Stock Analysis on Net

3M Co. (NYSE:MMM)

这家公司已移至 档案馆 财务数据自2022年10月25日以来一直没有更新。

自由现金流转权益的现值 (FCFE) 

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在贴现现金流 (DCF) 估值技术中,股票的价值是根据某种现金流指标的现值估算的。自由现金流权益比 (FCFE) 通常被描述为股权持有人在向债务持有人付款并考虑支出以维持公司资产基础后可获得的现金流。


内在股票价值(估值摘要)

3M Co.、自由现金流权益比(FCFE)预测

百万美元,每股数据除外

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价值 FCFEt 或终值 (TVt) 计算 现值在 13.33%
01 FCFE0 4,706
1 FCFE1 5,508 = 4,706 × (1 + 17.04%) 4,860
2 FCFE2 6,291 = 5,508 × (1 + 14.21%) 4,898
3 FCFE3 7,007 = 6,291 × (1 + 11.39%) 4,814
4 FCFE4 7,607 = 7,007 × (1 + 8.56%) 4,611
5 FCFE5 8,043 = 7,607 × (1 + 5.73%) 4,302
5 终端价值 (TV5) 111,949 = 8,043 × (1 + 5.73%) ÷ (13.33%5.73%) 59,880
普通股 3M 内在价值 83,366
 
3M普通股的内在价值(每股) $150.82
当前股价 $118.50

根据报告: 10-K (报告日期: 2021-12-31).

免責聲明!
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素,此处省略。在这种情况下,实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值,请自行承担风险。


所需回报率 (r)

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假设
LT国债综合收益率1 RF 4.52%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 13.73%
普通股 3M 系统性风险 βMMM 0.96
 
3M普通股的回报率要求3 rMMM 13.33%

1 所有未偿还的固定息美国国债的未加权平均投标收益率在不到10年内到期或不可赎回(无风险收益率代理)。

2 查看详情 »

3 rMMM = RF + βMMM [E(RM) – RF]
= 4.52% + 0.96 [13.73%4.52%]
= 13.33%


FCFE增长率 (g)

PRAT 模型隐含的 FCFE 增长率 (g

3M Co.、普拉特模型

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平均 2021年12月31日 2020年12月31日 2019年12月31日 2018年12月31日 2017年12月31日
部分财务数据 (百万美元)
宣布的股息 3,420 3,388 3,316 3,193 2,803
归属于3M的净利润 5,921 5,384 4,570 5,349 4,858
净销售额 35,355 32,184 32,136 32,765 31,657
总资产 47,072 47,344 44,659 36,500 37,987
3M公司股东权益合计 15,046 12,867 10,063 9,796 11,563
财务比率
留存率1 0.42 0.37 0.27 0.40 0.42
利润率2 16.75% 16.73% 14.22% 16.33% 15.35%
资产周转率3 0.75 0.68 0.72 0.90 0.83
财务杠杆率4 3.13 3.68 4.44 3.73 3.29
平均
留存率 0.38
利润率 15.87%
资产周转率 0.78
财务杠杆率 3.65
 
FCFE增长率 (g)5 17.04%

根据报告: 10-K (报告日期: 2021-12-31), 10-K (报告日期: 2020-12-31), 10-K (报告日期: 2019-12-31), 10-K (报告日期: 2018-12-31), 10-K (报告日期: 2017-12-31).

2021 计算

1 留存率 = (归属于3M的净利润 – 宣布的股息) ÷ 归属于3M的净利润
= (5,9213,420) ÷ 5,921
= 0.42

2 利润率 = 100 × 归属于3M的净利润 ÷ 净销售额
= 100 × 5,921 ÷ 35,355
= 16.75%

3 资产周转率 = 净销售额 ÷ 总资产
= 35,355 ÷ 47,072
= 0.75

4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 3M公司股东权益合计
= 47,072 ÷ 15,046
= 3.13

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.38 × 15.87% × 0.78 × 3.65
= 17.04%


单阶段模型隐含的FCFE增长率(g

g = 100 × (股票市场价值0 × r – FCFE0) ÷ (股票市场价值0 + FCFE0)
= 100 × (65,500 × 13.33%4,706) ÷ (65,500 + 4,706)
= 5.73%

哪里:
股票市场价值0 = 3M普通股的当前市值 (百万美元)
FCFE0 = 去年3个月自由现金流与股本之比 (百万美元)
r = 3M普通股的回报率要求


FCFE增长率(g)预测

3M Co.、H 型

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价值 gt
1 g1 17.04%
2 g2 14.21%
3 g3 11.39%
4 g4 8.56%
5 及以后 g5 5.73%

哪里:
g1 由PRAT模型暗示
g5 由单阶段模型暗示
g2, g3g4 使用线性插值法计算 g1g5

计算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.04% + (5.73%17.04%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.21%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.04% + (5.73%17.04%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.39%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.04% + (5.73%17.04%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.56%