杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Merck & Co. Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 资产收益率 (ROA)
- 资产收益率在观察期内呈现波动趋势。2021年3月31日至2021年12月31日，该比率从7.73%上升至12.35%，显示资产利用效率的提升。2022年延续了增长势头，最高达到15.48%，随后在2022年下半年略有回落。2023年上半年出现显著下降，尤其在2023年12月31日降至0.34%的低点。2024年，该比率再次回升，并在2024年12月31日达到14.62%。2025年上半年，ROA继续保持在相对较高的水平，显示出一定的稳定性。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率在整个观察期内相对稳定，维持在2.3至3.37之间。2021年3月31日至2022年12月31日，该比率呈现缓慢下降趋势，表明公司对财务杠杆的依赖程度有所降低。2023年上半年，该比率略有上升，随后在2023年下半年和2024年保持相对稳定。2025年上半年，该比率略有波动，但整体变化不大。该比率的稳定性可能反映了公司稳健的财务管理策略。
- 股东权益比率回报率 (ROE)
- 股东权益比率回报率的波动幅度较大。2021年3月31日至2021年12月31日，ROE从26.08%大幅上升至34.17%，表明股东权益的盈利能力显著增强。2022年，ROE继续保持高位，最高达到38.34%。2023年上半年，ROE出现断崖式下跌，2023年12月31日仅为0.97%。2024年，ROE迅速反弹，并在2024年12月31日达到36.96%。2025年上半年，ROE继续保持在较高水平，但略有波动。ROE的显著波动可能与公司盈利能力的变化以及财务杠杆的使用有关。
总体而言，数据显示公司在观察期内经历了盈利能力和资产利用效率的波动。虽然财务杠杆率保持相对稳定，但ROA和ROE的波动幅度较大，需要进一步分析其背后的原因。2023年下半年和2024年上半年的显著反弹表明公司具有较强的调整能力。
将 ROE 分解为三个组成部分
Merck & Co. Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 净利率比率
- 净利率比率在观察期内呈现显著波动。2021年，该比率在11.83%到26.79%之间波动。2022年，该比率保持在相对较高的水平，从24.49%到29.00%不等。然而，2023年出现了大幅下降，尤其是在年中和年末，分别降至5.34%和0.61%。2024年，该比率有所回升，并在2024年末达到26.68%。2025年上半年，该比率继续上升，达到29.63%。总体而言，该比率的波动性较大，可能反映了收入成本、产品组合或定价策略的变化。
- 资产周转率
- 资产周转率在整个观察期内相对稳定，维持在0.51到0.58之间。在2021年和2022年，该比率在0.51到0.55之间小幅波动。2023年，该比率保持在0.56左右。2024年，该比率略有下降，但仍保持在0.54到0.58之间。2025年上半年，该比率回落至0.54和0.50。这种相对稳定的趋势表明，公司在利用其资产产生销售额方面保持了一致的效率。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率在观察期内呈现下降趋势，随后又出现小幅波动。从2021年的3.37到2022年的2.37，该比率持续下降。2023年，该比率略有上升，从2.7到2.84。2024年，该比率再次下降，并在2024年末达到2.53。2025年上半年，该比率继续下降，达到2.4和2.5。总体而言，该比率的下降表明公司对债务的依赖程度有所降低，财务风险可能也随之降低。
- 股东权益比率回报率 （ROE）
- 股东权益比率回报率（ROE）的波动性与净利率比率相似，也呈现出显著的变化。2021年，ROE从16.73%上升到34.17%。2022年，ROE继续上升，达到38.34%。然而，2023年，ROE大幅下降，尤其是在年末，降至0.97%。2024年，ROE显著回升，并在2024年末达到36.96%。2025年上半年，ROE继续保持在较高水平，达到36.71%。ROE的波动性表明公司利用股东权益创造利润的能力受到多种因素的影响，包括盈利能力、资产周转率和财务杠杆率。
总体而言，数据显示公司在盈利能力、资产利用效率和财务风险管理方面都经历了一定的变化。净利率比率和ROE的波动值得关注，可能需要进一步调查以确定其根本原因。资产周转率的稳定性表明公司在资产管理方面表现良好，而财务杠杆率的下降则表明公司财务状况有所改善。
将 ROA 分解为两个部分
Merck & Co. Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 净利率比率
- 净利率比率在观察期内呈现显著波动。2021年，该比率在11.83%到26.79%之间波动。2022年，该比率保持在相对较高的水平，从24.49%到29.00%不等。然而，2023年出现了大幅下降，尤其是在下半年，最低降至0.61%。2024年，该比率有所回升，并在2024年末达到27.27%。2025年上半年，该比率继续上升，达到29.63%。总体而言，该比率的波动性较大，可能反映了收入成本、定价策略或产品组合的变化。
- 资产周转率
- 资产周转率在观察期内相对稳定，维持在0.51到0.58之间。在2021年和2022年，该比率呈现小幅波动，但整体变化不大。2023年和2024年，该比率也保持在相似的范围内，略有波动。2025年上半年，该比率略有下降，但仍处于历史范围之内。资产周转率的稳定性表明公司在利用其资产产生销售额方面表现相对一致。
- 资产收益率 （ROA）
- 资产收益率（ROA）与净利率比率的趋势相似，也表现出显著波动。2021年，ROA从6.14%上升到12.35%。2022年，ROA进一步提升，达到15.48%。然而，2023年ROA大幅下降，尤其是在下半年，最低降至0.34%。2024年，ROA显著回升，并在2024年末达到15.14%。2025年上半年，ROA继续上升，达到14.69%。ROA的波动性与净利率比率的波动性相符，表明盈利能力的变化对ROA有重要影响。
总体而言，数据显示公司在盈利能力方面存在显著波动，尤其是在2023年。资产周转率相对稳定，表明资产利用效率保持一致。ROA的波动与净利率比率的波动密切相关，表明盈利能力是影响ROA的主要因素。需要进一步分析导致这些波动的原因，例如市场环境、竞争格局、成本控制以及产品组合等。