杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
FedEx Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-08-31), 10-K (报告日期： 2025-05-31), 10-Q (报告日期： 2025-02-28), 10-Q (报告日期： 2024-11-30), 10-Q (报告日期： 2024-08-31), 10-K (报告日期： 2024-05-31), 10-Q (报告日期： 2024-02-29), 10-Q (报告日期： 2023-11-30), 10-Q (报告日期： 2023-08-31), 10-K (报告日期： 2023-05-31), 10-Q (报告日期： 2023-02-28), 10-Q (报告日期： 2022-11-30), 10-Q (报告日期： 2022-08-31), 10-K (报告日期： 2022-05-31), 10-Q (报告日期： 2022-02-28), 10-Q (报告日期： 2021-11-30), 10-Q (报告日期： 2021-08-31), 10-K (报告日期： 2021-05-31), 10-Q (报告日期： 2021-02-28), 10-Q (报告日期： 2020-11-30), 10-Q (报告日期： 2020-08-31), 10-K (报告日期： 2020-05-31), 10-Q (报告日期： 2020-02-29), 10-Q (报告日期： 2019-11-30), 10-Q (报告日期： 2019-08-31).
从资产收益率（ROA）指标来看，2020年8月31日之后，公司的盈利能力呈现持续上升趋势。在2020年第二季度数据缺失的情况下，自2020年8月起，ROA逐步增长，达到2021年8月的最高值6.32%。随后，ROA略有波动，但总体保持在较高水平，说明公司整体盈利效率较为稳定，盈利能力相较于疫情初期得到显著改善。2022年之后，ROA逐渐略有下降，但整体仍保持在4.5%到5%的区间，显示出盈利水平的稳定性和一定的抗风险能力。
财务杠杆率在整个观察期间保持相对平稳，波动范围较小，大多在3.0至4.0之间。2020年5月后，财务杠杆率略有下降，到2025年达到了约3.2的水平，表明公司逐步减少了财务杠杆，体现出其财务结构趋于稳健，风险控制有所增强。整体而言，公司在疫情期间及之后，逐渐优化了资本结构，风险水平有所降低，但仍保持一定的财务杠杆以支持经营扩展。
股东权益回报率（ROE）在2020年之后表现出明显的增长态势，尤其是在2020年第四季度至2021年第二季度，ROE从大约7%上升至超过21%，显示公司盈利能力和股东回报逐步增强。2022年后，ROE略有下降，但仍保持在12%至16%的较高水平，反映出公司在股东价值创造方面表现出色，具备稳定的盈利能力和投资回报水平。这一趋势指示公司在业绩改进的同时，也实现了相对稳定的资本回报，具备一定的吸引力和财务稳健性。
综上所述，FedEx Corp.在近年来表现出盈利能力的持续增强、财务杠杆的合理控制以及股东回报的稳步提升。公司整体财务状况趋于稳健，盈利效率提升，风险控制合理，展现出良好的经营管理能力和财务稳健性，未来仍具备一定的发展潜力，但需持续关注盈利能力的稳定性及财务结构的优化。
将 ROE 分解为三个组成部分
FedEx Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-08-31), 10-K (报告日期： 2025-05-31), 10-Q (报告日期： 2025-02-28), 10-Q (报告日期： 2024-11-30), 10-Q (报告日期： 2024-08-31), 10-K (报告日期： 2024-05-31), 10-Q (报告日期： 2024-02-29), 10-Q (报告日期： 2023-11-30), 10-Q (报告日期： 2023-08-31), 10-K (报告日期： 2023-05-31), 10-Q (报告日期： 2023-02-28), 10-Q (报告日期： 2022-11-30), 10-Q (报告日期： 2022-08-31), 10-K (报告日期： 2022-05-31), 10-Q (报告日期： 2022-02-28), 10-Q (报告日期： 2021-11-30), 10-Q (报告日期： 2021-08-31), 10-K (报告日期： 2021-05-31), 10-Q (报告日期： 2021-02-28), 10-Q (报告日期： 2020-11-30), 10-Q (报告日期： 2020-08-31), 10-K (报告日期： 2020-05-31), 10-Q (报告日期： 2020-02-29), 10-Q (报告日期： 2019-11-30), 10-Q (报告日期： 2019-08-31).
从财务比率的变化趋势可以观察到，公司在报告期内的盈利能力、资产利用效率和财务杠杆水平均呈现一定的波动和趋势性变化。
- 净利率比率
- 净利率在2020年下半年开始出现显著提升，从不到1.86%的低点逐步上升至2021年第三季度的高点6.23%，之后虽然略有波动，但整体维持在较高水平（4.41%至5.02%之间），表明公司盈利能力在2020年后得到增强，盈利率稳定提升，盈利质量出现改善。
- 资产周转率
- 资产周转率在整个报告期内表现相对稳定，变化范围较窄。从2020年到2025年期间，基本维持在0.94到1.1之间。此趋势显示公司资产利用效率保持较为一致，未出现明显的波动，反映出运营效率基本稳定。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率整体呈现轻微下降的趋势，从2019年的3.77逐步下降至2025年的大致3.12，说明公司逐渐降低了财务杠杆水平，减少了负债比例，增强了财务稳健性，可能是在扩大盈利的同时保持财务结构的稳健与风险控制。
- 股东权益回报率（ROE）
- ROE表现出明显的波动特征。2020年下半年起，ROE逐步上升，从7.03%快速提升至2021年第三季度的21.64%，显示盈利效率提高。随后，ROE出现波动，下降至2022年左右的较低水平（约12-16%），但在随后的几年中逐步回升并稳定维持在14%至16.7%之间，反映出公司的盈利能力在一段时间后得到改善，且股东回报水平有所提升，但未能持续保持极高的增长速度，显示出盈利质量的波动性及盈利增长的逐步平稳化。
综上所述，公司在报告期内表现出盈利能力增强和资产效率保持稳定的态势，同时逐步降低财务杠杆以提升财务稳健性。虽然盈利增长有所波动，但整体趋势显示公司在增强盈利能力的同时注重风险控制，财务状况趋于健康。未来可关注盈利能力的持续改善情况及财务杠杆的合理控制，形成持续健康的财务发展格局。
将 ROA 分解为两个部分
FedEx Corp.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-08-31), 10-K (报告日期： 2025-05-31), 10-Q (报告日期： 2025-02-28), 10-Q (报告日期： 2024-11-30), 10-Q (报告日期： 2024-08-31), 10-K (报告日期： 2024-05-31), 10-Q (报告日期： 2024-02-29), 10-Q (报告日期： 2023-11-30), 10-Q (报告日期： 2023-08-31), 10-K (报告日期： 2023-05-31), 10-Q (报告日期： 2023-02-28), 10-Q (报告日期： 2022-11-30), 10-Q (报告日期： 2022-08-31), 10-K (报告日期： 2022-05-31), 10-Q (报告日期： 2022-02-28), 10-Q (报告日期： 2021-11-30), 10-Q (报告日期： 2021-08-31), 10-K (报告日期： 2021-05-31), 10-Q (报告日期： 2021-02-28), 10-Q (报告日期： 2020-11-30), 10-Q (报告日期： 2020-08-31), 10-K (报告日期： 2020-05-31), 10-Q (报告日期： 2020-02-29), 10-Q (报告日期： 2019-11-30), 10-Q (报告日期： 2019-08-31).
从财务数据分析可以观察到以下几个关键趋势：
- 净利率比率
- 在2020年前后，净利率明显增加，2020年3月到2021年5月期间由较低水平逐渐上升至6.23%，随后波动，但整体保持在较高水平，持续在4%多到5%范围内。这表明公司在盈利能力方面在2020年疫情期间显著改善，可能得益于成本控制优化或收入结构调整。2023年后，净利率略有下降，但仍保持在4.45%至4.65%的水平，显示盈利能力较为稳定。
- 资产周转率
- 该指标在2020年后表现稳定，变化不大，基本保持在1.0左右，有细微波动。疫情期间和之后，资产周转率没有出现明显的上升或下降，表明资产使用效率总体相对平稳，未出现明显的改进或退化趋势。这可能意味着公司在资产管理和运营效率方面的调整保持了较好的平衡状态。
- 资产收益率（ROA）
- ROA指标在2020年前后显著提升，尤其是在2020年3月至2021年5月间，从较低水平逐步升高至6%以上。这与净利率提高相呼应，反映出公司资本利用效率的改善。此后，ROA逐渐回落至5%左右，但仍高于疫情前的水平，显示公司在盈利能力和资产利用效率方面在疫情后有持久的改善。2023年到2025年期间，ROA维持在大约4.5%至5.1%的区间，表现出一定的稳定性。
总体而言，公司在2020年疫情冲击期间展现出强大的盈利和资产利用能力提升，随着时间推移，通过优化运营和成本控制，维持了相对稳定的盈利水平和资产周转效率。未来的财务表现可能将继续受到宏观经济环境、业务结构及成本管理等因素影响，但整体看，公司盈利能力持续得较好，资产利用效率保持稳定。