杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
United Airlines Holdings Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 资产收益率 (ROA)
- 资产收益率在观察期内呈现显著的改善趋势。从2021年3月31日的-10.9%开始，该比率逐步上升，并在2022年12月31日转为正值，达到1.09%。此后，ROA持续增长，至2024年6月30日达到4.01%，并在2025年6月30日达到4.81%，随后略有回落至4.29%和4.32%。整体而言，ROA的变化表明资产利用效率的提升。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率在2021年3月31日至2022年3月31日期间呈现上升趋势，从11.84增加至19.05。随后，该比率开始下降，并在2024年12月31日降至5.84%。2025年3月31日和6月30日略有回升，分别为6.03和5.77%，最终在2025年9月30日降至5.33。这种变化可能反映了债务水平的调整，以及对财务风险的控制。
- 股东权益比率回报率 (ROE)
- 股东权益比率回报率在观察期内经历了剧烈的波动和改善。从2021年3月31日的-129.12%开始，ROE逐步改善，并在2022年12月31日转为正值，达到10.69%。此后，ROE持续增长，至2023年6月30日达到34.6%，并在2025年6月30日达到29.01%，随后略有回落至24.75%和23.02%。ROE的显著改善表明了股东权益的盈利能力增强，但波动性也值得关注。ROE的改善与ROA的改善以及财务杠杆率的变化共同作用。
总体而言，数据显示在观察期内，各项财务指标均呈现出积极的改善趋势。资产利用效率提高，股东权益回报率显著增强，财务杠杆率有所降低。这些变化可能反映了运营效率的提升、财务结构的优化以及市场环境的改善。
将 ROE 分解为三个组成部分
United Airlines Holdings Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 净利率比率
- 净利率比率在观察期内呈现显著改善趋势。从2021年3月31日的-63.43%开始，该比率逐步上升，并在2023年9月30日达到5.45%。此后，该比率保持在相对稳定的水平，并在2025年3月31日达到5.64%。这表明盈利能力在逐步增强，亏损状况得到明显改善。
- 资产周转率
- 资产周转率在整个观察期内持续上升。从2021年3月31日的0.17开始，该比率逐步增加至2024年9月30日的0.77。虽然在2025年略有波动，但总体上保持在较高水平。这表明公司在利用其资产产生收入方面变得更加高效。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率在观察期内呈现先上升后下降的趋势。在2021年和2022年初，该比率较高，峰值出现在2022年3月31日的19.05。随后，该比率逐渐下降，并在2025年3月31日降至5.33。这表明公司降低了其财务风险，并减少了对债务的依赖。
- 股东权益比率回报率 （ROE）
- 股东权益比率回报率（ROE）的变化趋势与净利率比率相似，也呈现出显著改善的态势。从2021年3月31日的-129.12%开始，该比率逐步上升，并在2023年3月31日达到28.79%。此后，该比率保持在正值，并在2025年3月31日达到23.02%。这表明公司为股东创造价值的能力不断增强。
总体而言，数据显示公司财务状况在观察期内得到了显著改善。盈利能力增强，资产利用效率提高，财务风险降低，股东回报率上升。这些趋势表明公司经营状况良好，并具有可持续发展的潜力。
将 ROE 分解为五个组成部分
United Airlines Holdings Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).
以下是对财务数据的分析报告。
- 税负率
- 数据显示，税负率在观察期内保持相对稳定，大致在0.76至0.78之间波动。在2022年3月31日首次出现数据，随后各季度数值变化不大，表明企业税务负担在一段时间内较为一致。
- 利息负担率
- 利息负担率呈现显著改善趋势。早期数据缺失，2022年3月31日为-15.35，表明企业利息支出远大于利息收入。随后，该比率迅速提升，至2025年6月30日达到0.78，表明企业盈利能力增强，能够更好地覆盖利息支出。负值到正值的转变反映了财务状况的积极变化。
- 息税前利润率
- 息税前利润率经历了从负值到正值的显著增长。2021年3月31日为-68.71%，随后逐季度上升，至2025年6月30日达到10.61%。这一趋势表明企业核心业务盈利能力不断提升，经营效率得到改善。虽然后期有所波动，但整体保持在较高水平。
- 资产周转率
- 资产周转率呈现持续上升的趋势。从2021年3月31日的0.17上升至2025年6月30日的0.75。这表明企业利用资产产生收入的能力不断增强，资产运营效率提高。周转率的提升可能得益于销售增长或资产管理优化。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率在观察期内呈现下降趋势。从2021年3月31日的11.84下降至2025年6月30日的5.77。这表明企业对债务的依赖程度降低，财务风险逐渐减小。杠杆率的降低可能源于企业盈利能力的提升，使其能够减少对外部融资的需求。
- 股东权益比率回报率 （ROE）
- 股东权益比率回报率（ROE）经历了从大幅负值到正值的显著转变。2021年3月31日为-129.12%，随后逐季度改善，至2025年6月30日达到24.84%。这一变化表明企业利用股东权益创造利润的能力显著增强，投资回报率提高。ROE的提升是企业盈利能力和运营效率改善的综合体现。
总体而言，数据显示企业财务状况在观察期内持续改善。盈利能力、资产运营效率和财务风险管理均有所提升。各项财务比率的变化趋势表明企业经营策略有效，并取得了积极的成果。
将 ROA 分解为两个部分
United Airlines Holdings Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 净利率比率
- 净利率比率在观察期内呈现显著改善趋势。从2021年3月31日的-63.43%开始，该比率逐步上升，并在2025年6月30日达到6.34%。2021年经历大幅亏损后，后续各季度亏损幅度逐渐收窄，并在2022年12月31日转为盈利。此后，盈利能力持续增强，表明成本控制或收入增长可能有所改善。2025年3月31日略有回落至5.71%，但整体趋势依然向好。
- 资产周转率
- 资产周转率在整个观察期内持续上升。从2021年3月31日的0.17开始，该比率逐季度增加，并在2024年6月30日和2024年9月30日达到峰值0.77。2025年3月31日和2025年6月30日略有下降，分别为0.76和0.75，但仍处于较高水平。资产周转率的提高表明公司在利用其资产产生收入方面变得更加高效。
- 资产收益率 (ROA)
- 资产收益率 (ROA) 与净利率比率的趋势相似，也呈现出显著改善的态势。从2021年3月31日的-10.9%开始，ROA逐步上升，并在2025年6月30日达到4.81%。与净利率比率一样，ROA在2022年12月31日转为正值，并持续增长。ROA的改善表明公司利用其资产创造利润的能力增强。2025年3月31日略有下降至4.29%，但整体表现依然积极。
总体而言，数据显示公司在财务状况方面经历了显著的改善。从亏损到盈利，以及资产周转率和ROA的持续提高，都表明公司运营效率和盈利能力得到了增强。虽然在2025年3月31日，部分指标略有回落，但整体趋势依然积极，表明公司可能正在朝着更健康的财务状况发展。
将 ROA 分解为四个组成部分
United Airlines Holdings Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 税负率
- 数据显示，税负率在观察期内保持相对稳定。从2022年3月31日开始记录数据后，税负率在0.76至0.78之间波动，未呈现显著的上升或下降趋势。在2024年和2025年，税负率维持在0.76-0.77之间，表明税收政策或税务规划方面可能没有发生重大变化。
- 利息负担率
- 利息负担率经历了显著的变化。在早期阶段，该比率呈现负值，表明企业产生的利润不足以覆盖利息支出。随着时间的推移，利息负担率逐渐改善，从2022年3月31日的-15.35逐步上升至2025年6月30日的0.78。这一趋势表明企业盈利能力的增强以及对债务的更好管理。值得注意的是，利息负担率的改善速度在2022年和2023年更为明显。
- 息税前利润率
- 息税前利润率呈现出强劲的上升趋势。从2021年3月31日的-68.71%开始，该比率逐步改善，到2025年6月30日达到10.61%。这一显著的增长表明企业在核心业务上的盈利能力不断提高。尤其是在2022年之后，息税前利润率的增长速度加快，反映了企业运营效率的提升和成本控制的有效性。虽然在2024年9月和2025年3月略有回落，但整体趋势依然向上。
- 资产周转率
- 资产周转率在观察期内持续上升，但上升速度逐渐放缓。从2021年3月31日的0.17增加到2025年6月30日的0.77。这表明企业利用其资产产生收入的能力不断增强。然而，从2023年开始，资产周转率的增长幅度减小，可能意味着企业已经接近其资产利用效率的上限，或者市场增长放缓。
- 资产收益率 (ROA)
- 资产收益率 (ROA) 呈现出与息税前利润率相似的上升趋势。从2021年3月31日的-10.9%开始，ROA逐步改善，到2025年6月30日达到4.81%。这表明企业利用其资产创造利润的能力不断提高。ROA的改善与息税前利润率的改善相一致，进一步证实了企业运营效率的提升和盈利能力的增强。在2024年和2025年，ROA的增长速度略有波动，但整体趋势依然向好。
总体而言，数据显示企业财务状况持续改善。盈利能力指标（息税前利润率和ROA）显著提升，债务负担减轻（利息负担率改善），资产利用效率提高（资产周转率上升）。这些趋势表明企业运营状况良好，并具备持续增长的潜力。
净利率比率分列
United Airlines Holdings Inc.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 税负率
- 数据显示，税负率在报告期内保持相对稳定。从2022年3月31日开始记录数据后，税负率在0.76至0.78之间波动，未呈现显著的上升或下降趋势。在2024年和2025年，税负率维持在0.76-0.77之间，表明税收政策或税务结构在报告期内未发生重大变化。
- 利息负担率
- 利息负担率的变化趋势较为明显。在2022年3月31日之前的数据缺失，但从2022年3月31日开始，该比率从-15.35迅速改善，并在后续各期内持续上升。从负值到正值，再到接近0.8，表明公司偿还利息的能力显著增强，财务风险降低。2024年和2025年的数据表明，利息负担率的增长速度有所放缓，但整体仍保持在较高水平。
- 息税前利润率
- 息税前利润率呈现出显著的改善趋势。从2021年3月31日的-68.71%到2025年3月31日的10.61%，该比率经历了大幅增长。尤其是在2022年之后，利润率增长速度加快，表明公司经营效率和盈利能力得到显著提升。虽然在2024年9月30日和2025年3月31日略有下降，但整体仍处于较高水平。
- 净利率比率
- 净利率比率与息税前利润率的趋势相似，也呈现出显著的改善。从2021年3月31日的-63.43%到2025年3月31日的6.34%，净利率比率大幅提升。这表明公司在控制成本、提高收入或两者兼顾方面取得了成功。与息税前利润率类似，净利率比率在2024年和2025年略有波动，但整体仍保持增长态势。
总体而言，数据显示公司财务状况在报告期内显著改善。利息负担率的提高、息税前利润率和净利率比率的增长都表明公司经营状况良好，盈利能力增强，财务风险降低。虽然在某些时期存在小幅波动，但整体趋势积极向上。