Stock Analysis on Net
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3M Co. (NYSE:MMM)

公司自由现金流的现值 (FCFF)

中等难度

内部股票价值(评估摘要)

3M Co.,公司的自由现金流(FCFF)预测

百万美元,每股数据除外

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FCFFt 或终值 (TVt) 计算方式 的现值 9.96%
01 FCFF0 7,033
1 FCFF1 7,556 = 7,033 × (1 + 7.43%) 6,872
2 FCFF2 8,064 = 7,556 × (1 + 6.73%) 6,670
3 FCFF3 8,550 = 8,064 × (1 + 6.02%) 6,431
4 FCFF4 9,005 = 8,550 × (1 + 5.32%) 6,160
5 FCFF5 9,421 = 9,005 × (1 + 4.62%) 5,860
5 终值 (TV5) 184,449 = 9,421 × (1 + 4.62%) ÷ (9.96%4.62%) 114,742
3M资本的内在价值 146,734
减: 债务和融资租赁负债(公允价值) 21,417
3M普通股的内在价值 125,317
 
3M普通股的内在价值(每股) $216.19
目前股价 $200.61

资源: 3M Co. (NYSE:MMM) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

免责声明!
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素,此处省略。在这种情况下,实际库存值可能与估计值有很大差异。如果要在投资决策过程中使用估计的内在股票价值,请自担风险。


资本成本加权平均 (WACC)

3M Co.,资金成本

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1 重量 要求的回报率2 计算方式
权益(公允价值) 116,289 0.84 11.41%
债务和融资租赁负债(公允价值) 21,417 0.16 2.07% = 2.68% × (1 – 22.80%)

资源: 3M Co. (NYSE:MMM) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

1 百万美元

   权益(公允价值) = 已发行普通股数量 × 目前股价
= 579,675,002 × $200.61
= $116,288,602,151.22

   债务和融资租赁负债(公允价值)。 查看详细信息 »

2 所需的股本回报率通过使用CAPM进行估算。 查看详细信息 »

   要求的债务回报率。 查看详细信息 »

   要求的债务收益率是税后。

   估计(平均)实际所得税率
= (19.60% + 19.80% + 20.90% + 25.40% + 28.30%) ÷ 5
= 22.80%

WACC = 9.96%


FCFF增长率 (g)

PRAT模型隐含的FCFF增长率( g

3M Co.,PRAT模型

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平均 2020年12月31日 2019年12月31日 2018年12月31日 2017年12月31日 2016年12月31日
选定的财务数据 (百万美元)
利息花费 529  448  350  322  199 
归属于3M的净收入 5,384  4,570  5,349  4,858  5,050 
 
有效所得税率 (EITR)1 19.60% 19.80% 20.90% 25.40% 28.30%
 
税后利息支出2 425  359  277  240  143 
更多: 宣派股息 3,388  3,316  3,193  2,803  2,678 
利息支出(税后)和股息 3,813  3,675  3,470  3,043  2,821 
 
EBIT(1 – EITR)3 5,809  4,929  5,626  5,098  5,193 
 
短期借款和长期债务的流动部分 806  2,795  1,211  1,853  972 
融资租赁的现时义务 22  21  17  13 
长期债务,不包括流动部分 17,989  17,518  13,411  12,096  10,678 
融资租赁,扣除现期债务 93  111  75  60  45 
3M公司股东权益合计 12,867  10,063  9,796  11,563  10,298 
总资本 31,777  30,508  24,510  25,585  22,002 
财务比率
保留率 (RR)4 0.34 0.25 0.38 0.40 0.46
投资资本回报率 (ROIC)5 18.28% 16.16% 22.95% 19.93% 23.60%
平均值
RR 0.37
ROIC 20.18%
 
FCFF增长率 (g)6 7.43%

资源: 3M Co. (NYSE:MMM) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

1 查看详细信息 »

2020 计算

2 税后利息支出 = 利息花费 × (1 – EITR)
= 529 × (1 – 19.60%)
= 425

3 EBIT(1 – EITR) = 归属于3M的净收入 + 税后利息支出
= 5,384 + 425
= 5,809

4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 利息支出(税后)和股息] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [5,8093,813] ÷ 5,809
= 0.34

5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 总资本
= 100 × 5,809 ÷ 31,777
= 18.28%

6 g = RR × ROIC
= 0.37 × 20.18%
= 7.43%


单阶段模型隐含的FCFF增长率( g

g = 100 × (总资本,公允价值0 × WACC – FCFF0) ÷ (总资本,公允价值0 + FCFF0)
= 100 × (137,706 × 9.96%7,033) ÷ (137,706 + 7,033)
= 4.62%

哪里:
总资本,公允价值0 = 3M债务和权益的当前公允价值 (百万美元)
FCFF0 = 去年3M公司的自由现金流 (百万美元)
WACC = 3M资本的加权平均成本


FCFF增长率( g )预测

3M Co.,H模型

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gt
1 g1 7.43%
2 g2 6.73%
3 g3 6.02%
4 g4 5.32%
5及之后 g5 4.62%

资源: 3M Co. (NYSE:MMM) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

where:
g1 被PRAT模型隐含
g5 由单阶段模型隐含
g2, g3g4 使用之间的线性插值计算 g1g5

计算方式

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.43% + (4.62%7.43%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.73%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.43% + (4.62%7.43%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.02%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.43% + (4.62%7.43%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.32%