杆率在2024年末和2025年上半年略有下降，但仍维持在5.22至5.67之间。财务杠杆率的显著上升表明公司增加了债务融资的使用，这可能增加了财务风险，但也可能提高了股东回报率。
股东权益比率回报率 （ROE）
股东权益比率回报率（ROE）的趋势与净利率比率相似，也表现出显著波动。2021年初为负值，分别为-16.54%和-13.8%。随后在2021年末大幅上升至19.46%，并在2022年继续增长，达到28.57%。2023年初再次转为负值，并持续下降至-54.78%。2024年ROE回升，并在2025年上半年达到31.16%至32.55%。ROE的波动与净利率比率和财务杠杆率的变化密切相关，表明股东权益回报率受到盈利能力和财务结构的影响。

总体而言，数据显示公司在盈利能力、资产利用效率和财务杠杆方面都经历了显著的变化。需要进一步分析这些变化背后的原因，并评估其对公司长期财务状况的影响。

将 ROA 分解为两个部分

Bristol-Myers Squibb Co.、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 净利率比率 × 资产周转率
2025年9月30日 6.23% = 12.57% × 0.50
2025年6月30日 5.33% = 10.58% × 0.50
2025年3月31日 5.86% = 11.38% × 0.52
2024年12月31日 -9.66% = -18.53% × 0.52
2024年9月30日 -7.75% = -15.30% × 0.51
2024年6月30日 -6.91% = -14.06% × 0.49
2024年3月31日 -6.21% = -13.50% × 0.46
2023年12月31日 8.43% = 17.83% × 0.47
2023年9月30日 9.08% = 18.44% × 0.49
2023年6月30日 8.52% = 17.62% × 0.48
2023年3月31日 7.75% = 15.95% × 0.49
2022年12月31日 6.53% = 13.71% × 0.48
2022年9月30日 6.80% = 14.29% × 0.48
2022年6月30日 6.59% = 14.04% × 0.47
2022年3月31日 6.07% = 13.31% × 0.46
2021年12月31日 6.40% = 15.08% × 0.42
2021年9月30日 -4.87% = -11.89% × 0.41
2021年6月30日 -4.58% = -11.44% × 0.40
2021年3月31日 -5.53% = -14.53% × 0.38

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).

以下是对所提供财务数据的分析报告。

净利率比率
净利率比率在观察期内呈现显著波动。2021年初为负值，分别为-14.53%和-11.44%，随后在2021年末转为正值，达到15.08%。此后，净利率比率在2022年保持在13%至14%之间，并在2023年上半年进一步提升至17.62%和18.44%。然而，2023年末至2024年初，净利率比率再次大幅下降，回到负值区域，最低达到-18.53%。2024年末和2025年上半年的数据表明，净利率比率有所回升，但仍低于2022年和2023年的水平。整体而言，该比率波动较大，可能受到成本控制、产品组合变化或市场竞争等因素的影响。
资产周转率
资产周转率在观察期内呈现稳定增长的趋势。从2021年3月的0.38逐步上升至2024年9月的0.52，表明公司利用其资产产生收入的能力不断增强。2025年上半年的数据略有下降，分别为0.5和0.5，但整体水平仍高于2021年的初始值。这种持续的增长可能反映了公司运营效率的提升或销售策略的优化。
资产收益率 (ROA)
资产收益率 (ROA) 的变化趋势与净利率比率相似，也表现出显著的波动性。2021年初为负值，分别为-5.53%和-4.58%，随后在2021年末转为正值，达到6.4%。ROA在2022年和2023年上半年持续提升，最高达到9.08%。然而，2023年末至2024年初，ROA再次大幅下降，回到负值区域，最低达到-9.66%。2024年末和2025年上半年的数据表明，ROA有所回升，但仍低于2022年和2023年的水平。ROA的波动与净利率比率的波动密切相关，表明盈利能力对资产收益率有重要影响。

总体而言，数据显示公司在盈利能力和资产利用效率方面存在周期性波动。虽然资产周转率呈现稳定增长的趋势，但净利率比率和资产收益率的波动性较大，需要进一步分析其背后的原因，例如市场环境、竞争格局、成本控制以及产品结构等因素。