债务与股东权益比率
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计算
Eli Lilly & Co.、债务与股东权益比率、长期趋势计算
| 债务与股东权益比率 | = | 总债务1 | ÷ | 礼来公司股东权益合计1 | |
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根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31), 10-K (报告日期： 2010-12-31), 10-K (报告日期： 2009-12-31), 10-K (报告日期： 2008-12-31), 10-K (报告日期： 2007-12-31), 10-K (报告日期： 2006-12-31), 10-K (报告日期： 2005-12-31).
1 以千美元计
以下分析聚焦三项资本结构指标：总债务、股东权益合计，以及债务与股东权益比率，覆盖2005-2024年度。单位为千美元，年度末数值，空值表示缺失。
- 总体趋势与结构性解读
- 综合看，总债务在大部分时期呈现上升趋势，伴随若干阶段性波动。自2007年起，债务水平波动性增强，2008年急剧上升至10,462,000千美元，较2007年跃升约67%，随后在2009-2012年间回落至约5,531,300-6,987,000千美元区间。自2013年起，债务再度抬升，2016年前后达到约10,305,200-13,647,100千美元区间。进入2019-2020年，债务水平显著提升，分别为15,317,200与16,595,300千美元，随后2019-2022年保持在高位，2023-2024年快速攀升至25,225,300及33,644,200千美元，显示负债规模在近年显著扩张。
- 股东权益合计呈现较为波动的轨迹。2008年跌至6,735,300千美元的低位后，随2010-2013年间的上升达到高点17,631,400千美元，但随后在2014-2018年间持续回落，至2018年降至9,828,700千美元，2019年进一步暴跌至2,606,900千美元，2020年回升至5,641,600千美元，随后逐步恢复至2024年的14,192,100千美元。该曲线的波动对杠杆水平产生直接放大效应。
- 从债务与股东权益比率（杠杆水平）的演变看，2005-2007区间较为温和，2008年显著上升至1.55，随后2009-2013年逐步回落至约0.3-0.7的区间，显示在中期保持相对稳健的杠杆。进入2014-2018年，杠杆水平上升到1.18-1.30之间，反映出债务与权益的相对增速接近甚至超过。2019年出现异常峰值5.88，主要由于同年债务大幅增加且权益降至低点，随后2020-2022年杠杆有所回落至约1.5-2.0区间，2023-2024年再次回升至约2.3-2.4区间，显示出对高负债融资的持续依赖。
- 2005-2008 区间特征
- 在2005-2007年间，总债务从6,498,200千美元波动至5,007,200千美元，显示出阶段性收缩。2008年出现显著反弹，债务跃升至10,462,000千美元，较前一年大幅增加；同期股东权益从10,791,900千美元下降至6,735,300千美元，显示权益端明显承压。两者共同作用下，2008年的杠杆比率上升至1.55，表明在该时期资金结构更加以债务为主的调整趋势。该阶段的应对要点在于评估高杠杆对未来现金流覆盖与利息负担的影响，以及是否伴随资本开支与并购活动的扩张需求。
- 2009-2013 区间特征
- 本区间债务水平大致保持在6.5-7.0千万区间，2012和2013年有所下降至5,531,300千美元与5,212,900千美元；同期股东权益逐步上升，从9,523,700千美元提升至17,631,400千美元，形成显著的权益端增长。债务对权益比率由约0.7-0.3区间回落至0.3，显示杠杆水平显著改善，资产负债结构趋于保守，利息覆盖与偿债能力在此阶段得到一定强化。
- 2014-2018 区间特征
- 2014-2015年债务重新回升至8,056,400千美元与7,978,500千美元；2016-2018年债务继续攀升至10,305,200、13,647,100、12,770,900千美元，显示融资需求再度增强。与之对应，权益端在2014年达到约15,373,200千美元后，逐年回落至2018年的9,828,700千美元，导致杠杆水平从0.52上升至1.30。这一阶段的特征是债务扩张与股东权益放缓的并存，杠杆压力逐步积聚，需关注债务成本在未来盈利波动中的敏感性及资本结构的可持续性。
- 2019-2022 区间特征
- 2019年债务显著上升至15,317,200千美元，同期权益大幅下降至2,606,900千美元，导致杠杆飙升至5.88，显示极端的资本结构波动。2020年债务继续上升至16,595,300千美元，权益回升至5,641,600千美元，杠杆降回2.94。2021-2022年，债务水平保持高位（16,884,700-16,238,600千美元），权益逐步上升至8,979,200-10,649,800千美元，杠杆降至1.88-1.52区间，显示出对冲击的缓释与资本结构的部分修复。
- 2023-2024 区间特征
- 债务在2023-2024年继续大幅扩张，分别达到25,225,300千美元与33,644,200千美元；权益端在2023-2024年回升至10,771,900千美元与14,192,100千美元。对应的杠杆水平为2.34和2.37，较2019年前后的极端水平有所回落但仍高于长期低位水平，表明高负债融资在最近两年仍占较大比重，需关注未来利息成本、偿债计划与现金流覆盖能力的持续性。
- 洞察与后续关注
- 总体来看，杠杆水平经历了几轮显著的波动，2019年的异常高点反映出权益端的显著下滑对负债比率的放大效应。自2020年以来，权益逐步回升，杠杆从高位回落至约1.5-2.0区间，随后2023-2024年再度回升至约2.3-2.4区间，显示出对高成本债务的再度偏好或对资本结构调整的持续需求。未来需要关注以下要点：一是债务期限结构与利率水平对现金流的压力；二是自由现金流对偿债与再投资的覆盖能力变化；三是股东权益的持续增长路径，以及是否存在重大资本回购或分红安排对权益端的影响；四是若无新增高增长型资产或并购驱动，持续高杠杆可能在市场波动时放大风险。
与竞争对手的比较
Eli Lilly & Co.、债务与股东权益比率、长期趋势，与竞争对手的比较
| Eli Lilly & Co. | AbbVie Inc. | Amgen Inc. | Bristol-Myers Squibb Co. | Danaher Corp. | Gilead Sciences Inc. | Johnson & Johnson | Merck & Co. Inc. | Pfizer Inc. | Regeneron Pharmaceuticals Inc. | Thermo Fisher Scientific Inc. | Vertex Pharmaceuticals Inc. | |
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与工业部门的比较： 制药、生物技术和生命科学
Eli Lilly & Co.、债务与股东权益比率、长期趋势，与工业部门的比较： 制药、生物技术和生命科学
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与行业比较： 保健
Eli Lilly & Co.、债务与股东权益比率、长期趋势，与行业比较： 保健
| Eli Lilly & Co. | 保健 | |
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