利润率分析
季度数据
获利能力比率衡量公司从其资源（资产）中产生有利可图的销售的能力。
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利润率（摘要）
Merck & Co. Inc.、利润率（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
财务数据显示，整体盈利能力在分析期间呈现出波动上升后再度回落的趋势。毛利率在多数时间内保持稳健增长，但营业利润率、净利率以及资产回报率在2023年下半年经历了剧烈下滑，随后在2024年至2025年期间出现强劲反弹，但在2026年第一季度再次出现明显下降。
- 毛利率比率
- 该指标呈现出持续改善的趋势。从2022年第一季度的70.72%逐步攀升，在2025年第三季度达到77.18%的峰值。尽管在2025年第四季度至2026年第一季度有所回落至73.91%，但整体水平仍高于分析周期的起始阶段，表明产品成本控制或定价能力在长期内有所提升。
- 营业利润率与净利率比率
- 这两项指标表现出高度的相关性且波动剧烈。在2022年期间维持在较高水平，但2023年第二季度起大幅下滑，净利率在2023年12月31日触底至0.61%，营业利润率则降至3.92%。进入2024年后，利润率迅速回升，净利率在2025年第三季度恢复至29.63%的高位。然而，2026年第一季度两者再次显著下降，净利率降至13.59%，营业利润率降至18.18%。
- 股东权益比率回报率 (ROE) 与资产收益率 (ROA)
- 回报率指标的走势与净利率同步。ROE从2022年早期的30%以上水平，在2023年第四季度跌至0.97%的极低点，随后在2024年及2025年期间反弹至33%至37%的区间。ROA同样在2023年底跌至0.34%，随后回升至15%左右。至2026年第一季度，ROE下降至19.48%，ROA下降至6.94%，显示出资本利用效率和资产盈利能力的阶段性回落。
综合来看，该财务周期内出现了明显的异常波动期，特别是在2023年第四季度，尽管毛利率保持稳定，但营业利润和净利润几乎消失，这表明该阶段可能受到了非经营性支出或重大一次性费用的影响。随后的恢复期显示了极强的盈利修复能力，但2026年初的再次下滑提示需关注最新的成本压力或市场环境变化。
销售回报率
投资回报率
毛利率比率
Merck & Co. Inc.、毛利率比率、计算（季度数据）
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||
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| 部分财务数据 (以百万计) | |||||||||||||||||||||||
| 毛利 | |||||||||||||||||||||||
| 销售 | |||||||||||||||||||||||
| 利润率 | |||||||||||||||||||||||
| 毛利率比率1 | |||||||||||||||||||||||
| 基准 | |||||||||||||||||||||||
| 毛利率比率竞争 对手2 | |||||||||||||||||||||||
| AbbVie Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Amgen Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | |||||||||||||||||||||||
| Danaher Corp. | |||||||||||||||||||||||
| Eli Lilly & Co. | |||||||||||||||||||||||
| Gilead Sciences Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Johnson & Johnson | |||||||||||||||||||||||
| Pfizer Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | |||||||||||||||||||||||
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
1 Q1 2026 计算
毛利率比率 = 100
× (毛利Q1 2026
+ 毛利Q4 2025
+ 毛利Q3 2025
+ 毛利Q2 2025)
÷ (销售Q1 2026
+ 销售Q4 2025
+ 销售Q3 2025
+ 销售Q2 2025)
= 100 × ( + + + )
÷ ( + + + )
=
2 点击竞争对手名称查看计算结果。
在分析周期内，销售规模与毛利表现呈现出波动中整体上升的趋势，且盈利效率在大部分时间内得到了提升。
- 销售规模趋势
- 销售额在2022年至2023年期间处于波动状态，最低点出现在2022年12月31日的13,830百万。从2024年起，销售额进入明显的增长通道，并在2025年9月30日达到峰值17,276百万。随后，销售额在2025年第四季度和2026年第一季度出现小幅回落，最终稳定在16,286百万。
- 毛利增长情况
- 毛利走势与销售额基本保持同步，但增长幅度更为显著。毛利从2022年3月31日的10,521百万逐步攀升至2025年9月30日的最高点13,421百万。尽管在分析周期末端有所下降，但整体水平较初期有明显提高。
- 毛利率分析
- 毛利率比率在2022年第一季度至2025年第三季度之间呈现出持续且稳健的上升趋势，从70.72%增长至最高点77.18%。这表明在销售增长的同时，成本控制能力有所增强或产品结构得到了优化。然而，在2025年12月31日之后，毛利率出现明显下滑，至2026年3月31日降至73.91%，显示出近期盈利能力的压力有所增加。
综合来看，该阶段的财务表现以稳步扩张为特征，但在2025年第三季度达到顶峰后，销售规模与毛利率均出现了回落迹象。
营业利润率
Merck & Co. Inc.、营业利润率、计算（季度数据）
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||
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| 部分财务数据 (以百万计) | |||||||||||||||||||||||
| 营业收入（亏损） | |||||||||||||||||||||||
| 销售 | |||||||||||||||||||||||
| 利润率 | |||||||||||||||||||||||
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| 基准 | |||||||||||||||||||||||
| 营业利润率竞争 对手2 | |||||||||||||||||||||||
| AbbVie Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Amgen Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | |||||||||||||||||||||||
| Danaher Corp. | |||||||||||||||||||||||
| Eli Lilly & Co. | |||||||||||||||||||||||
| Gilead Sciences Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Johnson & Johnson | |||||||||||||||||||||||
| Pfizer Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | |||||||||||||||||||||||
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
1 Q1 2026 计算
营业利润率 = 100
× (营业收入（亏损）Q1 2026
+ 营业收入（亏损）Q4 2025
+ 营业收入（亏损）Q3 2025
+ 营业收入（亏损）Q2 2025)
÷ (销售Q1 2026
+ 销售Q4 2025
+ 销售Q3 2025
+ 销售Q2 2025)
= 100 × ( + + + )
÷ ( + + + )
=
2 点击竞争对手名称查看计算结果。
销售收入在分析期间内呈现小幅波动且总体呈缓慢上升趋势。销售额在2022年3月31日的15,901百万至2025年9月30日的17,276百万之间波动，整体营收规模维持在相对稳定的区间。
- 营业利润波动分析
- 营业收入（亏损）表现出极高的波动性。在盈利季度，最高值在2025年9月30日达到6,507百万；而在亏损季度，最低点出现在2023年6月30日（-5,163百万）以及2026年3月31日（-3,396百万）。
- 营业利润率走势
- 营业利润率的波动幅度较大，数值在3.92%至33.73%之间切换。2022年初利润率维持在30%左右的高位，随后在2023年期间大幅下降，并在2023年12月31日触及最低点。进入2024年和2025年后，利润率重新回升至30%左右的水平，但至2026年3月31日再次下滑至18.18%。
分析结果表明，尽管销售额保持稳定增长，但营业利润受特定季度因素影响剧烈，导致利润率出现周期性的大幅波动。
净利率比率
Merck & Co. Inc.、净利率比、计算（季度数据）
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||
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| 部分财务数据 (以百万计) | |||||||||||||||||||||||
| 归属于Merck & Co.， Inc.的净收入（亏损） | |||||||||||||||||||||||
| 销售 | |||||||||||||||||||||||
| 利润率 | |||||||||||||||||||||||
| 净利率比率1 | |||||||||||||||||||||||
| 基准 | |||||||||||||||||||||||
| 净利率比率竞争 对手2 | |||||||||||||||||||||||
| AbbVie Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Amgen Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | |||||||||||||||||||||||
| Danaher Corp. | |||||||||||||||||||||||
| Eli Lilly & Co. | |||||||||||||||||||||||
| Gilead Sciences Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Johnson & Johnson | |||||||||||||||||||||||
| Pfizer Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | |||||||||||||||||||||||
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根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
1 Q1 2026 计算
净利率比率 = 100
× (归属于Merck & Co.， Inc.的净收入（亏损）Q1 2026
+ 归属于Merck & Co.， Inc.的净收入（亏损）Q4 2025
+ 归属于Merck & Co.， Inc.的净收入（亏损）Q3 2025
+ 归属于Merck & Co.， Inc.的净收入（亏损）Q2 2025)
÷ (销售Q1 2026
+ 销售Q4 2025
+ 销售Q3 2025
+ 销售Q2 2025)
= 100 × ( + + + )
÷ ( + + + )
=
2 点击竞争对手名称查看计算结果。
销售额在分析期间呈现出稳步增长的态势。从2022年第一季度的159.01亿美元起步，尽管在季度间存在小幅波动，但整体趋势向上，并在2025年第三季度达到172.76亿美元的峰值。至2026年第一季度，销售额维持在162.86亿美元，显示出较为强劲且稳定的营收能力。
- 净收入波动分析
- 净收入表现出显著的波动性，与销售额的平稳走势形成对比。在分析周期内，多个季度出现了净亏损，特别是2023年第二季度、2023年第四季度以及2026年第一季度。净收入的峰值出现在2025年第三季度，达到57.85亿美元。
- 净利率趋势
- 净利率随着净收入的波动而剧烈起伏。该指标在2023年第四季度降至0.61%的低点，而在2025年第三季度升至29.63%的高点。这种极端的波动幅度表明，净利润受到非经常性损益或特定季度成本变动的显著影响，而非单纯由销售规模驱动。
综合分析显示，该期间的财务特征为收入端的稳健增长与利润端的剧烈波动并存。虽然顶线收入持续扩张，但底线利润缺乏稳定性，呈现出周期性的剧烈起伏模式。
股东权益比率回报率 （ROE）
Merck & Co. Inc.、 ROE、计算（季度数据）
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | |||||||||||||||||||||||
| 归属于Merck & Co.， Inc.的净收入（亏损） | |||||||||||||||||||||||
| Merck & Co.， Inc.股东权益合计 | |||||||||||||||||||||||
| 利润率 | |||||||||||||||||||||||
| ROE1 | |||||||||||||||||||||||
| 基准 | |||||||||||||||||||||||
| ROE竞争 对手2 | |||||||||||||||||||||||
| AbbVie Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Amgen Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | |||||||||||||||||||||||
| Danaher Corp. | |||||||||||||||||||||||
| Eli Lilly & Co. | |||||||||||||||||||||||
| Gilead Sciences Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Johnson & Johnson | |||||||||||||||||||||||
| Pfizer Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | |||||||||||||||||||||||
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根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
1 Q1 2026 计算
ROE = 100
× (归属于Merck & Co.， Inc.的净收入（亏损）Q1 2026
+ 归属于Merck & Co.， Inc.的净收入（亏损）Q4 2025
+ 归属于Merck & Co.， Inc.的净收入（亏损）Q3 2025
+ 归属于Merck & Co.， Inc.的净收入（亏损）Q2 2025)
÷ Merck & Co.， Inc.股东权益合计
= 100 × ( + + + )
÷ =
2 点击竞争对手名称查看计算结果。
财务表现分析显示，净收入在观察期内呈现出极强的波动性。2022年第一季度至第四季度，净收入由43.10亿美元逐步下滑至30.17亿美元。进入2023年，波动幅度剧增，其中2023年6月和12月分别录得59.75亿美元和12.26亿美元的净亏损，而同期其他季度则恢复至正值。2024年至2025年期间，净收入整体维持在较高水平，峰值出现在2025年9月的57.85亿美元，但2026年第一季度再次出现42.40亿美元的显著亏损。
- 股东权益趋势
- 股东权益整体呈现波动上升的趋势。从2022年3月的408.83亿美元起步，尽管在2023年期间经历了两波明显的下滑（分别在6月和12月），但随后在2024年和2025年持续增长，至2025年12月达到最高点526.06亿美元。2026年第一季度，该指标回落至458.78亿美元。
- 净资产收益率（ROE）分析
- ROE与净收入的波动高度同步。在2022年，ROE处于31.57%至38.34%的高位区间。2023年由于出现大规模亏损，ROE大幅跌至0.97%至11.17%的低区间。2024年至2025年，ROE重新回升并稳定在31.52%至36.96%之间，显示出较强的盈利修复能力。至2026年第一季度，ROE随利润下降而回落至19.48%。
综合来看，资本结构在长期内有所扩张，但盈利能力受到周期性或偶发性因素的严重干扰，导致净利润和投资回报率在极高值与负值之间频繁切换。尽管在2024-2025年期间表现出稳健的恢复态势，但2026年初的业绩下滑表明财务波动风险依然存在。
资产收益率 （ROA）
Merck & Co. Inc.、 ROA、计算（季度数据）
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | |||||||||||||||||||||||
| 归属于Merck & Co.， Inc.的净收入（亏损） | |||||||||||||||||||||||
| 总资产 | |||||||||||||||||||||||
| 利润率 | |||||||||||||||||||||||
| ROA1 | |||||||||||||||||||||||
| 基准 | |||||||||||||||||||||||
| ROA竞争 对手2 | |||||||||||||||||||||||
| AbbVie Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Amgen Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | |||||||||||||||||||||||
| Danaher Corp. | |||||||||||||||||||||||
| Eli Lilly & Co. | |||||||||||||||||||||||
| Gilead Sciences Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Johnson & Johnson | |||||||||||||||||||||||
| Pfizer Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | |||||||||||||||||||||||
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
1 Q1 2026 计算
ROA = 100
× (归属于Merck & Co.， Inc.的净收入（亏损）Q1 2026
+ 归属于Merck & Co.， Inc.的净收入（亏损）Q4 2025
+ 归属于Merck & Co.， Inc.的净收入（亏损）Q3 2025
+ 归属于Merck & Co.， Inc.的净收入（亏损）Q2 2025)
÷ 总资产
= 100 × ( + + + )
÷ =
2 点击竞争对手名称查看计算结果。
财务数据显示出明显的波动性和资产规模的持续扩张趋势。
- 净收入趋势
- 净收入在分析期间表现出剧烈的波动。2022年期间，净收入呈缓慢下降趋势。2023年出现显著的不稳定性，第二季度和第四季度分别录得59.75亿和12.26亿的亏损。2024年至2025年大部分时间盈利能力有所恢复并维持在较高水平，但在2026年第一季度再次出现大幅度下滑，净收入降至负42.4亿。
- 总资产规模
- 总资产呈现整体增长态势。资产规模从2022年第一季度的1,066.68亿逐步上升，在2024年第二季度起加速增长，并在2025年第四季度达到1,368.66亿的峰值。尽管在2026年第一季度有所回落至1,286.85亿，但整体资产基数较分析初期有明显提升。
- 资产回报率（ROA）分析
- 资产回报率与净收入的波动高度正相关。2022年ROA处于13.29%至15.48%的稳定区间。2023年受净亏损影响，ROA大幅波动，最低点降至0.34%。2024年和2025年期间，ROA重新回升至10%至15%的水平，显示出盈利效率的恢复。至2026年第一季度，ROA再次下降至6.94%，反映出资产利用效率的短期降低。