债务与股东权益比率
自 2005 年以来
计算
Time Warner Inc.、债务与股东权益比率、长期趋势计算
| 债务与股东权益比率 | = | 总债务1 | ÷ | 时代华纳公司股东权益合计1 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2017年12月31日 | 0.84 | = | 23,744) | ÷ | 28,375) |
| 2016年12月31日 | 1.00 | = | 24,339) | ÷ | 24,335) |
| 2015年12月31日 | 1.01 | = | 23,792) | ÷ | 23,619) |
| 2014年12月31日 | 0.92 | = | 22,494) | ÷ | 24,476) |
| 2013年12月31日 | 0.67 | = | 20,165) | ÷ | 29,904) |
| 2012年12月31日 | 0.67 | = | 19,871) | ÷ | 29,877) |
| 2011年12月31日 | 0.65 | = | 19,524) | ÷ | 29,957) |
| 2010年12月31日 | 0.50 | = | 16,549) | ÷ | 32,940) |
| 2009年12月31日 | 0.46 | = | 15,416) | ÷ | 33,383) |
| 2008年12月31日 | 0.94 | = | 39,683) | ÷ | 42,288) |
| 2007年12月31日 | 0.63 | = | 37,130) | ÷ | 58,536) |
| 2006年12月31日 | 0.58 | = | 34,997) | ÷ | 60,389) |
| 2005年12月31日 | 0.32 | = | 20,330) | ÷ | 62,715) |
根据报告： 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31), 10-K (报告日期： 2010-12-31), 10-K (报告日期： 2009-12-31), 10-K (报告日期： 2008-12-31), 10-K (报告日期： 2007-12-31), 10-K (报告日期： 2006-12-31), 10-K (报告日期： 2005-12-31).
1 以百万计
本报告对给定年度数据中的总债务、股东权益合计及债务与股东权益比率进行分析，重点关注长期趋势、阶段性波动及潜在含义。以下为对各指标演变的客观描述与要点解读。
- 总债务（以百万计）
- 在 2005 年至 2008 年之间，总债务呈显著上升趋势，区间从约 20,330 增至 39,683；随后在 2009 年出现单次显著下行，降至约 15,416，比前一年水平大幅下降。此后 2010 年起，债务水平逐年回升，直至 2016 年达到约 24,339 的高位，2017 年略有回落至 23,744，仍高于 2005 年初的水平。总体观察显示，早期阶段经历扩张与波动，2009 年的跳水可能源于一次性调整或再融资安排；随后的时期债务水平趋于稳定并在中期达到新高，2017 年略有回落但维持在 2 万到 3 万之间的较高水平。
- 股东权益合计（以百万计）
- 股东权益合计自 2005 年的约 62,715 逐步下探，到 2010 年降至约 32,940，再在随后的时期维持较低水平并延续至 2015 年附近的 23,000 多，显示出长期的资本结构弱化。至 2016 年起出现改善迹象，权益水平回升至约 24,335，2017 年进一步上升至约 28,375，接近 2005 年的水平区间。整体趋势呈现先明显下降、后缓慢回升的格局，且在 2017 年实现显著改善。此处的变动可能与盈利能力、分红策略及资本回购等因素相关的资本结构调整有关。
- 债务与股东权益比率（财务比率，数值为倍数）
- 比率在 2005-2008 间呈上升态势，由 0.32 提升至 0.94，反映在该阶段杠杆水平显著提高。2009 年比率迅速回落至 0.46，显示在同年债务的下降幅度大于权益的下降幅度，导致总体杠杆下降。此后，比率逐步回升，2011-2013 年保持在 0.65-0.67 区间，2014 年上行至 0.92，2015 年达到 1.01 的近峰值，2016 年维持在 约 1.00，2017 年回落至 0.84。总体来看，杠杆水平经历了结构性调整后逐步上升并在中期以接近甚至略高于 1 倍的水平为主，随后在 2017 年有所缓和。
综合观察，在该阶段的资本结构中，债务水平在 2005-2008 高位扩张，2009 突然大幅回落后进入缓慢回升阶段；股东权益整体呈持续下降趋势，直到 2010-2015 出现低位，随后 2016-2017 逐步回升。杠杆比率在 2008 前后达到高位，2009 年显著下降后在 2014-2016 之间再次接近甚至超过 1 倍，显示出较高的财务杠杆风险；2017 年杠杆有所缓和，伴随权益回升，表明资本结构有一定改善。对未来的关注点包括：持续监控债务规模与再融资成本、股东权益的回升情况，以及在高杠杆下的现金流覆盖能力。
与竞争对手的比较
Time Warner Inc.、债务与股东权益比率、长期趋势，与竞争对手的比较
| Time Warner Inc. | Alphabet Inc. | Comcast Corp. | Meta Platforms Inc. | Netflix Inc. | Trade Desk Inc. | Walt Disney Co. | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017年12月31日 | 0.84 | 0.03 | 0.94 | 0.00 | 1.81 | 0.11 | 0.61 |
| 2016年12月31日 | 1.00 | 0.03 | 1.13 | 0.00 | 1.26 | 0.16 | 0.47 |
| 2015年12月31日 | 1.01 | 0.04 | 1.01 | 0.00 | 1.07 | — | 0.39 |
| 2014年12月31日 | 0.92 | 0.05 | 0.92 | 0.01 | 0.48 | — | 0.33 |
| 2013年12月31日 | 0.67 | 0.06 | 0.94 | 0.03 | 0.37 | — | 0.31 |
| 2012年12月31日 | 0.67 | 0.08 | 0.82 | 0.20 | 0.54 | — | 0.36 |
| 2011年12月31日 | 0.65 | 0.07 | 0.83 | — | 0.62 | — | 0.37 |
| 2010年12月31日 | 0.50 | 0.07 | 0.71 | — | 0.69 | — | 0.33 |
| 2009年12月31日 | 0.46 | 0.00 | 0.68 | — | 1.00 | — | 0.38 |
| 2008年12月31日 | 0.94 | 0.00 | 0.80 | — | 0.00 | — | 0.45 |
| 2007年12月31日 | 0.63 | 0.00 | 0.76 | — | 0.00 | — | 0.49 |
| 2006年12月31日 | 0.58 | 0.00 | 0.70 | — | 0.00 | — | 0.43 |
| 2005年12月31日 | 0.32 | 0.00 | 0.58 | — | 0.00 | — | 0.48 |
根据报告： 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31), 10-K (报告日期： 2010-12-31), 10-K (报告日期： 2009-12-31), 10-K (报告日期： 2008-12-31), 10-K (报告日期： 2007-12-31), 10-K (报告日期： 2006-12-31), 10-K (报告日期： 2005-12-31).
与工业部门的比较： 媒体和娱乐
Time Warner Inc.、债务与股东权益比率、长期趋势，与工业部门的比较： 媒体和娱乐
| Time Warner Inc. | 媒体和娱乐 | |
|---|---|---|
| 2017年12月31日 | 0.84 | 0.29 |
| 2016年12月31日 | 1.00 | 0.30 |
| 2015年12月31日 | 1.01 | 0.29 |
| 2014年12月31日 | 0.92 | 0.29 |
| 2013年12月31日 | 0.67 | 0.34 |
| 2012年12月31日 | 0.67 | 0.36 |
| 2011年12月31日 | 0.65 | 0.40 |
| 2010年12月31日 | 0.50 | 0.37 |
| 2009年12月31日 | 0.46 | 0.37 |
| 2008年12月31日 | 0.94 | 0.46 |
| 2007年12月31日 | 0.63 | 0.49 |
| 2006年12月31日 | 0.58 | 0.47 |
| 2005年12月31日 | 0.32 | 0.47 |
根据报告： 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31), 10-K (报告日期： 2010-12-31), 10-K (报告日期： 2009-12-31), 10-K (报告日期： 2008-12-31), 10-K (报告日期： 2007-12-31), 10-K (报告日期： 2006-12-31), 10-K (报告日期： 2005-12-31).
与行业比较： 通信服务
Time Warner Inc.、债务与股东权益比率、长期趋势，与行业比较： 通信服务
| Time Warner Inc. | 通信服务 | |
|---|---|---|
| 2017年12月31日 | 0.84 | 0.75 |
| 2016年12月31日 | 1.00 | 0.75 |
| 2015年12月31日 | 1.01 | 0.81 |
| 2014年12月31日 | 0.92 | 0.81 |
| 2013年12月31日 | 0.67 | 0.75 |
| 2012年12月31日 | 0.67 | 0.62 |
| 2011年12月31日 | 0.65 | 0.62 |
| 2010年12月31日 | 0.50 | 0.60 |
| 2009年12月31日 | 0.46 | 0.69 |
| 2008年12月31日 | 0.94 | 0.73 |
| 2007年12月31日 | 0.63 | 0.54 |
| 2006年12月31日 | 0.58 | 0.54 |
| 2005年12月31日 | 0.32 | 0.62 |
根据报告： 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31), 10-K (报告日期： 2010-12-31), 10-K (报告日期： 2009-12-31), 10-K (报告日期： 2008-12-31), 10-K (报告日期： 2007-12-31), 10-K (报告日期： 2006-12-31), 10-K (报告日期： 2005-12-31).