Stock Analysis on Net
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Fidelity National Information Services Inc. (NYSE:FIS)

这家公司已移至 存档！ 财务数据自 2023 年 5 月 2 日以来未更新。

自由现金流转权益的现值 (FCFE) 

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在贴现现金流 （DCF） 估值技术中，股票的价值是根据某种现金流指标的现值估算的。自由现金流权益比 （FCFE） 通常被描述为股权持有人在向债务持有人付款并考虑支出以维持公司资产基础后可获得的现金流。

内在股票价值（估值摘要）

Fidelity National Information Services Inc.、自由现金流权益比（FCFE）预测

百万美元，每股数据除外

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年 价值 FCFEt 或终值 (TVt) 计算 现值在 11.72%
01 FCFE0 3,451
1 FCFE1 3,895 = 3,451 × (1 + 12.88%) 3,487
2 FCFE2 4,278 = 3,895 × (1 + 9.83%) 3,428
3 FCFE3 4,568 = 4,278 × (1 + 6.78%) 3,276
4 FCFE4 4,739 = 4,568 × (1 + 3.73%) 3,042
5 FCFE5 4,771 = 4,739 × (1 + 0.68%) 2,741
5 终端价值 (TV5) 43,518 = 4,771 × (1 + 0.68%) ÷ (11.72% – 0.68%) 25,004
普通股 FIS 内在价值 40,978
 
FIS普通股的内在价值（每股） $69.17
当前股价 $53.13

根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31).

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免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

所需回报率 (r)

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假设
LT国债综合收益率1 RF 4.79%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 13.48%
普通股 FIS 系统性风险 βFIS 0.80
 
FIS普通股的要求回报率3 rFIS 11.72%

1 所有未偿还的固定息美国国债的未加权平均投标收益率在不到10年内到期或不可赎回（无风险收益率代理）。

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3 rFIS = RF + βFIS [E(RM) – RF]
= 4.79% + 0.80 [13.48% – 4.79%]
= 11.72%

FCFE增长率 (g)

PRAT 模型隐含的 FCFE 增长率 （g）

Fidelity National Information Services Inc.、普拉特模型

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平均 2022年12月31日 2021年12月31日 2020年12月31日 2019年12月31日 2018年12月31日
部分财务数据 (百万美元)
已宣布的现金股息和其他分派 1,140 968 873 658 422
归属于FIS普通股股东的净收益（亏损） (16,720) 417 158 298 846
收入 14,528 13,877 12,552 10,333 8,423
总资产 63,278 82,931 83,842 83,806 23,770
FIS股东权益总额 27,218 47,347 49,300 49,440 10,215
财务比率
留存率1 — -1.32 -4.53 -1.21 0.50
利润率2 -115.09% 3.00% 1.26% 2.88% 10.04%
资产周转率3 0.23 0.17 0.15 0.12 0.35
财务杠杆率4 2.32 1.75 1.70 1.70 2.33
平均
留存率 -1.64
利润率 -19.58%
资产周转率 0.20
财务杠杆率 1.96
 
FCFE增长率 (g)5 12.88%

根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31).

2022 计算

1 留存率 = (归属于FIS普通股股东的净收益（亏损） – 已宣布的现金股息和其他分派) ÷ 归属于FIS普通股股东的净收益（亏损）
= (-16,720 – 1,140) ÷ -16,720
= —

2 利润率 = 100 × 归属于FIS普通股股东的净收益（亏损） ÷ 收入
= 100 × -16,720 ÷ 14,528
= -115.09%

3 资产周转率 = 收入 ÷ 总资产
= 14,528 ÷ 63,278
= 0.23

4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ FIS股东权益总额
= 63,278 ÷ 27,218
= 2.32

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= -1.64 × -19.58% × 0.20 × 1.96
= 12.88%

单阶段模型隐含的FCFE增长率（g）

g = 100 × (股票市场价值0 × r – FCFE0) ÷ (股票市场价值0 + FCFE0)
= 100 × (31,476 × 11.72% – 3,451) ÷ (31,476 + 3,451)
= 0.68%

哪里：
股票市场价值0 = FIS普通股的当前市值 (百万美元)
FCFE0 = 去年FIS自由现金流与股本之比 (百万美元)
r = FIS普通股的回报率要求

FCFE增长率（g）预测

Fidelity National Information Services Inc.、H 型

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年 价值 gt
1 g1 12.88%
2 g2 9.83%
3 g3 6.78%
4 g4 3.73%
5 及以后 g5 0.68%

哪里：
g1 由PRAT模型暗示
g5 由单阶段模型暗示
g2, g3 和 g4 使用线性插值法计算 g1 和 g5

计算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.88% + (0.68% – 12.88%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.83%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.88% + (0.68% – 12.88%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.78%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.88% + (0.68% – 12.88%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.73%