杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Zoetis Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).
从数据中可以观察到，该企业的资产收益率（ROA）在2019年年末数据缺失后，逐渐上升，并在2020年第一季度开始表现出稳定的增长趋势。从2020年三季度起，ROA持续提升，并在2023年达到16.66%的高位，显示出公司整体盈利能力的持续增强。这一趋势表明企业的资产运用效率在逐步改善，盈利水平稳步提升，反映出运营管理的优化和盈利能力的增强。
另一方面，财务杠杆率在整个时间段内表现出一定的波动性，整体呈现下降趋势。自2019年初的4.7高点逐步降低至2024年第一季度的2.84，且大部分时间在3以下。这表明企业逐渐降低了依赖债务融资的程度，财务结构趋于稳健，财务风险得到一定缓解。此外，部分时期的轻微回升（如2021年第三季度的3.39）可能与短期资本结构调整或特殊资产配置有关，但整体趋势仍然偏向降低财务杠杆比率。
股东权益比率回报率（ROE）在整个观察期间表现出一定的波动，特别是在2020年末到2021年间波动较大，主要在43%到55%之间徘徊。2022年以后，ROE逐步回升，达到47.27%的较高水平，显示出股东资本的回报有所改善。虽然波动性较大，但值得注意的是，ROE整体趋势向上，表明企业在增强股东权益回报能力方面取得了积极成效。这也反映了公司在盈利能力提升的同时，资本结构和经营效率得到了优化。
综上所述，该企业在过去几年中表现出盈利能力持续增强和资本结构不断改善的迹象。资产收益率的稳步上升凸显其资产运用效率的提升，财务杠杆的逐步降低降低了财务风险，而股东权益回报的逐渐回升增强了投资者信心。这些因素共同展现了公司在财务运营方面的全面改善趋势，为未来的持续成长奠定了良好的基础。
将 ROE 分解为三个组成部分
Zoetis Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).
从财务数据的趋势来看，该公司在报告期内表现出一定的稳定性和持续的盈利能力。净利率比率在2020年第四季度起逐步回升，从23.96%的低点逐渐提升至2023年一季度的27.43%，表明公司盈利水平整体呈现增长态势。这一趋势说明公司在控制成本和提升盈利效率方面取得了积极的进展。
资产周转率在观察期间保持相对稳定，波动范围较小，从2019年6月30日的0.54逐步增强至2024年3月的0.61，显示公司资产利用效率持续改善。特别是在2020年疫情爆发后，资产周转率整体呈上升趋势，反映出公司在市场环境变化中保持了较好的运营效率和资产利用能力。这种趋势可能反映公司在应对市场压力中提升了管理效率或调整了资产结构以适应新的运营需求。
财务杠杆率整体呈下降趋势，由2019年中期的4.56逐步降低至2024年第一季度的2.84，显示公司逐渐减轻了财务负担或优化了资本结构。财务杠杆的降低可能有助于降低财务风险，增强公司的财务稳健性。同时，财务杠杆的下降可能也受益于利润增长带来的权益增加，减少了对外部借款的依赖，有助于公司未来的财务健康发展。
股东权益比率回报率（ROE）在观察期内表现较为稳健。自2020年一季度的55.39%起，ROE经历了一些波动，但整体保持较高水平，在2023年持续逼近47%左右的水平。这表明公司在股东权益方面的投资回报持续稳定，尽管存在一定的波动，但整体保持较好的盈利能力和资本回报效率。ROE的稳定表现反映出公司在盈利能力方面的持续优势，也表明管理层在资源配置和利润分配方面保持了一定的平衡策略。
综合来看，该公司在盈利能力、资产利用效率和资本结构方面表现出稳步提升或改善的趋势，显示出其运营状况具有一定的稳定性和积极的发展势头。持续关注其盈利能力和财务杠杆的变化，有助于评估其未来的财务稳健性和增长潜力。
将 ROE 分解为五个组成部分
Zoetis Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).
从观察期间的数据来看，公司整体的盈利能力呈现出逐步增强的趋势。息税前利润率自2019年到2023年持续上升，尤其在2022年达到顶峰，随后略有下降，但仍保持在较高水平，反映公司在生产效率或成本控制方面取得了一定的成效。此外，股东权益回报率（ROE）亦表现出稳步攀升，特别是在2020年之后，持续逼近并超过40%的水平，说明公司为股东创造了持续的价值增厚。
财务结构方面，财务杠杆率显示出逐步下降的趋势，从2019年的4.7逐步降低到2023年的2.84。这代表公司逐渐减少了债务融资的依赖，增强了资本结构的稳健性，有助于降低财务风险。与此同时，资产周转率在观察期内不断上升，由2019年的0.54逐步提高至2023年的0.61，表明公司资产利用效率不断改善，营收相对资产规模的比重在增强。
利息负担率则保持相对稳定，便于公司在财务成本方面控制风险，整体呈现出较低且稳定的趋势，反映公司债务成本的管理较为稳妥。税负率在整个期间内变化不大，维持在0.78到0.84之间，显示公司税务策略保持相对稳定，没有出现明显的税负变化对盈利产生的影响。
整体来看，该公司的财务表现数据显示盈利能力增强、财务结构趋于稳健以及资产利用效率不断提升。这些趋势表明公司在财务管理和营运效率方面表现出积极的变化，有助于提升未来的持续盈利能力和股东价值创造。不过，也应关注其财务杠杆的变化，以确保在追求盈利增长的同时控制财务风险。未来依赖持续优化成本结构和增强资产运营效率，将是公司保持稳健发展的关键因素。
将 ROA 分解为两个部分
Zoetis Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).
整体来看，Zoetis Inc. 在过去的财务季度中表现出相对稳定且逐步优化的财务指标。净利率比率方面，虽然2019年前没有具体数据，但自2020年开始，净利率逐渐提升，从大约24%的水平稳步上升到接近27%水平，展现出公司盈利能力持续增强的趋势。此增长趋势暗示公司在成本控制或利润结构优化方面取得了一定成效。
资产周转率方面，从2020年中期起（约0.54）逐步上升至2023年末的约0.61，显示公司资产的运用效率有所改善。资产周转率的持续提升意味着公司在利用其资产产生收入方面效率增加，有助于整体盈利能力的提升。
资产收益率（ROA）自2020年数据开始显示上升趋势，从约12.99%逐步增长到16.66%。这表明公司资产的盈利能力在不断改善，盈利能力的提升是整体财务表现加强的直接反映。增幅逐步改善，说明公司在资产使用和利润产生方面表现出良好的持续改进。
结合这些指标的变化，可以总结为：公司整体的盈利效率和资产利用效率持续提升，反映出管理层在成本效率、资产管理方面的成功实践。这种财务表现的改善有助于增强股东信心，并为未来的持续增长提供积极的基础。
将 ROA 分解为四个组成部分
Zoetis Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).
根据提供的财务数据，可以观察到以下主要趋势和变化。首先，税负率在报告期间保持相对稳定，整体变化范围较小，从2019年3月31日的0.83逐步下降至2024年3月31日的0.8，显示企业的税务负担趋于稳定，略有下降趋势。在此期间，税负率的变动较为平缓，没有出现明显的异常波动。
利息负担率则呈现逐步上升的趋势，从2019年6月的0.89上升至2024年3月的0.93，表现出公司债务成本或融资结构可能有所增加，企业对资金的融资成本可能在逐渐上升，或财务结构发生调整，导致利息负担比重的增加。
息税前利润率（EBIT Margin）显示出公司盈利能力在此期间不断改善。从2019年三季度的32.33%逐步提升至2023年九季度的36.9%，期间整体呈现上升趋势，说明公司的盈利效率有所提高，成本控制或收入增长可能是推动利润率提升的主要因素。值得注意的是，2023年四季度的利润率微降至36.9%，但整体保持在较高水平，显示盈利能力较为稳健。
资产周转率指标则表现出逐步增加的趋势，从2019年6月的0.55，提升至2024年3月的0.61，反映资产利用效率不断改善。企业资产的运营效率在逐渐提高，可能受益于规模扩展或运营优化，资产管理与运用逐步趋于高效。
资产收益率（ROA）整体表现为逐年上升，意味着公司的盈利能力与资产运用效率同步增强。从2019年4季度的12.99%增长至2024年3月的16.66%。这一趋势表明公司在资产盈利能力方面表现强劲，可能通过收入增长或成本管理优化带动盈利水平的提升。尤其是在2021年和2022年期间，ROA持续扩大，超过15%，显示公司在这段时间内实现了较好的业绩增长。
综上所述，企业在报告期间表现出盈利能力增强、资产利用效率提升的积极信号。财务结构趋于稳健，税负略有下降，融资成本略有上升，但整体盈利水平持续上升，表明公司具备较好的经营基础和改善潜力。未来，持续关注资产与利润的提升空间，以及财务成本变化，将有助于更深入理解企业的持续发展能力。
净利率比率分列
Zoetis Inc.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).
在分析期间内，该公司财务比率整体表现出一定的稳定性和逐步改善的趋势。税负率从2020年开始逐步下降，从0.83%左右下降到2023年末的0.8，显示企业税负压力有所减轻，可能得益于税务策略调整或税率变化。利息负担率则表现出持续的上升趋势，从2020年第三季度的0.9逐步上升至2024年第一季度的0.93，说明企业的负债水平或借款成本逐渐增加，可能在筹资方面有所扩张或借贷环境变得更为宽松以支持业务发展。
息税前利润率（EBIT margin）在整个观察期内表现出良好的增长势头，从2019年第三季度的32.33%逐步增加至2024年第一季度的36.9%。这一趋势表明企业的盈利能力在不断增强，管理效率改善或收入结构优化可能起到了积极的推动作用。特别是在2021年末至2022年期间，利润率持续攀升至超过35%，显示出公司盈利水平的稳步提升。
净利率比率（Net profit margin）也呈现出逐步上升的趋势，从2020年第二季度的23.96%逐步增长到2024年第一季度的27.38%。这表明在整体盈利水平提升的同时，公司的成本控制和运营效率得到了持续改善。此外，净利率的稳定增长反映出公司在盈利质量方面保持良好水平，财务表现较为稳健。
综合来看，该公司的财务表现表现出盈利能力持续增强、税负压力逐步减轻以及财务杠杆逐步上升的整体趋势。尽管借款成本（利息负担率）有所提升，但企业的利润率和盈利水平的提升表明其整体运营效率和盈利能力较为稳健。在未来，若能保持成本控制，并有效管理财务杠杆，该公司有望继续实现盈利水平的稳步提升。同时，也应关注负债水平的变化对财务安全的潜在影响。