在贴现现金流 (DCF) 估值技术中，股票价值是根据某种现金流量的现值估算的。股息是现金流量最清晰、最直接的衡量标准，因为这些显然是直接流向投资者的现金流。

Zoetis Inc., 每股股息 (DPS) 预测

美元$

年	价值	DPS_t 或终值 (TV_t)	计算	现值在 9.59%
0	DPS₀¹	1.00
1	DPS₁	1.44	= 1.00 × (1 + 43.54%)	1.31
2	DPS₂	1.94	= 1.44 × (1 + 34.90%)	1.61
3	DPS₃	2.44	= 1.94 × (1 + 26.26%)	1.86
4	DPS₄	2.88	= 2.44 × (1 + 17.61%)	1.99
5	DPS₅	3.13	= 2.88 × (1 + 8.97%)	1.98
5	终值 (TV₅)	545.83	= 3.13 × (1 + 8.97%) ÷ (9.59% – 8.97%)	345.25
Zoetis 普通股的内在价值（每股）				$354.00
当前股价				$174.21

¹ DPS₀ = 去年每股股息的总和 Zoetis 普通股。阅读详情 »

免责声明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处略去。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值存在显着差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

¹ 所有未到期或可在 10 年内收回的固定息票美国国债的未加权平均投标收益率（无风险收益率代理）。

³ r_ZTS = R_F + β_ZTS [E(R_M) – R_F]
= 3.26% + 0.67 [12.75% – 3.26%]
= 9.59%

Zoetis Inc.,PRAT模型

2021 计算

¹ 留存率 = (归属于硕腾公司的净利润 – 已宣派股息) ÷ 归属于硕腾公司的净利润
= (2,037 – 509) ÷ 2,037
= 0.75

² 利润率 = 100 × 归属于硕腾公司的净利润 ÷ 收入
= 100 × 2,037 ÷ 7,776
= 26.20%

³ 资产周转率 = 收入 ÷ 总资产
= 7,776 ÷ 13,900
= 0.56

⁴ 财务杠杆率 = 总资产 ÷ Zoetis Inc. 总股本
= 13,900 ÷ 4,543
= 3.06

⁵ g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.77 × 24.80% × 0.55 × 4.14
= 43.54%

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($174.21 × 9.59% – $1.00) ÷ ($174.21 + $1.00)
= 8.97%

在哪里：
P₀ = Zoetis普通股的现价
D₀ = 去年每股 Zoetis 普通股股息之和
r = 硕腾普通股的要求回报率

Zoetis Inc., H 模型

在哪里：
g₁ 由 PRAT 模型隐含
g₅ 由戈登增长模型隐含
g₂, g₃ 和 g₄ 使用线性插值计算 g₁ 和 g₅

计算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 43.54% + (8.97% – 43.54%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 34.90%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 43.54% + (8.97% – 43.54%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 26.26%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 43.54% + (8.97% – 43.54%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.61%

Zoetis Inc. (NYSE:ZTS)

股息折扣模式 (DDM)