企业价值与 FCFF 比率 （EV/FCFF）
公司的自由现金流 （FCFF）
EMC Corp., FCFF计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31).
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根据提供的年度财务数据，可以观察到公司在多个财务指标上的变化趋势。首先，经营活动产生的现金净额呈现出逐年增长的趋势，从2011年的约5.67亿增长到2013年的约6.92亿，显示公司核心业务的现金创造能力在这段期间持续增强。然而，从2014年开始，这一指标出现了下降，2014年降至约6.52亿，2015年进一步下降至约5.39亿。在2015年，现金净额较2013年高点明显减少，可能反映出经营现金流压力或某些非经常性支出的增加。
关于自由现金流（FCFF），该指标在2011年至2013年期间持续增长，从约4.48亿增加到约5.59亿，表现出公司在经营现金流的基础上，扣除资本支出后，仍保持较强的现金剩余能力。2014年，FCFF有所回落至约5.14亿，但仍高于2011年的水平。到2015年，自由现金流降至约4.02亿，下降幅度较大，显示公司在该年度的资本性支出或其他经营活动可能对现金流造成了显著的压力。整体来看，从2011年到2013年，自由现金流的上升反映了公司业务的稳健增长；而2014年及之后的下降，提示公司可能面临一些经营或投资方面的挑战。
综合分析，公司的现金流指标在初期表现良好，连续数年实现增长，但从2014年起出现明显放缓甚至下降趋势。特别是在2015年，现金净额和自由现金流均显示出较大幅度的减少，这可能表示公司在该年度经历了经营压力或资本调整。未来需要关注公司是否采取措施改善现金流状况，以及经营环境是否出现了不可预见的变化以影响公司盈利及现金管理能力。
已付利息，扣除税
EMC Corp.， 已付利息，税后计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31).
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2 2015 计算
已付利息、税款 = 支付的利息 × EITR
= 138 × 24.60% = 34
根据提供的数据，可以观察到几项财务指标在2011年至2015年之间的变动趋势。首先，有效所得税税率（EITR）呈现总体上涨的趋势，从2011年的19.7%逐步上升至2015年的24.6%。期间，税率在2012年出现明显波动，由19.7%升至24.1%，随后在2013年略降至20%，但又在之后逐步回升，显示公司税负水平在五年内经历一定波动，可能反映税法调整或盈利结构变化的影响。其次，已付利息（扣除税）在金额上存在显著变化。2011年为56百万，2012年骤降至25百万，随后在2013年回升至77百万，2014年进一步增加到103百万，至2015年略微增长到104百万。这一趋势表明公司在2012年削减了利息支出或偿付金额，但随后逐步恢复甚至超过之前水平，显示公司在债务偿付安排或融资策略上存在调整。总体来看，财务数据反映出公司在这五年期间的税负和利息支出经历了明显波动，可能与其盈利能力、财务结构或税务策略调整相关。未来，观察这些指标的持续变化或会提供更深入的公司运营和财务状况的洞察。
企业价值与 FCFF 比率当前
EMC Corp., EV/FCFF 计算，与基准测试的比较
| 部分财务数据 (以百万计) | |
| 企业价值 （EV） | 54,750) |
| 公司的自由现金流 （FCFF） | 4,021) |
| 估值比率 | |
| EV/FCFF | 13.62 |
| 基准 | |
| EV/FCFF竞争 对手1 | |
| Advanced Micro Devices Inc. | 108.72 |
| Analog Devices Inc. | 38.86 |
| Applied Materials Inc. | 16.66 |
| Broadcom Inc. | 68.60 |
| Intel Corp. | — |
| KLA Corp. | 29.69 |
| Lam Research Corp. | 23.23 |
| Micron Technology Inc. | 234.70 |
| NVIDIA Corp. | 71.69 |
| Qualcomm Inc. | 14.59 |
| Texas Instruments Inc. | 99.81 |
根据报告： 10-K (报告日期： 2015-12-31).
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如果公司的 EV/FCFF 低于基准的 EV/FCFF，则公司相对被低估。
否则，如果公司的 EV/FCFF 高于基准的 EV/FCFF，则该公司的 EV/FCFF 相对被高估。
企业价值与 FCFF 比率历史的
EMC Corp., EV/FCFF计算，与基准测试的比较
| 2015年12月31日 | 2014年12月31日 | 2013年12月31日 | 2012年12月31日 | 2011年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | ||||||
| 企业价值 （EV）1 | 49,565) | 56,338) | 49,998) | 45,643) | 54,456) | |
| 公司的自由现金流 （FCFF）2 | 4,021) | 5,138) | 5,592) | 5,049) | 4,481) | |
| 估值比率 | ||||||
| EV/FCFF3 | 12.33 | 10.96 | 8.94 | 9.04 | 12.15 | |
| 基准 | ||||||
| EV/FCFF竞争 对手4 | ||||||
| Advanced Micro Devices Inc. | — | — | — | — | — | |
| Analog Devices Inc. | — | — | — | — | — | |
| Applied Materials Inc. | — | — | — | — | — | |
| Broadcom Inc. | — | — | — | — | — | |
| Intel Corp. | — | — | — | — | — | |
| KLA Corp. | — | — | — | — | — | |
| Lam Research Corp. | — | — | — | — | — | |
| Micron Technology Inc. | — | — | — | — | — | |
| NVIDIA Corp. | — | — | — | — | — | |
| Qualcomm Inc. | — | — | — | — | — | |
| Texas Instruments Inc. | — | — | — | — | — | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31).
根据提供的财务数据，可以观察到以下趋势和变化。首先，企业价值（EV）在2011年至2014年期间呈现波动，但整体趋势偏上升，从54456百万逐步上升至56338百万，随后在2015年有所下降至49565百万，表现出一定的波动性。其次，自由现金流（FCFF）在2011年到2013年逐年上升，从4481百万增长到5592百万，显示公司在此期间的现金创造能力增强。然而，从2013年至2015年，FCFF略有下降，2014年为5138百万，2015年下降至4021百万，反映出现金流的减弱。最后，企业价值与自由现金流的比率（EV/FCFF）在2011年至2013年逐步降低，从12.15下降至8.94，表明公司资产的市场估值相对于现金流而言有所降低。同时，2014年该比率明显回升至10.96，2015年进一步上升到12.33，指出市场对公司未来盈利或现金流的预期有所调整，导致估值相较于现金流增加。这种变化或许反映了市场对公司未来增长前景的预期发生了变化，或者是亏损或现金流波动引起的估值调整。整体而言，公司的企业价值和现金流在这一时期内表现出一定的波动性，尤其是在2014年和2015年，比率的变化值得关注，可能提示市场对公司未来盈利能力的预期出现了调整。