资本资产定价模型 (CAPM)
资本资产定价模型（CAPM）指示风险资产（如 FIS普通股）的预期或所需回报率。
回报率
Fidelity National Information Services Inc., 月收益率
| Fidelity National Information Services Inc. (FIS) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | 日期 | 价钱FIS,t1 | 股利FIS,t1 | RFIS,t2 | 价钱S&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 2017年1月31日 | $79.42 | 2,278.87 | ||||
| 1. | 2017年2月28日 | $82.27 | 3.59% | 2,363.64 | 3.72% | |
| 2. | 2017年3月31日 | $79.62 | $0.29 | -2.87% | 2,362.72 | -0.04% |
| 3. | 2017年4月30日 | $84.19 | 5.74% | 2,384.20 | 0.91% | |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| 58. | 2021年11月30日 | $104.50 | -5.63% | 4,567.00 | -0.83% | |
| 59. | 2021年12月31日 | $109.15 | $0.39 | 4.82% | 4,766.18 | 4.36% |
| 平均 (R): | 0.84% | 1.36% | ||||
| 标准差： | 6.32% | 4.48% | ||||
| Fidelity National Information Services Inc. (FIS) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | 日期 | 价钱FIS,t1 | 股利FIS,t1 | RFIS,t2 | 价钱S&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 2017年1月31日 | $79.42 | 2,278.87 | ||||
| 1. | 2017年2月28日 | $82.27 | 3.59% | 2,363.64 | 3.72% | |
| 2. | 2017年3月31日 | $79.62 | $0.29 | -2.87% | 2,362.72 | -0.04% |
| 3. | 2017年4月30日 | $84.19 | 5.74% | 2,384.20 | 0.91% | |
| 4. | 2017年5月31日 | $85.87 | 2.00% | 2,411.80 | 1.16% | |
| 5. | 2017年6月30日 | $85.40 | $0.29 | -0.21% | 2,423.41 | 0.48% |
| 6. | 2017年7月31日 | $91.22 | 6.81% | 2,470.30 | 1.93% | |
| 7. | 2017年8月31日 | $92.92 | 1.86% | 2,471.65 | 0.05% | |
| 8. | 2017年9月30日 | $93.39 | $0.29 | 0.82% | 2,519.36 | 1.93% |
| 9. | 2017年10月31日 | $92.76 | -0.67% | 2,575.26 | 2.22% | |
| 10. | 2017年11月30日 | $94.33 | 1.69% | 2,647.58 | 2.81% | |
| 11. | 2017年12月31日 | $94.09 | $0.29 | 0.05% | 2,673.61 | 0.98% |
| 12. | 2018年1月31日 | $102.36 | 8.79% | 2,823.81 | 5.62% | |
| 13. | 2018年2月28日 | $97.18 | -5.06% | 2,713.83 | -3.89% | |
| 14. | 2018年3月31日 | $96.30 | $0.32 | -0.58% | 2,640.87 | -2.69% |
| 15. | 2018年4月30日 | $94.97 | -1.38% | 2,648.05 | 0.27% | |
| 16. | 2018年5月31日 | $102.22 | 7.63% | 2,705.27 | 2.16% | |
| 17. | 2018年6月30日 | $106.03 | $0.32 | 4.04% | 2,718.37 | 0.48% |
| 18. | 2018年7月31日 | $103.13 | -2.74% | 2,816.29 | 3.60% | |
| 19. | 2018年8月31日 | $108.17 | 4.89% | 2,901.52 | 3.03% | |
| 20. | 2018年9月30日 | $109.07 | $0.32 | 1.13% | 2,913.98 | 0.43% |
| 21. | 2018年10月31日 | $104.10 | -4.56% | 2,711.74 | -6.94% | |
| 22. | 2018年11月30日 | $107.95 | 3.70% | 2,760.17 | 1.79% | |
| 23. | 2018年12月31日 | $102.55 | $0.32 | -4.71% | 2,506.85 | -9.18% |
| 24. | 2019年1月31日 | $104.53 | 1.93% | 2,704.10 | 7.87% | |
| 25. | 2019年2月28日 | $108.15 | 3.46% | 2,784.49 | 2.97% | |
| 26. | 2019年3月31日 | $113.10 | $0.35 | 4.90% | 2,834.40 | 1.79% |
| 27. | 2019年4月30日 | $115.93 | 2.50% | 2,945.83 | 3.93% | |
| 28. | 2019年5月31日 | $120.30 | 3.77% | 2,752.06 | -6.58% | |
| 29. | 2019年6月30日 | $122.68 | $0.35 | 2.27% | 2,941.76 | 6.89% |
| 30. | 2019年7月31日 | $133.25 | 8.62% | 2,980.38 | 1.31% | |
| 31. | 2019年8月31日 | $136.22 | 2.23% | 2,926.46 | -1.81% | |
| 32. | 2019年9月30日 | $132.76 | $0.35 | -2.28% | 2,976.74 | 1.72% |
| 33. | 2019年10月31日 | $131.76 | -0.75% | 3,037.56 | 2.04% | |
| 34. | 2019年11月30日 | $138.15 | 4.85% | 3,140.98 | 3.40% | |
| 35. | 2019年12月31日 | $139.09 | $0.35 | 0.93% | 3,230.78 | 2.86% |
| 36. | 2020年1月31日 | $143.66 | 3.29% | 3,225.52 | -0.16% | |
| 37. | 2020年2月29日 | $139.72 | -2.74% | 2,954.22 | -8.41% | |
| 38. | 2020年3月31日 | $121.64 | $0.35 | -12.69% | 2,584.59 | -12.51% |
| 39. | 2020年4月30日 | $131.89 | 8.43% | 2,912.43 | 12.68% | |
| 40. | 2020年5月31日 | $138.83 | 5.26% | 3,044.31 | 4.53% | |
| 41. | 2020年6月30日 | $134.09 | $0.35 | -3.16% | 3,100.29 | 1.84% |
| 42. | 2020年7月31日 | $146.31 | 9.11% | 3,271.12 | 5.51% | |
| 43. | 2020年8月31日 | $150.85 | 3.10% | 3,500.31 | 7.01% | |
| 44. | 2020年9月30日 | $147.21 | $0.35 | -2.18% | 3,363.00 | -3.92% |
| 45. | 2020年10月31日 | $124.59 | -15.37% | 3,269.96 | -2.77% | |
| 46. | 2020年11月30日 | $148.41 | 19.12% | 3,621.63 | 10.75% | |
| 47. | 2020年12月31日 | $141.46 | $0.35 | -4.45% | 3,756.07 | 3.71% |
| 48. | 2021年1月31日 | $123.46 | -12.72% | 3,714.24 | -1.11% | |
| 49. | 2021年2月28日 | $138.00 | 11.78% | 3,811.15 | 2.61% | |
| 50. | 2021年3月31日 | $140.61 | $0.39 | 2.17% | 3,972.89 | 4.24% |
| 51. | 2021年4月30日 | $152.90 | 8.74% | 4,181.17 | 5.24% | |
| 52. | 2021年5月31日 | $148.98 | -2.56% | 4,204.11 | 0.55% | |
| 53. | 2021年6月30日 | $141.67 | $0.39 | -4.64% | 4,297.50 | 2.22% |
| 54. | 2021年7月31日 | $149.05 | 5.21% | 4,395.26 | 2.27% | |
| 55. | 2021年8月31日 | $127.77 | -14.28% | 4,522.68 | 2.90% | |
| 56. | 2021年9月30日 | $121.68 | $0.39 | -4.46% | 4,307.54 | -4.76% |
| 57. | 2021年10月31日 | $110.74 | -8.99% | 4,605.38 | 6.91% | |
| 58. | 2021年11月30日 | $104.50 | -5.63% | 4,567.00 | -0.83% | |
| 59. | 2021年12月31日 | $109.15 | $0.39 | 4.82% | 4,766.18 | 4.36% |
| 平均 (R): | 0.84% | 1.36% | ||||
| 标准差： | 6.32% | 4.48% | ||||
显示所有
1 以每股普通股美元为单位的数据，根据拆分和股票股息进行调整。
2 t期间 FIS 普通股的回报率。
3 t期间标准普尔 500 指数（市场投资组合代理）的回报率。
方差和协方差
Fidelity National Information Services Inc., 计算收益的方差和协方差
| t | 日期 | RFIS,t | RS&P 500,t | (RFIS,t–RFIS)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RFIS,t–RFIS)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 2017年2月28日 | 3.59% | 3.72% | 7.56 | 5.58 | 6.49 |
| 2. | 2017年3月31日 | -2.87% | -0.04% | 13.75 | 1.95 | 5.18 |
| 3. | 2017年4月30日 | 5.74% | 0.91% | 24.01 | 0.20 | -2.20 |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| 58. | 2021年11月30日 | -5.63% | -0.83% | 41.92 | 4.80 | 14.19 |
| 59. | 2021年12月31日 | 4.82% | 4.36% | 15.87 | 9.02 | 11.96 |
| 全部的 (Σ): | 2,317.52 | 1,164.17 | 865.09 | |||
| t | 日期 | RFIS,t | RS&P 500,t | (RFIS,t–RFIS)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RFIS,t–RFIS)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 2017年2月28日 | 3.59% | 3.72% | 7.56 | 5.58 | 6.49 |
| 2. | 2017年3月31日 | -2.87% | -0.04% | 13.75 | 1.95 | 5.18 |
| 3. | 2017年4月30日 | 5.74% | 0.91% | 24.01 | 0.20 | -2.20 |
| 4. | 2017年5月31日 | 2.00% | 1.16% | 1.34 | 0.04 | -0.23 |
| 5. | 2017年6月30日 | -0.21% | 0.48% | 1.10 | 0.77 | 0.92 |
| 6. | 2017年7月31日 | 6.81% | 1.93% | 35.70 | 0.33 | 3.45 |
| 7. | 2017年8月31日 | 1.86% | 0.05% | 1.05 | 1.70 | -1.33 |
| 8. | 2017年9月30日 | 0.82% | 1.93% | 0.00 | 0.33 | -0.01 |
| 9. | 2017年10月31日 | -0.67% | 2.22% | 2.29 | 0.74 | -1.30 |
| 10. | 2017年11月30日 | 1.69% | 2.81% | 0.73 | 2.10 | 1.24 |
| 11. | 2017年12月31日 | 0.05% | 0.98% | 0.62 | 0.14 | 0.29 |
| 12. | 2018年1月31日 | 8.79% | 5.62% | 63.20 | 18.15 | 33.87 |
| 13. | 2018年2月28日 | -5.06% | -3.89% | 34.81 | 27.59 | 30.99 |
| 14. | 2018年3月31日 | -0.58% | -2.69% | 2.01 | 16.37 | 5.73 |
| 15. | 2018年4月30日 | -1.38% | 0.27% | 4.93 | 1.18 | 2.41 |
| 16. | 2018年5月31日 | 7.63% | 2.16% | 46.16 | 0.64 | 5.46 |
| 17. | 2018年6月30日 | 4.04% | 0.48% | 10.24 | 0.76 | -2.80 |
| 18. | 2018年7月31日 | -2.74% | 3.60% | 12.78 | 5.04 | -8.02 |
| 19. | 2018年8月31日 | 4.89% | 3.03% | 16.38 | 2.78 | 6.75 |
| 20. | 2018年9月30日 | 1.13% | 0.43% | 0.08 | 0.86 | -0.27 |
| 21. | 2018年10月31日 | -4.56% | -6.94% | 29.12 | 68.86 | 44.78 |
| 22. | 2018年11月30日 | 3.70% | 1.79% | 8.17 | 0.18 | 1.22 |
| 23. | 2018年12月31日 | -4.71% | -9.18% | 30.75 | 111.00 | 58.43 |
| 24. | 2019年1月31日 | 1.93% | 7.87% | 1.19 | 42.39 | 7.10 |
| 25. | 2019年2月28日 | 3.46% | 2.97% | 6.88 | 2.61 | 4.24 |
| 26. | 2019年3月31日 | 4.90% | 1.79% | 16.49 | 0.19 | 1.76 |
| 27. | 2019年4月30日 | 2.50% | 3.93% | 2.76 | 6.62 | 4.28 |
| 28. | 2019年5月31日 | 3.77% | -6.58% | 8.58 | 62.97 | -23.25 |
| 29. | 2019年6月30日 | 2.27% | 6.89% | 2.04 | 30.64 | 7.91 |
| 30. | 2019年7月31日 | 8.62% | 1.31% | 60.47 | 0.00 | -0.35 |
| 31. | 2019年8月31日 | 2.23% | -1.81% | 1.93 | 10.03 | -4.40 |
| 32. | 2019年9月30日 | -2.28% | 1.72% | 9.75 | 0.13 | -1.12 |
| 33. | 2019年10月31日 | -0.75% | 2.04% | 2.54 | 0.47 | -1.09 |
| 34. | 2019年11月30日 | 4.85% | 3.40% | 16.08 | 4.19 | 8.21 |
| 35. | 2019年12月31日 | 0.93% | 2.86% | 0.01 | 2.25 | 0.14 |
| 36. | 2020年1月31日 | 3.29% | -0.16% | 5.98 | 2.31 | -3.72 |
| 37. | 2020年2月29日 | -2.74% | -8.41% | 12.83 | 95.43 | 35.00 |
| 38. | 2020年3月31日 | -12.69% | -12.51% | 183.05 | 192.37 | 187.65 |
| 39. | 2020年4月30日 | 8.43% | 12.68% | 57.56 | 128.29 | 85.93 |
| 40. | 2020年5月31日 | 5.26% | 4.53% | 19.56 | 10.05 | 14.02 |
| 41. | 2020年6月30日 | -3.16% | 1.84% | 16.02 | 0.23 | -1.92 |
| 42. | 2020年7月31日 | 9.11% | 5.51% | 68.45 | 17.24 | 34.35 |
| 43. | 2020年8月31日 | 3.10% | 7.01% | 5.12 | 31.91 | 12.78 |
| 44. | 2020年9月30日 | -2.18% | -3.92% | 9.13 | 27.89 | 15.95 |
| 45. | 2020年10月31日 | -15.37% | -2.77% | 262.62 | 17.01 | 66.84 |
| 46. | 2020年11月30日 | 19.12% | 10.75% | 334.12 | 88.30 | 171.76 |
| 47. | 2020年12月31日 | -4.45% | 3.71% | 27.95 | 5.54 | -12.45 |
| 48. | 2021年1月31日 | -12.72% | -1.11% | 183.99 | 6.11 | 33.52 |
| 49. | 2021年2月28日 | 11.78% | 2.61% | 119.62 | 1.57 | 13.69 |
| 50. | 2021年3月31日 | 2.17% | 4.24% | 1.78 | 8.33 | 3.85 |
| 51. | 2021年4月30日 | 8.74% | 5.24% | 62.42 | 15.09 | 30.69 |
| 52. | 2021年5月31日 | -2.56% | 0.55% | 11.58 | 0.65 | 2.75 |
| 53. | 2021年6月30日 | -4.64% | 2.22% | 30.08 | 0.75 | -4.74 |
| 54. | 2021年7月31日 | 5.21% | 2.27% | 19.09 | 0.84 | 4.01 |
| 55. | 2021年8月31日 | -14.28% | 2.90% | 228.52 | 2.38 | -23.30 |
| 56. | 2021年9月30日 | -4.46% | -4.76% | 28.10 | 37.39 | 32.41 |
| 57. | 2021年10月31日 | -8.99% | 6.91% | 96.64 | 30.87 | -54.62 |
| 58. | 2021年11月30日 | -5.63% | -0.83% | 41.92 | 4.80 | 14.19 |
| 59. | 2021年12月31日 | 4.82% | 4.36% | 15.87 | 9.02 | 11.96 |
| 全部的 (Σ): | 2,317.52 | 1,164.17 | 865.09 | |||
显示所有
方差FIS = Σ(RFIS,t–RFIS)2 ÷ (59 – 1)
= 2,317.52 ÷ (59 – 1)
= 39.96
方差S&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (59 – 1)
= 1,164.17 ÷ (59 – 1)
= 20.07
协方差FIS, S&P 500 = Σ(RFIS,t–RFIS)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (59 – 1)
= 865.09 ÷ (59 – 1)
= 14.92
系统风险评估 (β)
| 方差FIS | 39.96 |
| 方差S&P 500 | 20.07 |
| 协方差FIS, S&P 500 | 14.92 |
| 相关系数FIS, S&P 5001 | 0.53 |
| βFIS2 | 0.74 |
| αFIS3 | -0.17% |
计算
1 相关系数FIS, S&P 500
= 协方差FIS, S&P 500 ÷ (标准差FIS × 标准差S&P 500)
= 14.92 ÷ (6.32% × 4.48%)
= 0.53
2 βFIS
= 协方差FIS, S&P 500 ÷ 方差S&P 500
= 14.92 ÷ 20.07
= 0.74
3 αFIS
= 平均FIS – βFIS × 平均S&P 500
= 0.84% – 0.74 × 1.36%
= -0.17%
预期回报率
| 假设 | ||
| 长期国债综合收益率1 | RF | 3.12% |
| 市场投资组合的预期回报率2 | E(RM) | 13.13% |
| FIS普通股的系统性风险 | βFIS | 0.74 |
| FIS 普通股的预期回报率3 | E(RFIS) | 10.56% |
1 所有未到期或可在 10 年内收回的固定息票美国国债的未加权平均投标收益率（无风险收益率代理）。
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3 E(RFIS) = RF + βFIS [E(RM) – RF]
= 3.12% + 0.74 [13.13% – 3.12%]
= 10.56%