杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Cytokinetics Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31).
从资产收益率（ROA）的趋势来看，整体表现为持续恶化。从2018年第三季度开始，ROA数值大多为负值，且绝对值逐年上涨，特别是在2022年和2023年，负值范围显著扩大，显示公司在利用其资产创造利润方面面临越来越大的压力。这种负向变化暗示公司的盈利能力持续下降，可能存在经营效率低下或成本压力加大的问题。
财务杠杆率在早期数据显示逐步上升，由2018年第三季度的2.81逐步攀升至2018年12月的8.14，后续在部分时期未显示完整数据，之后在2021年及以后反复出现变化，出现短暂的降低也有再度提升的趋势。整体来看，杠杆水平经历了较大波动，但在2021年和2022年期间，杠杆率多次达到较高水平，超过了6，反映公司可能依赖较高的负债杠杆以支持运营或研发活动，增加了财务风险。
股东权益比率回报率（ROE）表现尤为显著，整个期间普遍为负值，且负值幅度巨大，尤其在2021年和2022年的部分季度，ROE的绝对值大幅上升到数百甚至上千，显示股东权益回报极差，投资者的权益极度受损。这种持续的负向波动显示公司未能实现有效的盈利或资本利用效率，甚至存在重大亏损，严重影响股东价值。
总体来看，该公司在报告期间经历了显著的财务压力表现。资产收益率持续下降，说明盈利能力持续恶化；财务杠杆率表现为高波动性，存在加杠杆和风险集中；而股东权益回报率则显示出长期亏损状态，反映出其在创造股东价值方面非常困难。管理层或需采取措施改善运营效率、降低负债风险以实现财务状况的改善。
将 ROE 分解为三个组成部分
Cytokinetics Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31).
根据提供的财务数据分析，可以观察到公司在报告期间经历了显著的财务波动与变化趋势。具体如下：
- 净利率比率
- 该比率在大部分观察期内为负值，且数值逐渐恶化，尤其是在2020年及之后，净亏损幅度显著加大，2022年和2023年第三季度的亏损尤为严重，显示公司盈利能力持续下降，亏损扩大趋势明显，亏损水平达到历史高点。
- 资产周转率
- 资产周转率在2018年至2020年期间整体保持在较低水平，尤其在2020年后显著下降，最低点出现在2022年第三季度，反映资产利用效率的持续降低。此外，2022年及之后的数值极低甚至接近于零，表明资产运营效率极度低迷，可能与公司业务调整或资产结构变化相关。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率在2018年逐步上升，达到8.14的峰值，之后则显得不稳定，部分时期缺失数据。2021年前后杠杆率大幅波动，最高达34.22，显示公司在此期间通过增加财务杠杆以支撑运营，但风险水平显著增加。2022年周期杠杆稳定在较高水平，但整体仍显示出财务杠杆的高使用程度，可能伴随财务压力。
- 股东权益比率回报率（ROE）
- ROE呈现严重的负值，尤其在2020年及之后，亏损扩大导致ROE大幅下滑，甚至出现极端的负值（例如，-5422.19%）。这些数据反映出股东权益所得回报极其亏损，显示股东权益在此期间几乎没有带来正面回报，净亏损极大侵蚀了公司股东价值。
总结整体来看，公司在观察期间经历了持续的财务困境，盈利能力明显下降，亏损幅度逐年扩大，资产效率大幅下降，财务杠杆虽有波动但整体处于较高水平，增加了财务风险。未来若不采取改善措施，财务状况可能进一步恶化，亟需关注其盈利改善和资产结构优化策略。
将 ROE 分解为五个组成部分
Cytokinetics Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31).
根据财务数据的整体趋势分析，该公司的息税前利润率在报告期内持续显示出较大幅度的负值，且绝对值不断扩大，尤其是在2020年及以后季度，负值呈现剧增趋势，显示出公司在利润创造方面存在严重的亏损压力。这表明，公司当前的运营状况面临较大挑战，盈利能力严重受损。
资产周转率在早期时间段中表现出一定的波动，但整体保持较低水平，且在2020年后明显企稳甚至略有下降（特别是2022年末，持续处于较低的1%左右的范围），这反映出公司资产利用效率并未得到显著改善，可能受限于业务规模或资产结构调整的影响。
财务杠杆率在部分时间点出现峰值（例如2020年时期超过8倍），显示公司在资本结构上采用了较高的杠杆程度，可能旨在通过债务融资支持运营，但同时也带来了财务风险的上升。在部分季度，杠杆率有所下降，表明公司可能在调整资本结构、偿还债务或融资策略上有所调整，但总体杠杆水平仍然偏高。
股东权益比率回报率（ROE）在一段时间内表现出极端的负值（如-409.84%、-3124.97%），反映公司股东资本的亏损极为严重，且亏损逐步恶化。这暗示公司在整个期间内难以为股东创造价值，甚至出现极端亏损情况。从数据来看，亏损在2020年明显加剧，且在后续时间段持续维持在高负值区间，表明公司盈利能力在较长时间内未得到改善。
总体来看，该公司的财务表现显示出持续亏损、资产利用效率不足以及较高的财务杠杆风险。亏损的严重性和负向的资本回报率强调了公司财务结构调整和盈利改善的紧迫性。此外，财务比率的极端波动也反映出公司运营风险较高，应密切关注其未来的财务策略调整和业绩改善措施。
将 ROA 分解为两个部分
Cytokinetics Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31).
从提供的数据可以观察到，公司在分析期间表现出明显的盈利能力和运营效率的恶化趋势，以及资产利用效率的波动。
- 净利率比率：
- 该指标在2018年之后的报告期内未显示具体数据，可能暗示亏损或数据缺失。自2019年第一季度起，净利率开始显著为负值，且每季度亏损幅度逐步加剧，尤其在2022年和2023年第三季度，亏损幅度达到极高水平，表现为-5422.19%和-6739.96%。这表明公司持续遭遇巨大亏损，亏损规模逐步扩大，表明盈利能力的严重恶化。
- 资产周转率：
- 资产周转率在2018年未提供数据，但从2019年开始，数值基本保持在0.09到0.18之间，显示出公司资产利用效率较低且不稳定。特别是在2020年第一季度后，资产周转率出现剧烈下降，最低仅为0.01，反映资产利用效率极度下降，可能受制于企业资产的闲置、不效率或经营战略调整不足。
- 资产收益率（ROA）：
- ROA指标在2018年前未给出数据，2019年后开始逐步恶化。其数值持续为负，且亏损幅度不断扩大。2020年至2023年，ROA维持在-23%至-71%的范围内，显示公司资产的获利能力极低甚至为负。这表明公司在利用资产创造利润方面持续面临重大挑战，盈利能力大幅削弱。
总体而言，分析期间公司展现出持续亏损、资产利用率低下且效率不足的趋势。亏损幅度逐步累积，并伴随资产利用效率的大幅下降，显示出公司整体财务状况极度恶化，财务风险增加。在未来若无有效的经营策略调整或成本控制措施，公司的财务状况可能会持续恶化，亟需关注其潜在的财务压力与改善措施的有效性。
将 ROA 分解为四个组成部分
Cytokinetics Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31).
从财务比率的变化趋势可以观察到，公司的息税前利润率在整个观察期间持续呈现亏损状态，且亏损幅度不断扩大，尤其是在2022年及2023年期间，亏损迅速加深，显示公司经营的盈利能力持续受到挑战，难以实现扭亏为盈。
资产周转率整体较低，且变化不大，在0.01至0.2的范围内波动。2018年时略有提升，但总体呈现出偏低的水平，表明公司资产利用效率有限，营收增长没有带来显著的资产利用改善，反映出可能存在资产配置或运营效率上的不足。
资产收益率（ROA）在报告期间长期处于负值，亏损规模在逐步扩大，尤其是在2022年末和2023年，ROA降至-69%以上，显示公司资产的盈利能力明显不足，且经营亏损造成资产回报极低甚至为负。这种趋势强调公司在创造股东价值方面面临严重困难，盈利能力显著低于行业平均水平或行业预期。
由于税负率和利息负担率未提供具体数据，无法分析其变化对整体财务健康的影响或潜在的财务杠杆压力。然而，从已呈现的亏损率和资产收益率的持续恶化来看，公司的经营状况较为严峻，亟需通过改善成本控制、增强收入结构或实现盈利能力的改善来改善财务表现。
总体而言，相关指标反映出公司在观察期内持续亏损，盈利能力持续下降，资产利用效率和资产回报率均表现不佳，企业盈利模式可能面临较大挑战，应引起进一步关注与战略调整的必要性。
净利率比率分列
Cytokinetics Inc.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31).
从所观察到的财务数据可以看出，该公司在2018年第一季度至2023年第三季度期间的息税前利润率和净利率均表现出持续的负值状态，且大部分时间段内数值不断恶化，反映公司盈利能力存在严重的挑战和持续亏损情况。
具体而言，息税前利润率从2018年季度数据未公布开始，在2019年及之后的季度中显著为负，且负值绝对值逐步扩大。从2019年到2023年，息税前利润率的绝对值逐年递增，尤其是在2022年和2023年，亏损幅度显著加剧，例如2022年第三季度的-5142.17%，以及2023年第三季度的-6379.13%，表明公司在这段期间内面临极端的盈利压力和财务困境。
净利率的表现与息税前利润率走势类似，也表现出长期的亏损趋势，且亏损幅度不断扩大。2022年到2023年的净利润率指标的数值呈现极端负值，例如，2022年第三季度亏损为-5422.19%，2023年第三季度达-6739.96%，显示公司盈利能力不仅未改善，反而显著恶化，可能与公司业务运营效率、成本控制或市场竞争等多方面因素有关。
总体来看，两个关键盈利比率的持续大幅负值表明公司在这段时期内遇到极大的财务和经营困难，盈利水平严重不足，亏损金额逐步放大。这反映出公司未来若无根本性调整或战略变化，可能面临持续亏损甚至财务风险。同时，这也提示管理层需要引起关注，进行深层次的财务结构优化和成本控制，以避免亏损恶化，寻求改善盈利能力的途径。