分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分
将 ROE 分解为三个组成部分
将 ROE 分解为五个组成部分
将 ROA 分解为两个部分
将 ROA 分解为四个组成部分
净利率比率分列

Union Pacific Corp.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	ROA	×	财务杠杆率
2025年6月30日	42.66%	=	10.11%	×	4.22
2025年3月31日	41.97%	=	9.83%	×	4.27
2024年12月31日	39.95%	=	9.96%	×	4.01
2024年9月30日	40.02%	=	9.82%	×	4.07
2024年6月30日	39.38%	=	9.58%	×	4.11
2024年3月31日	40.79%	=	9.50%	×	4.29
2023年12月31日	43.14%	=	9.50%	×	4.54
2023年9月30日	45.45%	=	9.57%	×	4.75
2023年6月30日	51.02%	=	10.19%	×	5.00
2023年3月31日	56.19%	=	10.61%	×	5.30
2022年12月31日	57.54%	=	10.69%	×	5.38
2022年9月30日	60.21%	=	10.82%	×	5.56
2022年6月30日	53.89%	=	10.63%	×	5.07
2022年3月31日	57.26%	=	10.64%	×	5.38
2021年12月31日	46.06%	=	10.27%	×	4.49
2021年9月30日	44.49%	=	9.93%	×	4.48
2021年6月30日	41.12%	=	9.48%	×	4.34
2021年3月31日	32.09%	=	8.44%	×	3.80
2020年12月31日	31.54%	=	8.57%	×	3.68
2020年9月30日	—	=	—	×	3.70
2020年6月30日	—	=	—	×	3.86
2020年3月31日	—	=	—	×	3.89

从资产收益率（ROA）的趋势来看，2020年第一季度数据缺失，随后到2021年第一季度开始逐步显现，并持续保持在较高水平，基本在9%到10%的区间波动。该指标在2021年逐步上升，尤其是在2021年第二季度到2022年第四季度达到高峰，大约在10.6%至10.8%的范围内。此后，ROA略有波动，整体表现较为稳定，2024年及2025年前的数据显示，ROA基本维持在9.5%至10.1%的范围，表明公司盈利能力相对稳定。整体来看，资产收益率在观察期内呈现逐步提升的趋势，尤其是在2021年度，显示出公司资产利用效率的增强或盈利能力的改善。

财务杠杆率方面，数据在2020年第一季度即表现较高，且在随后的季度中略有波动。2020年到2021年期间，杠杆率整体呈现持续上升趋势，特别是在2021年第二季度达到最高点（约5.38），之后略有下降，但仍维持在4.0以上。这表明公司在这一时期不断利用财务杠杆以促进增长，但也增加了财务风险。到了2022年以后，财务杠杆率逐步下降，逐季逐步趋于稳定，2024年末显示约在4.0左右的水平，说明公司逐步降低了财务杠杆，趋向稳健的资本结构。

股东权益回报率（ROE）数据显示，从2020年后续数据开始，逐步显示出明显的上升趋势，尤其是在2021年第二季度到2022年第二季度，ROE在50%到60%的高水平浮动，显示公司在股东权益上的盈利强劲提升。接下来的季度中，ROE有所波动，略有下降，但仍保持在40%到50%的区间，2024年前后大致稳定在40%左右。整体来看，ROE的变化反映公司在股东权益方面的盈利能力在2021年达到高峰后逐步回落，但仍保持较高水平，说明公司在资本回报方面表现出色但逐步趋于稳定。

综上所述，该公司在观察期间内盈利能力逐步提高，资产利用率不断改善，且财务风险逐步降低，表现出稳健的发展趋势。资产收益率的提升与ROE的高水平相辅相成，显示公司能够有效利用资产和权益实现盈利。同时，财务杠杆的逐步稳定也增强了财务结构的稳健性，为未来持续发展提供了有力支撑。总体来看，公司在此期间展现出稳步增长与风险控制兼备的财务状况趋势。

Union Pacific Corp.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	净利率比率	×	资产周转率	×	财务杠杆率
2025年6月30日	42.66%	=	28.43%	×	0.36	×	4.22
2025年3月31日	41.97%	=	27.77%	×	0.35	×	4.27
2024年12月31日	39.95%	=	27.82%	×	0.36	×	4.01
2024年9月30日	40.02%	=	27.33%	×	0.36	×	4.07
2024年6月30日	39.38%	=	26.90%	×	0.36	×	4.11
2024年3月31日	40.79%	=	26.52%	×	0.36	×	4.29
2023年12月31日	43.14%	=	26.45%	×	0.36	×	4.54
2023年9月30日	45.45%	=	26.37%	×	0.36	×	4.75
2023年6月30日	51.02%	=	27.18%	×	0.38	×	5.00
2023年3月31日	56.19%	=	27.91%	×	0.38	×	5.30
2022年12月31日	57.54%	=	28.13%	×	0.38	×	5.38
2022年9月30日	60.21%	=	28.95%	×	0.37	×	5.56
2022年6月30日	53.89%	=	29.23%	×	0.36	×	5.07
2022年3月31日	57.26%	=	30.06%	×	0.35	×	5.38
2021年12月31日	46.06%	=	29.92%	×	0.34	×	4.49
2021年9月30日	44.49%	=	29.19%	×	0.34	×	4.48
2021年6月30日	41.12%	=	28.60%	×	0.33	×	4.34
2021年3月31日	32.09%	=	27.02%	×	0.31	×	3.80
2020年12月31日	31.54%	=	27.38%	×	0.31	×	3.68
2020年9月30日	—	=	—	×	—	×	3.70
2020年6月30日	—	=	—	×	—	×	3.86
2020年3月31日	—	=	—	×	—	×	3.89

从财务数据的时间序列变化可以观察到，净利率比率在2020年第一季度缺失数据后，逐步上涨并在2021年至2022年达到较高水平，随后在2023年及之后有所波动，但整体维持在较为稳定的范围内，显示公司盈利能力具有一定的稳定性。特别是在2021年期间，净利率提升至最高点，表明公司盈利效率在此阶段得到增强; 此后，虽然略有波动，但保持在26%以上，反映出公司保持了较好的盈利水平。

资产周转率自2020年中期起持续上升，从0.31逐渐爬升到2022年及2023年期间的0.36-0.38，显示公司的资产利用效率不断改善，具备增强营运效率的趋势。值得注意的是，自2022年起，资产周转率基本持平，表明资产利用的效率趋于稳定。

财务杠杆率整体呈现上升趋势，起始于3.89，逐步升高至2021年及2022年间的5.38左右。此后有所下降，至2024年接近4.07，反映公司不断调整其融资结构以控制财务风险。杠杆率的变化提示公司在不同经济环境下，可能采取了相应的财务策略以增强财务弹性和盈利能力。

股东权益回报率（ROE）在2021年显著提升，达到41.12%，此后在50%以上的高点持续波动，最高值在2022年达到60.21%。此指标的变化说明公司在获利能力方面表现优秀，尤其是在资本利用效率和盈利能力方面具有较强的表现。之后，ROE略呈下降趋势，但仍保持在40%以上，表明公司整体盈利回报依然较为可观。

总体来看，公司在过去数年中展现出盈利能力和资产利用效率的持续改善，财务杠杆的调整也反映了其风险管理策略。高ROE水平提示公司在资本回报方面表现优异，不过财务杠杆的上升也提示了潜在的财务风险，需持续关注未来的财务结构调整和盈利能力的稳定性。此数据分析对于评估公司经营状况和财务健康具有重要参考价值。

Union Pacific Corp.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率	×	资产周转率	×	财务杠杆率
2025年6月30日	42.66%	=	0.78	×	0.87	×	41.79%	×	0.36	×	4.22
2025年3月31日	41.97%	=	0.77	×	0.87	×	41.44%	×	0.35	×	4.27
2024年12月31日	39.95%	=	0.77	×	0.87	×	41.50%	×	0.36	×	4.01
2024年9月30日	40.02%	=	0.76	×	0.87	×	41.11%	×	0.36	×	4.07
2024年6月30日	39.38%	=	0.77	×	0.87	×	40.45%	×	0.36	×	4.11
2024年3月31日	40.79%	=	0.78	×	0.86	×	39.67%	×	0.36	×	4.29
2023年12月31日	43.14%	=	0.77	×	0.86	×	39.69%	×	0.36	×	4.54
2023年9月30日	45.45%	=	0.77	×	0.86	×	39.61%	×	0.36	×	4.75
2023年6月30日	51.02%	=	0.77	×	0.87	×	40.52%	×	0.38	×	5.00
2023年3月31日	56.19%	=	0.77	×	0.87	×	41.47%	×	0.38	×	5.30
2022年12月31日	57.54%	=	0.77	×	0.88	×	41.58%	×	0.38	×	5.38
2022年9月30日	60.21%	=	0.77	×	0.88	×	42.42%	×	0.37	×	5.56
2022年6月30日	53.89%	=	0.77	×	0.88	×	43.00%	×	0.36	×	5.07
2022年3月31日	57.26%	=	0.77	×	0.88	×	44.19%	×	0.35	×	5.38
2021年12月31日	46.06%	=	0.77	×	0.88	×	44.19%	×	0.34	×	4.49
2021年9月30日	44.49%	=	0.77	×	0.88	×	43.30%	×	0.34	×	4.48
2021年6月30日	41.12%	=	0.77	×	0.87	×	42.70%	×	0.33	×	4.34
2021年3月31日	32.09%	=	0.77	×	0.86	×	41.28%	×	0.31	×	3.80
2020年12月31日	31.54%	=	0.77	×	0.86	×	41.58%	×	0.31	×	3.68
2020年9月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	3.70
2020年6月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	3.86
2020年3月31日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	3.89

近年来，该公司的税负率总体保持稳定，略在0.76至0.78之间，显示税务负担相对稳定，没有明显的波动或变化趋势。

利息负担率在2020年至2024年期间基本上维持在0.86至0.88的范围内，显示公司财务杠杆的使用较为稳定，但在2020年和2021年期间出现一定的上升，特别是在2021年后期达到0.88，随后略有下降，表明公司在该段时间内可能加大了债务融资的比例，但整体变动幅度有限。

息税前利润率在2020年四季度起逐步提高，从41.58%上升至2021年大约44%以上，之后虽有轻微波动，但整体保持在39%到41.8%的区间。这表明公司在此期间的盈利能力有所改善，特别是在2021年中期达到了较高水平，但自2022年后出现一定幅度的回落，显示盈利水平有所挑战，但依然保持较高水平。

资产周转率在观察期间表现出逐步上升的趋势，从2020年三季度的0.31逐步增加到2021年四季度的最高0.38，之后基本维持在0.36到0.38之间。这说明公司资产利用效率在此期间有所提升，反映其资产运营效率改善了，能够更有效地利用资产创造收入。

财务杠杆率在2020年末显著上升，从3.89逐步上升至2021年较高的约5.38，此后逐步下降，至2024年逐渐接近4左右。整体来看，杠杆水平经历了上升和调整，反映公司在不同阶段对债务融资的依赖程度发生变化，伴随权益资本结构的动态调整。特别是在2022年杠杆达到峰值后，逐步回落到较为稳健的水平，以维持财务稳健性。

股东权益回报率（ROE）表现出显著的增长趋势，从2021年初的约31.54%跃升至2021年四季度的峰值约60%以上，之后略有波动，但总体保持在40%至50%的较高区间。这一趋势显示公司在股东权益上的盈利能力大幅改善，尤其是在2021年中期，ROE达到较高水平，表明公司利用权益资本获得了高效的回报。随后，ROE逐步调整至40%左右，显示盈利能力继续得到巩固但增长速度放缓。

总体而言，该公司在2020年至2024年期间展现出盈利能力逐渐提升及财务结构逐步优化的趋势。其中，利润率和ROE的提升显示盈利能力增强，资产的使用效率提高，而财务杠杆的起伏反映了公司在资本结构上的战略调整。未来若能稳定这些改善趋势，有助于公司在增强盈利能力的同时，改善财务稳健性，保持持续增长。

Union Pacific Corp.、 ROA 分解（季度数据）


	ROA	=	净利率比率	×	资产周转率
2025年6月30日	10.11%	=	28.43%	×	0.36
2025年3月31日	9.83%	=	27.77%	×	0.35
2024年12月31日	9.96%	=	27.82%	×	0.36
2024年9月30日	9.82%	=	27.33%	×	0.36
2024年6月30日	9.58%	=	26.90%	×	0.36
2024年3月31日	9.50%	=	26.52%	×	0.36
2023年12月31日	9.50%	=	26.45%	×	0.36
2023年9月30日	9.57%	=	26.37%	×	0.36
2023年6月30日	10.19%	=	27.18%	×	0.38
2023年3月31日	10.61%	=	27.91%	×	0.38
2022年12月31日	10.69%	=	28.13%	×	0.38
2022年9月30日	10.82%	=	28.95%	×	0.37
2022年6月30日	10.63%	=	29.23%	×	0.36
2022年3月31日	10.64%	=	30.06%	×	0.35
2021年12月31日	10.27%	=	29.92%	×	0.34
2021年9月30日	9.93%	=	29.19%	×	0.34
2021年6月30日	9.48%	=	28.60%	×	0.33
2021年3月31日	8.44%	=	27.02%	×	0.31
2020年12月31日	8.57%	=	27.38%	×	0.31
2020年9月30日	—	=	—	×	—
2020年6月30日	—	=	—	×	—
2020年3月31日	—	=	—	×	—

从提供的财务数据中可以观察到，该公司在2020年第一季度之前缺乏详细的财务比率信息，之后的时期开始逐步呈现出一定的变化趋势，尤其是在2021年至2025年的期间内更为明显。以下为具体分析内容：

净利率比率: 该比率在2021年首次出现数据后，整体呈现出缓慢上升的趋势，从2021年第一季度的27.02%逐渐升至2024年9月的27.82%。在2024年12月至2025年6月之间，净利率略有波动，但总体维持在27.7%左右，显示出公司利润率总体保持稳定并有微幅改善的迹象。这可能反映公司成本控制和利润优化方面取得了一定成效，尽管其增长速度较为缓慢。
资产周转率: 资产周转率在2021年开始逐步增长，从0.31左右提升至2021年6月的0.36，为自2020年以来的高点。此后，数值基本保持在0.36-0.38的水平，显示公司在资产利用效率方面较为稳定，没有明显的恶化或改善趋势。该稳定状态可能意味着公司资产管理保持平衡，运营效率趋于稳定，没有出现显著波动，但也未表现出明显的优化空间。
资产收益率（ROA）: 资产收益率在2021年开始逐步提升，从8.44%增长到2021年12月的10.82%，显示盈利效率随着时间推移得到了增强。此后，ROA保持在10%左右的水平，2024年12月的10.11%略低于之前的高点，显示出盈利能力较为稳健，但近期略有回落。整体而言，ROA的走势反映出公司在运营效率方面持续改进，但在近期可能面临一定的压力或利润空间的收缩。

综合来看，公司的财务比率指标在2021年后整体显示出稳步改善的态势，利润率和资产利用效率逐渐提升，盈利能力也持续增强。然而，近年来部分比率出现波动，表明公司在维护盈利水平和资产效率方面面临一定挑战。未来，持续关注这些财务指标的变化将有助于判断公司是否能实现持续的增长和盈利能力的高效提升。

Union Pacific Corp.、 ROA 分解（季度数据）


	ROA	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率	×	资产周转率
2025年6月30日	10.11%	=	0.78	×	0.87	×	41.79%	×	0.36
2025年3月31日	9.83%	=	0.77	×	0.87	×	41.44%	×	0.35
2024年12月31日	9.96%	=	0.77	×	0.87	×	41.50%	×	0.36
2024年9月30日	9.82%	=	0.76	×	0.87	×	41.11%	×	0.36
2024年6月30日	9.58%	=	0.77	×	0.87	×	40.45%	×	0.36
2024年3月31日	9.50%	=	0.78	×	0.86	×	39.67%	×	0.36
2023年12月31日	9.50%	=	0.77	×	0.86	×	39.69%	×	0.36
2023年9月30日	9.57%	=	0.77	×	0.86	×	39.61%	×	0.36
2023年6月30日	10.19%	=	0.77	×	0.87	×	40.52%	×	0.38
2023年3月31日	10.61%	=	0.77	×	0.87	×	41.47%	×	0.38
2022年12月31日	10.69%	=	0.77	×	0.88	×	41.58%	×	0.38
2022年9月30日	10.82%	=	0.77	×	0.88	×	42.42%	×	0.37
2022年6月30日	10.63%	=	0.77	×	0.88	×	43.00%	×	0.36
2022年3月31日	10.64%	=	0.77	×	0.88	×	44.19%	×	0.35
2021年12月31日	10.27%	=	0.77	×	0.88	×	44.19%	×	0.34
2021年9月30日	9.93%	=	0.77	×	0.88	×	43.30%	×	0.34
2021年6月30日	9.48%	=	0.77	×	0.87	×	42.70%	×	0.33
2021年3月31日	8.44%	=	0.77	×	0.86	×	41.28%	×	0.31
2020年12月31日	8.57%	=	0.77	×	0.86	×	41.58%	×	0.31
2020年9月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—
2020年6月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—
2020年3月31日	—	=	—	×	—	×	—	×	—

从所提供的季度财务数据中，可以观察到公司在2020年至2025年期间的整体财务趋势表现出一定的波动性和持续改善的迹象。

首先，税负率整体保持相对稳定，基本在0.76到0.78之间，显示出公司税务负担较为稳定，没有明显的变动趋势。这表明公司在税务管理方面维持了一致的策略，并未出现重大税负变化。

其次，利息负担率在较宽范围内波动，从2020年6月的0.86逐步上升至2020年9月的0.87后，从2021年起，始终维持在0.86至0.88之间，显示公司在借款和融资结构方面维持一定的平衡，没有出现明显的加重或减轻负担的趋势。这可能表明公司在债务管理上保持了稳健的策略，确保财务杠杆的适度利用。

再次，息税前利润率展现出逐渐下降的趋势。从2020年四季度的43.3%逐步下降到2023年四季度的39.69%，尽管在2024年一季度有所回升，但整体趋势依旧指向利润水平的略微下降。这可能反映出运营成本压力增加或市场竞争的加剧，导致利润率有所下滑，但总体仍保持在较高水平，显示公司盈利能力较为稳健。

资产周转率自2020年开始逐步上升，从0.31升至2021年四季度的最高水平0.38，随后略有波动，保持在0.36到0.37之间。该指标的上升表明公司资产利用效率逐步提升，能够在相对稳定的资产规模条件下实现更高的收入转换效率，反映出运营效率的整体改善。

资产收益率（ROA）在2020年至2025年期间，呈现出逐渐上升的趋势，从8.57%上升至10%以上，最高点在2021年四季度的10.82%，随后略有波动，维持在9.5%到10.1%区间。这表明公司整体盈利水平有所提高，资产利用效率增强，盈利能力持续改善，即使利润率有所下降，ROA的提升仍表明盈利的绝对水平在增长。

总体而言，该公司在2020年至2025年期间表现出稳定的税务负担和债务压力，盈利指标虽有所波动，但整体呈现出持续改善的趋势，资产效率显著提升，为公司长期稳定运营提供了有力支撑。这些趋势反映出公司在管理资产和盈利能力方面取得了积极的进展，未来若能控制成本、提升运营效率，可能将带来更为稳定和持续的财务表现。

Union Pacific Corp.、净利率率分解（季度数据）


	净利率比率	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率
2025年6月30日	28.43%	=	0.78	×	0.87	×	41.79%
2025年3月31日	27.77%	=	0.77	×	0.87	×	41.44%
2024年12月31日	27.82%	=	0.77	×	0.87	×	41.50%
2024年9月30日	27.33%	=	0.76	×	0.87	×	41.11%
2024年6月30日	26.90%	=	0.77	×	0.87	×	40.45%
2024年3月31日	26.52%	=	0.78	×	0.86	×	39.67%
2023年12月31日	26.45%	=	0.77	×	0.86	×	39.69%
2023年9月30日	26.37%	=	0.77	×	0.86	×	39.61%
2023年6月30日	27.18%	=	0.77	×	0.87	×	40.52%
2023年3月31日	27.91%	=	0.77	×	0.87	×	41.47%
2022年12月31日	28.13%	=	0.77	×	0.88	×	41.58%
2022年9月30日	28.95%	=	0.77	×	0.88	×	42.42%
2022年6月30日	29.23%	=	0.77	×	0.88	×	43.00%
2022年3月31日	30.06%	=	0.77	×	0.88	×	44.19%
2021年12月31日	29.92%	=	0.77	×	0.88	×	44.19%
2021年9月30日	29.19%	=	0.77	×	0.88	×	43.30%
2021年6月30日	28.60%	=	0.77	×	0.87	×	42.70%
2021年3月31日	27.02%	=	0.77	×	0.86	×	41.28%
2020年12月31日	27.38%	=	0.77	×	0.86	×	41.58%
2020年9月30日	—	=	—	×	—	×	—
2020年6月30日	—	=	—	×	—	×	—
2020年3月31日	—	=	—	×	—	×	—

从所提供的财务数据中，可以观察到该公司在过去的几个季度中表现出一定的稳定性与波动态势。整体来看，息税前利润率在分析期间显示出逐步减缓的趋势，从2020年下半年的大约41.58%逐渐下降至2025年第二季度的约41.79%。尽管存在一些波动，但大体维持在40%以上的较高水平，表明公司在经营盈利能力方面相对稳健。

净利率方面，整体呈现出缓慢上升的趋势，从2020年中期的约27.38%逐步增长至2025年第二季度的28.43%。期间虽然也存在一些季度的略微波动，但整体趋势是向好的，显示公司在收入转化为净利润方面逐渐改善盈利效率，盈利质量有所提升。

税负率维持在77%左右，显示公司在税收负担方面比较稳定。利息负担率在86%-88%区间内变动，反映公司融资成本相对稳定，负担水平没有显著波动。值得注意的是，利息负担率总体偏高，可能表明公司具有一定的债务负担，这需要结合其他财务指标进行综合分析。

此外，息税前利润率的持续在40%以上以及净利率的逐步提升，表明公司在管理效率和成本控制方面维护较为稳健，具备一定的盈利持续性。虽然部分指标略有波动，但没有表现出明显的恶化趋势，显示公司在保持盈利能力方面具有一定的弹性。

总体来看，该公司在分析期间内的财务表现稳中有升，盈利能力基本保持在较高水平，但利息负担的相对偏高值得密切关注，未来可能对财务灵活性产生一定影响。此外，持续的盈利改善趋势为公司未来的增长提供了一定的基础，建议结合其他财务指标和运营数据进行更全面的评估。

Union Pacific Corp. (NYSE:UNP)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据

将 ROE 分解为两个部分

将 ROE 分解为三个组成部分

将 ROE 分解为五个组成部分

将 ROA 分解为两个部分

将 ROA 分解为四个组成部分

净利率比率分列

Union Pacific Corp. (NYSE:UNP)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 季度数据

将 ROE 分解为两个部分

将 ROE 分解为三个组成部分

将 ROE 分解为五个组成部分

将 ROA 分解为两个部分

将 ROA 分解为四个组成部分

净利率比率分列

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据