企业价值与 FCFF 比率 （EV/FCFF）
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公司的自由现金流 （FCFF）
Cummins Inc., FCFF计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31).
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根据提供的财务数据，可以观察到在2019年至2023年期间，公司经营活动产生的现金净额呈现波动走势。具体而言，2019年达到最高水平，为3,181百万美元，随后在2020年和2021年出现逐步下降，分别为2,722百万美元和2,256百万美元。这一趋势可能反映出在这段时间内，公司在核心经营中的现金生成能力减弱，或受到外部环境因素的影响。然而，自2022年以来，现金净额出现显著回升，至2023年达到3,966百万美元，表明公司在运营现金流方面逐步改善，甚至超过了2019年的水平。
在自由现金流（FCFF）方面，同样表现出类似的变化趋势。自2019年的2,566百万美元逐步下降至2022年的1,163百万美元，显示公司在现金管理或投资支出方面可能面临压力或调整。值得注意的是，2023年自由现金流大幅反弹至2,938百万美元，显示公司在现金创造和资金利用方面的改善，可能得益于经营效率的提升或资本支出控制的优化。这一反弹为公司未来的财务稳健提供了一定的支撑。
- 趋势总结
- 总体来看，公司在2019年至2021年期间，现金流指标表现出一定的压力，尤其是自由现金流逐年下降，可能提示盈利能力或运营效率的波动。然而，2022年和2023年表现出明显改善，尤其是在2023年现金净额和自由现金流大幅增加，表明公司可能采取了有效的财务管理措施或适应了市场环境的变化，增强了其现金流的稳定性和盈利能力。
- 潜在影响
- 现金流的变动可能对公司资本结构、股东回报能力以及财务灵活性产生一定影响。特别是在2022年和2023年的强劲反弹，预计将为公司未来的投资、债务偿还以及其他财务策略提供支持。此外，现金流的改善也可能增强市场信心，有助于公司在未来面对经济变动时具备更好的缓冲能力。
已付利息，扣除税
Cummins Inc.， 已付利息，税后计算
以百万计
| 截至12个月 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | 2020年12月31日 | 2019年12月31日 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 有效所得税税率 （EITR） | ||||||
| EITR1 | ||||||
| 已付利息，扣除税 | ||||||
| 税前利息现金支付，扣除资本化利息 | ||||||
| 少： 现金支付利息，扣除资本化利息、税费2 | ||||||
| 支付利息的现金，扣除资本化利息，扣除税款 | ||||||
| 资本化利息成本，不含税 | ||||||
| 利息资本化，税前 | ||||||
| 少： 利息资本化，税金3 | ||||||
| 利息资本化，税后 | ||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31).
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2 2023 计算
现金支付利息，扣除资本化利息、税费 = 现金支付利息，扣除资本化利息 × EITR
= × =
3 2023 计算
利息资本化，税金 = 利息资本化 × EITR
= × =
从有效所得税税率的变化趋势来看，公司的税率在2019年至2022年期间基本保持相对稳定，波动幅度较小，均在20%至22.6%之间。2023年显著升高至48.3%，显示该年度公司可能面临特殊的税务事项或一次性税负增加，这对公司的税务负担产生了较大影响，需关注其对盈利能力的潜在影响。
支付利息的现金（扣除资本化利息和税款）显示出逐年上升的趋势。2019年到2021年，支付利息的现金较为平稳，并未出现明显波动，但从2022年开始，支付利息的现金量出现显著增加，从142百万增加到193百万，表明公司可能增加了债务融资或借款成本上升。2023年的利息支付继续增长，达193百万，反映了债务水平或融资成本的持续上升，可能对公司现金流造成压力。
利息资本化的税后数值呈现稳定的态势，小幅增加，从2019年的2百万到2023年的4百万。虽然数额较小，但逐年增长迹象显示公司在某些资本支出项目中持续将部分利息资本化，这有助于短期内改善财务表现，但亦可能意味着资本性支出的持续存在或扩张计划。
整体而言，公司的税务率在2023年出现了显著提升，利息支出的现金流示出逐年增长的趋势，表明其负债水平可能在增加或借款成本上升。同时，利息资本化虽稳定增长，但整体变化幅度有限。这些趋势提示公司在资金成本和税务管理方面面临一定的压力，未来需要关注财务杠杆变化及税务策略的调整。同时，持续增长的利息支出需评估其对盈利能力和现金流的潜在影响。
企业价值与 FCFF 比率当前
Cummins Inc., EV/FCFF 计算，与基准测试的比较
| 部分财务数据 (以百万计) | |
| 企业价值 （EV） | |
| 公司的自由现金流 （FCFF） | |
| 估值比率 | |
| EV/FCFF | |
| 基准 | |
| EV/FCFF竞争 对手1 | |
| Boeing Co. | |
| Caterpillar Inc. | |
| Eaton Corp. plc | |
| GE Aerospace | |
| Honeywell International Inc. | |
| Lockheed Martin Corp. | |
| RTX Corp. | |
| EV/FCFF扇形 | |
| 资本货物 | |
| EV/FCFF工业 | |
| 工业 | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31).
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如果公司的 EV/FCFF 低于基准的 EV/FCFF，则公司相对被低估。
否则，如果公司的 EV/FCFF 高于基准的 EV/FCFF，则该公司的 EV/FCFF 相对被高估。
企业价值与 FCFF 比率历史的
Cummins Inc., EV/FCFF计算，与基准测试的比较
| 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | 2020年12月31日 | 2019年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | ||||||
| 企业价值 （EV）1 | ||||||
| 公司的自由现金流 （FCFF）2 | ||||||
| 估值比率 | ||||||
| EV/FCFF3 | ||||||
| 基准 | ||||||
| EV/FCFF竞争 对手4 | ||||||
| Boeing Co. | ||||||
| Caterpillar Inc. | ||||||
| Eaton Corp. plc | ||||||
| GE Aerospace | ||||||
| Honeywell International Inc. | ||||||
| Lockheed Martin Corp. | ||||||
| RTX Corp. | ||||||
| EV/FCFF扇形 | ||||||
| 资本货物 | ||||||
| EV/FCFF工业 | ||||||
| 工业 | ||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31).
根据所提供的财务数据，可以观察到公司的企业价值（EV）在调研期间整体呈上升趋势，从2019年的26,544百万逐步增长至2023年的41,445百万。这一增长反映出市场对公司的整体估值有所提高，可能受到公司业务扩展或行业整体向好的影响。
然而，公司的自由现金流（FCFF）在期间内表现出较大的波动。2019年为2,566百万，随后逐年下降至2022年的1,163百万，显示出现金流压力有所增加。值得注意的是，2023年自由现金流显著回升至2,938百万，超过了2019年的水平，表明公司在2023年实现了现金流改善或经营效率提升。
从财务比率EV/FCFF来看，趋势相对复杂。在2019年，该比率为10.35，随后逐步上升至2022年的最高点35.58，表明公司估值相较现金流的溢价显著增加，可能反映出市场的高预期或公司未来潜在增长预期提升。2023年，该比率大幅下降至14.1，明显低于前一年度，意味着公司现金流改善的同时，估值调整也趋于合理或降低，减少了投资风险。
总体而言，公司的企业价值持续增长，反映出市场对其未来发展持乐观态度。同时，自由现金流的波动及其在2023年的显著改善，给出积极信号，表明公司在现金管理和经营效率方面取得了进展。EV/FCFF比例的变化则提示市场对公司未来潜力的预期存在调整，2023年的比率下降可能意味着市场对风险的担忧减少或公司盈利能力的增强。这些数据一同描绘出公司在财务健康及市场估值方面的动态变化趋势。