资本资产定价模型 (CAPM)
资本资产定价模型 （CAPM） 表示风险资产（如 Qualcomm普通股）的预期或要求回报率。
回报率
Qualcomm Inc.，月回报率
| Qualcomm Inc. (QCOM) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | 日期 | 价格QCOM,t1 | 股利QCOM,t1 | RQCOM,t2 | 价格S&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 2018年10月31日 | $62.89 | 2,711.74 | ||||
| 1. | 2018年11月30日 | $58.26 | -7.36% | 2,760.17 | 1.79% | |
| 2. | 2018年12月31日 | $56.91 | $0.62 | -1.25% | 2,506.85 | -9.18% |
| 3. | 2019年1月31日 | $49.52 | -12.99% | 2,704.10 | 7.87% | |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| 70. | 2024年8月31日 | $175.30 | -3.12% | 5,648.40 | 2.28% | |
| 71. | 2024年9月30日 | $170.05 | $0.85 | -2.51% | 5,762.48 | 2.02% |
| 平均 (R): | 2.27% | 1.20% | ||||
| 标准差： | 11.90% | 5.15% | ||||
| Qualcomm Inc. (QCOM) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | 日期 | 价格QCOM,t1 | 股利QCOM,t1 | RQCOM,t2 | 价格S&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 2018年10月31日 | $62.89 | 2,711.74 | ||||
| 1. | 2018年11月30日 | $58.26 | -7.36% | 2,760.17 | 1.79% | |
| 2. | 2018年12月31日 | $56.91 | $0.62 | -1.25% | 2,506.85 | -9.18% |
| 3. | 2019年1月31日 | $49.52 | -12.99% | 2,704.10 | 7.87% | |
| 4. | 2019年2月28日 | $53.39 | 7.82% | 2,784.49 | 2.97% | |
| 5. | 2019年3月31日 | $57.03 | $0.62 | 7.98% | 2,834.40 | 1.79% |
| 6. | 2019年4月30日 | $86.13 | 51.03% | 2,945.83 | 3.93% | |
| 7. | 2019年5月31日 | $66.82 | -22.42% | 2,752.06 | -6.58% | |
| 8. | 2019年6月30日 | $76.07 | $0.62 | 14.77% | 2,941.76 | 6.89% |
| 9. | 2019年7月31日 | $73.16 | -3.83% | 2,980.38 | 1.31% | |
| 10. | 2019年8月31日 | $77.77 | 6.30% | 2,926.46 | -1.81% | |
| 11. | 2019年9月30日 | $76.28 | $0.62 | -1.12% | 2,976.74 | 1.72% |
| 12. | 2019年10月31日 | $80.44 | 5.45% | 3,037.56 | 2.04% | |
| 13. | 2019年11月30日 | $83.55 | 3.87% | 3,140.98 | 3.40% | |
| 14. | 2019年12月31日 | $88.23 | $0.62 | 6.34% | 3,230.78 | 2.86% |
| 15. | 2020年1月31日 | $85.31 | -3.31% | 3,225.52 | -0.16% | |
| 16. | 2020年2月29日 | $78.30 | -8.22% | 2,954.22 | -8.41% | |
| 17. | 2020年3月31日 | $67.65 | $0.62 | -12.81% | 2,584.59 | -12.51% |
| 18. | 2020年4月30日 | $78.67 | 16.29% | 2,912.43 | 12.68% | |
| 19. | 2020年5月31日 | $80.88 | 2.81% | 3,044.31 | 4.53% | |
| 20. | 2020年6月30日 | $91.21 | $0.65 | 13.58% | 3,100.29 | 1.84% |
| 21. | 2020年7月31日 | $105.61 | 15.79% | 3,271.12 | 5.51% | |
| 22. | 2020年8月31日 | $119.10 | 12.77% | 3,500.31 | 7.01% | |
| 23. | 2020年9月30日 | $117.68 | $0.65 | -0.65% | 3,363.00 | -3.92% |
| 24. | 2020年10月31日 | $123.36 | 4.83% | 3,269.96 | -2.77% | |
| 25. | 2020年11月30日 | $147.17 | 19.30% | 3,621.63 | 10.75% | |
| 26. | 2020年12月31日 | $152.34 | $0.65 | 3.95% | 3,756.07 | 3.71% |
| 27. | 2021年1月31日 | $156.28 | 2.59% | 3,714.24 | -1.11% | |
| 28. | 2021年2月28日 | $136.19 | -12.86% | 3,811.15 | 2.61% | |
| 29. | 2021年3月31日 | $132.59 | $0.65 | -2.17% | 3,972.89 | 4.24% |
| 30. | 2021年4月30日 | $138.80 | 4.68% | 4,181.17 | 5.24% | |
| 31. | 2021年5月31日 | $134.54 | -3.07% | 4,204.11 | 0.55% | |
| 32. | 2021年6月30日 | $142.93 | $0.68 | 6.74% | 4,297.50 | 2.22% |
| 33. | 2021年7月31日 | $149.80 | 4.81% | 4,395.26 | 2.27% | |
| 34. | 2021年8月31日 | $146.69 | -2.08% | 4,522.68 | 2.90% | |
| 35. | 2021年9月30日 | $128.98 | $0.68 | -11.61% | 4,307.54 | -4.76% |
| 36. | 2021年10月31日 | $133.04 | 3.15% | 4,605.38 | 6.91% | |
| 37. | 2021年11月30日 | $180.56 | 35.72% | 4,567.00 | -0.83% | |
| 38. | 2021年12月31日 | $182.87 | $0.68 | 1.66% | 4,766.18 | 4.36% |
| 39. | 2022年1月31日 | $175.76 | -3.89% | 4,515.55 | -5.26% | |
| 40. | 2022年2月28日 | $171.99 | -2.14% | 4,373.94 | -3.14% | |
| 41. | 2022年3月31日 | $152.82 | $0.68 | -10.75% | 4,530.41 | 3.58% |
| 42. | 2022年4月30日 | $139.69 | -8.59% | 4,131.93 | -8.80% | |
| 43. | 2022年5月31日 | $143.22 | 2.53% | 4,132.15 | 0.01% | |
| 44. | 2022年6月30日 | $127.74 | $0.75 | -10.28% | 3,785.38 | -8.39% |
| 45. | 2022年7月31日 | $145.06 | 13.56% | 4,130.29 | 9.11% | |
| 46. | 2022年8月31日 | $132.27 | $0.75 | -8.30% | 3,955.00 | -4.24% |
| 47. | 2022年9月30日 | $112.98 | -14.58% | 3,585.62 | -9.34% | |
| 48. | 2022年10月31日 | $117.66 | 4.14% | 3,871.98 | 7.99% | |
| 49. | 2022年11月30日 | $126.49 | $0.75 | 8.14% | 4,080.11 | 5.38% |
| 50. | 2022年12月31日 | $109.94 | -13.08% | 3,839.50 | -5.90% | |
| 51. | 2023年1月31日 | $133.21 | 21.17% | 4,076.60 | 6.18% | |
| 52. | 2023年2月28日 | $123.53 | -7.27% | 3,970.15 | -2.61% | |
| 53. | 2023年3月31日 | $127.58 | $0.75 | 3.89% | 4,109.31 | 3.51% |
| 54. | 2023年4月30日 | $116.80 | -8.45% | 4,169.48 | 1.46% | |
| 55. | 2023年5月31日 | $113.41 | $0.80 | -2.22% | 4,179.83 | 0.25% |
| 56. | 2023年6月30日 | $119.04 | 4.96% | 4,376.86 | 4.71% | |
| 57. | 2023年7月31日 | $132.17 | 11.03% | 4,588.96 | 4.85% | |
| 58. | 2023年8月31日 | $114.53 | $0.80 | -12.74% | 4,507.66 | -1.77% |
| 59. | 2023年9月30日 | $111.06 | -3.03% | 4,288.05 | -4.87% | |
| 60. | 2023年10月31日 | $108.99 | -1.86% | 4,193.80 | -2.20% | |
| 61. | 2023年11月30日 | $129.05 | $0.80 | 19.14% | 4,567.80 | 8.92% |
| 62. | 2023年12月31日 | $144.63 | 12.07% | 4,769.83 | 4.42% | |
| 63. | 2024年1月31日 | $148.51 | 2.68% | 4,845.65 | 1.59% | |
| 64. | 2024年2月29日 | $157.79 | $0.80 | 6.79% | 5,096.27 | 5.17% |
| 65. | 2024年3月31日 | $169.30 | 7.29% | 5,254.35 | 3.10% | |
| 66. | 2024年4月30日 | $165.85 | -2.04% | 5,035.69 | -4.16% | |
| 67. | 2024年5月31日 | $204.05 | $0.85 | 23.55% | 5,277.51 | 4.80% |
| 68. | 2024年6月30日 | $199.18 | -2.39% | 5,460.48 | 3.47% | |
| 69. | 2024年7月31日 | $180.95 | -9.15% | 5,522.30 | 1.13% | |
| 70. | 2024年8月31日 | $175.30 | -3.12% | 5,648.40 | 2.28% | |
| 71. | 2024年9月30日 | $170.05 | $0.85 | -2.51% | 5,762.48 | 2.02% |
| 平均 (R): | 2.27% | 1.20% | ||||
| 标准差： | 11.90% | 5.15% | ||||
显示全部
1 数据以普通股每股美元为单位，经拆分和股票股息调整。
2 期t期间QCOM普通股的回报率。
3 标准普尔500指数（市场投资组合代理）在 t期间的回报率。
方差和协方差
Qualcomm Inc.、方差计算和回报的协方差
| t | 日期 | RQCOM,t | RS&P 500,t | (RQCOM,t–RQCOM)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RQCOM,t–RQCOM)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 2018年11月30日 | -7.36% | 1.79% | 92.74 | 0.34 | -5.65 |
| 2. | 2018年12月31日 | -1.25% | -9.18% | 12.40 | 107.68 | 36.54 |
| 3. | 2019年1月31日 | -12.99% | 7.87% | 232.66 | 44.48 | -101.73 |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| 70. | 2024年8月31日 | -3.12% | 2.28% | 29.06 | 1.18 | -5.85 |
| 71. | 2024年9月30日 | -2.51% | 2.02% | 22.83 | 0.67 | -3.92 |
| 总 (Σ): | 9,914.88 | 1,855.59 | 2,373.43 | |||
| t | 日期 | RQCOM,t | RS&P 500,t | (RQCOM,t–RQCOM)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RQCOM,t–RQCOM)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 2018年11月30日 | -7.36% | 1.79% | 92.74 | 0.34 | -5.65 |
| 2. | 2018年12月31日 | -1.25% | -9.18% | 12.40 | 107.68 | 36.54 |
| 3. | 2019年1月31日 | -12.99% | 7.87% | 232.66 | 44.48 | -101.73 |
| 4. | 2019年2月28日 | 7.82% | 2.97% | 30.77 | 3.15 | 9.84 |
| 5. | 2019年3月31日 | 7.98% | 1.79% | 32.62 | 0.35 | 3.39 |
| 6. | 2019年4月30日 | 51.03% | 3.93% | 2,377.33 | 7.47 | 133.22 |
| 7. | 2019年5月31日 | -22.42% | -6.58% | 609.47 | 60.48 | 191.99 |
| 8. | 2019年6月30日 | 14.77% | 6.89% | 156.33 | 32.42 | 71.19 |
| 9. | 2019年7月31日 | -3.83% | 1.31% | 37.13 | 0.01 | -0.69 |
| 10. | 2019年8月31日 | 6.30% | -1.81% | 16.27 | 9.05 | -12.13 |
| 11. | 2019年9月30日 | -1.12% | 1.72% | 11.47 | 0.27 | -1.76 |
| 12. | 2019年10月31日 | 5.45% | 2.04% | 10.15 | 0.71 | 2.69 |
| 13. | 2019年11月30日 | 3.87% | 3.40% | 2.55 | 4.87 | 3.53 |
| 14. | 2019年12月31日 | 6.34% | 2.86% | 16.61 | 2.76 | 6.77 |
| 15. | 2020年1月31日 | -3.31% | -0.16% | 31.11 | 1.85 | 7.60 |
| 16. | 2020年2月29日 | -8.22% | -8.41% | 109.94 | 92.35 | 100.76 |
| 17. | 2020年3月31日 | -12.81% | -12.51% | 227.34 | 187.99 | 206.73 |
| 18. | 2020年4月30日 | 16.29% | 12.68% | 196.61 | 131.91 | 161.05 |
| 19. | 2020年5月31日 | 2.81% | 4.53% | 0.29 | 11.08 | 1.80 |
| 20. | 2020年6月30日 | 13.58% | 1.84% | 127.86 | 0.41 | 7.24 |
| 21. | 2020年7月31日 | 15.79% | 5.51% | 182.79 | 18.59 | 58.29 |
| 22. | 2020年8月31日 | 12.77% | 7.01% | 110.37 | 33.73 | 61.01 |
| 23. | 2020年9月30日 | -0.65% | -3.92% | 8.49 | 26.23 | 14.93 |
| 24. | 2020年10月31日 | 4.83% | -2.77% | 6.55 | 15.73 | -10.15 |
| 25. | 2020年11月30日 | 19.30% | 10.75% | 290.13 | 91.31 | 162.76 |
| 26. | 2020年12月31日 | 3.95% | 3.71% | 2.84 | 6.32 | 4.24 |
| 27. | 2021年1月31日 | 2.59% | -1.11% | 0.10 | 5.35 | -0.74 |
| 28. | 2021年2月28日 | -12.86% | 2.61% | 228.71 | 1.99 | -21.33 |
| 29. | 2021年3月31日 | -2.17% | 4.24% | 19.66 | 9.27 | -13.50 |
| 30. | 2021年4月30日 | 4.68% | 5.24% | 5.84 | 16.35 | 9.77 |
| 31. | 2021年5月31日 | -3.07% | 0.55% | 28.48 | 0.42 | 3.47 |
| 32. | 2021年6月30日 | 6.74% | 2.22% | 20.01 | 1.05 | 4.57 |
| 33. | 2021年7月31日 | 4.81% | 2.27% | 6.44 | 1.16 | 2.73 |
| 34. | 2021年8月31日 | -2.08% | 2.90% | 18.87 | 2.89 | -7.39 |
| 35. | 2021年9月30日 | -11.61% | -4.76% | 192.58 | 35.47 | 82.65 |
| 36. | 2021年10月31日 | 3.15% | 6.91% | 0.77 | 32.67 | 5.03 |
| 37. | 2021年11月30日 | 35.72% | -0.83% | 1,118.95 | 4.13 | -67.98 |
| 38. | 2021年12月31日 | 1.66% | 4.36% | 0.37 | 10.00 | -1.94 |
| 39. | 2022年1月31日 | -3.89% | -5.26% | 37.90 | 41.70 | 39.75 |
| 40. | 2022年2月28日 | -2.14% | -3.14% | 19.47 | 18.79 | 19.13 |
| 41. | 2022年3月31日 | -10.75% | 3.58% | 169.48 | 5.66 | -30.96 |
| 42. | 2022年4月30日 | -8.59% | -8.80% | 117.93 | 99.89 | 108.54 |
| 43. | 2022年5月31日 | 2.53% | 0.01% | 0.07 | 1.42 | -0.31 |
| 44. | 2022年6月30日 | -10.28% | -8.39% | 157.57 | 91.99 | 120.39 |
| 45. | 2022年7月31日 | 13.56% | 9.11% | 127.48 | 62.61 | 89.34 |
| 46. | 2022年8月31日 | -8.30% | -4.24% | 111.68 | 29.63 | 57.52 |
| 47. | 2022年9月30日 | -14.58% | -9.34% | 283.98 | 111.06 | 177.59 |
| 48. | 2022年10月31日 | 4.14% | 7.99% | 3.51 | 46.07 | 12.72 |
| 49. | 2022年11月30日 | 8.14% | 5.38% | 34.51 | 17.44 | 24.53 |
| 50. | 2022年12月31日 | -13.08% | -5.90% | 235.68 | 50.36 | 108.94 |
| 51. | 2023年1月31日 | 21.17% | 6.18% | 357.14 | 24.76 | 94.04 |
| 52. | 2023年2月28日 | -7.27% | -2.61% | 90.91 | 14.52 | 36.33 |
| 53. | 2023年3月31日 | 3.89% | 3.51% | 2.62 | 5.32 | 3.73 |
| 54. | 2023年4月30日 | -8.45% | 1.46% | 114.87 | 0.07 | -2.84 |
| 55. | 2023年5月31日 | -2.22% | 0.25% | 20.12 | 0.90 | 4.26 |
| 56. | 2023年6月30日 | 4.96% | 4.71% | 7.27 | 12.35 | 9.48 |
| 57. | 2023年7月31日 | 11.03% | 4.85% | 76.77 | 13.30 | 31.95 |
| 58. | 2023年8月31日 | -12.74% | -1.77% | 225.27 | 8.82 | 44.59 |
| 59. | 2023年9月30日 | -3.03% | -4.87% | 28.07 | 36.86 | 32.16 |
| 60. | 2023年10月31日 | -1.86% | -2.20% | 17.07 | 11.54 | 14.04 |
| 61. | 2023年11月30日 | 19.14% | 8.92% | 284.65 | 59.58 | 130.23 |
| 62. | 2023年12月31日 | 12.07% | 4.42% | 96.14 | 10.39 | 31.61 |
| 63. | 2024年1月31日 | 2.68% | 1.59% | 0.17 | 0.15 | 0.16 |
| 64. | 2024年2月29日 | 6.79% | 5.17% | 20.43 | 15.79 | 17.96 |
| 65. | 2024年3月31日 | 7.29% | 3.10% | 25.27 | 3.62 | 9.57 |
| 66. | 2024年4月30日 | -2.04% | -4.16% | 18.54 | 28.73 | 23.08 |
| 67. | 2024年5月31日 | 23.55% | 4.80% | 452.73 | 12.98 | 76.67 |
| 68. | 2024年6月30日 | -2.39% | 3.47% | 21.67 | 5.14 | -10.56 |
| 69. | 2024年7月31日 | -9.15% | 1.13% | 130.43 | 0.00 | 0.76 |
| 70. | 2024年8月31日 | -3.12% | 2.28% | 29.06 | 1.18 | -5.85 |
| 71. | 2024年9月30日 | -2.51% | 2.02% | 22.83 | 0.67 | -3.92 |
| 总 (Σ): | 9,914.88 | 1,855.59 | 2,373.43 | |||
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方差QCOM = Σ(RQCOM,t–RQCOM)2 ÷ (71 – 1)
= 9,914.88 ÷ (71 – 1)
= 141.64
方差S&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (71 – 1)
= 1,855.59 ÷ (71 – 1)
= 26.51
协方差QCOM, S&P 500 = Σ(RQCOM,t–RQCOM)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (71 – 1)
= 2,373.43 ÷ (71 – 1)
= 33.91
系统化风险评估 (β)
| 方差QCOM | 141.64 |
| 方差S&P 500 | 26.51 |
| 协方差QCOM, S&P 500 | 33.91 |
| 相关系数QCOM, S&P 5001 | 0.55 |
| βQCOM2 | 1.28 |
| αQCOM3 | 0.73% |
计算
1 相关系数QCOM, S&P 500
= 协方差QCOM, S&P 500 ÷ (标准差QCOM × 标准差S&P 500)
= 33.91 ÷ (11.90% × 5.15%)
= 0.55
2 βQCOM
= 协方差QCOM, S&P 500 ÷ 方差S&P 500
= 33.91 ÷ 26.51
= 1.28
3 αQCOM
= 平均QCOM – βQCOM × 平均S&P 500
= 2.27% – 1.28 × 1.20%
= 0.73%
预期回报率
| 假设 | ||
| 长期国债综合回报率1 | RF | 4.62% |
| 市场投资组合的预期回报率2 | E(RM) | 14.86% |
| 普通股 Qualcomm 系统性风险 | βQCOM | 1.28 |
| 高通普通股的预期回报率3 | E(RQCOM) | 17.72% |
1 在不到10年的时间内，所有未偿还的固定息票美国国债的未加权平均买入收益率，既未到期也不可赎回（无风险收益率代理）。
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3 E(RQCOM) = RF + βQCOM [E(RM) – RF]
= 4.62% + 1.28 [14.86% – 4.62%]
= 17.72%