Time Warner Inc., FCFF计算

以百万计

截至12个月	2017年12月31日	2016年12月31日	2015年12月31日	2014年12月31日	2013年12月31日
归属于时代华纳公司股东的净利润	5,247)	3,926)	3,833)	3,827)	3,691)
归属于非控制性权益的净亏损	(3)	(1)	(1)	—)	—)
非现金费用净额	10,000)	10,739)	9,473)	9,235)	9,319)
经营资产和负债变动，扣除收购后	(10,150)	(9,981)	(9,454)	(9,381)	(9,294)
运营提供现金	5,094)	4,683)	3,851)	3,681)	3,716)
支付利息的现金，扣除税款¹	1,060)	1,043)	883)	1,057)	805)
资本支出	(656)	(432)	(423)	(474)	(602)
公司的自由现金流 (FCFF)	5,498)	5,294)	4,311)	4,264)	3,919)

元件	描述	公司
FCFF	公司的自由现金流是 Time Warner Inc. 资本供应商在支付所有运营费用并对营运资本和固定资本进行必要投资后可用的现金流。	2015年至2016年和2016年至2017年，Time Warner Inc.FCFF有所增加。

Time Warner Inc.，已付利息，税后计算

以百万计

截至12个月	2017年12月31日	2016年12月31日	2015年12月31日	2014年12月31日	2013年12月31日
实际所得税税率 (EITR)
EITR¹	11.79%	25.00%	30.00%	17.00%	33.00%
已付利息，扣除税
税前支付利息的现金支付	1,202)	1,391)	1,262)	1,274)	1,202)
少：支付利息、税款的现金²	142)	348)	379)	217)	397)
支付利息的现金，扣除税款	1,060)	1,043)	883)	1,057)	805)

² 2017 计算
支付利息、税款的现金 = 支付利息的现金 × EITR
= 1,202 × 11.79% = 142

Time Warner Inc., EV/FCFF 计算，与基准测试的比较

¹ 点击竞争对手名称查看计算结果。

如果公司的 EV/FCFF 低于基准的 EV/FCFF，则公司相对被低估。
否则，如果公司的 EV/FCFF 高于基准的 EV/FCFF，则该公司的 EV/FCFF 相对被高估。

Time Warner Inc., EV/FCFF计算，与基准测试的比较

	2017年12月31日	2016年12月31日	2015年12月31日	2014年12月31日	2013年12月31日
部分财务数据 (以百万计)
企业价值观 (EV)¹	94,719)	97,959)	74,309)	88,328)	76,049)
公司的自由现金流 (FCFF)²	5,498)	5,294)	4,311)	4,264)	3,919)
估值比率
EV/FCFF³	17.23	18.50	17.24	20.71	19.40
基准
EV/FCFF竞争对手⁴
Alphabet Inc.	—	—	—	—	—
Comcast Corp.	—	—	—	—	—
Meta Platforms Inc.	—	—	—	—	—
Netflix Inc.	—	—	—	—	—
Walt Disney Co.	—	—	—	—	—

³ 2017 计算
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 94,719 ÷ 5,498 = 17.23

⁴ 点击竞争对手名称查看计算结果。

估值比率	描述	公司
EV/FCFF	企业价值超过企业自由现金流是整个公司的估值指标。	2015年至2016年Time Warner Inc.EV/FCFF有所增加，但随后从2016年到2017年大幅下降。

Time Warner Inc. (NYSE:TWX)

企业价值与 FCFF 比率 (EV/FCFF)