企业价值与 EBITDA 比率（EV/EBITDA）

ServiceNow Inc., EBITDA计算

以百万计

截至12个月	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
净收入	1,748)	1,425)	1,731)	325)	230)
更多：所得税费用	513)	313)	(723)	74)	19)
税前利润（EBT）	2,261)	1,738)	1,008)	399)	249)
更多：利息支出	23)	23)	24)	27)	28)
息税前利润（EBIT）	2,284)	1,761)	1,032)	426)	277)
更多：折旧和摊销	738)	564)	562)	433)	472)
息税折旧摊销前利润（EBITDA）	3,022)	2,325)	1,594)	859)	749)

以下是对一组年度财务数据的分析报告。

净收入: 净收入在观察期内呈现显著波动。2022年相较于2021年大幅增长，但2023年则出现显著下降。随后，2024年和2025年净收入均呈现增长趋势，2025年的净收入达到观察期内的第二高水平。整体而言，净收入的增长并非线性，存在较大的起伏。
税前利润（EBT）: 税前利润的变化趋势与净收入相似。2022年出现显著增长，2023年大幅下降，随后在2024年和2025年逐步回升。2025年的税前利润接近观察期内的最高值。税前利润的波动幅度较大，可能受到税率或其他非经营性因素的影响。
息税前利润（EBIT）: 息税前利润的趋势与净收入和税前利润基本一致。2022年增长显著，2023年下降显著，2024年和2025年则呈现增长。EBIT的增长反映了经营业绩的变化，但其波动性也值得关注。
息税折旧摊销前利润（EBITDA）: EBITDA在观察期内持续增长，且增长趋势较为稳定。尽管2023年EBITDA的增长速度有所放缓，但仍保持增长态势。EBITDA的持续增长表明公司在经营层面的盈利能力不断提升，且不受财务杠杆和会计政策的影响。

总体来看，各项利润指标在2022年均呈现显著增长，但在2023年出现明显下滑。随后，在2024年和2025年，各项指标均呈现复苏和增长趋势。EBITDA的持续增长是积极信号，表明公司具备较强的内在盈利能力。然而，净收入、税前利润和息税前利润的波动性需要进一步分析，以确定其背后的原因和潜在风险。

ServiceNow Inc., EV/EBITDA计算，与基准测试的比较

部分财务数据 (以百万计)
企业价值（EV）	104,671)
息税折旧摊销前利润（EBITDA）	3,022)
估值比率
EV/EBITDA	34.64
基准
EV/EBITDA竞争对手¹
Accenture PLC	9.31
Adobe Inc.	9.95
AppLovin Corp.	34.03
Cadence Design Systems Inc.	41.17
CrowdStrike Holdings Inc.	521.84
Datadog Inc.	204.94
International Business Machines Corp.	15.75
Intuit Inc.	20.55
Microsoft Corp.	17.25
Oracle Corp.	21.08
Palantir Technologies Inc.	215.68
Palo Alto Networks Inc.	64.56
Salesforce Inc.	12.94
Synopsys Inc.	36.05
Workday Inc.	20.93
EV/EBITDA扇形
软件与服务	19.84
EV/EBITDA工业
信息技术	27.29

¹ 点击竞争对手名称查看计算结果。

如果公司的EV/EBITDA低于基准的EV/EBITDA，则公司相对被低估了。
否则，如果公司的EV/EBITDA高于基准的EV/EBITDA，则该公司的EV/EBITDA被相对高估。

ServiceNow Inc., EV/EBITDA计算，与基准测试的比较

	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
部分财务数据 (以百万计)
企业价值（EV）¹	117,307)	204,354)	153,785)	89,601)	110,442)
息税折旧摊销前利润（EBITDA）²	3,022)	2,325)	1,594)	859)	749)
估值比率
EV/EBITDA³	38.82	87.89	96.48	104.31	147.45
基准
EV/EBITDA竞争对手⁴
Accenture PLC	11.82	19.87	17.26	14.25	23.31
Adobe Inc.	12.68	22.06	34.07	22.32	35.44
AppLovin Corp.	32.17	47.75	20.05	14.17	30.05
Cadence Design Systems Inc.	42.96	42.25	55.61	42.11	39.61
CrowdStrike Holdings Inc.	247.69	262.20	—	—	—
Datadog Inc.	203.50	153.02	370.63	1,785.61	1,949.67
International Business Machines Corp.	15.14	22.90	14.41	22.17	12.53
Intuit Inc.	31.89	38.55	38.71	36.22	51.96
Microsoft Corp.	23.79	23.66	22.92	20.17	24.59
Oracle Corp.	28.10	21.81	21.80	17.12	13.78
Palantir Technologies Inc.	184.77	551.39	175.93	—	—
Palo Alto Networks Inc.	64.12	84.17	85.08	515.19	—
Salesforce Inc.	24.64	31.64	38.31	38.88	33.83
Synopsys Inc.	41.03	39.17	54.59	36.73	53.43
Workday Inc.	55.27	86.37	216.44	147.90	670.04
EV/EBITDA扇形
软件与服务	25.34	27.48	25.41	22.68	26.04
EV/EBITDA工业
信息技术	27.46	27.74	23.62	18.33	20.59

³ 2025 计算
EV/EBITDA = EV ÷ EBITDA
= 117,307 ÷ 3,022 = 38.82

⁴ 点击竞争对手名称查看计算结果。

以下是对一组年度财务数据的分析报告。

企业价值（EV）: 数据显示，企业价值在观察期内呈现波动趋势。2022年，企业价值显著下降，随后在2023年大幅增长，达到最高点。2024年继续增长，但增速放缓。至2025年，企业价值出现明显下降，回落至接近2022年的水平。这种波动可能反映了市场对公司未来增长预期、宏观经济环境以及行业竞争格局的变化。
息税折旧摊销前利润（EBITDA）: 息税折旧摊销前利润在整个观察期内持续增长。从2021年的749百万单位增长到2025年的3022百万单位，表明公司运营盈利能力不断提升。增长速度在不同年份有所差异，但总体趋势是积极向上的。这种增长可能源于收入的增加、成本控制的有效性或两者兼而有之。
EV/EBITDA: EV/EBITDA比率呈现持续下降的趋势。从2021年的147.45下降到2025年的38.82。这种下降趋势表明，相对于其盈利能力而言，企业价值的估值正在降低。这可能意味着市场对公司的增长前景预期有所调整，或者公司盈利能力增长速度超过了企业价值的增长速度。需要注意的是，EV/EBITDA比率的解读需要结合行业平均水平进行，以确定其是否合理。

总体而言，数据显示公司盈利能力持续增强，但市场对其估值却在降低。这种差异值得进一步关注，需要结合其他财务指标和非财务信息进行综合分析，以更全面地了解公司的财务状况和未来发展潜力。

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