债务与股东权益比率
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计算
Time Warner Inc.、债务与股东权益比率、长期趋势计算
| 债务与股东权益比率 | = | 总债务1 | ÷ | 时代华纳公司股东权益合计1 | |
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根据报告： 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31), 10-K (报告日期： 2010-12-31), 10-K (报告日期： 2009-12-31), 10-K (报告日期： 2008-12-31), 10-K (报告日期： 2007-12-31), 10-K (报告日期： 2006-12-31), 10-K (报告日期： 2005-12-31).
1 以百万计
本报告对给定年度数据中的总债务、股东权益合计及债务与股东权益比率进行分析，重点关注长期趋势、阶段性波动及潜在含义。以下为对各指标演变的客观描述与要点解读。
- 总债务（以百万计）
- 在 2005 年至 2008 年之间，总债务呈显著上升趋势，区间从约 20,330 增至 39,683；随后在 2009 年出现单次显著下行，降至约 15,416，比前一年水平大幅下降。此后 2010 年起，债务水平逐年回升，直至 2016 年达到约 24,339 的高位，2017 年略有回落至 23,744，仍高于 2005 年初的水平。总体观察显示，早期阶段经历扩张与波动，2009 年的跳水可能源于一次性调整或再融资安排；随后的时期债务水平趋于稳定并在中期达到新高，2017 年略有回落但维持在 2 万到 3 万之间的较高水平。
- 股东权益合计（以百万计）
- 股东权益合计自 2005 年的约 62,715 逐步下探，到 2010 年降至约 32,940，再在随后的时期维持较低水平并延续至 2015 年附近的 23,000 多，显示出长期的资本结构弱化。至 2016 年起出现改善迹象，权益水平回升至约 24,335，2017 年进一步上升至约 28,375，接近 2005 年的水平区间。整体趋势呈现先明显下降、后缓慢回升的格局，且在 2017 年实现显著改善。此处的变动可能与盈利能力、分红策略及资本回购等因素相关的资本结构调整有关。
- 债务与股东权益比率（财务比率，数值为倍数）
- 比率在 2005-2008 间呈上升态势，由 0.32 提升至 0.94，反映在该阶段杠杆水平显著提高。2009 年比率迅速回落至 0.46，显示在同年债务的下降幅度大于权益的下降幅度，导致总体杠杆下降。此后，比率逐步回升，2011-2013 年保持在 0.65-0.67 区间，2014 年上行至 0.92，2015 年达到 1.01 的近峰值，2016 年维持在 约 1.00，2017 年回落至 0.84。总体来看，杠杆水平经历了结构性调整后逐步上升并在中期以接近甚至略高于 1 倍的水平为主，随后在 2017 年有所缓和。
综合观察，在该阶段的资本结构中，债务水平在 2005-2008 高位扩张，2009 突然大幅回落后进入缓慢回升阶段；股东权益整体呈持续下降趋势，直到 2010-2015 出现低位，随后 2016-2017 逐步回升。杠杆比率在 2008 前后达到高位，2009 年显著下降后在 2014-2016 之间再次接近甚至超过 1 倍，显示出较高的财务杠杆风险；2017 年杠杆有所缓和，伴随权益回升，表明资本结构有一定改善。对未来的关注点包括：持续监控债务规模与再融资成本、股东权益的回升情况，以及在高杠杆下的现金流覆盖能力。
与竞争对手的比较
Time Warner Inc.、债务与股东权益比率、长期趋势，与竞争对手的比较
| Time Warner Inc. | Alphabet Inc. | Charter Communications Inc. | Comcast Corp. | Meta Platforms Inc. | Netflix Inc. | Walt Disney Co. | |
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根据报告： 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31), 10-K (报告日期： 2010-12-31), 10-K (报告日期： 2009-12-31), 10-K (报告日期： 2008-12-31), 10-K (报告日期： 2007-12-31), 10-K (报告日期： 2006-12-31), 10-K (报告日期： 2005-12-31).
与工业部门的比较： 媒体和娱乐
Time Warner Inc.、债务与股东权益比率、长期趋势，与工业部门的比较： 媒体和娱乐
| Time Warner Inc. | 媒体和娱乐 | |
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根据报告： 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31), 10-K (报告日期： 2010-12-31), 10-K (报告日期： 2009-12-31), 10-K (报告日期： 2008-12-31), 10-K (报告日期： 2007-12-31), 10-K (报告日期： 2006-12-31), 10-K (报告日期： 2005-12-31).
与行业比较： 通信服务
Time Warner Inc.、债务与股东权益比率、长期趋势，与行业比较： 通信服务
| Time Warner Inc. | 通信服务 | |
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根据报告： 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31), 10-K (报告日期： 2010-12-31), 10-K (报告日期： 2009-12-31), 10-K (报告日期： 2008-12-31), 10-K (报告日期： 2007-12-31), 10-K (报告日期： 2006-12-31), 10-K (报告日期： 2005-12-31).