财务报告质量： 合计应计项目
收益可以分解为现金和权责发生制。研究发现，权责发生制成分（合计应计）的持久性低于现金成分，因此：（1）在其他条件相同的情况下，权责发生制成分较高的收益比权责发生制成分较小的收益的持久性较差;（2）收益的现金部分在评估公司业绩时应获得更高的权重。
基于资产负债表的应计比率
Cummins Inc.、资产负债表计算应计总额
以百万计
| 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | 2020年12月31日 | 2019年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 经营性资产 | ||||||
| 总资产 | 32,005) | 30,299) | 23,710) | 22,624) | 19,737) | |
| 少： 现金及现金等价物 | 2,179) | 2,101) | 2,592) | 3,401) | 1,129) | |
| 少： 有价证券 | 562) | 472) | 595) | 461) | 341) | |
| 经营性资产 | 29,264) | 27,726) | 20,523) | 18,762) | 18,267) | |
| 经营负债 | ||||||
| 负债合计 | 22,101) | 20,074) | 14,309) | 13,635) | 11,272) | |
| 少： 应付贷款 | 280) | 210) | 208) | 169) | 100) | |
| 少： 货币市场 | 1,496) | 2,574) | 313) | 323) | 660) | |
| 少： 长期债务的当前到期日 | 118) | 573) | 59) | 62) | 31) | |
| 少： 长期债务 | 4,802) | 4,498) | 3,579) | 3,610) | 1,576) | |
| 经营负债 | 15,405) | 12,219) | 10,150) | 9,471) | 8,905) | |
| 净营业资产1 | 13,859) | 15,507) | 10,373) | 9,291) | 9,362) | |
| 基于资产负债表的应计项目合计2 | (1,648) | 5,134) | 1,082) | (71) | —) | |
| 财务比率 | ||||||
| 基于资产负债表的应计比率3 | -11.22% | 39.68% | 11.00% | -0.76% | — | |
| 基准 | ||||||
| 基于资产负债表的应计比率竞争 对手4 | ||||||
| Boeing Co. | -22.39% | -12.09% | — | — | — | |
| Caterpillar Inc. | 9.40% | 1.82% | — | — | — | |
| Eaton Corp. plc | 2.18% | 2.87% | — | — | — | |
| GE Aerospace | -50.58% | -7.82% | — | — | — | |
| Honeywell International Inc. | 7.21% | -1.99% | — | — | — | |
| Lockheed Martin Corp. | 2.60% | 15.67% | — | — | — | |
| RTX Corp. | -1.23% | 1.57% | — | — | — | |
| 基于资产负债表的应计比率扇形 | ||||||
| 资本货物 | -5.90% | -0.33% | 200.00% | — | — | |
| 基于资产负债表的应计比率工业 | ||||||
| 工业 | -0.84% | 0.67% | 200.00% | — | — | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31).
1 2023 计算
净营业资产 = 经营性资产 – 经营负债
= 29,264 – 15,405 = 13,859
2 2023 计算
基于资产负债表的应计项目合计 = 净营业资产2023 – 净营业资产2022
= 13,859 – 15,507 = -1,648
3 2023 计算
基于资产负债表的应计比率 = 100 × 基于资产负债表的应计项目合计 ÷ 平均营业资产净额
= 100 × -1,648 ÷ [(13,859 + 15,507) ÷ 2] = -11.22%
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以下是对一组年度财务数据的分析报告。
- 净营业资产
- 数据显示，净营业资产在2020年至2022年期间呈现显著增长趋势，从9291百万增长至15507百万。然而，在2023年，净营业资产出现下降，降至13859百万。整体而言，尽管2023年有所回落，但净营业资产水平仍高于2020年的初始值。这种波动可能反映了公司经营活动、投资策略或市场环境的变化。
- 基于资产负债表的应计总计项目
- 基于资产负债表的应计总计项目在2020年为负值，为-71百万。随后，该项目在2021年大幅增加至1082百万，并在2022年进一步增长至5134百万。2023年，该项目出现显著下降，变为-1648百万。这种波动表明公司应计项目的管理和确认策略可能发生了变化，或者其业务运营中存在周期性因素。
- 基于资产负债表的应计比率
- 基于资产负债表的应计比率在2020年为-0.76%，表明应计项目对净营业资产的影响较小且为负。2021年，该比率大幅上升至11%，随后在2022年显著增长至39.68%。2023年，该比率再次出现大幅下降，变为-11.22%。应计比率的波动与应计总计项目的变化趋势一致，表明应计项目对净营业资产的影响在不同时期存在显著差异。负值表明应计项目对净营业资产的贡献为负，可能与收入确认或费用递延有关。
总体而言，数据显示公司在2021年至2022年期间经历了强劲的增长，但在2023年面临了一些挑战。应计项目的波动值得进一步关注，以了解其对公司财务状况的影响。
基于现金流量表的应计比率
Cummins Inc.、应计项目总额的现金流量表计算
以百万计
| 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | 2020年12月31日 | 2019年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 归属于康明斯公司的净利润 | 735) | 2,151) | 2,131) | 1,789) | 2,260) | |
| 少： 经营活动产生的现金净额 | 3,966) | 1,962) | 2,256) | 2,722) | 3,181) | |
| 少： 投资活动中使用的现金净额 | (1,643) | (4,172) | (873) | (719) | (1,150) | |
| 基于现金流量表的应计项目合计 | (1,588) | 4,361) | 748) | (214) | 229) | |
| 财务比率 | ||||||
| 基于现金流量表的应计比率1 | -10.82% | 33.70% | 7.61% | -2.29% | — | |
| 基准 | ||||||
| 基于现金流量表的应计比率竞争 对手2 | ||||||
| Boeing Co. | -26.69% | -50.32% | — | — | — | |
| Caterpillar Inc. | 6.90% | 3.26% | — | — | — | |
| Eaton Corp. plc | 8.52% | 4.55% | — | — | — | |
| GE Aerospace | -8.42% | -15.92% | — | — | — | |
| Honeywell International Inc. | 5.80% | -0.79% | — | — | — | |
| Lockheed Martin Corp. | 3.08% | -1.36% | — | — | — | |
| RTX Corp. | -1.66% | 0.87% | — | — | — | |
| 基于现金流量表的应计比率扇形 | ||||||
| 资本货物 | -0.94% | -5.98% | -27.73% | — | — | |
| 基于现金流量表的应计比率工业 | ||||||
| 工业 | 1.66% | -2.30% | -17.51% | — | — | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31).
1 2023 计算
基于现金流量表的应计比率 = 100 × 基于现金流量表的应计项目合计 ÷ 平均营业资产净额
= 100 × -1,588 ÷ [(13,859 + 15,507) ÷ 2] = -10.82%
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以下是对一组年度财务数据的分析报告。
- 净营业资产
- 数据显示，净营业资产在2020年至2022年期间呈现显著增长趋势。从2020年的9291百万单位增长到2022年的15507百万单位，增幅超过60%。然而，到了2023年，净营业资产出现下降，降至13859百万单位。尽管如此，2023年的数值仍然高于2020年的水平。整体而言，净营业资产的变动表明公司资产负债表结构在过去四年内经历了一定的波动。
- 基于现金流量表的应计总计
- 基于现金流量表的应计总计在不同年份间波动较大。2020年为-214百万单位，2021年大幅增加至748百万单位。2022年进一步增长至4361百万单位，达到峰值。然而，2023年则出现显著下降，变为-1588百万单位。这种波动可能反映了公司收入确认和费用计提政策的变化，以及现金流量与利润之间的差异。
- 基于现金流量表的应计比率
- 基于现金流量表的应计比率与应计总计的变化趋势相一致。2020年为-2.29%，2021年大幅提升至7.61%，2022年达到33.7%，表明应计项目对利润的影响越来越大。2023年则出现大幅下降，降至-10.82%，表明利润质量可能受到影响，或者公司采取了措施减少应计项目。该比率的波动性值得关注，需要进一步分析其背后的原因。
总体而言，数据显示公司在2020年至2022年期间表现出增长的态势，但在2023年面临一定的挑战。净营业资产的下降以及应计比率的负向变化可能预示着公司经营环境的变化或战略调整。建议进一步分析这些趋势，以了解其对公司未来财务状况的影响。