Cummins Inc. (NYSE:CMI)

从所提供的财务数据中可以观察到公司负债结构和权益变化的几个显著趋势。整体来看，公司负债在报告期内经历了较为稳定的占比波动，尤其是在总负债、可赎回非控股权益和权益的比例维持在较高水平（约60%以上），显示出公司资本结构较为稳固，且在负债管理方面保持一定的平衡。同时，权益部分波动较大，特别是留存收益在不同时间点的占比出现明显变化，最高达到73.04%，后期又下降至55.78%，反映出公司在不同周期内股东权益的变化受盈利水平、股利政策和股票回购行为影响较大。

应付账款比例变动

应付账款比例在逐渐降低，从2019年3月的15.21%下降至2022年12月的12.74%，随后略有回升至2024年3月的14.06%，显示公司在应付账款方面的管理趋于谨慎，或调整了采购策略以优化流动性。

短期和长期债务结构

短期债务占比在2020年出现显著上升（最高达到16.73%），随后逐步回落至较低水平（约14%左右），而长期债务的比例则在2020年至2022年间明显增加，尤其是在2020年12月达到15.77%，随后变化不大，维持在较高水平（约15%）。这表明公司在某一时期采取了增加长期融资的策略，以优化财务结构，减少短期偿债压力。

负债总额比重变化

负债总额占比经历了从54.6%到69.05%的明显变动，尤其在2024年第一季度达到最高，反映公司在不同时间段中融资偏好有所调整，可能是为了支持扩张或应对市场变化。值得关注的是，权益比例在某些时期显著下降（如2022年6月31.44%），提示权益被稀释或公司盈利状况波动。

股东权益结构

留存收益占比在报告期内表现出较大波动，从高峰73.36%逐步下降至55.78%，暗示公司在某些时期进行了大量的股息支付或股票回购，影响了留存收益。同时，库存股比例在不同时间点表现出较强的波动，最高约为-39%，显示公司通过股票回购操作在市场上实施资本管理策略，影响股东权益的构成和估值。

权益的变动趋势

权益合计占比从2019年的45.4%下降至2024年第一季度的31.74%，表明公司在长期期间内权益份额整体呈下降趋势，但在某些时间点权益恢复或略有上升，可能与财务调整、盈利能力变化或资本市场环境变化有关。非控制性权益比例较为稳定，保持在3%-4%的区间，显示少数股东权益影响有限。

负债结构细项分析

流动负债比例在2020年及之后逐渐增加，至2024年达到36.72%，反映出公司流动性管理的调整或短期负债的增加。其他应计费用逐步上升，特别是在2024年显著增加至11.62%，可能暗示未来负担或潜在的财务风险增加。递延收入和其他责任的比例相对稳定，显示公司对未来收入确认和责任负担的持续管理。

综合来看，该公司整体资本结构显示出对债务和权益的合理配比，债务水平在控制范围内，且也采取了策略性融资以应对市场环境变化。权益部分虽受到一定稀释，但公司通过股利政策和股票回购等手段维持资本优化。未来应持续关注短期债务比例以及权益变动，以确保财务稳健性，并密切监控潜在的财务风险指标的变化趋势。