杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Union Pacific Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).
以下是对所提供数据的分析总结。
- 资产收益率 (ROA)
- 数据显示，资产收益率在2021年呈现持续上升趋势，从2021年3月的8.44%增长至2021年12月的10.27%。2022年，该比率保持在相对较高的水平，并在10.64%到10.82%之间波动。2023年，资产收益率开始小幅下降，从2023年3月的10.61%降至2023年12月的9.5%。2024年，该比率呈现小幅波动，并在9.5%到9.96%之间。进入2025年，资产收益率再次呈现上升趋势，从2025年3月的9.83%增长至2025年6月的10.11%，并在2025年9月达到10.27%。总体而言，资产收益率在观察期内保持在相对稳定的水平，但呈现出周期性的波动。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率在2021年呈现上升趋势，从2021年3月的3.8增长至2021年12月的4.49。2022年，该比率进一步上升，达到5.38和5.56的高点。2023年，财务杠杆率开始下降，从2023年3月的5.3降至2023年12月的4.11。2024年，该比率继续下降，并在4.01到4.27之间波动。进入2025年，财务杠杆率呈现小幅下降趋势，从2025年3月的4.27降至2025年6月的4.22，并在2025年9月降至3.97。整体来看，财务杠杆率经历了先上升后下降的趋势，表明风险承担水平的变化。
- 股东权益比率回报率 (ROE)
- 股东权益比率回报率在2021年表现出显著增长，从2021年3月的32.09%大幅提升至2021年12月的46.06%。2022年，该比率继续增长，达到60.21%的高点。2023年，股东权益比率回报率开始下降，从2023年3月的56.19%降至2023年12月的40.79%。2024年，该比率继续下降，并在39.38%到40.02%之间波动。进入2025年，股东权益比率回报率呈现小幅上升趋势，从2025年3月的41.97%增长至2025年6月的42.66%，并在2025年9月达到40.75%。总体而言，股东权益比率回报率在观察期内经历了显著的波动，但整体水平仍然较高。
综合来看，数据显示在2021年和2022年初，各项财务指标均呈现增长趋势，表明盈利能力和效率的提升。然而，从2023年开始，各项指标均出现不同程度的下降，可能反映出外部环境变化或内部经营策略调整的影响。2025年，部分指标呈现回升趋势，但整体趋势仍需进一步观察。
将 ROE 分解为三个组成部分
Union Pacific Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 净利率比率
- 净利率比率在观察期内呈现出波动上升的趋势。从2021年3月31日的27.02%逐步增长至2025年6月30日的28.73%。虽然期间存在小幅波动，但整体趋势表明盈利能力有所提升。在2024年9月30日和12月31日，比率略有回落，但在2025年6月30日再次回升。
- 资产周转率
- 资产周转率在2021年3月31日至2022年12月31日期间持续上升，从0.31增长至0.38。随后，该比率在2023年和2024年保持相对稳定，在0.36至0.38之间波动。2025年6月30日，该比率略微下降至0.36。这表明资产的使用效率在前期有所提高，后期则趋于平稳。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率在2021年3月31日至2021年12月31日期间呈现上升趋势，从3.8增长至4.49。2022年3月31日达到峰值5.38，随后在2022年6月30日略有下降。在2022年9月30日再次上升至5.56，之后逐渐下降至2024年12月31日的4.01。2025年6月30日略有回升至4.22。整体来看，杠杆率经历了先升后降的趋势，表明债务水平在前期有所增加，后期则有所控制。
- 股东权益比率回报率 （ROE）
- 股东权益比率回报率（ROE）在观察期内显著增长。从2021年3月31日的32.09%大幅增长至2021年12月31日的46.06%。2022年3月31日达到峰值57.26%，之后略有回落。在2023年和2024年，ROE呈现下降趋势，从2022年9月30日的60.21%下降至2024年12月31日的39.38%。2025年6月30日，ROE略有回升至40.75%。整体趋势表明股东权益回报能力在前期强劲，后期有所减弱，但仍保持在相对较高的水平。
总体而言，数据显示在观察期内，盈利能力和股东权益回报能力呈现增长趋势，资产周转率保持相对稳定，而财务杠杆率则经历了先升后降的调整。需要注意的是，ROE的下降趋势可能需要进一步分析，以确定其根本原因。
将 ROE 分解为五个组成部分
Union Pacific Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).
以下是对财务数据的分析报告。
- 税负率
- 税负率在观察期内保持相对稳定，大部分时间在0.77左右波动。2024年3月31日略微上升至0.78，随后回落至0.77，并在2025年6月30日再次升至0.78。整体而言，税负率的变化幅度较小，表明税务政策或相关因素的影响有限。
- 利息负担率
- 利息负担率在2021年至2022年期间呈现小幅上升趋势，从0.86稳定在0.88。随后，该比率在2023年至2025年期间基本保持稳定，在0.86至0.87之间波动。这表明公司在偿还利息方面的能力保持稳定，未出现显著变化。
- 息税前利润率
- 息税前利润率在2021年至2022年期间呈现持续增长的趋势，从41.28%上升至44.19%。2022年9月30日开始，息税前利润率出现下降趋势，至2023年12月31日降至39.69%。2024年及2025年，该比率呈现波动上升的态势，在2025年9月30日达到42.1%。整体来看，息税前利润率的波动可能反映了运营效率、成本控制或市场环境的变化。
- 资产周转率
- 资产周转率在观察期内呈现缓慢上升的趋势，从2021年3月31日的0.31上升至2022年12月31日的0.38。此后，资产周转率趋于稳定，在0.36至0.38之间波动，并在2025年9月30日回落至0.36。这表明公司利用资产产生收入的能力在初期有所提升，但随后趋于平稳。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率在2021年至2022年期间显著上升，从3.8增加到5.56。2022年9月30日后，财务杠杆率开始下降，至2024年12月31日降至4.01。2025年，该比率略有回升，达到4.22。财务杠杆率的变化表明公司债务水平的调整，可能与融资策略或投资活动有关。
- 股东权益比率回报率 （ROE）
- 股东权益比率回报率（ROE）在2021年至2022年期间呈现显著增长趋势，从32.09%上升至60.21%。随后，ROE开始下降，至2023年12月31日降至43.14%。2024年及2025年，ROE呈现波动上升的态势，在2025年9月30日达到42.66%。ROE的波动与息税前利润率的变化趋势相似，表明盈利能力对股东回报率有重要影响。
总体而言，数据显示公司在观察期内经历了一段增长和调整的时期。盈利能力指标（息税前利润率和ROE）呈现波动，资产利用效率（资产周转率）相对稳定，财务杠杆水平经历了上升和下降的过程。税负率和利息负担率则保持了相对稳定的状态。
将 ROA 分解为两个部分
Union Pacific Corp.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).
以下是对所提供数据的分析总结。
- 净利率比率
- 数据显示，净利率比率在2021年呈现持续上升趋势，从2021年3月的27.02%逐步增长至2021年12月的29.92%。2022年，该比率出现小幅波动，并在2022年12月降至28.13%。此后，净利率比率在2023年和2024年继续呈现下降趋势，在2024年12月达到26.90%。然而，在2025年，净利率比率开始回升，并在2025年6月达到28.73%，显示出一定的复苏迹象。
- 资产周转率
- 资产周转率在2021年和2022年均呈现稳定增长的态势，从2021年3月的0.31逐步提升至2022年12月的0.38。然而，自2023年3月起，资产周转率开始趋于平稳，并在0.36至0.38之间小幅波动。2025年，该比率略有下降，在2025年6月达到0.36，表明资产的使用效率可能出现轻微降低。
- 资产收益率 (ROA)
- 资产收益率在2021年表现出显著的增长趋势，从2021年3月的8.44%上升至2021年12月的10.27%。2022年，ROA继续保持在较高水平，并在2022年9月达到峰值10.82%。此后，ROA在2023年和2024年呈现下降趋势，在2024年12月降至9.58%。2025年，ROA再次呈现上升趋势，并在2025年6月达到10.27%，接近2022年的峰值水平。
总体而言，数据显示在不同时期存在不同的趋势。2021年和2022年初，各项财务比率普遍呈现增长趋势，表明盈利能力和资产使用效率均有所提升。然而，2023年和2024年，这些比率出现下降趋势，可能反映出外部环境变化或内部运营调整的影响。2025年，部分比率开始回升，预示着潜在的改善。
将 ROA 分解为四个组成部分
Union Pacific Corp.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 税负率
- 税负率在观察期内保持相对稳定，大部分时间在77%左右。2024年3月31日略微上升至78%，随后回落至77%，并在2025年6月30日和9月30日进一步上升至78%。整体而言，税负率的波动幅度较小，表明税务政策或相关因素的影响较为有限。
- 利息负担率
- 利息负担率在2021年至2023年期间基本维持在0.86至0.88之间，表现出高度的稳定性。2024年6月30日和2025年6月30日略有上升至0.87，但整体波动范围较小。这可能反映了债务结构和利率环境的相对稳定。
- 息税前利润率
- 息税前利润率呈现出先上升后下降的趋势。从2021年3月31日的41.28%逐步上升至2021年12月31日的44.19%，随后在2022年和2023年呈现下降趋势，至2023年12月31日的39.69%。2024年和2025年上半年，该比率有所回升，并在2025年9月30日达到42.1%，为观察期内的最高值。这种波动可能与运营效率、成本控制以及市场环境的变化有关。
- 资产周转率
- 资产周转率在观察期内呈现缓慢上升的趋势。从2021年3月31日的0.31逐步上升至2022年12月31日的0.38。随后，该比率在0.36至0.38之间波动，并在2025年9月30日回落至0.36。资产周转率的上升表明资产的使用效率有所提高，但后期波动可能受到销售额增长速度或资产规模变化的影响。
- 资产收益率 (ROA)
- 资产收益率（ROA）在2021年至2022年期间持续上升，从2021年3月31日的8.44%上升至2022年9月30日的10.82%。随后，ROA在2022年12月31日略有下降，并在2023年持续下降至9.50%。2024年和2025年上半年，ROA呈现回升趋势，并在2025年9月30日达到10.27%，接近观察期内的最高水平。ROA的波动与息税前利润率和资产周转率的变化密切相关，反映了公司利用资产创造利润的能力。
总体而言，数据显示公司在盈利能力和资产使用效率方面存在一定的波动。息税前利润率和ROA的趋势表明公司在不同时期面临不同的盈利挑战和机遇。资产周转率的缓慢上升表明公司在提高资产利用效率方面取得了一定的进展。税负率和利息负担率的稳定性则反映了公司财务结构的相对稳健。
净利率比率分列
Union Pacific Corp.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 税负率
- 税负率在整个观察期内保持相对稳定，主要集中在0.77的水平。在2024年3月31日略微上升至0.78，随后回落至0.77，并在2025年6月30日和9月30日进一步上升至0.78。整体而言，税负率的波动幅度较小，表明税务政策或相关因素的影响有限。
- 利息负担率
- 利息负担率在2021年至2022年期间呈现小幅上升趋势，从0.86稳定在0.88。此后，该比率在0.86至0.87之间波动。这种变化可能反映了债务结构或利率环境的调整。整体而言，利息负担率的变化幅度不大，表明公司在偿还利息方面的能力保持稳定。
- 息税前利润率
- 息税前利润率在2021年至2022年期间呈现持续上升趋势，从41.28%增长至44.19%。2022年下半年开始，该比率出现下降趋势，并在2023年达到最低点39.61%。2024年和2025年，息税前利润率呈现回升趋势，并在2025年9月30日达到最高点42.1%。这种波动可能与运营效率、成本控制或市场环境的变化有关。
- 净利率比率
- 净利率比率与息税前利润率的趋势相似，在2021年至2022年期间持续上升，从27.02%增长至30.06%。随后，净利率比率在2023年下降至26.37%。2024年和2025年，净利率比率呈现回升趋势，并在2025年9月30日达到最高点28.73%。净利率比率的变化可能受到收入增长、成本控制和税负率等多种因素的影响。
总体而言，数据显示公司在盈利能力方面存在一定的波动性。息税前利润率和净利率比率的下降可能需要进一步分析，以确定其根本原因。税负率和利息负担率的相对稳定性表明公司在财务风险管理方面表现出一定的稳健性。