Cummins Inc., FCFF计算

百万美元

截至12个月	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日	2020年12月31日	2019年12月31日
归属于康明斯公司的净利润	735)	2,151)	2,131)	1,789)	2,260)
归属于非控制性权益的净利润	105)	32)	33)	22)	8)
非现金费用净额	708)	784)	451)	546)	944)
不计收购的流动资产和负债变动	2,418)	(1,005)	(359)	365)	(31)
经营活动提供的现金净额	3,966)	1,962)	2,256)	2,722)	3,181)
现金支付利息，扣除资本化利息，税后净额¹	193)	142)	87)	68)	87)
资本化利息，税后净额²	4)	4)	2)	2)	2)
资本支出	(1,213)	(916)	(734)	(528)	(700)
以租赁义务、融资租赁换取的使用权资产	(12)	(29)	(13)	(19)	(5)
公司自由现金流 (FCFF)	2,938)	1,163)	1,598)	2,245)	2,566)

元件	描述	公司简介
FCFF	公司的自由现金流是 Cummins Inc. 资本供应商在支付所有运营费用并对营运资本和固定资本进行必要投资后可获得的现金流。	FCFFCummins Inc.从2021年到2022年有所下降，但从2022年到2023年又有所增加，超过了2021年的水平。

Cummins Inc.，已付利息，税后净额计算

百万美元

截至12个月	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日	2020年12月31日	2019年12月31日
有效所得税率 (EITR)
EITR¹	48.30%	22.60%	21.30%	22.50%	20.00%
已付利息，税后净额
税前现金支付利息，扣除资本化利息	374)	184)	111)	88)	109)
少：现金支付利息，扣除资本化利息，税金²	181)	42)	24)	20)	22)
现金支付利息，扣除资本化利息，税后净额	193)	142)	87)	68)	87)
资本化利息成本，税后净额
税前资本化利息	8)	5)	2)	2)	3)
少：利息资本化，税收³	4)	1)	—)	—)	1)
资本化利息，税后净额	4)	4)	2)	2)	2)

² 2023 计算
现金支付利息，扣除资本化利息，税金 = 扣除资本化利息后的利息现金支付 × EITR
= 374 × 48.30% = 181

³ 2023 计算
利息资本化，税收 = 利息资本化 × EITR
= 8 × 48.30% = 4

Cummins Inc., EV/FCFF 计算，与基准比较

部分财务数据 (百万美元)
企业价值 (EV)	43,347)
公司自由现金流 (FCFF)	2,938)
估值比率
EV/FCFF	14.75
基准
EV/FCFF竞争对手¹
Boeing Co.	23.21
Caterpillar Inc.	16.72
Eaton Corp. plc	39.01
GE Aerospace	35.54
Honeywell International Inc.	29.80
Lockheed Martin Corp.	20.21
RTX Corp.	28.07
EV/FCFF扇形
资本货物	24.97
EV/FCFF工业
工业	26.05

¹ 单击竞争对手名称以查看计算结果。

如果公司的EV / FCFF低于基准的EV / FCFF，那么公司相对被低估。
否则，如果公司的EV / FCFF高于基准的EV / FCFF，则公司相对高估。

Cummins Inc., EV/FCFF计算，与基准比较

	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日	2020年12月31日	2019年12月31日
部分财务数据 (百万美元)
企业价值 (EV)¹	41,445)	41,393)	33,733)	37,421)	26,544)
公司自由现金流 (FCFF)²	2,938)	1,163)	1,598)	2,245)	2,566)
估值比率
EV/FCFF³	14.10	35.58	21.11	16.67	10.35
基准
EV/FCFF竞争对手⁴
Boeing Co.	25.63	37.53	—	—	—
Caterpillar Inc.	16.08	23.54	20.50	23.83	16.84
Eaton Corp. plc	38.49	33.44	38.16	21.94	15.50
GE Aerospace	29.56	17.29	56.53	32.34	15.85
Honeywell International Inc.	29.13	29.82	25.22	26.49	21.13
Lockheed Martin Corp.	17.62	19.69	13.92	14.64	21.21
RTX Corp.	23.86	28.45	27.29	35.26	21.94
EV/FCFF扇形
资本货物	23.34	25.87	32.16	74.97	24.73
EV/FCFF工业
工业	25.67	24.88	28.41	72.49	31.28

³ 2023 计算
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 41,445 ÷ 2,938 = 14.10

⁴ 单击竞争对手名称以查看计算结果。

估值比率	描述	公司简介
EV/FCFF	企业价值与公司自由现金流相比是整个公司的估值指标。	EV/FCFFCummins Inc.从2021年到2022年有所增加，但从2022年到2023年则大幅下降。

Cummins Inc. (NYSE:CMI)

企业价值与 FCFF 比率 (EV/FCFF)