资本资产定价模型 (CAPM)

资本资产定价模型（CAPM）表示风险资产（如 SolarEdge普通股）的预期或要求回报率。

回报率
方差和协方差
系统化风险评估 (β)
预期回报率

回报率

SolarEdge Technologies Inc.，月回报率

		SolarEdge Technologies Inc. (SEDG)			Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t	日期	价格_SEDG,t¹	股利_SEDG,t¹	R_SEDG,t²	价格_{S&P 500,t}	R_{S&P 500,t}³
	2018年1月31日	$35.90			2,823.81
1.	2018年2月28日	$50.05		39.42%	2,713.83	-3.89%
2.	2018年3月31日	$52.60		5.09%	2,640.87	-2.69%
3.	2018年4月30日	$52.65		0.10%	2,648.05	0.27%
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
58.	2022年11月30日	$298.86		29.92%	4,080.11	5.38%
59.	2022年12月31日	$283.27		-5.22%	3,839.50	-5.90%
平均 (R):				4.89%		0.67%
标准差：				16.77%		5.40%

		SolarEdge Technologies Inc. (SEDG)			Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t	日期	价格_SEDG,t¹	股利_SEDG,t¹	R_SEDG,t²	价格_{S&P 500,t}	R_{S&P 500,t}³
	2018年1月31日	$35.90			2,823.81
1.	2018年2月28日	$50.05		39.42%	2,713.83	-3.89%
2.	2018年3月31日	$52.60		5.09%	2,640.87	-2.69%
3.	2018年4月30日	$52.65		0.10%	2,648.05	0.27%
4.	2018年5月31日	$55.85		6.08%	2,705.27	2.16%
5.	2018年6月30日	$47.85		-14.32%	2,718.37	0.48%
6.	2018年7月31日	$53.25		11.29%	2,816.29	3.60%
7.	2018年8月31日	$47.95		-9.95%	2,901.52	3.03%
8.	2018年9月30日	$37.65		-21.48%	2,913.98	0.43%
9.	2018年10月31日	$38.73		2.87%	2,711.74	-6.94%
10.	2018年11月30日	$38.93		0.52%	2,760.17	1.79%
11.	2018年12月31日	$35.10		-9.84%	2,506.85	-9.18%
12.	2019年1月31日	$43.79		24.76%	2,704.10	7.87%
13.	2019年2月28日	$42.26		-3.49%	2,784.49	2.97%
14.	2019年3月31日	$37.68		-10.84%	2,834.40	1.79%
15.	2019年4月30日	$44.30		17.57%	2,945.83	3.93%
16.	2019年5月31日	$53.58		20.95%	2,752.06	-6.58%
17.	2019年6月30日	$62.46		16.57%	2,941.76	6.89%
18.	2019年7月31日	$65.23		4.43%	2,980.38	1.31%
19.	2019年8月31日	$81.92		25.59%	2,926.46	-1.81%
20.	2019年9月30日	$83.72		2.20%	2,976.74	1.72%
21.	2019年10月31日	$84.96		1.48%	3,037.56	2.04%
22.	2019年11月30日	$81.61		-3.94%	3,140.98	3.40%
23.	2019年12月31日	$95.09		16.52%	3,230.78	2.86%
24.	2020年1月31日	$97.86		2.91%	3,225.52	-0.16%
25.	2020年2月29日	$124.72		27.45%	2,954.22	-8.41%
26.	2020年3月31日	$81.88		-34.35%	2,584.59	-12.51%
27.	2020年4月30日	$111.59		36.28%	2,912.43	12.68%
28.	2020年5月31日	$141.90		27.16%	3,044.31	4.53%
29.	2020年6月30日	$138.78		-2.20%	3,100.29	1.84%
30.	2020年7月31日	$175.10		26.17%	3,271.12	5.51%
31.	2020年8月31日	$221.15		26.30%	3,500.31	7.01%
32.	2020年9月30日	$238.35		7.78%	3,363.00	-3.92%
33.	2020年10月31日	$257.69		8.11%	3,269.96	-2.77%
34.	2020年11月30日	$277.98		7.87%	3,621.63	10.75%
35.	2020年12月31日	$319.12		14.80%	3,756.07	3.71%
36.	2021年1月31日	$288.33		-9.65%	3,714.24	-1.11%
37.	2021年2月28日	$298.31		3.46%	3,811.15	2.61%
38.	2021年3月31日	$287.44		-3.64%	3,972.89	4.24%
39.	2021年4月30日	$263.54		-8.31%	4,181.17	5.24%
40.	2021年5月31日	$258.01		-2.10%	4,204.11	0.55%
41.	2021年6月30日	$276.37		7.12%	4,297.50	2.22%
42.	2021年7月31日	$259.48		-6.11%	4,395.26	2.27%
43.	2021年8月31日	$289.78		11.68%	4,522.68	2.90%
44.	2021年9月30日	$265.22		-8.48%	4,307.54	-4.76%
45.	2021年10月31日	$354.68		33.73%	4,605.38	6.91%
46.	2021年11月30日	$327.76		-7.59%	4,567.00	-0.83%
47.	2021年12月31日	$280.57		-14.40%	4,766.18	4.36%
48.	2022年1月31日	$238.22		-15.09%	4,515.55	-5.26%
49.	2022年2月28日	$319.42		34.09%	4,373.94	-3.14%
50.	2022年3月31日	$322.37		0.92%	4,530.41	3.58%
51.	2022年4月30日	$250.41		-22.32%	4,131.93	-8.80%
52.	2022年5月31日	$272.79		8.94%	4,132.15	0.01%
53.	2022年6月30日	$273.68		0.33%	3,785.38	-8.39%
54.	2022年7月31日	$360.13		31.59%	4,130.29	9.11%
55.	2022年8月31日	$275.97		-23.37%	3,955.00	-4.24%
56.	2022年9月30日	$231.46		-16.13%	3,585.62	-9.34%
57.	2022年10月31日	$230.03		-0.62%	3,871.98	7.99%
58.	2022年11月30日	$298.86		29.92%	4,080.11	5.38%
59.	2022年12月31日	$283.27		-5.22%	3,839.50	-5.90%
平均 (R):				4.89%		0.67%
标准差：				16.77%		5.40%

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¹ 数据以普通股每股美元为单位，经拆分和股票股息调整。

² t期内SEDG普通股的回报率。

³ 标准普尔500指数（市场投资组合代理）在 t期间的回报率。

方差和协方差

SolarEdge Technologies Inc.、方差计算和回报的协方差

t	日期	R_SEDG,t	R_{S&P 500,t}	(R_SEDG,t–R_SEDG)²	(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})²	(R_SEDG,t–R_SEDG)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})
1.	2018年2月28日	39.42%	-3.89%	1,191.89	20.81	-157.48
2.	2018年3月31日	5.09%	-2.69%	0.04	11.26	-0.68
3.	2018年4月30日	0.10%	0.27%	23.00	0.16	1.89
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
58.	2022年11月30日	29.92%	5.38%	626.55	22.17	117.86
59.	2022年12月31日	-5.22%	-5.90%	102.17	43.08	66.34
总 (Σ):				16,309.07	1,691.48	2,228.79

t	日期	R_SEDG,t	R_{S&P 500,t}	(R_SEDG,t–R_SEDG)²	(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})²	(R_SEDG,t–R_SEDG)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})
1.	2018年2月28日	39.42%	-3.89%	1,191.89	20.81	-157.48
2.	2018年3月31日	5.09%	-2.69%	0.04	11.26	-0.68
3.	2018年4月30日	0.10%	0.27%	23.00	0.16	1.89
4.	2018年5月31日	6.08%	2.16%	1.41	2.23	1.77
5.	2018年6月30日	-14.32%	0.48%	369.23	0.03	3.51
6.	2018年7月31日	11.29%	3.60%	40.88	8.62	18.77
7.	2018年8月31日	-9.95%	3.03%	220.35	5.57	-35.03
8.	2018年9月30日	-21.48%	0.43%	695.48	0.06	6.26
9.	2018年10月31日	2.87%	-6.94%	4.09	57.87	15.39
10.	2018年11月30日	0.52%	1.79%	19.14	1.25	-4.90
11.	2018年12月31日	-9.84%	-9.18%	216.96	96.91	145.00
12.	2019年1月31日	24.76%	7.87%	394.68	51.87	143.08
13.	2019年2月28日	-3.49%	2.97%	70.31	5.32	-19.34
14.	2019年3月31日	-10.84%	1.79%	247.40	1.27	-17.71
15.	2019年4月30日	17.57%	3.93%	160.73	10.66	41.39
16.	2019年5月31日	20.95%	-6.58%	257.82	52.48	-116.32
17.	2019年6月30日	16.57%	6.89%	136.47	38.77	72.74
18.	2019年7月31日	4.43%	1.31%	0.21	0.42	-0.29
19.	2019年8月31日	25.59%	-1.81%	428.29	6.13	-51.24
20.	2019年9月30日	2.20%	1.72%	7.26	1.11	-2.83
21.	2019年10月31日	1.48%	2.04%	11.63	1.89	-4.69
22.	2019年11月30日	-3.94%	3.40%	78.04	7.50	-24.19
23.	2019年12月31日	16.52%	2.86%	135.17	4.81	25.49
24.	2020年1月31日	2.91%	-0.16%	3.91	0.69	1.64
25.	2020年2月29日	27.45%	-8.41%	508.78	82.40	-204.76
26.	2020年3月31日	-34.35%	-12.51%	1,539.79	173.67	517.13
27.	2020年4月30日	36.28%	12.68%	985.56	144.43	377.28
28.	2020年5月31日	27.16%	4.53%	495.98	14.91	86.00
29.	2020年6月30日	-2.20%	1.84%	50.27	1.37	-8.31
30.	2020年7月31日	26.17%	5.51%	452.83	23.46	103.07
31.	2020年8月31日	26.30%	7.01%	458.30	40.19	135.72
32.	2020年9月30日	7.78%	-3.92%	8.33	21.06	-13.25
33.	2020年10月31日	8.11%	-2.77%	10.39	11.79	-11.06
34.	2020年11月30日	7.87%	10.75%	8.90	101.77	30.09
35.	2020年12月31日	14.80%	3.71%	98.18	9.28	30.18
36.	2021年1月31日	-9.65%	-1.11%	211.40	3.17	25.89
37.	2021年2月28日	3.46%	2.61%	2.04	3.77	-2.78
38.	2021年3月31日	-3.64%	4.24%	72.85	12.80	-30.53
39.	2021年4月30日	-8.31%	5.24%	174.40	20.94	-60.43
40.	2021年5月31日	-2.10%	0.55%	48.85	0.01	0.82
41.	2021年6月30日	7.12%	2.22%	4.95	2.42	3.46
42.	2021年7月31日	-6.11%	2.27%	121.06	2.59	-17.69
43.	2021年8月31日	11.68%	2.90%	46.05	4.98	15.15
44.	2021年9月30日	-8.48%	-4.76%	178.67	29.42	72.49
45.	2021年10月31日	33.73%	6.91%	831.70	39.03	180.18
46.	2021年11月30日	-7.59%	-0.83%	155.78	2.25	18.72
47.	2021年12月31日	-14.40%	4.36%	372.06	13.65	-71.27
48.	2022年1月31日	-15.09%	-5.26%	399.42	35.11	118.42
49.	2022年2月28日	34.09%	-3.14%	852.34	14.46	-111.02
50.	2022年3月31日	0.92%	3.58%	15.74	8.47	-11.55
51.	2022年4月30日	-22.32%	-8.80%	740.57	89.54	257.50
52.	2022年5月31日	8.94%	0.01%	16.37	0.44	-2.68
53.	2022年6月30日	0.33%	-8.39%	20.84	82.06	41.35
54.	2022年7月31日	31.59%	9.11%	712.72	71.32	225.45
55.	2022年8月31日	-23.37%	-4.24%	798.66	24.11	138.78
56.	2022年9月30日	-16.13%	-9.34%	441.83	100.12	210.33
57.	2022年10月31日	-0.62%	7.99%	30.35	53.58	-40.32
58.	2022年11月30日	29.92%	5.38%	626.55	22.17	117.86
59.	2022年12月31日	-5.22%	-5.90%	102.17	43.08	66.34
总 (Σ):				16,309.07	1,691.48	2,228.79

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方差_SEDG = Σ(R_SEDG,t–R_SEDG)² ÷ (59 – 1)
= 16,309.07 ÷ (59 – 1)
= 281.19

方差_{S&P 500} = Σ(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})² ÷ (59 – 1)
= 1,691.48 ÷ (59 – 1)
= 29.16

协方差_{SEDG, S&P 500} = Σ(R_SEDG,t–R_SEDG)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500}) ÷ (59 – 1)
= 2,228.79 ÷ (59 – 1)
= 38.43

系统化风险评估 (β)

方差_SEDG	281.19
方差_{S&P 500}	29.16
协方差_{SEDG, S&P 500}	38.43
相关系数_{SEDG, S&P 500}¹	0.42
β_SEDG²	1.32
α_SEDG³	4.01%

计算

¹ 相关系数_{SEDG, S&P 500}
= 协方差_{SEDG, S&P 500} ÷ (标准差_SEDG × 标准差_{S&P 500})
= 38.43 ÷ (16.77% × 5.40%)
= 0.42

² β_SEDG
= 协方差_{SEDG, S&P 500} ÷ 方差_{S&P 500}
= 38.43 ÷ 29.16
= 1.32

³ α_SEDG
= 平均_SEDG – β_SEDG × 平均_{S&P 500}
= 4.89% – 1.32 × 0.67%
= 4.01%

预期回报率

假设
长期国债综合回报率¹	R_F	4.91%
市场投资组合的预期回报率²	E(R_M)	14.84%
SolarEdge普通股的系统性风险	β_SEDG	1.32

SolarEdge普通股的预期回报率³	E(R_SEDG)	17.99%

¹ 在不到10年的时间内，所有未偿还的固定息票美国国债的未加权平均买入收益率，既未到期也不可赎回（无风险收益率代理）。

² 查看详情 »

³ E(R_SEDG) = R_F + β_SEDG [E(R_M) – R_F]
= 4.91% + 1.32 [14.84% – 4.91%]
= 17.99%

SolarEdge Technologies Inc. (NASDAQ:SEDG)

资本资产定价模型 (CAPM)

回报率

方差和协方差

系统化风险评估 (β)

预期回报率