杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Halliburton Co.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-Q (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-Q (报告日期： 2016-03-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-Q (报告日期： 2015-09-30), 10-Q (报告日期： 2015-06-30), 10-Q (报告日期： 2015-03-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-Q (报告日期： 2014-09-30), 10-Q (报告日期： 2014-06-30), 10-Q (报告日期： 2014-03-31).
从资产收益率（ROA）的趋势来看，2014年第二季度之前未披露具体数据，但自2014年第三季度起，ROA指标逐步下降，尤其是在2015年和2016年期间呈现持续的负值状态，说明公司在这段时间内的资产盈利能力明显减弱或出现亏损。2017年后，ROA开始逐渐回升，至2018年第三季度实现正值（0.38%和0.65%），显示盈利能力有所改善，整体呈现出修复的迹象。
财务杠杆率波动较大，整体呈现上升趋势。2014年期间维持在2.13左右，经过一段时间的微调后，逐渐增加至2016年末的高点2.87，随后逐步回落至2018年的2.73。较高的财务杠杆率意味着公司在2016年前后利用较高的负债进行融资，增强了财务风险，同时也可能对应盈利能力的改善带来的资本扩张需求。在2018年，杠杆率趋于稳定，显示公司财务结构趋于稳健。
股东权益比率回报率（ROE）表现剧烈波动，尤其是在2015年后经历了剧烈的下行。2015年及2016年期间，ROE先后出现多次大幅度为负的情况，最低点一度接近-61%，表明公司在这段时间内出现严重亏损，股东权益的回报极低甚至为负。2017年后，ROE开始逐步回升，特别是在2018年达到17.39%的高点，显示公司盈利能力的明显改善，反映出公司在盈利效率方面的显著恢复。尽管早年数据波动剧烈，但整体趋势表明公司在此期间经历了从低谷到改善的转变。
综合来看，该公司在2014年至2016年期间面临较大财务与盈利压力，ROA和ROE均表现为负或低迷，财务杠杆率虽有所上升但伴随较高风险。随后经过调整和改善，2017年及之后的季度中，公司整体盈利能力逐步回暖，特别是在2018年初期，显示出潜在的盈利恢复迹象。未来持续关注公司财务杠杆和盈利能力的持续改善情况，将有助于全面评估其财务稳健性与增长潜力。
将 ROE 分解为三个组成部分
Halliburton Co.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-Q (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-Q (报告日期： 2016-03-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-Q (报告日期： 2015-09-30), 10-Q (报告日期： 2015-06-30), 10-Q (报告日期： 2015-03-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-Q (报告日期： 2014-09-30), 10-Q (报告日期： 2014-06-30), 10-Q (报告日期： 2014-03-31).
整体来看，该公司在分析期间的财务表现呈现出明显的波动性，特别是在利润和股东权益回报率方面，显示其盈利能力和股东回报存在较大变动，反映出行业的波动性和公司运营中的不稳定因素。
在净利率方面，于2014年第一季度未提供数据，但从2014年第二季度开始，净利率出现逐步下滑的趋势，至2014年年底达到了最低点——-36.27%。2015年之后，净利率虽有所波动，但整体呈现出从负值逐步回升的态势，2018年第三季度实现0.7%的正向盈利，显示公司在此期间的盈利能力有所改善。然而，涨跌幅剧烈，说明盈利受多重因素影响较大，尚未达到稳定的水平。
资产周转率指标在整个周期内表现出稳定的趋势，基本保持在0.6到1.0之间，除2018年第一季度外略有上升。这表明公司资产利用效率相对稳定，虽未出现显著提升，但资产利用的基础未明显恶化，反映出资产效率在一定范围内维持平衡。
财务杠杆率整体处于较高水平，从2014年的2.13逐步上升至2017年底的接近3.0，之后略有回落，至2018年保持在2.86至3.01之间。这说明公司维持较高的负债水平，财务杠杆结构在整个周期内相对稳定，但较高的杠杆率也意味着其财务风险较大，尤其在盈利能力不稳定时期可能加剧财务压力。
股东权益回报率（ROE）在分析期内展现出极大的波动性。2015年之后，ROE曾一度达到21.52%的高点，随后大幅下滑，甚至在2016年末和2017年初出现接近-60%的低点，反映出公司在某些期间面临重大盈利压力或资产减值。2018年逐步回升，至第四季度实现1.87%，最终在2018年第二季度达17.39%的较高水平，显示盈利能力有一定的恢复迹象，但整体波动依然剧烈。
综上所述，该公司在分析周期内呈现盈利能力波动剧烈，资产利用效率较为稳定，但财务杠杆较高，增加了财务风险。未来若能改善盈利稳定性，减少波动，将能更好地确保财务健康状态。同时，资产利用的稳定性为公司运营提供了一定保障，但利润的持续复苏仍是关键。
将 ROE 分解为五个组成部分
Halliburton Co.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-Q (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-Q (报告日期： 2016-03-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-Q (报告日期： 2015-09-30), 10-Q (报告日期： 2015-06-30), 10-Q (报告日期： 2015-03-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-Q (报告日期： 2014-09-30), 10-Q (报告日期： 2014-06-30), 10-Q (报告日期： 2014-03-31).
在所分析的周期内，税负率表现出一定的波动，尤其在2018年出现显著的负值 (-0.69和-0.42)，表明公司在某些时期可能出现税收利益或免税情况，导致税负率转为负值。而在其他期间，税负率逐步回升至较高水平，显示税务负担整体有所增加，但整体变动趋势较为复杂。
利息负担率从2014年开始逐步下降，尤其在2014年6月至2014年9月间下降较为明显，随后在2015年逐步回升，至2018年达到较高水平（0.75）。这一变化反映出公司在利息支出方面的压力在逐渐减少，或是在利率环境改善或债务结构调整下有所改善，然而偶有波动，不排除在融资策略上存在调整或偿还债务的影响。
息税前利润率在2014年至2015年前后经历了明显的下滑，特别是在2015年出现了由正转负的变化，显示出公司在这一时期盈利能力严重受损，甚至出现亏损。此后，从2016年起，利润率逐步回升，持续增长至2018年的接近10%的水平，反映出公司盈利能力有所恢复或改善，可能得益于成本控制、业务调整或市场环境变化。
资产周转率在整个周期中呈现出逐步提升的趋势，从2014年的约1.02逐渐上升至2018年的接近0.92，显示资产利用效率逐步得以改善。伴随这一变化，公司可能通过优化资产结构或提升运营效率，实现了更有效的资产利用。
财务杠杆率在整个周期内总体呈现上升趋势，从2014年的2.13逐步升高至2018年的大约2.86，显示公司在财务杠杆使用方面逐渐增强，可能通过增加债务融资以支持业务扩展或经营需求。尽管杠杆率上升，波动较大，但整体增长态势较为明显，需关注财务风险的变化。
股东权益比率回报率（ROE）在该期间表现出较大的波动性。在2014年至2015年间，ROE经历了由高到低的剧烈波动，甚至一度出现负值，反映出利润的巨大变动或亏损状况。2016年后，情况有所改善，ROE逐步回升至正值，且在2018年达到约17%的较高水平，表明股东权益的盈利能力得到了显著提升。而在部分时间段，特别是在2016年和2017年间，ROE出现负值，提示公司在盈利能力上存在一定压力或风险因素。
总体来看，该公司的财务状况在所分析期间经历了从盈利能力下降到逐步恢复的过程。资产利用效率有所改善，财务杠杆持续升高，说明公司通过债务融资支持增长，但同时也增加了财务风险。盈利能力的波动较大，需关注利润与亏损的周期性变化及其潜在影响。此外，税负率和利息负担的波动也反映出公司财务结构和税务环境的复杂变化。未来，稳健管理财务杠杆、提高盈利稳定性将是公司改善财务状况的重要方向。
将 ROA 分解为两个部分
Halliburton Co.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-Q (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-Q (报告日期： 2016-03-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-Q (报告日期： 2015-09-30), 10-Q (报告日期： 2015-06-30), 10-Q (报告日期： 2015-03-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-Q (报告日期： 2014-09-30), 10-Q (报告日期： 2014-06-30), 10-Q (报告日期： 2014-03-31).
从季度数据观察，可以发现该公司在2014年第一季度尚无相关财务指标披露，实际财务表现从2014年第三季度开始逐步显现。这一时期内，净利率逐步下降，尤其是在2015年之后，表现出明显的恶化趋势。具体而言，在2014年12月，净利率约为0.94%，而到了2016年第一季度，已转为持续亏损，最大亏损为-36.27%。这种负向趋势反映出公司在该段时间内面临盈利能力的严重压力。
资产周转率整体保持相对稳定，范围大体在0.59至1.06之间。尽管存在一定的波动，但并无明显的逐步改善或恶化趋势。该指标的平稳表现表明资产利用效率在某个时期内基本一致，反映出公司在资产管理方面可能较为稳健或缺乏明显的运营变革。
资产收益率（ROA）同样表现出一贯的下降态势。在2014年末，ROA依旧保持在接近10%的较好水平，但自2015年起，逐渐走低并呈现持续亏损，最低点在2016年第三季度达到-21.34%。此后，虽然在2017年至2018年期间略有回升，但还是未能恢复到2014年的高位。特别是在2015年部分季度，ROA甚至为负值，显示公司实际的净资产盈利能力严重受损。
综合来看，该公司在2014年至2016年间展现出盈利能力明显下降的趋势，伴随着净利率和ROA的持续负面表现。虽然资产周转率在此期间保持基本稳定，但盈利能力的恶化可能是由市场环境、成本压力或行业特定因素所致。从2017年起，部分财务指标有所改善，显示出复苏的迹象，但尚未完全恢复至早期的盈利水平。未来分析还应关注潜在的财务结构调整或战略改善措施，以确认公司是否实现了持续性改善。
将 ROA 分解为四个组成部分
Halliburton Co.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-Q (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-Q (报告日期： 2016-03-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-Q (报告日期： 2015-09-30), 10-Q (报告日期： 2015-06-30), 10-Q (报告日期： 2015-03-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-Q (报告日期： 2014-09-30), 10-Q (报告日期： 2014-06-30), 10-Q (报告日期： 2014-03-31).
从数据中可以观察到，2014年第一季度至2015年第四季度期间，公司整体的盈利能力呈现明显递减趋势。息税前利润率在此期间逐步下降，从较高的15.73%下降至-43.58%，连续处于亏损状态。这一走向伴随着资产收益率（ROA）的持续下滑，从10.86%下降至-21.34%，显示在此期间公司盈利能力明显减弱，可能受到市场需求疲软或成本控制不力等因素的影响。
进入2016年后，盈利状况仍明显低迷，且大部分时间均为负值，特别是在2016年第二季度至第四季度，息税前利润率和ROA均处于亏损状态，反映出公司盈利能力受到严峻考验。尽管如此，资产周转率在此期间略有回升，从0.61逐步增长至0.73，表明资产利用效率有所改善，但未能有效转化为盈利提升。
从2017年起，盈利能力出现逐步改善的迹象。息税前利润率在2017年第三季度开始转正，并逐季度递增，至2018年第三季度达到9.2%，显示公司开始逐步恢复盈利能力。同期，ROA亦表现出回升的趋势，尽管在部分季度仍为负，但逐渐趋向正值，说明资产利用效率有所改善，有助于盈利水平的提升。
财务比率方面，税负率在2015年之后波动较大，尤其是在2018年第三季度出现极端的负值（-0.69），可能反映税务政策变化或税务策略调整，但整体而言未呈现出明显的稳定趋势。此外，利息负担率自2014年末以来略显波动，但总体保持在较低水平，表明公司利息支出占收益比例较为合理，财务负担相对减轻。
资产周转率始终维持在较高水平，且呈现小幅上升趋势，表明公司在资产利用效率方面持续改善。结合盈利指标的改善，可以推测公司通过提升资产使用效率，部分缓解了盈利压力。此外，2018年后，部分财务比率指标的波动反映了公司可能在探索不同的经营策略或应对市场变化。
总体而言，公司在2014至2016年经历了盈利能力的持续低迷，甚至亏损，但从2017年开始逐步走出低谷，盈利指标有所恢复。资产管理效率展现出较好的稳定性和提升空间，反映在资产周转率的持续走高。未来的财务健康状况仍需关注利润的持续改善和财务比率的稳定性，以确保公司运营的可持续性和盈利能力的持续增强。
净利率比率分列
Halliburton Co.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-Q (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-Q (报告日期： 2016-03-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-Q (报告日期： 2015-09-30), 10-Q (报告日期： 2015-06-30), 10-Q (报告日期： 2015-03-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-Q (报告日期： 2014-09-30), 10-Q (报告日期： 2014-06-30), 10-Q (报告日期： 2014-03-31).
从该财务数据的趋势来看，公司的税负率在调查期间内整体呈现较为波动的表现。2014年第二季度至2015年底期间，税负率维持在较低水平，尤其在2015年第一季度达到了最低点0.67，之后有所抬升，至2016年后逐渐波动，2018年第三季度重新回升至0.91，表明税负压力在实际运营中存在一定的变动。这可能受到税收政策变动或利润波动的影响。
利息负担率在各个时期总体显示出明显的下降趋势，尤其在2015年后逐步降低至接近或低于0.5的水平，反映出企业债务利息负担的减轻或融资结构的调整。到了2016年中期之后，利息负担率开始逐步回升，2016年第二季度达到了0.72，显示财务杠杆有所增加，但总体仍处于较低水平，表明公司在债务管理方面较为谨慎或受益于利率变化。
息税前利润率在分析期间内经历了较大的波动。从2014年一季度的高点15.73%逐步下降，到2016年一季度溃败至-37.21%，显示公司在此期间面临严重的盈利压力和成本管理的挑战。之后利润率逐步改善，于2017年和2018年有所回升，分别达到9.2%和10.05%，这表明公司在成本控制和市场复苏方面取得了部分成效，但总体上盈利能力较之前有较大差异，反映出盈利的不稳定性。
净利率比率的变化趋势大致与息税前利润率相吻合。其在2014年一季度开始处于较高水平（10.65%），但随后迅速下降，实现了2016年一季度的最低点-36.27%，显示净利润受到多方面压力的影响，包括运营成本、税负及财务费用。值得注意的是，从2016年底开始，净利率逐渐改善，尤其在2018年达到了0.7%，显示公司在优化财务结构和盈利能力方面取得一定成果，但波动仍然较大，反映出公司盈利的复杂性和市场环境的不确定性。
总体来看，公司的财务表现经历了较大的波动，特别是在盈利能力方面。从2014年至2016年，息税前利润率和净利率都表现出较大幅度的变动，尤其是在2016年前后出现明显的亏损和压力。2017年至2018年，财务指标逐渐得到改善，显示出公司在调整经营策略或市场条件改善方面取得一定进展。未来，若能稳定控制成本、优化财务结构，有望进一步改善盈利水平和财务稳健性。