资本资产定价模型 (CAPM)
资本资产定价模型 （CAPM） 表示风险资产（如 FedEx普通股）的预期或要求回报率。
回报率
FedEx Corp.，月回报率
| FedEx Corp. (FDX) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | 日期 | 价格FDX,t1 | 股利FDX,t1 | RFDX,t2 | 价格S&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 2020年6月30日 | $140.22 | 3,100.29 | ||||
| 1. | 2020年7月31日 | $168.40 | 20.10% | 3,271.12 | 5.51% | |
| 2. | 2020年8月31日 | $219.84 | 30.55% | 3,500.31 | 7.01% | |
| 3. | 2020年9月30日 | $251.52 | $0.65 | 14.71% | 3,363.00 | -3.92% |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| 69. | 2026年3月31日 | $356.18 | $1.45 | -7.59% | 6,528.52 | -5.09% |
| 70. | 2026年4月30日 | $403.31 | 13.23% | 7,209.01 | 10.42% | |
| 平均 (R): | 2.18% | 1.31% | ||||
| 标准差： | 10.19% | 4.56% | ||||
| FedEx Corp. (FDX) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | 日期 | 价格FDX,t1 | 股利FDX,t1 | RFDX,t2 | 价格S&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 2020年6月30日 | $140.22 | 3,100.29 | ||||
| 1. | 2020年7月31日 | $168.40 | 20.10% | 3,271.12 | 5.51% | |
| 2. | 2020年8月31日 | $219.84 | 30.55% | 3,500.31 | 7.01% | |
| 3. | 2020年9月30日 | $251.52 | $0.65 | 14.71% | 3,363.00 | -3.92% |
| 4. | 2020年10月31日 | $259.47 | 3.16% | 3,269.96 | -2.77% | |
| 5. | 2020年11月30日 | $286.58 | 10.45% | 3,621.63 | 10.75% | |
| 6. | 2020年12月31日 | $259.62 | $0.65 | -9.18% | 3,756.07 | 3.71% |
| 7. | 2021年1月31日 | $235.34 | -9.35% | 3,714.24 | -1.11% | |
| 8. | 2021年2月28日 | $254.50 | 8.14% | 3,811.15 | 2.61% | |
| 9. | 2021年3月31日 | $284.04 | $0.65 | 11.86% | 3,972.89 | 4.24% |
| 10. | 2021年4月30日 | $290.31 | 2.21% | 4,181.17 | 5.24% | |
| 11. | 2021年5月31日 | $314.81 | 8.44% | 4,204.11 | 0.55% | |
| 12. | 2021年6月30日 | $298.33 | $0.75 | -5.00% | 4,297.50 | 2.22% |
| 13. | 2021年7月31日 | $279.95 | -6.16% | 4,395.26 | 2.27% | |
| 14. | 2021年8月31日 | $265.69 | -5.09% | 4,522.68 | 2.90% | |
| 15. | 2021年9月30日 | $219.29 | $0.75 | -17.18% | 4,307.54 | -4.76% |
| 16. | 2021年10月31日 | $235.53 | 7.41% | 4,605.38 | 6.91% | |
| 17. | 2021年11月30日 | $230.37 | -2.19% | 4,567.00 | -0.83% | |
| 18. | 2021年12月31日 | $258.64 | $0.75 | 12.60% | 4,766.18 | 4.36% |
| 19. | 2022年1月31日 | $245.86 | -4.94% | 4,515.55 | -5.26% | |
| 20. | 2022年2月28日 | $222.27 | -9.59% | 4,373.94 | -3.14% | |
| 21. | 2022年3月31日 | $231.39 | $0.75 | 4.44% | 4,530.41 | 3.58% |
| 22. | 2022年4月30日 | $198.74 | -14.11% | 4,131.93 | -8.80% | |
| 23. | 2022年5月31日 | $224.58 | 13.00% | 4,132.15 | 0.01% | |
| 24. | 2022年6月30日 | $226.71 | $1.15 | 1.46% | 3,785.38 | -8.39% |
| 25. | 2022年7月31日 | $233.09 | 2.81% | 4,130.29 | 9.11% | |
| 26. | 2022年8月31日 | $210.81 | -9.56% | 3,955.00 | -4.24% | |
| 27. | 2022年9月30日 | $148.47 | $1.15 | -29.03% | 3,585.62 | -9.34% |
| 28. | 2022年10月31日 | $160.28 | 7.95% | 3,871.98 | 7.99% | |
| 29. | 2022年11月30日 | $182.22 | 13.69% | 4,080.11 | 5.38% | |
| 30. | 2022年12月31日 | $173.20 | $1.15 | -4.32% | 3,839.50 | -5.90% |
| 31. | 2023年1月31日 | $193.86 | 11.93% | 4,076.60 | 6.18% | |
| 32. | 2023年2月28日 | $203.22 | 4.83% | 3,970.15 | -2.61% | |
| 33. | 2023年3月31日 | $228.49 | $1.15 | 13.00% | 4,109.31 | 3.51% |
| 34. | 2023年4月30日 | $227.78 | -0.31% | 4,169.48 | 1.46% | |
| 35. | 2023年5月31日 | $217.98 | -4.30% | 4,179.83 | 0.25% | |
| 36. | 2023年6月30日 | $247.90 | $1.26 | 14.30% | 4,376.86 | 4.71% |
| 37. | 2023年7月31日 | $269.95 | 8.89% | 4,588.96 | 4.85% | |
| 38. | 2023年8月31日 | $261.02 | -3.31% | 4,507.66 | -1.77% | |
| 39. | 2023年9月30日 | $264.92 | $1.26 | 1.98% | 4,288.05 | -4.87% |
| 40. | 2023年10月31日 | $240.10 | -9.37% | 4,193.80 | -2.20% | |
| 41. | 2023年11月30日 | $258.83 | 7.80% | 4,567.80 | 8.92% | |
| 42. | 2023年12月31日 | $252.97 | $1.26 | -1.78% | 4,769.83 | 4.42% |
| 43. | 2024年1月31日 | $241.29 | -4.62% | 4,845.65 | 1.59% | |
| 44. | 2024年2月29日 | $248.97 | 3.18% | 5,096.27 | 5.17% | |
| 45. | 2024年3月31日 | $289.74 | $1.26 | 16.88% | 5,254.35 | 3.10% |
| 46. | 2024年4月30日 | $261.78 | -9.65% | 5,035.69 | -4.16% | |
| 47. | 2024年5月31日 | $253.96 | -2.99% | 5,277.51 | 4.80% | |
| 48. | 2024年6月30日 | $299.84 | $1.38 | 18.61% | 5,460.48 | 3.47% |
| 49. | 2024年7月31日 | $302.25 | 0.80% | 5,522.30 | 1.13% | |
| 50. | 2024年8月31日 | $298.77 | -1.15% | 5,648.40 | 2.28% | |
| 51. | 2024年9月30日 | $273.68 | $1.38 | -7.94% | 5,762.48 | 2.02% |
| 52. | 2024年10月31日 | $273.85 | 0.06% | 5,705.45 | -0.99% | |
| 53. | 2024年11月30日 | $302.67 | 10.52% | 6,032.38 | 5.73% | |
| 54. | 2024年12月31日 | $281.33 | $1.38 | -6.59% | 5,881.63 | -2.50% |
| 55. | 2025年1月31日 | $264.87 | -5.85% | 6,040.53 | 2.70% | |
| 56. | 2025年2月28日 | $262.90 | -0.74% | 5,954.50 | -1.42% | |
| 57. | 2025年3月31日 | $243.78 | $1.38 | -6.75% | 5,611.85 | -5.75% |
| 58. | 2025年4月30日 | $210.33 | -13.72% | 5,569.06 | -0.76% | |
| 59. | 2025年5月31日 | $218.10 | 3.69% | 5,911.69 | 6.15% | |
| 60. | 2025年6月30日 | $227.31 | $1.45 | 4.89% | 6,204.95 | 4.96% |
| 61. | 2025年7月31日 | $223.49 | -1.68% | 6,339.39 | 2.17% | |
| 62. | 2025年8月31日 | $231.07 | 3.39% | 6,460.26 | 1.91% | |
| 63. | 2025年9月30日 | $235.81 | $1.45 | 2.68% | 6,688.46 | 3.53% |
| 64. | 2025年10月31日 | $253.82 | 7.64% | 6,840.20 | 2.27% | |
| 65. | 2025年11月30日 | $275.68 | 8.61% | 6,849.09 | 0.13% | |
| 66. | 2025年12月31日 | $288.86 | $1.45 | 5.31% | 6,845.50 | -0.05% |
| 67. | 2026年1月31日 | $322.25 | 11.56% | 6,939.03 | 1.37% | |
| 68. | 2026年2月28日 | $387.00 | 20.09% | 6,878.88 | -0.87% | |
| 69. | 2026年3月31日 | $356.18 | $1.45 | -7.59% | 6,528.52 | -5.09% |
| 70. | 2026年4月30日 | $403.31 | 13.23% | 7,209.01 | 10.42% | |
| 平均 (R): | 2.18% | 1.31% | ||||
| 标准差： | 10.19% | 4.56% | ||||
显示全部
1 数据以普通股每股美元为单位，经拆分和股票股息调整。
2 期 t 内 FDX 普通股的回报率。
3 标准普尔500指数（市场投资组合代理）在 t期间的回报率。
方差和协方差
FedEx Corp.、方差计算和回报的协方差
| t | 日期 | RFDX,t | RS&P 500,t | (RFDX,t–RFDX)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RFDX,t–RFDX)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 2020年7月31日 | 20.10% | 5.51% | 320.91 | 17.60 | 75.15 |
| 2. | 2020年8月31日 | 30.55% | 7.01% | 804.47 | 32.39 | 161.43 |
| 3. | 2020年9月30日 | 14.71% | -3.92% | 156.83 | 27.43 | -65.59 |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| 69. | 2026年3月31日 | -7.59% | -5.09% | 95.50 | 41.06 | 62.62 |
| 70. | 2026年4月30日 | 13.23% | 10.42% | 122.08 | 82.96 | 100.64 |
| 总 (Σ): | 7,159.51 | 1,433.75 | 1,859.34 | |||
| t | 日期 | RFDX,t | RS&P 500,t | (RFDX,t–RFDX)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RFDX,t–RFDX)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 2020年7月31日 | 20.10% | 5.51% | 320.91 | 17.60 | 75.15 |
| 2. | 2020年8月31日 | 30.55% | 7.01% | 804.47 | 32.39 | 161.43 |
| 3. | 2020年9月30日 | 14.71% | -3.92% | 156.83 | 27.43 | -65.59 |
| 4. | 2020年10月31日 | 3.16% | -2.77% | 0.96 | 16.66 | -3.99 |
| 5. | 2020年11月30日 | 10.45% | 10.75% | 68.31 | 89.11 | 78.02 |
| 6. | 2020年12月31日 | -9.18% | 3.71% | 129.14 | 5.75 | -27.24 |
| 7. | 2021年1月31日 | -9.35% | -1.11% | 133.06 | 5.90 | 28.01 |
| 8. | 2021年2月28日 | 8.14% | 2.61% | 35.50 | 1.68 | 7.71 |
| 9. | 2021年3月31日 | 11.86% | 4.24% | 93.69 | 8.58 | 28.35 |
| 10. | 2021年4月30日 | 2.21% | 5.24% | 0.00 | 15.43 | 0.10 |
| 11. | 2021年5月31日 | 8.44% | 0.55% | 39.14 | 0.59 | -4.79 |
| 12. | 2021年6月30日 | -5.00% | 2.22% | 51.55 | 0.82 | -6.51 |
| 13. | 2021年7月31日 | -6.16% | 2.27% | 69.62 | 0.92 | -8.01 |
| 14. | 2021年8月31日 | -5.09% | 2.90% | 52.95 | 2.51 | -11.53 |
| 15. | 2021年9月30日 | -17.18% | -4.76% | 375.00 | 36.87 | 117.58 |
| 16. | 2021年10月31日 | 7.41% | 6.91% | 27.28 | 31.35 | 29.24 |
| 17. | 2021年11月30日 | -2.19% | -0.83% | 19.13 | 4.61 | 9.40 |
| 18. | 2021年12月31日 | 12.60% | 4.36% | 108.45 | 9.28 | 31.73 |
| 19. | 2022年1月31日 | -4.94% | -5.26% | 50.76 | 43.21 | 46.83 |
| 20. | 2022年2月28日 | -9.59% | -3.14% | 138.72 | 19.81 | 52.42 |
| 21. | 2022年3月31日 | 4.44% | 3.58% | 5.10 | 5.12 | 5.11 |
| 22. | 2022年4月30日 | -14.11% | -8.80% | 265.48 | 102.22 | 164.74 |
| 23. | 2022年5月31日 | 13.00% | 0.01% | 117.05 | 1.71 | -14.17 |
| 24. | 2022年6月30日 | 1.46% | -8.39% | 0.52 | 94.22 | 7.01 |
| 25. | 2022年7月31日 | 2.81% | 9.11% | 0.40 | 60.79 | 4.92 |
| 26. | 2022年8月31日 | -9.56% | -4.24% | 137.87 | 30.90 | 65.27 |
| 27. | 2022年9月30日 | -29.03% | -9.34% | 974.02 | 113.52 | 332.52 |
| 28. | 2022年10月31日 | 7.95% | 7.99% | 33.31 | 44.51 | 38.50 |
| 29. | 2022年11月30日 | 13.69% | 5.38% | 132.37 | 16.49 | 46.72 |
| 30. | 2022年12月31日 | -4.32% | -5.90% | 42.28 | 52.01 | 46.89 |
| 31. | 2023年1月31日 | 11.93% | 6.18% | 94.97 | 23.62 | 47.37 |
| 32. | 2023年2月28日 | 4.83% | -2.61% | 7.00 | 15.41 | -10.38 |
| 33. | 2023年3月31日 | 13.00% | 3.51% | 117.02 | 4.80 | 23.69 |
| 34. | 2023年4月30日 | -0.31% | 1.46% | 6.22 | 0.02 | -0.37 |
| 35. | 2023年5月31日 | -4.30% | 0.25% | 42.06 | 1.14 | 6.92 |
| 36. | 2023年6月30日 | 14.30% | 4.71% | 146.92 | 11.55 | 41.20 |
| 37. | 2023年7月31日 | 8.89% | 4.85% | 45.05 | 12.47 | 23.70 |
| 38. | 2023年8月31日 | -3.31% | -1.77% | 30.15 | 9.53 | 16.95 |
| 39. | 2023年9月30日 | 1.98% | -4.87% | 0.04 | 38.28 | 1.28 |
| 40. | 2023年10月31日 | -9.37% | -2.20% | 133.45 | 12.34 | 40.58 |
| 41. | 2023年11月30日 | 7.80% | 8.92% | 31.56 | 57.81 | 42.71 |
| 42. | 2023年12月31日 | -1.78% | 4.42% | 15.68 | 9.66 | -12.31 |
| 43. | 2024年1月31日 | -4.62% | 1.59% | 46.24 | 0.08 | -1.87 |
| 44. | 2024年2月29日 | 3.18% | 5.17% | 1.00 | 14.88 | 3.86 |
| 45. | 2024年3月31日 | 16.88% | 3.10% | 216.04 | 3.19 | 26.27 |
| 46. | 2024年4月30日 | -9.65% | -4.16% | 140.02 | 29.99 | 64.80 |
| 47. | 2024年5月31日 | -2.99% | 4.80% | 26.73 | 12.16 | -18.03 |
| 48. | 2024年6月30日 | 18.61% | 3.47% | 269.82 | 4.63 | 35.35 |
| 49. | 2024年7月31日 | 0.80% | 1.13% | 1.90 | 0.03 | 0.25 |
| 50. | 2024年8月31日 | -1.15% | 2.28% | 11.12 | 0.94 | -3.23 |
| 51. | 2024年9月30日 | -7.94% | 2.02% | 102.39 | 0.50 | -7.13 |
| 52. | 2024年10月31日 | 0.06% | -0.99% | 4.50 | 5.31 | 4.89 |
| 53. | 2024年11月30日 | 10.52% | 5.73% | 69.57 | 19.49 | 36.83 |
| 54. | 2024年12月31日 | -6.59% | -2.50% | 77.05 | 14.55 | 33.48 |
| 55. | 2025年1月31日 | -5.85% | 2.70% | 64.54 | 1.92 | -11.14 |
| 56. | 2025年2月28日 | -0.74% | -1.42% | 8.57 | 7.50 | 8.02 |
| 57. | 2025年3月31日 | -6.75% | -5.75% | 79.76 | 49.98 | 63.14 |
| 58. | 2025年4月30日 | -13.72% | -0.76% | 252.95 | 4.32 | 33.04 |
| 59. | 2025年5月31日 | 3.69% | 6.15% | 2.28 | 23.40 | 7.31 |
| 60. | 2025年6月30日 | 4.89% | 4.96% | 7.31 | 13.29 | 9.86 |
| 61. | 2025年7月31日 | -1.68% | 2.17% | 14.93 | 0.73 | -3.29 |
| 62. | 2025年8月31日 | 3.39% | 1.91% | 1.46 | 0.35 | 0.72 |
| 63. | 2025年9月30日 | 2.68% | 3.53% | 0.25 | 4.92 | 1.10 |
| 64. | 2025年10月31日 | 7.64% | 2.27% | 29.75 | 0.91 | 5.20 |
| 65. | 2025年11月30日 | 8.61% | 0.13% | 41.34 | 1.40 | -7.62 |
| 66. | 2025年12月31日 | 5.31% | -0.05% | 9.76 | 1.87 | -4.27 |
| 67. | 2026年1月31日 | 11.56% | 1.37% | 87.91 | 0.00 | 0.48 |
| 68. | 2026年2月28日 | 20.09% | -0.87% | 320.77 | 4.76 | -39.07 |
| 69. | 2026年3月31日 | -7.59% | -5.09% | 95.50 | 41.06 | 62.62 |
| 70. | 2026年4月30日 | 13.23% | 10.42% | 122.08 | 82.96 | 100.64 |
| 总 (Σ): | 7,159.51 | 1,433.75 | 1,859.34 | |||
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方差FDX = Σ(RFDX,t–RFDX)2 ÷ (70 – 1)
= 7,159.51 ÷ (70 – 1)
= 103.76
方差S&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (70 – 1)
= 1,433.75 ÷ (70 – 1)
= 20.78
协方差FDX, S&P 500 = Σ(RFDX,t–RFDX)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (70 – 1)
= 1,859.34 ÷ (70 – 1)
= 26.95
系统化风险评估 (β)
| 方差FDX | 103.76 |
| 方差S&P 500 | 20.78 |
| 协方差FDX, S&P 500 | 26.95 |
| 相关系数FDX, S&P 5001 | 0.58 |
| βFDX2 | 1.30 |
| αFDX3 | 0.48% |
计算
1 相关系数FDX, S&P 500
= 协方差FDX, S&P 500 ÷ (标准差FDX × 标准差S&P 500)
= 26.95 ÷ (10.19% × 4.56%)
= 0.58
2 βFDX
= 协方差FDX, S&P 500 ÷ 方差S&P 500
= 26.95 ÷ 20.78
= 1.30
3 αFDX
= 平均FDX – βFDX × 平均S&P 500
= 2.18% – 1.30 × 1.31%
= 0.48%
预期回报率
| 假设 | ||
| 长期国债综合回报率1 | RF | 4.88% |
| 市场投资组合的预期回报率2 | E(RM) | 17.51% |
| 普通股 FedEx 系统性风险 | βFDX | 1.30 |
| 联邦快递普通股的预期回报率3 | E(RFDX) | 21.27% |
1 在不到10年的时间内，所有未偿还的固定息票美国国债的未加权平均买入收益率，既未到期也不可赎回（无风险收益率代理）。
2 查看详情 »
3 E(RFDX) = RF + βFDX [E(RM) – RF]
= 4.88% + 1.30 [17.51% – 4.88%]
= 21.27%